路漫漫

中珠醫(yī)療（600568.SZ）前身為中珠控股，更早之前是潛江制藥，于2001年5月上市，號(hào)稱國(guó)家唯一眼科用藥生產(chǎn)基地及首家眼科醫(yī)藥上市公司。潛江制藥在醫(yī)藥行業(yè)的黃金時(shí)期上市，醫(yī)藥行業(yè)的上市公司的業(yè)績(jī)普遍持續(xù)增長(zhǎng)，催生不少牛股。而處于風(fēng)口中的潛江制藥不但始終沒有飛起來(lái)，還淪落到與ST為伍。

之后幾度更換大股東，連番置換“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，業(yè)績(jī)卻起伏不定，十幾年過去，中珠醫(yī)療還有多少真正的發(fā)展空間？

上市兩年大股東離場(chǎng)

上市之后，潛江制藥營(yíng)業(yè)收入倒是越做越大，而利潤(rùn)卻越來(lái)越少。2001年至2006年，盈利最好的居然是2001年，這一年的凈利潤(rùn)也不過是2114萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越差，大股東萌生退意。

2003年6月19日，國(guó)有法人股股東湖北省潛江市制藥廠、湖北省潛江市醫(yī)用藥塑料包裝廠、潛江市醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)開發(fā)公司分別同西安東盛集團(tuán)有限公司（下稱“東盛集團(tuán)”）、西安風(fēng)華醫(yī)藥科技投資有限公司（下稱“風(fēng)華醫(yī)藥”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。由此，潛江制藥的大股東變成東盛集團(tuán)，實(shí)際控制人變成郭家學(xué)。

當(dāng)年未到不惑之年的郭家學(xué)可以說風(fēng)光無(wú)限，曾榮獲“2003年度中國(guó)藥企年度人物”、“2003年度陜西省十大財(cái)經(jīng)風(fēng)云人物”、“陜西省杰出青年企業(yè)家”、 “陜西省首屆五四青年獎(jiǎng)?wù)隆薄ⅰ瓣兾魇趧?dòng)模范”、“陜西省創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖”等榮譽(yù)稱號(hào)。

自帶光環(huán)的郭家學(xué)入主，讓上市公司的未來(lái)看上去一片美好。而且，新官上任三把火。

2003年8月，潛江制藥增資控股湖南時(shí)代陽(yáng)光醫(yī)藥商業(yè)有限公司。該公司2003年9月-12月實(shí)現(xiàn)銷售收入8708.47萬(wàn)元，凈利潤(rùn)11.68萬(wàn)元。

2004年11月，潛江制藥以4536萬(wàn)元收購(gòu)新疆新特藥民族藥業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“新特藥”）36%股權(quán)，該公司2004年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10億元，凈利潤(rùn)3452.64萬(wàn)元，確認(rèn)投資收益414.32萬(wàn)元，占上市公司凈利潤(rùn)的47.32%。

2005年8月，潛江制藥審議通過了東盛集團(tuán)與公司簽訂的《股權(quán)托管協(xié)議》，公司向東盛集團(tuán)支付股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)金1764萬(wàn)元，公司行使其持有新特藥14%的除處置權(quán)外的全部股東權(quán)利。2005年按14%的持股比例確認(rèn)的投資收益為254.62萬(wàn)元。

因公司原先已持有新特藥36%的股權(quán)，經(jīng)過本次受托，公司擁有了對(duì)新特藥的控制權(quán)，故公司2005年將新特藥納入了會(huì)計(jì)報(bào)表合并范圍。

在郭家學(xué)的帶領(lǐng)下，潛江制藥大力發(fā)展醫(yī)藥商業(yè)，收入越做越多。2003年?duì)I業(yè)收入只有1.79億元，2004年至2006年大幅增長(zhǎng)，分別為4.52億元、8.11億元、14.81億元。雖然收入暴增，但凈利潤(rùn)卻跟不上。2003年至2006年，潛江制藥的凈利潤(rùn)分別為1109.07萬(wàn)元、875.62萬(wàn)元、-3792.73萬(wàn)元、-8662.01萬(wàn)元。連續(xù)兩年虧損的潛江制藥過上了披星戴帽的日子，已經(jīng)到了暫停上市的邊緣。

除了潛江制藥深陷經(jīng)營(yíng)困境外，郭家學(xué)旗下另一家上市公司——東盛科技（600771.SZ）也問題一籮筐。東盛集團(tuán)長(zhǎng)時(shí)間占用上市公司資金，以至被證監(jiān)會(huì)予以行政處罰。

三年后大股東再換

在潛江制藥、東盛科技雙線作戰(zhàn)的郭家學(xué)萌生退意。

2007年7月，珠海中珠股份有限公司（下稱“中珠股份”）協(xié)議受讓東盛集團(tuán)持有的公司2985 萬(wàn)股有限售期流通股，受讓風(fēng)華醫(yī)藥持有的公司775萬(wàn)股有限售期流通股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后中珠股份合計(jì)持有公司3760萬(wàn)股，占公司總股本的29.97%，成為公司控股股東。轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.478億元。中珠股份本次收購(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)既定戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)資產(chǎn)的間接上市，獲取融資平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，為后續(xù)中珠股份的快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時(shí)也化解潛江制藥經(jīng)營(yíng)危機(jī)，改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，保護(hù)上市公司債權(quán)人及中小股東的利益。

許德來(lái)成了潛江制藥的實(shí)際控制人。潛江制藥更名為“中珠控股”。

2007年年報(bào)披露，許德來(lái)曾任珠海機(jī)場(chǎng)經(jīng)貿(mào)部負(fù)責(zé)人、珠海中平實(shí)業(yè)公司副總經(jīng)理、珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)西海實(shí)業(yè)總公司總經(jīng)理，現(xiàn)任湖北潛江制藥股份有限公司董事長(zhǎng)，珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)西海集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)，珠海中珠股份有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，珠海華發(fā)置業(yè)有限公司董事長(zhǎng)。

控股股東中珠股份以其名下優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)及商品混凝土業(yè)務(wù)資產(chǎn)同公司的部分醫(yī)藥業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行置換，資產(chǎn)置換的差額部分由公司以非公開發(fā)行股份方式支付。

上市公司將其持有的新特藥、濟(jì)生制藥和湖北東盛的股權(quán)或股權(quán)托管受益權(quán)，與中珠股份持有的北京中珠、中珠紅旗、郴州中珠和張家界公司、澳峰混凝土和保稅區(qū)混凝土的股權(quán)予以置換。中珠股份承諾，上市公司2009年、2010年和2011年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)數(shù)額分別不低于凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)14584.49萬(wàn)元、16696.84萬(wàn)元和8614.11萬(wàn)元。

置換資產(chǎn)有多優(yōu)質(zhì)？

徐德來(lái)時(shí)期的中珠控股面貌煥然一新。2007年?duì)I業(yè)收入暴增至18.60億元，不過凈利潤(rùn)很少，只有1843.57萬(wàn)元?？鄢墙?jīng)常性損益，凈利潤(rùn)只有542.11萬(wàn)元。但只要盈利，潛江制藥就沒有暫停退市之憂，摘星去帽，繼續(xù)留在資本市場(chǎng)。2008年?duì)I業(yè)收入25.73億元，凈利潤(rùn)3590.35萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)2620.87萬(wàn)元。

2009年6月，資產(chǎn)置換后，上市公司的業(yè)績(jī)迎來(lái)大爆發(fā)。

2009年至2011年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為20.22億元、4.50億元、4.64億元，凈利潤(rùn)分別為1.47億元、7376.52萬(wàn)元、1.83億元。2009年剝離了醫(yī)藥商業(yè)之后，營(yíng)業(yè)收入大幅減少，但新增了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)反而大幅增加。

雖然2010年的凈利潤(rùn)離業(yè)績(jī)承諾相差甚遠(yuǎn)，但依靠2011年的超常發(fā)揮，使得2009年至2011年的業(yè)績(jī)承諾還是完美收官。

但業(yè)績(jī)承諾期一過，中珠控股的業(yè)績(jī)一落千丈，2012年凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)分別下降67.10%、82.78%，拉開業(yè)績(jī)跳水的序幕。2012年至2015年凈利潤(rùn)分別為6022.60萬(wàn)元、6062.54萬(wàn)元、3240.64萬(wàn)元、7341.10萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)3180.91萬(wàn)元、6459.02萬(wàn)元、2659.78萬(wàn)元、1590.37萬(wàn)元。

既然大股東注入優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)及商品混凝土業(yè)務(wù)，為何過了業(yè)績(jī)承諾期，中珠控股的業(yè)績(jī)又開始一落千丈？

來(lái)看看大股東注入的資產(chǎn)到底有多優(yōu)質(zhì)。

北京中珠項(xiàng)目從2009年6月30日納入上市公司體內(nèi)，由于受北京悅西嘉園項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)拆遷未完成，項(xiàng)目一直未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，中珠控股于2011年以2.3億元將其轉(zhuǎn)讓。北京中珠項(xiàng)目確認(rèn)收益20814.97萬(wàn)元（其中轉(zhuǎn)讓收益20941.05萬(wàn)元，持有期間收益-126.08萬(wàn)元）。

郴州項(xiàng)目也從2009年6月30日納入上市公司體內(nèi)，項(xiàng)目于2011年以7925.24萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓。郴州項(xiàng)目確認(rèn)收益6346.97萬(wàn)元（其中轉(zhuǎn)讓收益965.21萬(wàn)元，持有期間收益5381.76萬(wàn)元）。

澳峰混凝土也是同一時(shí)期納入上市公司體內(nèi)，由于房地產(chǎn)行業(yè)低迷及混凝土行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的影響，效益日趨下降，中珠控股于2011年以1971.20萬(wàn)元將其轉(zhuǎn)讓。澳峰混凝土項(xiàng)目確認(rèn)收益-63.31萬(wàn)元（其中轉(zhuǎn)讓收益-177.22萬(wàn)元，持有期間收益113.91萬(wàn)元）。

保稅區(qū)混凝土項(xiàng)目與澳峰項(xiàng)目同樣情形，中珠控股于2011年以651.47萬(wàn)元將其轉(zhuǎn)讓。保稅區(qū)混凝土項(xiàng)目確認(rèn)收益-363.01萬(wàn)元（其中轉(zhuǎn)讓收益-30.37萬(wàn)元，持有期間收益-332.64萬(wàn)元）。張家界項(xiàng)目進(jìn)行月亮灣項(xiàng)目的開發(fā)和銷售，中珠控股于2012年以7893.10萬(wàn)元將其轉(zhuǎn)讓。 確認(rèn)收益5428.95萬(wàn)元（其中轉(zhuǎn)讓收益-84.49萬(wàn)元，持有期間收益5513.44萬(wàn)元）。

中珠紅旗項(xiàng)目進(jìn)行中珠上郡項(xiàng)目的開發(fā)和銷售，項(xiàng)目持有期間（2009-2012年）為上市公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)8253.58 萬(wàn)元。

不難看出，大股東注入的資產(chǎn)并非特別優(yōu)質(zhì)，業(yè)績(jī)承諾期間主要靠變賣資產(chǎn)來(lái)完成業(yè)績(jī)承諾。

而置換出去的新特藥增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，2006年至2008年、2009年1-6月營(yíng)業(yè)收入分別為14.63億元、17.95億元、24.02億元、17.02億元，凈利潤(rùn)分別為4742.23萬(wàn)元、6293.51萬(wàn)元、11734.55萬(wàn)元、7200.64萬(wàn)元。

募投項(xiàng)目的真實(shí)效應(yīng)

上市公司從IPO以來(lái)募集約30億元，以股份支付的對(duì)價(jià)也超過20億元，真金白銀到底用到哪里？產(chǎn)生多少效益？

IPO募集資金3.4億元投向八大項(xiàng)目，預(yù)計(jì)年新增銷售收入10.6億元，為上市前一年（2010年）的13倍，年新增利潤(rùn)總額2.77億元，為上市前一年的31倍。從銷售收入來(lái)看，相當(dāng)于再造13個(gè)潛江制藥，從利潤(rùn)總額來(lái)看，相當(dāng)于再造31個(gè)潛江制藥。這些數(shù)字看看都覺得無(wú)比激動(dòng)。

截至2004年年底，累計(jì)投入3.09億元，除滴眼液自動(dòng)生產(chǎn)線技改項(xiàng)目正在進(jìn)行調(diào)試、零售市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目尚未完成投資外，其余項(xiàng)目均已竣工并投入運(yùn)行。效益方面，2014年只有1312.05萬(wàn)元。之后沒有披露IPO募投項(xiàng)目情況，到底實(shí)現(xiàn)了多少效益不得而知。上市公司糟糕的業(yè)績(jī)也說明，招股書寫得真漂亮。

2014年12月，中珠控股非公開發(fā)行募集資金13.35億元，實(shí)際募集資金13億元。擬投入項(xiàng)目為，中珠上郡花園（三期、四期）項(xiàng)目、收購(gòu)潛江中珠的全部股權(quán)、潛江工業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2015年投入募投資金12.63億元，2016年沖回8500萬(wàn)元，實(shí)際投入11.78億元。難道2015年核算出錯(cuò)了？

中珠上郡花園（三期、四期）項(xiàng)目承諾效益18169.10萬(wàn)元，2015年、2016年1-9月分別實(shí)現(xiàn)效益8321萬(wàn)元、11402.13萬(wàn)元，合計(jì)19723.13萬(wàn)元。潛江工業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目承諾效益12614萬(wàn)元，2014年、2015年、2016年1-9月分別實(shí)現(xiàn)效益594.36萬(wàn)元、3869.61萬(wàn)元、2573.82萬(wàn)元，合計(jì)7037.79萬(wàn)元。這兩個(gè)項(xiàng)目2015年合計(jì)產(chǎn)生過億元效益，但中珠控股這一年的凈利潤(rùn)只有7341.10萬(wàn)元。

2016年7月，因收購(gòu)而配套募集資金13億元，分別用于深圳市一體醫(yī)療科技有限公司（下稱“一體醫(yī)療”）及上市公司腫瘤診療中心投資項(xiàng)目5.8億元、“腫么辦”——腫瘤垂直門戶平臺(tái)項(xiàng)目3300萬(wàn)元、補(bǔ)充流動(dòng)資金6.5億元、支付本次重組的相關(guān)中介費(fèi)用4000萬(wàn)元。

除了2016年補(bǔ)充流動(dòng)資金3.3億元及支付中介費(fèi)用2750萬(wàn)元外，2017年募投項(xiàng)目沒有投入一分錢。2018年再次補(bǔ)充流動(dòng)資金3.2億元，剩余6.23億元不再投入，變更用途了。

19億元收購(gòu)一體醫(yī)療

2016年2月，中珠控股購(gòu)買深圳市一體投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“一體集團(tuán)”）、深圳市一體正潤(rùn)資產(chǎn)管理有限公司（下稱“一體正潤(rùn)”）、深圳市金益信和投資發(fā)展有限公司（下稱“金益信和”）合計(jì)持有的一體醫(yī)療合計(jì)100%股權(quán)。本次交易的對(duì)價(jià)為19億元。

2013年和2014年，一體醫(yī)療凈利潤(rùn)分別為5489.61萬(wàn)元和7712.05萬(wàn)元。

出讓方承諾一體醫(yī)療2015年、2016年、2017年扣非凈利潤(rùn)分別不低于1.05億元、1.35億元、1.75億元。

中珠控股表示，本次交易是公司貫徹實(shí)施并購(gòu)重組戰(zhàn)略的又一次重大舉措，形成上市公司與一體醫(yī)療在腫瘤診療領(lǐng)域互補(bǔ)的協(xié)同效應(yīng)，并積極通過并購(gòu)等外延式擴(kuò)張加快向腫瘤診療產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

于是，中珠控股更名為中珠醫(yī)療，希望在醫(yī)療行業(yè)大展拳腳。

2015年，一體醫(yī)療經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)10587.90萬(wàn)元，完成率100.87%；2016年經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)13631.78萬(wàn)元，完成率100.98%；2017年經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)15302.50萬(wàn)元，完成率87.44%。連續(xù)兩年精準(zhǔn)完成業(yè)績(jī)承諾，但最后一年缺口不小。

收購(gòu)一體醫(yī)療，讓中珠醫(yī)療2016年的業(yè)績(jī)大放異彩。營(yíng)業(yè)收入10.99億元，凈利潤(rùn)2.94億元，扣非凈利潤(rùn)1.45億元。好景不長(zhǎng)，2017年?duì)I業(yè)收入9.81億元、凈利潤(rùn)1.69億元，扣非凈利潤(rùn)只有3495.94萬(wàn)元。2018年前三季度，中珠醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入5.16億元，同比下降16.85%，凈利潤(rùn)2585.56萬(wàn)元，同比下降89.71%，扣非凈利潤(rùn)9741.40萬(wàn)元，同比下降42.80%。承諾容易補(bǔ)償難。中珠醫(yī)療進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，因一體集團(tuán)、一體正潤(rùn)、金益信和所持公司股份已基本被質(zhì)押，且因股票市場(chǎng)連續(xù)下跌、流動(dòng)性缺失，面臨資金困難，未來(lái)可能存在因無(wú)力償還而無(wú)法兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償事宜的風(fēng)險(xiǎn)。

目前補(bǔ)償基本上沒有什么進(jìn)展，而一體醫(yī)療2018年業(yè)績(jī)更加糟糕。2017年對(duì)一體醫(yī)療計(jì)提2.64億元商譽(yù)減值，截至2018年6月3日，一體醫(yī)療的商譽(yù)還有11億元。

事實(shí)上，剛收購(gòu)了一體醫(yī)療，中珠醫(yī)療就遭遇政策寒流。

2016年3月，中央軍委印發(fā)《關(guān)于軍隊(duì)和武警部隊(duì)全面停止有償服務(wù)活動(dòng)的通知》，中央軍委計(jì)劃用3年左右時(shí)間，分步驟停止軍隊(duì)和武警部隊(duì)一切有償服務(wù)活動(dòng)。

一體醫(yī)療已與26家軍隊(duì)、武警醫(yī)院建立了合作項(xiàng)目，雙方約定的合作期限一般在8-15年，簽署時(shí)間集中在2007年-2011年，到期時(shí)間主要集中在2017-2021年。

2014-2016年，軍隊(duì)、武警醫(yī)院合作中心收入分別為2.13億元、2.05億元、1.37億元，占一體醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入的比重分別為73.20%、63.30%、40.83%。

隨著合作到期日即將來(lái)臨，一體醫(yī)療的業(yè)績(jī)又靠什么來(lái)保障？

而且，一體醫(yī)療2017年因終止部分腫瘤放療中心運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，公司對(duì)于待清理狀態(tài)的腫瘤放療中心相關(guān)資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，結(jié)合資產(chǎn)處置進(jìn)展，逐步轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)清理，截至2017年年末，腫瘤放療中心資產(chǎn)清理余額10050萬(wàn)元，其中一體醫(yī)療的金額高達(dá)9289.25萬(wàn)元。

2016年，一體醫(yī)療資產(chǎn)處置損失65萬(wàn)元，2017年暴增至1263.67萬(wàn)元。雖然2017年已經(jīng)對(duì)該部分資產(chǎn)計(jì)提2905萬(wàn)元損失，但是固定資產(chǎn)清理金額依然高達(dá)上億元，這些資產(chǎn)到底能收回多少？會(huì)不會(huì)在2018年產(chǎn)生較大的損失？

搶上市公司業(yè)務(wù)

或許是沉迷于資本運(yùn)作，中珠醫(yī)療的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)反而不理想，與其同城競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手世榮兆業(yè)（002016.SZ）形成明顯對(duì)比。世榮兆業(yè)2009年?duì)I業(yè)收入5.71億元，盈利7247萬(wàn)元。到了2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)到31.05億元，盈利高達(dá)9.13億元。

不過，大股東在房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不咋地，但搶上市公司的業(yè)務(wù)倒是有一套。

2016年2月，中珠醫(yī)療下屬全資子公司珠海橫琴新區(qū)中珠正泰醫(yī)療管理有限公司（下稱“中珠正泰”）與林啟奮、林玉鳳簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)協(xié)議，擬以1.32億元受讓珠海市金順物業(yè)管理有限公司（下稱“金順物業(yè)”）100%股權(quán)及全部債權(quán)。金順物業(yè)未開展實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主要資產(chǎn)包括珠海市金灣區(qū)合計(jì)38562.36平方米的物業(yè)、別墅和賓館等。相關(guān)協(xié)議約定， 如果交易對(duì)方違約，中珠正泰有權(quán)解除協(xié)議，并要求返還4500萬(wàn)元定金及支付2000萬(wàn)元違約金。

但很快，2016年3月，公司實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)許德來(lái)控制的珠海市朗琴科技有限公司（下稱“朗琴科技”）以認(rèn)繳出資方式對(duì)金順物業(yè)增資990萬(wàn)元，成為控股股東。

截至2016年7月，中珠正泰與林啟奮、林玉鳳的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易仍未取得進(jìn)展，最終確定交易對(duì)方構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。違約金2000萬(wàn)元于同年12月全部支付至中珠正泰。而2016年10月，朗琴科技以1.42億元受讓金順物業(yè)100%股權(quán)及全部債權(quán)，并迅速于11月完成工商登記變更。就此事項(xiàng)，上交所認(rèn)為，因許德來(lái)取得金順物業(yè)99%股權(quán)，實(shí)質(zhì)導(dǎo)致上市公司與林啟奮、林玉鳳的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不能實(shí)現(xiàn)。后續(xù)，終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的安排，實(shí)際放棄了上市公司原擬取得的商業(yè)機(jī)會(huì)，并將之轉(zhuǎn)移至實(shí)際控制人，構(gòu)成商業(yè)機(jī)會(huì)的讓渡，屬于公司及實(shí)際控制人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源和義務(wù)事項(xiàng)。就此，上市公司本應(yīng)履行必要的關(guān)聯(lián)交易決策程序，上市公司控股股東應(yīng)當(dāng)就此回避表決。上述關(guān)聯(lián)交易金額為1.32億元，占公司2014年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)23.74 億元的5.56%，公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按規(guī)定履行董事會(huì)、股東大會(huì)審議程序，并及時(shí)予以披露。但公司均未披露有關(guān)事項(xiàng)。另外， 相關(guān)終止協(xié)議的違約金導(dǎo)致公司2016年非經(jīng)常性損益增加約2000萬(wàn)元，占2015年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)7341.10萬(wàn)元的27.24%，達(dá)到臨時(shí)公告的披露標(biāo)準(zhǔn)，公司也未及時(shí)對(duì)外披露。

而珠海市金灣區(qū)的地價(jià)暴漲。2016年1月28日，龍光地產(chǎn)以樓面地價(jià)6730元/平方米拍下位于金灣區(qū)西湖片區(qū)某地塊，成為轟動(dòng)一時(shí)的地王。同年7月15日，珠海崇峰房地產(chǎn)以總價(jià)33.4億元成功拍下金灣區(qū)航空城地塊，樓面地價(jià)19050元/平方米。

中珠正泰本來(lái)有機(jī)會(huì)享受地價(jià)暴漲帶來(lái)的財(cái)富盛宴，沒想到大股東突然橫刀奪愛。

進(jìn)入套現(xiàn)環(huán)節(jié)

無(wú)論在資本市場(chǎng)怎么折騰，殊途同歸，套現(xiàn)是終極目的。

業(yè)績(jī)承諾方減持。2017年9月12日至14日，一體正潤(rùn)減持1200萬(wàn)股，占公司總股本的0.602%。同年11月29日至12月6日，金益信和減持125萬(wàn)股，占公司總股本的 0.063%；12月7日，金益信和因誤操作買入1.27萬(wàn)股。

大股東減持。2018年8月8日至9日，中珠股份減持公司股份1349.35萬(wàn)股，占公司總股本的0.68%。而截至2018年8月31日，中珠股份通過此前發(fā)行的可交換債，已完成換股9340.66萬(wàn)股，換股價(jià)格為人民幣3.64元/股，本次換股占公司總股本的4.69%。

員工減持。2018年6月29日至9月13日，前海開源基金管理的“前海開源中珠控股員工持股1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”累計(jì)減持中珠醫(yī)療7118.1萬(wàn)股，占公司總股本的3.57%，超過減持計(jì)劃減持股份數(shù)量的50%。套現(xiàn)金額2.23億元。

此外，金益信和于2018年11月8日減持公司股份187萬(wàn)股無(wú)限售流通股，占公司總股本的0.094%。金益信和在未預(yù)先披露減持計(jì)劃的情況下，通過大宗 交易方式減持公司股份，構(gòu)成違規(guī)。

聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)；作者聲明：本人不持有文中所提及的股票