王 衛(wèi) 綦良群

內(nèi)容提要：實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)之間要素效率的優(yōu)化配置，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的關(guān)鍵問題。通過構(gòu)建行業(yè)-地區(qū)資本空間錯配模型，以中國裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)為研究樣本，從行業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性視角系統(tǒng)考察資本空間錯配效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：資本錯配存在明顯的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性，較東部地區(qū)，東北和西部地區(qū)的資本錯配更加明顯；地區(qū)間資本錯配引發(fā)行業(yè)全要素生產(chǎn)率的損失明顯大于行業(yè)間資本錯配；資本空間錯配并未得到明顯改善，2016年因裝備制造業(yè)資本空間錯配引致的產(chǎn)出損失達(dá)13.15%，其中83%源于地區(qū)間資本錯配。深化金融資本市場改革，實(shí)現(xiàn)資本要素空間差異化配置，持續(xù)推進(jìn)國有部門市場化改革，鼓勵行業(yè)地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移與區(qū)域協(xié)同發(fā)展，是糾正資本空間錯配、提高資本使用效率的有效途徑。

一、 引 言

實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)之間要素效率的優(yōu)化配置，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的關(guān)鍵問題。長期以來，由于我國特殊的資本結(jié)構(gòu)、金融體制等原因，使得資本錯配成為一個普遍存在的客觀事實(shí)，金融市場管制下的資本錯配使得國有企業(yè)銀行貸款是私營企業(yè)的3倍之多(Boyreau-Debray & Wei，2004)，而且伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與資本等要素資源的空間遷移，速度與結(jié)構(gòu)的不匹配勢必要加劇這種錯配，不可避免地產(chǎn)生行業(yè)間錯配之外的另一種錯配形式——地區(qū)間錯配(謝呈陽等，2014)。特別是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時，資本錯配導(dǎo)致資本沉淀在效率較低的部門，這一錯配現(xiàn)象變得更加明顯。習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會議上的講話“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾的原因是要素配置扭曲，是體制機(jī)制障礙”，及其在黨的十九大報告中指出“以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革和動力變革，提高全要素生產(chǎn)率”，均體現(xiàn)了現(xiàn)階段探尋經(jīng)濟(jì)停滯根源與經(jīng)濟(jì)增長動力的迫切需求，糾正資本錯配、提高金融資源配置效率已經(jīng)刻不容緩。這一舉措也將對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率與質(zhì)量變革、提高全要素生產(chǎn)率、實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

二、 相關(guān)研究評述

要素市場扭曲是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一種常態(tài)，而這種常態(tài)通常導(dǎo)致了要素錯配。發(fā)展中國家政府對金融體系的干涉導(dǎo)致了資本市場的低效率，而這一現(xiàn)象抑制了金融市場的正常發(fā)展，加大了資本市場的扭曲程度。處于社會主義經(jīng)濟(jì)體制下的國家，往往對國有企業(yè)具有補(bǔ)貼和貸款的優(yōu)惠傾向，而享受資本優(yōu)待的國有企業(yè)獲利能力往往有限，這也導(dǎo)致了資本市場價格與真實(shí)價格水平必然產(chǎn)生偏離。為加快我國工業(yè)化進(jìn)程，地方政府的財政支出存在明顯的結(jié)構(gòu)性偏向，大中型企業(yè)一般可以獲得超低利率的貸款(傅勇和張晏，2007)?？梢?，政府干預(yù)和金融歧視是導(dǎo)致資本錯配的兩大因素。隨著理論研究不斷深入，研究領(lǐng)域開始拓展向要素錯配測算和影響效率方向發(fā)展(Restuccia & Rogerson，2008；Aoki，2012)。國外一些有較高影響力的文獻(xiàn)傾向于采用要素價格扭曲稅進(jìn)行要素錯配程度的測度(Hsieh & Klenow，2007)，這種方式也得到了國內(nèi)很多學(xué)者的認(rèn)可(陳永偉和胡偉民，2011；王林輝和袁禮，2014；曹東坡和王樹華，2014)。其中，微觀企業(yè)層面以Hsieh & Klenow(2007)為代表，結(jié)果顯示若消除要素錯配可以使中國的全要素生產(chǎn)率提升30%～50%；中觀行業(yè)層面以Aoki(2012)為代表，結(jié)果顯示要素錯配可以解釋日本與美國在生產(chǎn)率方面9%的差異。國內(nèi)研究多基于這兩個模型，針對不同研究對象與重點(diǎn)開展資本等要素錯配效應(yīng)研究，并形成了不同研究結(jié)論：制造業(yè)子行業(yè)間要素錯配造成了15%的產(chǎn)出缺口(陳永偉和胡偉民，2011)；農(nóng)業(yè)等八大產(chǎn)業(yè)資本錯配導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率下降2.6%，產(chǎn)出缺口約11%～30%(王林輝和袁禮，2014)；中國東部地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)資本錯配情況較嚴(yán)重(曹東坡和王樹華，2014)；糾正產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中要素空間錯配可以提升不同傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)10%～40%的產(chǎn)出(謝呈陽等，2014)。近些年，國內(nèi)關(guān)于資本錯配的研究則更加側(cè)重于微觀企業(yè)層面，以1992-2013年中國制造業(yè)上市企業(yè)為樣本研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行時面臨更加嚴(yán)重的資本錯配(邢天才和龐士高，2015)；以2006-2015年A股上市公司為樣本研究發(fā)現(xiàn)，資本錯配現(xiàn)象在中國普遍存在，且資本錯配越嚴(yán)重的企業(yè)具有越低的公司價值(王竹泉等，2017)。

縱觀當(dāng)前關(guān)于資本錯配的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)研究雖已開始關(guān)注資本錯配及其引致的效率損失，但更多是從單一維度視角關(guān)注產(chǎn)業(yè)、行業(yè)或企業(yè)間的錯配，更多關(guān)注資本的行業(yè)內(nèi)流動，而事實(shí)上，由于行業(yè)市場壟斷與地方政府管制，資本錯配在不同行業(yè)間和地區(qū)間將存在明顯的異質(zhì)性，從空間視角度量資本錯配程度及其引致的全要素生產(chǎn)率變化和效率損失將有利于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與行業(yè)效率變革。《裝備制造業(yè)藍(lán)皮書：中國裝備制造業(yè)發(fā)展報告(2016)》明確提出了裝備制造業(yè)要積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革， 同時其也是我國實(shí)施自主創(chuàng)新之路和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要載體(武建龍等，2018)。本文選擇了中國裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)為研究對象?？v觀以裝備制造業(yè)為樣本的研究發(fā)現(xiàn)，由于分行業(yè)面板數(shù)據(jù)處理相對繁雜，目前資本錯配相關(guān)研究多采用微觀數(shù)據(jù)，時間跨度較短，難以直觀把握其波動性，更鮮有研究涉及系統(tǒng)的資本空間錯配，尚未有文獻(xiàn)針對中國裝備制造業(yè)及其細(xì)分行業(yè)討論行業(yè)間和地區(qū)間資本空間錯配效應(yīng)。鑒于此，本文從以下幾方面對現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行了豐富和拓展：第一，將考察期限向前推進(jìn)了一大步，更具時效性，有助于觀察進(jìn)入新常態(tài)下的中國裝備制造業(yè)資本錯配情況；第二，指標(biāo)選擇與數(shù)據(jù)處理更加全面與細(xì)致，既分省份分行業(yè)消除了價格影響，也進(jìn)行了樣本期間工業(yè)口徑的調(diào)整；第三，充分考慮裝備制造業(yè)的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性，全面系統(tǒng)地探討裝備制造業(yè)行業(yè)間和地區(qū)間的資本空間錯配效應(yīng)。本文構(gòu)建了2000-2016年省際裝備制造業(yè)分行業(yè)面板數(shù)據(jù)，引入地區(qū)間的空間維度拓展陳永偉和胡偉民(2011)的N行業(yè)要素錯配模型，構(gòu)建N行業(yè)M地區(qū)的資本錯配模型，從行業(yè)和地區(qū)的異質(zhì)性視角系統(tǒng)考察資本空間錯配效應(yīng)。

三、 模型構(gòu)建

借鑒陳永偉和胡偉民(2011)、Aoki(2012)的模型和方法，考慮資本要素不但在行業(yè)間存在錯配，而且在地區(qū)間配置也存在不一致性，將資本錯配拓展到行業(yè)間和地區(qū)間層面，構(gòu)建一個存在資本錯配的異質(zhì)性行業(yè)空間模型。

假定：① 不同行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)具有異質(zhì)性；② 同一行業(yè)同一地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)具有同質(zhì)性，不同地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)具有異質(zhì)性；③ 所有行業(yè)都使用資本K和勞動力L兩種要素，且每個企業(yè)都是價格接受者；④ 資本要素市場存在價格扭曲，而勞動力市場與產(chǎn)品市場不存在價格扭曲；⑤ 以價稅刻畫行業(yè)間和同一行業(yè)不同地區(qū)因資本空間錯配而導(dǎo)致的價格扭曲，若在無摩擦情形下資本K和勞動力L的價格分別為pK和pL，在面臨扭曲情形下資本K的價格則為(1+τKij)pK，τKij表示行業(yè)i地區(qū)j資本要素的扭曲“稅”。

行業(yè)i地區(qū)j的代表性企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)為C-D生產(chǎn)函數(shù)：

(1)

其中，αij和βij分別表示資本和勞動力對于產(chǎn)出的貢獻(xiàn)，滿足αij+βij=1。

行業(yè)中代表性企業(yè)的目標(biāo)是利潤最大化：

(2)

(3)

(4)

結(jié)合式(3)和式(4)將相對扭曲系數(shù)進(jìn)行整理，得到：

(5)

將式(5)代入式(1)，構(gòu)建存在資本空間錯配的生產(chǎn)函數(shù)：

(6)

(7)

(8)

借鑒袁志剛和解棟棟(2011)的做法，以行業(yè)的地區(qū)相對產(chǎn)出的加權(quán)和表示資本空間錯配對行業(yè)的總效應(yīng)，以托恩奎斯特指數(shù)(Tornqvist index)衡量兩個產(chǎn)量的差異：

(9)

將式(3)、(7)、(8)代入(9)式，按照全要素生產(chǎn)率的一般概念定義TFP(索羅余項(xiàng))，以ATFP反映TFP差異，得到資本錯配引發(fā)的TFP損失水平：

(10)

參照謝呈陽等(2014)關(guān)于產(chǎn)出缺口的估計方法，可以進(jìn)一步推算由于資本空間錯配通過TFP而引發(fā)的產(chǎn)出缺口，令產(chǎn)出缺口為θi，以兩者比值與1的差值表示：

(11)

四、 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理

選擇中國裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)為研究對象[注]在考察期間行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)不同，參照王衛(wèi)和綦良群(2017)相關(guān)方式進(jìn)行處理，形成7個細(xì)分行業(yè)。，為最大限度地延伸考察時期跨度，盡可能保證指標(biāo)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，本文考察期限設(shè)定為2000-2016年[注]考慮到缺失1999年《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》即缺少1998年數(shù)據(jù)，故關(guān)于裝備制造業(yè)數(shù)據(jù)自1999年開始收集，而且在全要素生產(chǎn)率估算中涉及資本數(shù)據(jù)，需要前一年數(shù)據(jù)作為支撐，難以準(zhǔn)確獲得，雖然有研究以《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》獲取1998年數(shù)據(jù)，但由于工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫可能存在一些潛在問題(聶輝華等，2012)，故本文僅研究2000-2016年中國裝備制造業(yè)分行業(yè)分地區(qū)的資本錯配問題。，數(shù)據(jù)主要來自于歷年《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國經(jīng)濟(jì)普查年鑒》《中國城市(鎮(zhèn))生活與價格年鑒》《中國價格統(tǒng)計年鑒》《中國勞動統(tǒng)計年鑒》等。

1. 產(chǎn)出變量Y

現(xiàn)有研究多認(rèn)為以工業(yè)增加值測量產(chǎn)出將更好反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)成果(陳永偉和胡偉民，2011；袁志剛和解棟棟，2011)，也有研究認(rèn)為工業(yè)總產(chǎn)值才是企業(yè)采取決策時考慮的對象(董直慶和徐曉莉，2015)，考慮到難以直接獲取和估算2007年后的中間投入數(shù)據(jù)，本文以工業(yè)增加值測度產(chǎn)出。《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》自2008年不再統(tǒng)計分行業(yè)增加值數(shù)據(jù)，而在可獲取數(shù)據(jù)中，與工業(yè)增加值相關(guān)的為工業(yè)總產(chǎn)值[注]2012年以后只統(tǒng)計“工業(yè)銷售產(chǎn)出”，基于2011年提供的“工業(yè)總產(chǎn)值”和“工業(yè)銷售產(chǎn)值”，假定“工業(yè)總產(chǎn)值”與“工業(yè)銷售產(chǎn)值”增長率相同，可估算2012-2016年的“工業(yè)總產(chǎn)值”。，對比裝備制造業(yè)各行業(yè)2000-2007年工業(yè)增加值發(fā)現(xiàn)其在工業(yè)總產(chǎn)值占比變化不大，借鑒王衛(wèi)和綦良群(2017)做法，采用2000-2007年平均比重估算2008年以后的工業(yè)增加值。值得注意的是，在考察期內(nèi)工業(yè)統(tǒng)計口徑前后不匹配使得跨期分析變得困難，有必要統(tǒng)一口徑。參照陳詩一(2011)、王衛(wèi)和綦良群(2017)的做法，調(diào)整第一個跨期(2000-2006年)的口徑，雖然2007年后規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)在全部工業(yè)占比很大，但裝備制造業(yè)分行業(yè)的口徑調(diào)整比例仍在1.2左右，故有必要進(jìn)行調(diào)整，假定在第二跨期(2007-2010年)和第三跨期(2011-2016年)內(nèi)的調(diào)整口徑比例不變，分別以2008年口徑和2013年口徑進(jìn)行調(diào)整。最后，根據(jù)分省份分行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)對工業(yè)增加值數(shù)據(jù)進(jìn)行平減[注]由于2004年以前缺乏分省份分行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，以分省份工業(yè)品出廠價格指數(shù)替代。，統(tǒng)一調(diào)整為以2000年為基期的不變價增加值序列。

2. 資本投入變量K

現(xiàn)有文獻(xiàn)多采用永續(xù)盤存法估算資本存量，而采用不同的折舊率和初期資本存量測算出來的資本存量差異較大。根據(jù)永續(xù)盤存法估算的具體公式Kit=(1-δit)Kit-1+Iit，實(shí)際投資額Iit=Fit-Fit-1，以裝備制造業(yè)分行業(yè)在第t年和t-1年的固定資產(chǎn)原值的差值獲取，通過工業(yè)總產(chǎn)值占比進(jìn)行固定資產(chǎn)原值的全口徑調(diào)整，并以2000年為100的分省份固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對各個行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一平減獲得；折舊率δit=Dit/Fit-1，以裝備制造業(yè)分行業(yè)在第t年的本年折舊與第t-1年的固定資產(chǎn)原值比值獲得，其中Dit利用累計折舊進(jìn)行差分獲得當(dāng)年折舊數(shù)據(jù)；基期資本存量K0采用統(tǒng)一口徑和平減后的2000年裝備制造業(yè)分行業(yè)的固定資產(chǎn)凈值。

3. 勞動投入變量L

勞動投入變量由《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》提供的分行業(yè)全部從業(yè)人員年平均人數(shù)構(gòu)造?？趶秸{(diào)整方法與產(chǎn)出變量類似，2004年提供了一個全口徑分行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量，假定1998-1999年的增速與1997年相同[注]1997年增速根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》中“各行業(yè)職工數(shù)量”估算。，以1997年分行業(yè)鄉(xiāng)以上工業(yè)和村工業(yè)平均用工人數(shù)之和為當(dāng)年全口徑從業(yè)人員，通過增長率計算出1999年全口徑分行業(yè)的從業(yè)人員作為另一個指標(biāo)點(diǎn)，通過線性函數(shù)的假定進(jìn)行口徑調(diào)整，以此形成2000-2006年分行業(yè)分省份的全口徑從業(yè)人員。假定在第二跨期(2007-2010年)和第三跨期(2011-2016年)內(nèi)調(diào)整口徑比例不變，分別以2008年口徑和2013年口徑進(jìn)行調(diào)整。

4. 其他相關(guān)變量的獲取

以收入份額法計算勞動力產(chǎn)出彈性，以勞動收入與行業(yè)增加值比值衡量勞動產(chǎn)出彈性。其中，勞動報酬記做勞動收入，其數(shù)據(jù)來自歷年《中國勞動統(tǒng)計年鑒》，根據(jù)歷年分地區(qū)分行業(yè)平均勞動報酬與全口徑下從業(yè)人數(shù)相乘獲得，并用2000年為基期的分省份分行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)進(jìn)行平減。圖1反映了裝備制造業(yè)分行業(yè)的勞動力產(chǎn)出彈性，結(jié)果顯示在2000-2016年考察期間內(nèi)，多數(shù)行業(yè)勞動力產(chǎn)出整體呈先下降后上升趨勢，以2011年為拐點(diǎn)開始相對平穩(wěn)緩慢回升，這一趨勢與李稻葵等(2009)得出的2011年左右在初次分配中勞動份額可能進(jìn)入上升通道的結(jié)論一致。

圖1 2000-2016年裝備制造業(yè)細(xì)分行業(yè)勞動力產(chǎn)出彈性

五、 實(shí)證分析

1. 資本空間錯配程度的測度

就裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)間的資本錯配程度而言，在2000-2016年考察期內(nèi)存在較大差異，而且行業(yè)間資本錯配并沒有得到明顯改善，甚至多數(shù)行業(yè)最近幾年出現(xiàn)了行業(yè)間資本錯配惡化的現(xiàn)象。由表1可以直觀看到，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)4個行業(yè)的行業(yè)間資本錯配指數(shù)大于1，表明這4個行業(yè)對資本存在過度使用，其他3個行業(yè)的行業(yè)間資本錯配指數(shù)小于1，則意味著這些行業(yè)面臨資本匱乏的狀況。

圖2 2000-2016年裝備制造業(yè)行業(yè)間資本錯配程度

就裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)地區(qū)間的資本錯配程度而言，各行業(yè)在不同地區(qū)間存在明顯的資本錯配，而且不同行業(yè)的地區(qū)間資本錯配也存在明顯異質(zhì)性。從區(qū)域?qū)用婵?，除東部地區(qū)存在資本要素配置不足現(xiàn)象，其他3個地區(qū)基本表現(xiàn)為資本的過度供給；東部地區(qū)資本錯配程度最低，東北地區(qū)和西部地區(qū)的資本錯配相對明顯。從省份層面看，裝備制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的資本錯配也存在明顯的異質(zhì)性。廣東省、江蘇省、浙江省、山東省和上海市共同占據(jù)了裝備制造業(yè)行業(yè)增加值的60%，雖同屬于東部地區(qū)但差異也非常明顯。廣東省和山東省7個細(xì)分行業(yè)的資本均存在配置不足現(xiàn)象，其中山東省資本錯配尤為明顯；浙江省7個細(xì)分行業(yè)則呈現(xiàn)出資本過度供給現(xiàn)象；而上海市和江蘇省7個細(xì)分行業(yè)則呈現(xiàn)出資本過度供給和供給不足并存現(xiàn)象。

2. 資本錯配引發(fā)的TFP損失

圖3直觀體現(xiàn)了資本空間錯配對TFP產(chǎn)生的影響，地區(qū)間資本錯配引發(fā)行業(yè)TFP的損失明顯大于行業(yè)間資本錯配。在考察期間，直至2008年，地區(qū)間資本錯配引發(fā)的TFP損失趨勢一直在縮小，但2008年以后，特別是2011年后這一趨勢明顯惡化，雖然近幾年有所緩解，但仍有很大提升空間。

表1 裝備制造業(yè)分行業(yè)資本空間錯配程度均值[注]鑒于篇幅限制，僅整理裝備制造業(yè)分行業(yè)和分區(qū)域的資本錯配指數(shù)，若需要詳細(xì)數(shù)據(jù)可向筆者索取。

分行業(yè)方面，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)由于行業(yè)間資本過度配置，致使資本要素在這4個行業(yè)中未得到充分利用，雖然資本的不合理配置降低了裝備制造業(yè)效率，但畢竟各細(xì)分行業(yè)所需的資本供給足夠，無效資本供給并未引起TFP的降低；而其他3個行業(yè)由于資本要素投入不足，導(dǎo)致了資本錯配對TFP的負(fù)貢獻(xiàn)。地區(qū)間方面，即使部分省份的資本供給過度滿足其行業(yè)發(fā)展要求，但整體的地區(qū)間資本錯配仍明顯影響TFP，將地區(qū)間和行業(yè)間資本錯配引致的TFP損失加總可以看出資本空間錯配對于TFP整體損失貢獻(xiàn)仍是負(fù)值。

圖3 資本空間錯配引致TFP損失的趨勢

從四大區(qū)域的均值來看，東部地區(qū)的資本錯配引致TFP損失明顯高于其他地區(qū)，而且資本錯配引致TFP的損失在不同地區(qū)和不同行業(yè)均具有明顯異質(zhì)性。由于東北地區(qū)資本錯配整體上處于過度配置狀態(tài)，其引致的TFP損失并不十分明顯，但不同行業(yè)存在較大差異，如交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)在東北地區(qū)的TFP損失較其他行業(yè)明顯，表1中的資本錯配程度直觀體現(xiàn)了僅吉林省在這一產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了明顯的資本供給不足，即使遼寧省與黑龍江省在這一行業(yè)的資本過度供給，資本錯配仍直接引致明顯的TFP損失。東部地區(qū)雖然資本錯配較其他地區(qū)程度較低，但資本供給普遍不足引致了在7個細(xì)分行業(yè)均出現(xiàn)明顯的TFP損失。資本錯配也在東部地區(qū)和中部地區(qū)的不同行業(yè)不同程度地出現(xiàn)了TFP損失。整體上，資本空間錯配在裝備制造業(yè)7個細(xì)分行業(yè)中均引致了明顯的TFP損失，其中專用設(shè)備制造業(yè)和通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)最為明顯。

表2 資本空間錯配引致TFP的損失 單位：%

3. 資本空間錯配的產(chǎn)出缺口

圖4顯示了2000-2016年裝備制造業(yè)資本空間錯配引發(fā)的產(chǎn)出缺口。相比于地區(qū)間資本錯配，行業(yè)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口相對較小，但以2010年為分界點(diǎn)，最近幾年不但沒有改善，甚至缺口在不斷增加。將裝備制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的地區(qū)間和行業(yè)間資本錯配的產(chǎn)出缺口進(jìn)行累加，得到裝備制造業(yè)資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出總?cè)笨?。裝備制造業(yè)資本空間錯配形成的產(chǎn)出缺口與地區(qū)間資本錯配形成的產(chǎn)出缺口趨勢基本一致，資本空間錯配形成的產(chǎn)出缺口83%是源于地區(qū)間資本錯配，而且2011年以來，資本空間錯配的產(chǎn)出缺口在不斷增加，2016年因裝備制造業(yè)資本空間錯配引致的產(chǎn)出損失達(dá)13.15%，雖有所緩解但缺口依舊明顯。同時，缺口加總結(jié)果也意味著，通過優(yōu)化各行業(yè)資本在地區(qū)間的布局，對于產(chǎn)業(yè)增長的潛力遠(yuǎn)高于行業(yè)間的資本調(diào)整。

圖4也進(jìn)一步反映了2000-2016年裝備制造業(yè)細(xì)分行業(yè)由于地區(qū)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出損失。從樣本考察期內(nèi)產(chǎn)出缺口的平均水平看，通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)因資本錯配引致的產(chǎn)出缺口最為明顯，在樣本考察期內(nèi)平均達(dá)到了14.02%；最小的行業(yè)是金屬制品業(yè)，其缺口也達(dá)到了6.09%。在最近幾年，裝備制造業(yè)分行業(yè)因資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口變化也呈現(xiàn)出較大差異，專用設(shè)備制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)的缺口增長明顯，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的缺口則變化不大，其他幾個行業(yè)的缺口則有不同程度的回落。由此也可以看出，雖然在2014年后裝備制造業(yè)因地區(qū)間資本錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口開始減少，但其內(nèi)部的細(xì)分行業(yè)仍存在明顯的異質(zhì)性。

五、 結(jié)論與政策建議

圖4 2000-2016年裝備制造業(yè)資本空間錯配的產(chǎn)出缺口

資本錯配不僅存在于行業(yè)之間，同時也存在于地區(qū)之間。本文從行業(yè)與地區(qū)維度構(gòu)建了N行業(yè)M地區(qū)的資本空間錯配模型，結(jié)合2000-2016年中國裝備制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的省級面板數(shù)據(jù)，測算了裝備制造業(yè)行業(yè)間和不同細(xì)分行業(yè)地區(qū)間要素空間錯配程度，系統(tǒng)考察了空間視角下資本錯配與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系及其引致的效率損失，并形成了如下結(jié)論：第一，資本空間錯配存在明顯的行業(yè)和地區(qū)異質(zhì)性。行業(yè)間，金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的資本錯配程度均大于1，存在資本要素過度供給現(xiàn)象；地區(qū)間，除東部地區(qū)資本錯配程度小于1，東北、中部、西部等地區(qū)均大于1，意味著資本要素在東部地區(qū)仍供給不足。第二，資本空間錯配引致了明顯的全要素生產(chǎn)率(TFP)損失?？疾炱趦?nèi)資本空間錯配引致的TFP平均損失達(dá)11.91%，特別是2008年以來趨于惡化，雖然近兩年有所緩解，但2016年的損失仍達(dá)13.65%。第三，地區(qū)間資本錯配是導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)出缺口的主要來源?？疾炱趦?nèi)行業(yè)產(chǎn)出缺口的83%源于地區(qū)間資本錯配，細(xì)分行業(yè)因資本空間錯配導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口存在明顯的異質(zhì)性，金屬制品業(yè)的缺口最小(6.09%)，通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)的缺口最大(14.02%)。由此可見，資本空間錯配在我國裝備制造業(yè)中普遍存在，而這種錯配導(dǎo)致了裝備制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不合理，而且資本過度投入也可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩與創(chuàng)新惰性。

裝備制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級是推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路，也是有效推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率變革和質(zhì)量變革的戰(zhàn)略舉措，糾正裝備制造業(yè)資本空間錯配將有效地提高全要素生產(chǎn)率并實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡增長。資本空間錯配使得經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量下滑，是結(jié)構(gòu)性問題，而且不同區(qū)域不同行業(yè)錯配也存在異質(zhì)性，空間錯配現(xiàn)象明顯。結(jié)構(gòu)性問題需要結(jié)構(gòu)性政策解決，化解資本空間錯配，應(yīng)尊重市場力量，實(shí)現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展。一直以來，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的績效機(jī)制是導(dǎo)致空間錯配的根本制度因素，在地方最大化區(qū)域經(jīng)濟(jì)利益的同時，全國也在追求“均勻”增長，而以此為導(dǎo)向直接形成了忽視比較優(yōu)勢的“資源低走”的政策扭曲。破解與糾正資本空間錯配，是一個實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化配置的問題，雖然依靠市場這只“無形的手”最終是可以實(shí)現(xiàn)的，但這需要太長的時間，在現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行的緊要關(guān)頭，無法坐等這一機(jī)制的慢慢實(shí)現(xiàn)，需要深化要素市場改革，特別是金融資本市場要素定價權(quán)，將實(shí)現(xiàn)資本空間自由與合理配置上升至國家戰(zhàn)略層面。

具體而言，本文提出以下幾點(diǎn)政策建議。

第一，針對具體行業(yè)與地區(qū)實(shí)現(xiàn)資本要素差異化配置。通過宏觀層面引導(dǎo)，不僅滿足供給不足行業(yè)的資本供給，更要避免行業(yè)對于資本的過度使用，只有行業(yè)所需要素結(jié)構(gòu)與要素供給結(jié)構(gòu)匹配時，才能發(fā)揮其最大潛力，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。從全局視角出發(fā)，合理評估各地區(qū)各行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，充分挖掘并發(fā)揮資源比較優(yōu)勢，整合各行業(yè)要素資源，實(shí)現(xiàn)行業(yè)與地區(qū)對要素的充分且合理利用。

第二，加快金融體系改革，實(shí)現(xiàn)資本要素的“由低走高”。消除地區(qū)間資本要素流動障礙，優(yōu)化配置存量資本，引導(dǎo)增量資本的合理流向；弱化政府對于資本要素的行政定價職能，打破政府人為設(shè)置的行政壁壘，充分發(fā)揮資本要素市場的配置功能，進(jìn)一步消除金融與資本市場的障礙；充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)機(jī)制，誘導(dǎo)資本要素由過度使用行業(yè)或地區(qū)流向供給不足行業(yè)或地區(qū)，提高增量資本要素的使用效率。

第三，持續(xù)推進(jìn)國有部門的市場化改革。以國有企業(yè)為代表的國有部門占據(jù)的資本與其產(chǎn)出不匹配嚴(yán)重制約了資本效率的提升，盡管2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了“去杠桿”，但這種“去杠桿”并不是針對所有企業(yè)，而是對于存在大量債務(wù)的國有企業(yè)。因此，破除地方國有企業(yè)與地方政府的責(zé)任關(guān)系，持續(xù)推進(jìn)國有部門的市場化改革，讓行業(yè)內(nèi)更多民企獲得合理資本配置，才能從根本上激發(fā)行業(yè)的發(fā)展動力。

第四，鼓勵行業(yè)地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移與區(qū)域協(xié)同發(fā)展。充分利用各地區(qū)的資源及政策優(yōu)勢，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接平臺，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的地區(qū)間集群轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移行業(yè)對轉(zhuǎn)入地區(qū)的資本要素的合理消化；打破行政區(qū)域限制，鼓勵相鄰地區(qū)構(gòu)建區(qū)域行業(yè)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)資本等要素聯(lián)盟內(nèi)優(yōu)化配置，引入符合行業(yè)需求的技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資本與技術(shù)的有效結(jié)合，以互補(bǔ)形式實(shí)現(xiàn)要素合理優(yōu)化；實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，通過不同行業(yè)的融合實(shí)現(xiàn)資本效率的提升。