艾倫·伯格

摘 要：美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)大致分為商業(yè)銀行、銀行控股公司、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用社、財(cái)務(wù)公司、投資銀行、共同基金、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金等類別。其中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施資本金要求和其他審慎監(jiān)管，并受到存款保險(xiǎn)和央行“最后貸款人”支持；銀行控股公司受聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)及專業(yè)職能管理機(jī)構(gòu)管理；儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也處在嚴(yán)格監(jiān)管下；信用社由國(guó)家信用社管理局監(jiān)管并提供存款保險(xiǎn)；財(cái)務(wù)公司受到的監(jiān)管少；投資銀行可以獲取流動(dòng)性支持，也受到銀行控股公司監(jiān)管條例的嚴(yán)格約束。

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)；流動(dòng)性；中央銀行

中圖分類號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2018）05-0041-03

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.05.006

一、商業(yè)銀行及其監(jiān)管

商業(yè)銀行通常是指發(fā)放商業(yè)貸款和發(fā)行交易存款的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行也擁有除了存貸款以外的其他類型的資產(chǎn)和負(fù)債，并且可以從事表外業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括金融擔(dān)保（比如貸款承諾）和衍生品。商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別是其可以從事表外業(yè)務(wù)活動(dòng)，盡管這些活動(dòng)主要集中在較大的商業(yè)銀行，商業(yè)銀行還會(huì)受到一國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格監(jiān)管。

由于商業(yè)銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用，受到政府安全網(wǎng)的保護(hù)。商業(yè)銀行存款資金的一大部分是由政府存款保險(xiǎn)覆蓋的。在美國(guó)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）提供了存款保險(xiǎn)機(jī)制，以避免可能出現(xiàn)的存款擠兌。在必要的時(shí)候，商業(yè)銀行可以獲得由中央銀行提供的流動(dòng)性支持，在這里，中央銀行被稱為最后貸款人。

規(guī)模較大的商業(yè)銀行通常被認(rèn)為是大而不能倒的，這意味著政府不會(huì)輕易允許這些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉。政府對(duì)商業(yè)銀行的保護(hù)措施可能會(huì)釀成道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。道德風(fēng)險(xiǎn)是指，當(dāng)事情變?cè)銜r(shí)，如果事先已知?jiǎng)e人會(huì)承擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)，那么，自己便不會(huì)擔(dān)心和防范風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)，在一般情況下，那些已經(jīng)購(gòu)買了保險(xiǎn)單的人會(huì)表現(xiàn)出更高的風(fēng)險(xiǎn)傾向。例如，汽車保險(xiǎn)的購(gòu)買者可能會(huì)在駕駛時(shí)不再系好安全帶。為了遏制商業(yè)銀行的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，保持銀行業(yè)健康發(fā)展，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施資本金要求和其他審慎監(jiān)管，比如定期檢查，以確保商業(yè)銀行不開辦風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的投資組合。

對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管是由幾個(gè)金融監(jiān)管部門共同進(jìn)行的。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和各州銀行監(jiān)管當(dāng)局規(guī)范各州的特許銀行，只要他們是美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)的成員。這里需要說(shuō)明的是，所有國(guó)家銀行都是美聯(lián)儲(chǔ)的成員，州特許銀行如果獲得會(huì)員資格，也是美聯(lián)儲(chǔ)的成員。截至2015年，美國(guó)38%的商業(yè)銀行是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的成員。成員銀行包括全國(guó)性銀行，規(guī)模較大、分支機(jī)構(gòu)較多的銀行。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）和各州銀行監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管州立特許的非成員銀行。貨幣監(jiān)理署（OCC）對(duì)全國(guó)性特許銀行進(jìn)行執(zhí)照發(fā)放、監(jiān)督和管理。

二、銀行控股公司及其監(jiān)管

銀行控股公司（BHCs）是指擁有一家或者多家商業(yè)銀行至少25%股份的金融公司，盡管大部分控股公司都100%擁有這類商業(yè)銀行。主要有以下兩個(gè)方面的原因，使美國(guó)銀行控股公司大都誕生于20世紀(jì)早期：

第一，銀行控股公司突破州內(nèi)與各州之間的區(qū)域限制，銀行控股公司可以在各州之間運(yùn)營(yíng)，商業(yè)銀行卻沒(méi)有這一權(quán)利，也就是說(shuō)，商業(yè)銀行只能有一個(gè)分行在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)，所以也稱為單一銀行。為了避免銀行控股公司受到州內(nèi)銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)相關(guān)規(guī)定的限制，1956年出臺(tái)的《銀行控股公司法》，賦予了各州行政當(dāng)局管理本州以外的銀行控股公司在本州內(nèi)運(yùn)營(yíng)的權(quán)利。1978—1994年，各州開始允許銀行控股公司擁有跨州的商業(yè)銀行，緬因州是第一個(gè)被授予此權(quán)利的州。1994年，《里格爾·尼爾法案》提出，允許國(guó)際銀行跨州經(jīng)營(yíng)，并且可以把位于各州的多家商業(yè)銀行合并為一家商業(yè)銀行。

第二，當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行被禁止從事一些特定的活動(dòng)，然而銀行控股公司卻能夠擁有商業(yè)企業(yè)，比如零售、交通或者生產(chǎn)企業(yè)。這就引發(fā)了一種擔(dān)心，銀行控股公司有可能利用銀行分支機(jī)構(gòu)的存款來(lái)給他們所擁有的其他業(yè)務(wù)放貸，這將會(huì)給他們帶來(lái)不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1956年發(fā)布的《銀行控股公司法案》解決了這個(gè)問(wèn)題，《銀行控股公司法案》對(duì)持有多家銀行的控股公司所能從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍進(jìn)行了限制，并且1970年的修正案將該規(guī)定的適用范圍擴(kuò)大到只擁有一家銀行的銀行控股公司。1987年，美國(guó)發(fā)布了《競(jìng)爭(zhēng)性平等銀行法》，重新界定了銀行的定義?！陡?jìng)爭(zhēng)性平等銀行法》明確指出，銀行或者是接受聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)覆蓋的金融機(jī)構(gòu)（無(wú)論它是否吸收活期存款、也無(wú)論它是否發(fā)放商業(yè)貸款）；或者是吸收定期存款并發(fā)放商業(yè)貸款的機(jī)構(gòu)。

銀行控股公司主要有三大優(yōu)勢(shì)：一是銀行控股公司可以從事商業(yè)銀行不能被允許從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)。二是銀行控股公司可以方便地進(jìn)入資本市場(chǎng)，除發(fā)行股票以外，還可以通過(guò)發(fā)行債務(wù)并將其作為資本注入子銀行。三是成立另一個(gè)銀行變得更加容易，即一個(gè)銀行控股公司可以將一個(gè)銀行并入其分支機(jī)構(gòu)，也可以決定運(yùn)營(yíng)持有多家銀行的銀行控股公司。它甚至還能擁有另一家銀行控股公司。處于管理層頂端的公司被稱為頂層持股人。當(dāng)然，銀行控股公司也存在一些不利的情況，由于銀行控股公司必須依循聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的監(jiān)管并及時(shí)上報(bào)各種財(cái)務(wù)報(bào)告，運(yùn)行成本會(huì)增加，同時(shí)還要接受政府對(duì)其提出的其他額外的要求。

《1999年格雷姆—里奇—比利雷法》規(guī)定，一個(gè)銀行控股公司可以注冊(cè)為一個(gè)金融控股公司（FHC），金融控股公司可以從事諸如證券承銷和交易以及保險(xiǎn)承銷等活動(dòng)。一個(gè)金融控股公司既有銀行分支機(jī)構(gòu)，又有非銀行分支機(jī)構(gòu)。但是，非銀行分支機(jī)構(gòu)的股份必須具有單獨(dú)的資本金，不能被視為銀行分支機(jī)構(gòu)的一部分。聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)目前是美國(guó)所有銀行控股公司包括金融控股公司的傘形監(jiān)管者。銀行控股公司的分支機(jī)構(gòu)被一些專業(yè)職能管理機(jī)構(gòu)管理，例如，專門負(fù)責(zé)商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)仍然保留著后備調(diào)查的權(quán)利。

三、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管

儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也被稱為儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)或儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)，是主要發(fā)放房地產(chǎn)貸款和發(fā)行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)。隨著時(shí)間的推移，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的區(qū)別已經(jīng)變得越來(lái)越模糊了。許多儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)具有類似于商業(yè)銀行的商業(yè)貸款和交易存款，但是，在美國(guó)法律中，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的商業(yè)貸款占總貸款比例不能超過(guò)20%，而且必須通過(guò)放貸合格測(cè)試，確保其資產(chǎn)的65%以上是住宅抵押貸款或按揭證券。這使他們特別容易受到住房市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也處在金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管下。他們或者被貨幣監(jiān)督署（OCC）監(jiān)管，或者被各州的政府機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這取決于他們的營(yíng)業(yè)執(zhí)照是全國(guó)性的還是州政府特許的。

與商業(yè)銀行相比，大多數(shù)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的規(guī)模較小。不過(guò)，也有一些大型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，與商業(yè)銀行規(guī)模比較接近。最大的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)一般都處于控股公司的控制之下。截至2014第四季度，資產(chǎn)超過(guò)100億美元的公眾儲(chǔ)蓄控股公司有：紐約社區(qū)銀行公司（旗下?lián)碛屑~約社區(qū)銀行）、哈德森市合眾銀行股份有限公司（擁有哈德森市儲(chǔ)蓄銀行）、杰克遜維爾金融公司（杰克遜維爾銀行）、投資者公司（擁有投資者銀行）、道夫金融公司（擁有道夫銀行）和TFS金融公司（擁有克利夫蘭的第三聯(lián)邦儲(chǔ)蓄與貸款協(xié)會(huì)）。從2007年第三季度至2009年第四季度之間，在美國(guó)次貸危機(jī)過(guò)程中破產(chǎn)倒閉的大型存款類金融機(jī)構(gòu)，有一些就是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，包括因迪美銀行和華盛頓互助銀行等。

四、信用社及其監(jiān)管

信用社與商業(yè)銀行較為相似，也是發(fā)放貸款并發(fā)行存款。然而，信用社卻是以一種與商業(yè)銀行非常不同的方式運(yùn)行。在美國(guó)，信用社是由存款賬戶持有人（一般稱之為會(huì)員）擁有的、不以營(yíng)利為目的的金融機(jī)構(gòu)。會(huì)員可以從信用社借取消費(fèi)貸款和住房抵押貸款。有些信用社還為其會(huì)員提供有數(shù)量限制的商業(yè)貸款。所有會(huì)員之間需要保持密切聯(lián)系，這意味著他們?yōu)橥粋€(gè)雇主工作，或者生活在同一地區(qū)。信用社不用交稅，所賺利潤(rùn)可以用于再投資、支付股息或?yàn)槠鋾?huì)員提供優(yōu)惠存貸款利率。許多信用社還會(huì)提供針對(duì)社區(qū)發(fā)展的各種服務(wù)。信用社由國(guó)家信用社管理局監(jiān)管，國(guó)家信用社管理局也為各信用社提供存款保險(xiǎn)。

在資產(chǎn)方面，信用社通常要比商業(yè)銀行小得多，不過(guò)也有一些較大型的信用社機(jī)構(gòu)，如海軍聯(lián)合信用社、州政府雇員信用社（北卡羅來(lái)納州）、美國(guó)五角大樓聯(lián)合信用社、波音公司員工信用社和學(xué)校第一聯(lián)合信用社。

五、財(cái)務(wù)公司及其監(jiān)管

財(cái)務(wù)公司是與商業(yè)銀行一樣提供貸款但不發(fā)行存款的金融公司。相反，為了給貸款進(jìn)行融資，財(cái)務(wù)公司提供短期債務(wù)工具和長(zhǎng)期債務(wù)工具，比如商業(yè)票據(jù)和債券，以及發(fā)行股權(quán)。與商業(yè)銀行相比，財(cái)務(wù)公司的杠桿水平通常較低，因?yàn)樗鼈儾痪邆浔槐ｋU(xiǎn)覆蓋的存款資金，不得不依靠擁有更多股權(quán)來(lái)顯示其具有償付債權(quán)人的清償能力。財(cái)務(wù)公司可以專注于商業(yè)貸款或消費(fèi)貸款。一些財(cái)務(wù)公司專門從事放貸給特定零售商或制造商的客戶。通常情況下，與存款性金融機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司受到的監(jiān)管要少，因?yàn)樨?cái)務(wù)公司一般不存在由于存款保險(xiǎn)制度和政府安全網(wǎng)等所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，也不能獲得美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性便利，更不會(huì)受到政府關(guān)于大而不能倒的保護(hù)。這里，需要說(shuō)明的是，前面提到的商業(yè)票據(jù)是由大型公司發(fā)行的獲得資金以履行短期債務(wù)的證券。 商業(yè)票據(jù)是無(wú)擔(dān)保的，這意味著它沒(méi)有抵押品支持，期限至多為270天。因?yàn)槠谙薅蹋梢圆槐叵蛎绹?guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)相關(guān)的匯編文檔，美國(guó)證券交易委員會(huì)是美國(guó)的政府機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)保護(hù)金融投資者，維護(hù)公平、有序和高效的證券市場(chǎng)運(yùn)行。

六、投資銀行及其監(jiān)管

投資銀行是通常幫助非金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)合作發(fā)行股票和債券的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行還經(jīng)常協(xié)助參與兼并和收購(gòu)，并提供其他金融服務(wù)，包括做市商以及衍生工具的交易。

投資銀行沒(méi)有像存款性金融機(jī)構(gòu)那樣受到嚴(yán)格監(jiān)管的傳統(tǒng)，也不進(jìn)入政府的安全網(wǎng)，包括不能獲得存款保險(xiǎn)覆蓋、不能獲得美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性救助、不能獲得政府大而不能倒的保護(hù)。在美國(guó)次貸危機(jī)（2007年第三季度至2009年第四季度）中，雷曼兄弟破產(chǎn)，貝爾斯登和美林證券被并購(gòu)，高盛和摩根士丹利則被賦予從美聯(lián)儲(chǔ)獲得流動(dòng)性的權(quán)利，以及從美國(guó)財(cái)政部獲得資本支持的權(quán)利。自從全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，高盛和摩根士丹利都放棄了自己的獨(dú)立性，現(xiàn)在隸屬于同時(shí)擁有商業(yè)銀行子公司的金融控股公司，這樣，他們可以通過(guò)被保險(xiǎn)的存款獲取流動(dòng)性，以及從美聯(lián)儲(chǔ)獲取流動(dòng)性，與此同時(shí)，他們要受到相關(guān)銀行控股公司監(jiān)管條例的嚴(yán)格約束。

七、共同基金、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金

在一般情況下，共同基金、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金被統(tǒng)稱為機(jī)構(gòu)投資者。共同基金是投資于許多不同的股票、債券和貨幣市場(chǎng)的金融工具，以及發(fā)行基金份額給投資者的金融機(jī)構(gòu)。共同基金股份可以由投資者隨時(shí)自由贖回。保險(xiǎn)公司是簽發(fā)保險(xiǎn)單、投資于證券、在投保事件發(fā)生時(shí)予以賠付保單持有人的金融機(jī)構(gòu)。養(yǎng)老基金同樣將員工的儲(chǔ)蓄投資于證券，當(dāng)這些員工退休時(shí)再支付給他們。

可以與大型共同基金、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金相對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)分別是先鋒集團(tuán)，保德信金融公司和加州公共雇員退休基金。

Abstract：The U.S. financial institutions are roughly divided into categories such as commercial banks，bank holding companies，savings institutions，credit unions，financial companies，investment banks，mutual funds，insurance companies，and pension funds. Among them，the regulatory agencies impose capital requirements and other prudential supervision on commercial banks，and are supported by deposit insurance and the "Last Lenders" of the Central Bank；bank holding companies are managed by the Federal Reserve System and professional function management agencies；and savings institutions are also under strict supervision. The credit unions are supervised by the National Credit Cooperative Authority and provide deposit insurance； financial companies are subject to less supervision；investment banks can obtain liquidity support and are also subject to stringent restrictions of bank holding company supervision regulations.

Key Words：financial institutions， regulators， liquidity， central bank

（責(zé)任編輯 耿 欣；校對(duì) GX）