謝源菁

摘要：隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，小微企業(yè)成為市場經(jīng)濟的重要組成部分，對于拉動就業(yè)、促進國民經(jīng)濟增長等具有重要作用。然而，小微企業(yè)的融資問題成為了制約發(fā)展的難點。本文從小微企業(yè)融資現(xiàn)狀、困境的原因以及解決方法等入手，以期能夠?qū)ζ浒l(fā)展提供行之有效的方法。

關(guān)鍵詞：眾籌 小微企業(yè) 信息不對稱

小微企業(yè)在我國基數(shù)最大，潛力與活力最佳，并可以有效帶動就業(yè)。截止2017年7月，中國小微企業(yè)名錄收錄的小微企業(yè)已達7328.1萬戶。另外，據(jù)國家統(tǒng)計局抽樣調(diào)查，每戶小型企業(yè)能帶動7至8人就業(yè)，一戶個體工商戶能帶動2.9人就業(yè)。而早在2010年，就有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每年小微企業(yè)為社會解決了70%的待就業(yè)人員，并且每年有60%的GDP是由小微企業(yè)創(chuàng)造的。近年來，小微企業(yè)不斷改革創(chuàng)新，其中創(chuàng)新型小微企業(yè)大量涌出，為新常態(tài)下的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換提供了最新的動能。

但是由于小微企業(yè)自身性能的缺陷以及政策與法律的滯后性，小微企業(yè)在融資方面存在困境。隨著互聯(lián)網(wǎng)？的發(fā)展，眾籌因其融資門檻低、融資成本低和融資速度快的特性恰巧適應(yīng)了小微企業(yè)對緊急融資的需求和征信不高的缺陷，引發(fā)了人們的廣泛討論。

一、小微企業(yè)的概念及融資現(xiàn)狀

（一）小微企業(yè)的概念

對于小微企業(yè)的定義，業(yè)內(nèi)有許多看法。經(jīng)濟學(xué)家郎咸平教授認為，小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)。個體工商戶的統(tǒng)稱。而依據(jù)我國法律，小微企業(yè)在不同的行業(yè)領(lǐng)域中有著各色的劃分標準。以稅收中的小微企業(yè)為例，小微企業(yè)是指資產(chǎn)總數(shù)總額不超過3000萬元（工業(yè)）或1000萬元；從業(yè)人數(shù)不超過100（工業(yè)）或80人；年度應(yīng)納稅所得額不超過50萬元的企業(yè)。

（二）小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

當前小微企業(yè)面臨的融資十分困難。政府正為改善其融資環(huán)境不斷出臺優(yōu)惠政策。其中，政府提供擔保公司以幫助小微企業(yè)更易于得到銀行貸款，但由于小微企業(yè)基數(shù)大，政府工作量高等問題，實際得到擔保公司擔保名額的小微企業(yè)小之甚小。另外，政府提供了相應(yīng)的減少稅收優(yōu)惠政策，但仍然難以從根本上解決問題。

現(xiàn)在，小微企業(yè)的融資需求正在不斷上升。據(jù)人民銀行統(tǒng)計，2017年末，小微企業(yè)貸款增加3.4萬億元，共23.4億元，同比增長3967億元，增量占同期企業(yè)新增貨款的39.9%。而小微企業(yè)的融資渠道卻具有較大的局限性。從內(nèi)源融資來看，企業(yè)的初始股本、留存收益均較微小，難以用于融資；從外源融資來看，小微企業(yè)難以從銀行等金融機構(gòu)得到成本低、審批效率高的貸款，易導(dǎo)致小微企業(yè)難以得到融資。因此，小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀雖有所改進，但仍不容樂觀。

二、小微企業(yè)融資難的原因

（一）缺乏有效的融資擔保，企業(yè)信息不對稱

在向銀行貸款時，根據(jù)規(guī)定，銀行要求小微企業(yè)提供土地、房屋等不動產(chǎn)作為融資擔保，而小微企業(yè)大多凈資產(chǎn)少、無可靠的信用記錄等，很難滿足銀行對其的硬性要求。另外，在申請過程中，銀行要對小微企業(yè)的基本信息進行充分調(diào)查，但銀行難以深入小微企業(yè)內(nèi)部，所搜集的信息可能與小微企業(yè)的真實信息出現(xiàn)較大的不對稱現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行對小微企業(yè)難以建立信任，從而阻礙了融資的成功。

（二）直接融資門檻高

目前我國市場上的直接融資包含股權(quán)融資和債券融資，監(jiān)管機構(gòu)為了降低系統(tǒng)性風(fēng)險和保護中小投資者利益，對直接融資設(shè)置了準入門檻。股權(quán)融資一般要求注冊資本最低3000萬元；債券融資要求近三年平均利潤3000萬元以上。對于大多小微企業(yè)來說難以滿足。

（三）金融機制不完善

首先，金融機構(gòu)對小微企業(yè)貸款投放不足并且壓縮貸款規(guī)模，信貸政策落實不到位。很多銀行以小微企業(yè)規(guī)模小，資金償還能力弱為由，只對小微企業(yè)投放限額貸款，導(dǎo)致小微企業(yè)融資不足，成效不高。另外，盡管國家一再出臺扶持小微企業(yè)，要求銀行等金融機構(gòu)對小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)進行特殊化辦理的相關(guān)政策，由于缺乏實踐和主觀積極性，銀行對信貸政策的落實出現(xiàn)了嚴重的滯后。

其次，銀行對小微企業(yè)貸款程序復(fù)雜，增設(shè)較多附加條件。這使得小微企業(yè)的實際融資成本是在央行規(guī)定的基準利率的基礎(chǔ)上加上資產(chǎn)評估、登記財產(chǎn)保險等巨額費用，加大了小微企業(yè)的運營壓力和融資風(fēng)險。

另外，銀行對小微企業(yè)采用較高的利率上浮比例。給小微企業(yè)的運營帶來了較大的償付風(fēng)險，使得很多小微企業(yè)難以選擇向銀行貸款的方式進行融資。

三、新型眾籌的起源及優(yōu)勢

眾籌是指項目發(fā)起人以互聯(lián)網(wǎng)為籌資平臺，以文字、圖片、音頻等形式將自身創(chuàng)意公開，吸引網(wǎng)友投資的創(chuàng)新籌資方式。通過眾籌增加融資渠道，首先，中小企業(yè)可以選擇股權(quán)、債券、激勵、捐贈等多種融資方式，以滿足不同時期、不同規(guī)模、不同行業(yè)的中小企業(yè)融資需求。其次，可以降低融資門檻。在眾籌模式下，小型和微型企業(yè)只需提供項目創(chuàng)意、項目可行性和項目風(fēng)險等信息。再者，提高傳統(tǒng)融資的融資速度。眾籌在線平臺展示，是融資項目更廣泛地向公眾開放，不受時間和地域的限制。

四、現(xiàn)階段眾籌融資的問題

（一）眾籌中出現(xiàn)的違法現(xiàn)象時有發(fā)生

在融資方面，有些已開展眾籌的小微企業(yè)會出現(xiàn)無力償付或逃避償付責(zé)任的現(xiàn)象，而在無法聯(lián)系到該小微企業(yè)負責(zé)人的情況下，融資平臺將被迫先行履行資本償還義務(wù)。由于我國現(xiàn)有法律制度中關(guān)于融資平臺第三方地位的規(guī)定較為模糊，融資平臺可能存在被非法集資集團欺詐，這極大地損害了眾籌平臺和投資者的切身利益。

（二）信息不對稱及資金使用不夠有序安全

現(xiàn)今，是眾籌平臺對小微企業(yè)的各項信息及資質(zhì)進行審核，由于眾籌平臺可以在小微企業(yè)的成功融資中獲益，所以眾籌平臺對小微企業(yè)的審核也存在一定程度的不透明。另外，為了保護商業(yè)機密，融資方對所獲資金的用途及資金使用方向沒有提供過多信息，投資者不知資金運作成功與否，給投資帶來風(fēng)險。

（三）監(jiān)管機制監(jiān)管不夠

傳統(tǒng)的集資需經(jīng)過監(jiān)管部門嚴格的審批才可以通過，而眾籌是近年來新引進的模式，法律規(guī)制上有一定的滯后性。目前，企業(yè)的融資申請的審核交予眾籌平臺處理，由于眾籌平臺與小微企業(yè)存在一定利益關(guān)系，故其審核的公正性無從考證；其次，尚無法律對小微企業(yè)承諾的回報進行監(jiān)督。小微企業(yè)可以小成本換取違約的巨大收益，這樣的不規(guī)范管理提高了小微企業(yè)信用風(fēng)險；再次，公眾很難從公開渠道獲取企業(yè)經(jīng)營情況。

五、相關(guān)問題的解決對策

（一）完善眾籌融資的信息披露義務(wù)

企業(yè)的信息披露是投資者了解企業(yè)的重要途徑，由于小微企業(yè)發(fā)展階段及融資需求存在差異，可為不同階段或者不同融資等級的企業(yè)設(shè)定差異性的信息披露義務(wù)，以避免因小微企業(yè)或眾籌平臺而帶來的主觀風(fēng)險，有利于吸引公眾投資。其次，信息披露內(nèi)容應(yīng)包括其對項目策劃書的披露、擁有的核心技術(shù)和人才數(shù)量與等級、企業(yè)法人、近期經(jīng)營情況、往年財政收支以及企業(yè)的戰(zhàn)略方案等。確保企業(yè)有償還和帶領(lǐng)項目成功的能力的同時，減少非法集團欺詐公眾的可能性。

（二）完善對小微企業(yè)和融資項目評級機制

完善小微企業(yè)的征信系統(tǒng)，對小微企業(yè)的各項信息按具有針對性的標準進行評級，評級內(nèi)容可從投資合理性、項目前景預(yù)測、企業(yè)履約能力預(yù)測中按需選取；建立黑白名單，將有失信歷史的小微企業(yè)列入名單之中，以供眾籌平臺和公眾參考；建立自動篩選、相關(guān)推送系統(tǒng)，對相似的小微企業(yè)進行安全性推送，提高審核效率。

（三）建立透明的融資管理機制，限制眾籌平臺內(nèi)部人員

現(xiàn)今融資平臺中，對小微企業(yè)后期資金的運用管理缺失，為解決此問題，筆者認為應(yīng)建立透明的融資管理機制，形成第三方融資管理機構(gòu)，定期對小微企業(yè)的資金運用情況進行監(jiān)督并實時反饋到監(jiān)管機構(gòu)，增強監(jiān)管的效力。另外，應(yīng)對眾籌平臺的內(nèi)部人員進行限制，嚴禁平臺內(nèi)部成員私下聯(lián)系投資者為己牟利。

六、結(jié)語

小微企業(yè)已為我國經(jīng)濟發(fā)展起了良好作用，不僅是提供新增就業(yè)崗位的主要渠道，也是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成長的主要平臺，更是科技創(chuàng)新的重要力量，但卻因融資困難等問題而難以進步。因此，本文就解決融資難問題，提供創(chuàng)新的眾籌模式。但值得注意的是，眾籌融資不僅一直打著非法集資的法律擦邊球，還因為其中平臺與企業(yè)間復(fù)雜的利益關(guān)系出現(xiàn)了濫用廣告、信息不對稱、對投資者失信的現(xiàn)象，極大提高公眾投資風(fēng)險。為解決這些問題，本文認為建立健全法律是根本，可以強制性打擊非法集資和其他商業(yè)手段，并可規(guī)劃詳細企業(yè)對項目信息的披露范圍，解決信息不對稱問題。另外，建立第三方資金管理機構(gòu)是實現(xiàn)信息向更透明方向發(fā)展的一劑良方?？傊?，在不斷的探索之下，小微企業(yè)的融資難問題必將在與眾籌的結(jié)合下迎來愈加可喜的階段。

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（作者單位：江西省贛縣中學(xué)）