易倩（上海工程技術(shù)大學(xué)，上海201620）

0 引言

提到近代的供應(yīng)鏈融資，還要從大約50多年前說(shuō)起。當(dāng)時(shí)，由于某些龍頭集團(tuán)將一些業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)進(jìn)行外包，以極大程度地節(jié)約成本，因此產(chǎn)生了“財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理”這個(gè)詞語(yǔ)。到了21世紀(jì)初，學(xué)者們經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，這種外包在籌集資金的過(guò)程中，在成本上存在缺陷，而且，某些中間環(huán)節(jié)可能會(huì)出現(xiàn)資金流動(dòng)困難[1]。同時(shí)使職工分工合理、運(yùn)營(yíng)效率高、廉價(jià)勞動(dòng)力這些優(yōu)點(diǎn)不復(fù)存在，也提高了承包集團(tuán)的勞動(dòng)力成本。為此，部分供應(yīng)鏈的中心集團(tuán)開(kāi)始在供應(yīng)鏈管理的價(jià)值方面進(jìn)行改造，銀行等金融團(tuán)體亦推出了有關(guān)的業(yè)務(wù)和方案。隨后，供應(yīng)鏈融資萌芽，引發(fā)了強(qiáng)烈的關(guān)注。供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)最開(kāi)始應(yīng)用于汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)，目前，很多銀行以及金融機(jī)構(gòu)都不斷地推出一系列的融資產(chǎn)品和服務(wù)，且形成了較為完善的融資業(yè)務(wù)體系。但供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在食品行業(yè)中才剛剛起步，尚未受到廣泛推廣，在這個(gè)發(fā)展的萌芽階段，存在一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，旨在通過(guò)對(duì)問(wèn)題的研究提出相應(yīng)的解決方案。

1 供應(yīng)鏈融資相關(guān)概述

供應(yīng)鏈融資是由銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)將核心企業(yè)作為擔(dān)保對(duì)象，為其合作的企業(yè)提供貸款資金的融資業(yè)務(wù)，它通過(guò)使用整個(gè)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用能力，來(lái)緩解銀行與融資企業(yè)之間的信息差異化問(wèn)題，從而解決了企業(yè)的擔(dān)保、抵押及資金短缺等問(wèn)題。

1.1 供應(yīng)鏈融資的定義。供應(yīng)鏈融資就是由銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)把供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)與上下游配套企業(yè)聯(lián)在一起，為其提供便捷的融資產(chǎn)品的一種融資模式。它是把金融思想和供應(yīng)鏈實(shí)踐發(fā)展結(jié)合起來(lái)，從而產(chǎn)生的一種新型融資方式[2]。

1.2 供應(yīng)鏈融資的特點(diǎn)。供應(yīng)鏈融資最大的特征是，它圍繞整個(gè)鏈條中的一個(gè)較大的核心集團(tuán)，以此集團(tuán)為中點(diǎn)，從原材料采購(gòu)，到中間的制造以及最終產(chǎn)品，把參與其中的核心企業(yè)、上下游企業(yè)最終到消費(fèi)者形成一個(gè)整體，并且，通過(guò)此集團(tuán)的籌資能力，帶動(dòng)鏈條的資金籌集。核心集團(tuán)的上下游配套企業(yè)大多都是中小企業(yè)，由于企業(yè)能力和信用度等原因，它們籌集資金有一定的難度。這極有可能導(dǎo)致資金不足，影響到整個(gè)鏈條的資金平衡。核心集團(tuán)通過(guò)自身的融資能力，一方面給配套企業(yè)帶來(lái)了源源不斷的資金，保證資金鏈條處于平穩(wěn)狀態(tài)；另一方面，核心集團(tuán)通過(guò)自身在銀行的高信用度，帶動(dòng)配套企業(yè)的信用度增加，有助于它們的穩(wěn)定和壯大。整個(gè)鏈條的平穩(wěn)有利于其上的所有企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的合作，提高供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

2 鮮易供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及演變

2.1 鮮易特色供應(yīng)鏈融資模式。鮮易控股集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱鮮易）的前身是河南眾品食業(yè)股份有限公司，它憑借自身的資金實(shí)力以及獨(dú)有集采分銷渠道，為其上下游配套企業(yè)等提供物流倉(cāng)儲(chǔ)、冷鏈運(yùn)輸、代銷產(chǎn)品等一系列的供應(yīng)鏈配套服務(wù)。

鮮易在線上有日日鮮門(mén)店、鮮易網(wǎng)配送和冷鏈馬甲運(yùn)輸三個(gè)運(yùn)營(yíng)模式，在線下有集采分銷、流通加工、冷鏈運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)渠道，線上與線下共同聯(lián)動(dòng)，形成了多個(gè)融資渠道。同時(shí)，它的合作伙伴不僅有建行、工行等國(guó)內(nèi)大銀行，也有渣打銀行等國(guó)外的知名銀行，不僅為客戶提供了倉(cāng)單質(zhì)押存貨融資業(yè)務(wù)，還有買(mǎi)方信貸融資監(jiān)管業(yè)務(wù)及進(jìn)口融資監(jiān)管業(yè)務(wù)等，擔(dān)保物涵蓋了各類農(nóng)產(chǎn)品、肉類等冷鏈產(chǎn)品，為上下游企業(yè)提供資金支持。

2.2 鮮易供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品分析。目前，外部環(huán)境的影響使中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有很多的不確定性因素，銀行等金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的信息差異化，導(dǎo)致其在做評(píng)估的時(shí)候，存在一定的主觀性。就算它們解決了當(dāng)前的資金問(wèn)題，以后又會(huì)面臨同樣的融資難題。鮮易從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā)，聯(lián)合以銀行為首的金融財(cái)團(tuán)，提出了一整套的方案。

一方面，鮮易在養(yǎng)殖供貨環(huán)節(jié)中設(shè)立一個(gè)1.5農(nóng)牧服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)與銀行等金融機(jī)構(gòu)相連接，把飼料廠、屠宰場(chǎng)，以及養(yǎng)殖基地等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈形成一個(gè)供應(yīng)鏈。鮮易憑借自身的資金實(shí)力及信用為上下游企業(yè)提供資金支持，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)形成開(kāi)放共享、共生共贏的生態(tài)圈，鏈條上的所有中小公司都是其中的一部分，效率大大提升。

另一方面，鮮易在產(chǎn)品產(chǎn)地及銷地根據(jù)自身產(chǎn)地布局優(yōu)勢(shì)及溫控倉(cāng)儲(chǔ)的供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，為貿(mào)易商、服務(wù)商提供代采原料、流通加工、冷鏈運(yùn)輸、城市配送、分銷產(chǎn)品、供應(yīng)鏈融資等一系列的服務(wù)，促進(jìn)了貿(mào)易商及服務(wù)商的發(fā)展。

鮮易通過(guò)集采分銷、溫控倉(cāng)儲(chǔ)、冷鏈運(yùn)輸及供應(yīng)鏈融資的系統(tǒng)化服務(wù)，不僅為上下游企業(yè)帶來(lái)資金，還提高了市場(chǎng)分銷能力。鮮易還在繼續(xù)創(chuàng)新，與合作銀行共同探索、開(kāi)發(fā)適合食品中小企業(yè)融資的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，最大限度地促進(jìn)供應(yīng)鏈鏈條運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)多方主體參與共贏。

2.3 鮮易供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資的整體模式中，許多公司融入其中，這必然會(huì)使得銀行同企業(yè)的信息存在一定不一致性，由此存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。鮮易供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)，指銀行等金融團(tuán)體貸款給融資公司，融資公司受到各種因素的影響，不能在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)還本付息，鮮易也因此導(dǎo)致信用的降低。這種風(fēng)險(xiǎn)需要從三個(gè)方面考慮。

（1） 多方參與，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資模式要求融資所涉及的三方都會(huì)涉及，此時(shí)，債務(wù)企業(yè)扮演了反擔(dān)保者的角色。鮮易以供應(yīng)鏈系統(tǒng)為基礎(chǔ)，扮演了中小公司擔(dān)保者的角色。如果融資公司遇到意外情況，供應(yīng)鏈系統(tǒng)的資金流通可能發(fā)生故障，生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)都有可能會(huì)發(fā)生中斷，這也促使融資企業(yè)履約，降低風(fēng)險(xiǎn)。

（2） 簽訂合約，限定風(fēng)險(xiǎn)。鮮易是供應(yīng)鏈上的融資一員，一方面應(yīng)該同鏈條上的合作者簽訂詳細(xì)的債務(wù)債權(quán)合同，另一方面更要與銀行定制完備的融資合同。融資公司、上游和下游中小公司、銀行三者依照合同，按程序完成整個(gè)融資過(guò)程。這些合約的簽訂不僅可以限定信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者,還成功地轉(zhuǎn)嫁了鮮易的部分風(fēng)險(xiǎn)。

（3） 實(shí)施條件，降低風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資模式的實(shí)施要有一定的條件限制才能實(shí)施。首先，確認(rèn)企業(yè)沒(méi)有不良信用記錄；其次，對(duì)融資企業(yè)和債務(wù)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及監(jiān)控，假如融資公司不履行合同，銀行有權(quán)追索債務(wù)，同時(shí)具備優(yōu)先受償?shù)臋?quán)力。這些實(shí)施條件的約束，提高了公司信用度，加速了資金的流通速度。

雖然鮮易利用以上的融資模式多方面地控制信用風(fēng)險(xiǎn)，加快資金流通，對(duì)于融資速度和質(zhì)量也起到了很好的效果。但是，供應(yīng)鏈融資會(huì)隨著現(xiàn)實(shí)情況隨時(shí)發(fā)生變化，誰(shuí)也不可能完全避開(kāi)，鮮易同樣不可能分散所有的信用風(fēng)險(xiǎn)，仍有一部分需要自己承擔(dān)，進(jìn)行管理。

3 食品行業(yè)供應(yīng)鏈融資發(fā)展建議

目前，供應(yīng)鏈融資在我國(guó)發(fā)展的時(shí)間較短，根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)，人們通常只能對(duì)供應(yīng)鏈融資中已然出現(xiàn)的問(wèn)題采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，但是難以對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理。要想更好地對(duì)供應(yīng)鏈融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，各個(gè)行業(yè)應(yīng)建立起相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，依據(jù)不同行業(yè)的發(fā)展周期和宏觀政策，將預(yù)防和補(bǔ)救措施相結(jié)合，對(duì)其可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究分析，同時(shí)構(gòu)筑模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)估等。

3.1 完善內(nèi)部控制，及時(shí)披露信息。任何企業(yè)想要加強(qiáng)其管理效率和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，必須制定具體的規(guī)章制度，并將這些規(guī)章制度運(yùn)用到生產(chǎn)的各個(gè)流程中。根據(jù)規(guī)章制度做好企業(yè)的內(nèi)部管理，可提高企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)問(wèn)題的概率。除此之外，還應(yīng)對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行及時(shí)的披露，首先，企業(yè)通過(guò)這些信息能及時(shí)對(duì)自身運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的短板有清楚的意識(shí)，這樣企業(yè)才能及時(shí)修正問(wèn)題，不斷地對(duì)自身進(jìn)行完善。其次，與企業(yè)交易的相關(guān)主體能及時(shí)充分地獲悉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，這有利于形成良好的交易環(huán)境[3]。最后，融資企業(yè)若能對(duì)信息進(jìn)行及時(shí)披露，有助于企業(yè)與銀行等融資機(jī)構(gòu)更好的合作，企業(yè)信息是銀行考慮是否對(duì)其放貸的一項(xiàng)關(guān)鍵因素。由上可知，食品行業(yè)供應(yīng)鏈能否順利融資從而得到良性發(fā)展，完善企業(yè)內(nèi)容控制，及時(shí)披露信息是重要一環(huán)。

3.2 引入金融衍生產(chǎn)品，加強(qiáng)合作。食品行業(yè)以加工制造企業(yè)居多，這種特點(diǎn)決定了原材料存貨質(zhì)押融資模式是其供應(yīng)鏈中常常采用的融資模式。但值得注意的是，伴隨經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展，商品的價(jià)格浮動(dòng)越來(lái)越大，存貨質(zhì)押融資模式必定受其影響，同樣，應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等也會(huì)受到影響。為了減輕價(jià)格浮動(dòng)對(duì)供應(yīng)鏈融資方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，引進(jìn)金融衍生產(chǎn)品很有必要。金融衍生產(chǎn)品通常是指期權(quán)、期貨等，具有受市場(chǎng)的影響較小，成本不高的特點(diǎn)，它能幫助企業(yè)有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次，食品供應(yīng)鏈各企業(yè)間還應(yīng)多加強(qiáng)合作。食品供應(yīng)鏈中的各個(gè)企業(yè)不應(yīng)只看到競(jìng)爭(zhēng)的一面，還應(yīng)看到合作的一面，食品行業(yè)各交易主體若建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合制定交易價(jià)格，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可以更好地推動(dòng)實(shí)現(xiàn)雙方的發(fā)展。供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)可以利用自身的信譽(yù)幫助中小融資企業(yè)獲得貸款，也有利于實(shí)現(xiàn)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。