文/外匯局廣東省分局課題組 編輯/靖立坤

外匯資金池業(yè)務(wù)在降低企業(yè)成本、提高資金利用效率的同時(shí)，也存在一定的操作和真實(shí)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

近期，外匯局廣東省分局對轄內(nèi)取得跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理業(yè)務(wù)（以下簡稱“外匯資金池”）資格的企業(yè)及其開戶銀行進(jìn)行了“全覆蓋”調(diào)研。調(diào)研結(jié)果顯示，外匯資金池業(yè)務(wù)在降低企業(yè)成本、提高資金利用效率的同時(shí)，也存在一定的操作和真實(shí)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。本文基于外匯資金池業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與企業(yè)的相應(yīng)訴求，探討下一步政策優(yōu)化的路徑。

外匯資金池業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

業(yè)務(wù)合規(guī)性有待完善。一是融出資金用途的審核標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一?！秶彝鈪R管理局關(guān)于印發(fā)〈跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理規(guī)定〉的通知》（匯發(fā)〔2015〕36號(hào)，以下簡稱“36號(hào)文”）僅規(guī)定“國際外匯資金主賬戶從國內(nèi)外匯資金主賬戶凈融出資金不得超過對外放款總規(guī)?！保鴽]有規(guī)定融出資金的用途及審核要素等，導(dǎo)致目前各地區(qū)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。二是主辦企業(yè)外債及對外放款登記及時(shí)性與規(guī)范性有待加強(qiáng)。按照36號(hào)文的規(guī)定，外匯資金池項(xiàng)下資金歸集或調(diào)撥前，均需辦理外債或?qū)ν夥趴詈灱s登記；但實(shí)際業(yè)務(wù)中，存在主辦企業(yè)業(yè)務(wù)開展前未辦理相關(guān)簽約登記或簽約登記到期后未及時(shí)辦理展期或注銷手續(xù)等情況，對業(yè)務(wù)合規(guī)性及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析產(chǎn)生了不利影響。三是額度控制方式執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。按照36號(hào)文規(guī)定，主辦企業(yè)可全部或部分集中成員企業(yè)外債額度，被集中的外債額度需相應(yīng)在資本項(xiàng)目系統(tǒng)中調(diào)減；主辦企業(yè)所屬外匯局及被集中額度成員企業(yè)所屬外匯局，應(yīng)按季度進(jìn)行外債數(shù)據(jù)核對。但目前數(shù)據(jù)核對方法及流程不夠清晰，各地執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)也不統(tǒng)一，容易產(chǎn)生管理風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)務(wù)操作有待優(yōu)化。一是部分企業(yè)的日終零余額規(guī)則加大了資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如A集團(tuán)基于日終零余額規(guī)則，通過自動(dòng)掃款系統(tǒng)，將國內(nèi)外匯資金主賬戶與境外美元賬戶相連接。此類設(shè)計(jì)打通了境內(nèi)外資金流動(dòng)渠道，為資金滯留境外、借道流出等留下隱患。二是國際外匯資金主賬戶申報(bào)規(guī)則可能虛增外債存量和流量。按照申報(bào)規(guī)則，國際外匯資金主賬戶“外來外去”不受限制，但需進(jìn)行外債登記，因此資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)會(huì)將此類數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)入企業(yè)的外債項(xiàng)下。若此類數(shù)據(jù)最終不流入境內(nèi)，會(huì)導(dǎo)致外債數(shù)據(jù)虛增。三是業(yè)務(wù)架構(gòu)不統(tǒng)一增加監(jiān)管成本。另由于36號(hào)文未具體明確資金歸集或調(diào)撥等的模式和流程，導(dǎo)致目前不同銀行及企業(yè)的操作模式參差不齊。其中部分銀行為企業(yè)設(shè)計(jì)的跨國公司外匯資金池，在經(jīng)常項(xiàng)目賬戶和國內(nèi)外匯資金主賬戶之間，虛增了境內(nèi)資金池主賬戶、委托貸款賬戶，用于境內(nèi)成員企業(yè)外匯資金歸集，設(shè)計(jì)架構(gòu)復(fù)雜，增加了監(jiān)管成本。

業(yè)務(wù)真實(shí)性審核有待加強(qiáng)。一是特殊形勢下易成為異常資金運(yùn)作的工具。在我國利率市場化和資本項(xiàng)目可兌換未完全實(shí)現(xiàn)的背景下，跨國公司資金池業(yè)務(wù)的便捷性，易成為部分企業(yè)賺取境內(nèi)外利差、匯差收益的工具。二是本外幣資金池的聯(lián)動(dòng)，容易成為企業(yè)的套利渠道。目前，本外幣資金池業(yè)務(wù)在分屬不同部門管理的背景下，企業(yè)可通過“跨業(yè)務(wù)、跨幣種”進(jìn)行套利，增加了事后核查的難度。

企業(yè)的主要訴求

充分發(fā)揮外匯資金池政策優(yōu)勢。目前外匯資金池政策優(yōu)勢不突出，主要體現(xiàn)有三：一是全口徑跨境融資政策優(yōu)勢明顯，對外匯資金池業(yè)務(wù)形成擠出效應(yīng)。全口徑跨境融資的杠桿率為凈資產(chǎn)的2倍，而外匯資金池杠桿率為凈資產(chǎn)的1倍，部分企業(yè)因此退出外債歸集。二是對外放款額度優(yōu)勢不足。外匯資金池對外放款額度實(shí)際按境內(nèi)成員企業(yè)所有者權(quán)益的30%進(jìn)行核準(zhǔn)，與普通對外放款業(yè)務(wù)相比沒有優(yōu)勢。三是跨境雙向人民幣資金池更為便利，人民幣資金池對池內(nèi)資金、賬戶、資金用途等管理較外匯資金池更為寬松。實(shí)地調(diào)研中，銀行及企業(yè)普遍希望增強(qiáng)跨國公司外匯資金池的政策優(yōu)勢，提升貿(mào)易投融資便利化的水平。

簡化外匯資金池業(yè)務(wù)流程。目前業(yè)務(wù)流程較為繁瑣，體現(xiàn)在四方面：一是相關(guān)資金需通過國際、國內(nèi)外匯資金主賬戶間的通道進(jìn)行劃轉(zhuǎn)或使用。二是業(yè)務(wù)變更需經(jīng)主管部門審批，流程較長，影響企業(yè)業(yè)務(wù)開展的效率。三是跨國公司普遍需同時(shí)開立國內(nèi)與國際外匯資金主賬戶，對于上市公司而言，賬戶開立須經(jīng)董事會(huì)決議通過，流程復(fù)雜，影響開展業(yè)務(wù)的積極性。四是國際收支申報(bào)涉及跨境申報(bào)及境內(nèi)劃轉(zhuǎn)申報(bào)，經(jīng)常項(xiàng)下的集中收付匯業(yè)務(wù)還需進(jìn)行還原申報(bào)，程序多且繁瑣。調(diào)查中有6成以上銀行企業(yè)在反饋中認(rèn)為業(yè)務(wù)辦理流程繁瑣，參與主體希望簡化相關(guān)業(yè)務(wù)流程。

進(jìn)一步改進(jìn)外匯資金池業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理。一是擴(kuò)大國內(nèi)外匯資金主賬戶收支范圍。如某航空股份有限公司由于對外支付的融資性和經(jīng)營性租賃租金不屬于36號(hào)文規(guī)定的國內(nèi)外匯資金主賬戶支出范圍，導(dǎo)致其境外資金進(jìn)入國內(nèi)外匯資金主賬戶后無法用于該類支出，目前其通過國際、國內(nèi)外匯資金主賬戶資金通道辦理的外債及對外放款業(yè)務(wù)為零。二是允許符合資質(zhì)的住房租賃公司開展外匯資金池業(yè)務(wù)。當(dāng)前政策暫未允許房地產(chǎn)企業(yè)開展外匯資金集中運(yùn)營業(yè)務(wù)。部分房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)希望能通過開展外匯資金池業(yè)務(wù)支持境內(nèi)住房租賃項(xiàng)目的開發(fā)運(yùn)營。三是優(yōu)化企業(yè)資格申請方式。目前資格申請方式是：分局在年初根據(jù)企業(yè)上年度跨境收支情況進(jìn)行摸底調(diào)查，再將需求企業(yè)名單報(bào)總局審核,獲準(zhǔn)試點(diǎn)資格后再逐級(jí)通知企業(yè)籌備資料，導(dǎo)致有強(qiáng)烈需求的企業(yè)因錯(cuò)過當(dāng)年的摸底調(diào)查，而不一定能獲取業(yè)務(wù)資格。

優(yōu)化監(jiān)管的建議

完善外匯資金池相關(guān)配套政策。一是規(guī)范外匯資金池運(yùn)作模式。明確外匯資金池業(yè)務(wù)中，資金的留存與歸集須發(fā)生在境內(nèi)，跨國公司可根據(jù)經(jīng)營需要將資金劃轉(zhuǎn)至境外使用。二是完善業(yè)務(wù)操作指引。如在國內(nèi)外匯資金主賬戶支出范圍增加兜底條款“正常經(jīng)營范圍內(nèi)的其他支出”。三是完善國際外匯資金主賬戶功能。如允許國際外匯資金主賬戶存定期或購買保本型理財(cái)產(chǎn)品等，以吸引資金歸集。

進(jìn)一步簡化外匯資金池業(yè)務(wù)流程。一是取消跨國公司項(xiàng)下外債及境外放款的業(yè)務(wù)登記流程，或者將外匯集中運(yùn)營管理的外債登記由一年期短期循環(huán)改為長期的循環(huán)外債。二是簡化外債資金劃轉(zhuǎn)流程，允許同時(shí)開立國內(nèi)及國際外匯主賬戶的跨國公司，直接通過國內(nèi)外匯主賬戶從境外借入外債。三是簡化申報(bào)流程，研究用更簡易的流程來替代“還原申報(bào)”環(huán)節(jié)。如：可考慮在交易附言中標(biāo)注“集中收付”字眼，用于區(qū)分資金池項(xiàng)下集中收付匯數(shù)據(jù)；或者在國際收支收付申報(bào)項(xiàng)下，直接添加“實(shí)際收款人”和“實(shí)際付款人”選項(xiàng)。四是簡化資金池變更手續(xù)。對于已開辦外匯資金池業(yè)務(wù)的企業(yè)，如需申請企業(yè)名稱變更等基礎(chǔ)信息變更，可在當(dāng)?shù)赝鈪R局完成變更手續(xù)。

發(fā)揮外匯資金池政策優(yōu)勢。一是適當(dāng)降低外匯資金池準(zhǔn)入門檻。如適當(dāng)下調(diào)上年度本外幣國際收支規(guī)模，讓更多有業(yè)務(wù)需求而暫時(shí)未達(dá)到現(xiàn)有準(zhǔn)入條件的企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理，享受政策紅利。二是放寬外債比例自律管理上限。允許企業(yè)在凈資產(chǎn)2倍額度內(nèi)借入外債，拉平與全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策間的差距。三是恢復(fù)對外放款額度優(yōu)勢，允許跨國公司外匯資金池集中境內(nèi)成員企業(yè)所有者權(quán)益的50%為對外放款額度。四是允許符合資質(zhì)的住房租賃公司開展外匯資金池業(yè)務(wù)，以降低企業(yè)成本。

加強(qiáng)資金池業(yè)務(wù)的監(jiān)測核查。一是提升外匯資金池外債數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。在資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中建立“跨國公司”協(xié)議登記模塊，以區(qū)分跨國公司項(xiàng)下外債及對外放款的登記與傳統(tǒng)登記業(yè)務(wù)；在外債統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中區(qū)分賬戶性質(zhì)為“國際外匯資金主賬戶”或“國內(nèi)外匯資金主賬戶”的交易數(shù)據(jù)；要求銀行在為跨國公司項(xiàng)下企業(yè)辦理外債申報(bào)時(shí)，在備注中注明“跨國公司”字樣。二是加強(qiáng)與跨境人民幣管理部門的溝通協(xié)調(diào)和數(shù)據(jù)共享，防范跨國公司利用跨業(yè)務(wù)、跨幣種、跨部門之間的資金流動(dòng)進(jìn)行套利。要加強(qiáng)外匯資金池業(yè)務(wù)核查，對存在套利行為的，加大處罰力度。

探索構(gòu)建本外幣資金池一體化宏觀審慎管理框架。以主體監(jiān)管為出發(fā)點(diǎn)，基于宏觀審慎管理原則，制定相匹配的本外幣資金池一體化管理政策。如對本外幣合并額度管理，為防止額度重疊，可參照現(xiàn)行全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，以跨國公司凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，設(shè)置相關(guān)因子參數(shù)，計(jì)算跨國公司凈流入和凈流出的額度。具體可從業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、賬戶管理、日常監(jiān)測、統(tǒng)計(jì)分析、退出管理等方面入手，給予明確規(guī)定。