李美玲

【摘 要】本文首先分析了人民幣貶值原因，主要是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，市場(chǎng)決定的匯率制度以及人們對(duì)人民幣貶值的預(yù)期；接著整體分析了人民幣貶值對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的有利、不利影響，促進(jìn)出口，提升內(nèi)需，而負(fù)面存在著進(jìn)口成本上升，面對(duì)更多的貿(mào)易壁壘，使得貶值利好效果減弱；最后針對(duì)人民幣貶值產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)提出了相關(guān)的建議，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，采取策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使用金融衍生工具，進(jìn)而降低損失，同時(shí)應(yīng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)提高價(jià)格，采取多層次競(jìng)爭(zhēng)從而拓展國(guó)際市場(chǎng)空間。

【關(guān)鍵詞】人民幣貶值；出口企業(yè)；匯率

近年來(lái)，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易呈逐年增長(zhǎng)，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)模越來(lái)越大，在這一現(xiàn)實(shí)背景下，研究人民幣匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響，對(duì)維護(hù)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和出口導(dǎo)向型企業(yè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、人民幣貶值的原因分析

（一）中美兩國(guó)利差減少

按照利率平價(jià)理論，利差發(fā)生變化，引起資本流動(dòng)進(jìn)而影響匯率的波動(dòng)。近期中國(guó)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整步伐不一致，導(dǎo)致他們之間的利差收窄，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，我國(guó)不斷實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策，使得基準(zhǔn)利率將至歷史最低；而美聯(lián)儲(chǔ)不斷推進(jìn)貨幣政策，美國(guó)資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，國(guó)債收益率提升，導(dǎo)致中美利差收窄，購(gòu)匯增加，一部分資產(chǎn)以美元代替人民幣，中國(guó)短期內(nèi)面臨大規(guī)模資本流出，但中國(guó)的利率難以大幅提高，因此人民幣貶值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。

（二）人們對(duì)貶值的預(yù)期

在人民幣對(duì)美元匯率不斷貶值的情況下，人們普遍產(chǎn)生了人民幣匯率貶值的預(yù)期，因此人們不愿意持有手中的人民幣貨幣，想盡快兌換為其他貨幣，同時(shí)人們對(duì)外幣升值的預(yù)期不斷提升，因此加劇了人們購(gòu)買外匯，造成對(duì)人民幣的需求下降，而外幣的供給不足，進(jìn)一步加劇了人民幣貶值。

二、人民幣貶值對(duì)出口導(dǎo)向型企業(yè)的影響

（一）積極影響

1.短期擴(kuò)大出口需求量

我國(guó)是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，出口貿(mào)易在經(jīng)濟(jì)中占有重要比重。人民幣貶值，使得出口商品的成本下降，企業(yè)出口時(shí)就會(huì)降低價(jià)格，從而占據(jù)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，增加需求，我國(guó)企業(yè)將會(huì)接受更多訂單，提高出口商品的需求量，刺激出口收益，給出口企業(yè)帶來(lái)更多利潤(rùn)，緩解我國(guó)出口經(jīng)濟(jì)低迷的壓力。

2.優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

近年來(lái)，人民幣持續(xù)升值，給我國(guó)出口企業(yè)帶來(lái)一定壓力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠完善，缺乏技術(shù)創(chuàng)新，而人民幣的貶值使得出口企業(yè)緩解資金壓力，用以優(yōu)化出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，發(fā)展高效率、低污染、新科技的產(chǎn)品。優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?，加快研發(fā)力度，促進(jìn)技術(shù)改造，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，使得企業(yè)盈利空間擴(kuò)大。如溫州的制鞋業(yè)，近年來(lái)，逐步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展低碳綠色的產(chǎn)業(yè)，從而減少了與國(guó)際間的貿(mào)易摩擦。

（二）消極影響

1.增加企業(yè)的原材料進(jìn)口成本

人民幣匯率貶值，使得進(jìn)口企業(yè)的采購(gòu)成本增加，如石油、煤炭等行業(yè)，不利于出口企業(yè)的發(fā)展，采購(gòu)成本上漲，使得企業(yè)的利潤(rùn)部分抵消。同時(shí)，一些出口企業(yè)還需要從國(guó)外引進(jìn)高級(jí)設(shè)備、技術(shù)創(chuàng)新等，人民幣貶值，購(gòu)買力減弱，相應(yīng)的企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金減少，不利于企業(yè)進(jìn)一步提高勞動(dòng)生產(chǎn)率以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

2.降低遠(yuǎn)期結(jié)匯企業(yè)的收匯收入

我國(guó)大多數(shù)外貿(mào)出口企業(yè)，經(jīng)常采用多種方式來(lái)應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值風(fēng)險(xiǎn)，其中遠(yuǎn)期結(jié)匯是主要的一種。但是近期人民幣貶值，使得出口企業(yè)的外匯收入降低，出口企業(yè)開(kāi)始重新調(diào)整策略，減少對(duì)遠(yuǎn)期匯率的鎖定。

3.面對(duì)更多的貿(mào)易摩擦和貿(mào)易壁壘

我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，出口企業(yè)經(jīng)常遭到各種的貿(mào)易壁壘或摩擦。我國(guó)的出口商品大多數(shù)紡織品、機(jī)械制品、紙制品等低價(jià)勞動(dòng)力和原材料的產(chǎn)品，人民幣貶值，將使我國(guó)出口份額繼續(xù)擴(kuò)大，但是面對(duì)國(guó)外技術(shù)性貿(mào)易壁壘，我國(guó)的產(chǎn)品將面對(duì)更多的檢測(cè)，使得出口產(chǎn)品附加費(fèi)增加，成本上升。雖然我國(guó)紡織行業(yè)的出口量逐漸上升，但是上升幅度較低，而技術(shù)貿(mào)易壁壘就是一種影響因素。同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步加劇，使得我國(guó)與其他國(guó)家貿(mào)易摩擦深化。

4.壓價(jià)對(duì)沖貶值利好

人民幣貶值，對(duì)于已經(jīng)簽訂了合同的企業(yè)具有好處，這會(huì)使得企業(yè)立即獲得收益，然而，對(duì)于之后需要簽訂的訂單，國(guó)外客戶從中計(jì)提利潤(rùn)，人民幣的貶值使得有利空間縮小，同時(shí)，外商企業(yè)可能會(huì)進(jìn)一步壓低價(jià)格，使得出口導(dǎo)向型企業(yè)承擔(dān)一定的成本，因?yàn)槲覈?guó)出口企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中議價(jià)能力較弱，常常處于價(jià)格的接受者，處于信息的劣勢(shì)地位，所以不得不被動(dòng)接受外商企業(yè)的壓價(jià)。因此，人民幣貶值對(duì)出口企業(yè)帶來(lái)的好處，可能因?yàn)橥馍唐髽I(yè)的壓價(jià)而對(duì)沖，抵消部分收益，使出口企業(yè)無(wú)法完全獲得人民幣貶值帶來(lái)的利潤(rùn)。

三、出口導(dǎo)向型企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)于出口導(dǎo)向型企業(yè)，時(shí)刻面臨著人民幣的匯率變化，企業(yè)應(yīng)該具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)應(yīng)經(jīng)常咨詢匯率風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)進(jìn)行套期保值；充分利用外部信息資源，預(yù)測(cè)匯率變化的趨勢(shì)，專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息交流，保持信息對(duì)稱。其次，應(yīng)積極使用金融衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，從而降低損失。

（二）嘗試企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

在我國(guó)，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品單一，原來(lái)的低成本原材料已不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)尚處于低端產(chǎn)業(yè)鏈，因此，面臨人民幣匯率波動(dòng)時(shí)，企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。目前，出口企業(yè)普遍反映國(guó)際市場(chǎng)需求不足，因此，企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化配置，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行精細(xì)化管理，提升技術(shù)水平，增大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資和發(fā)展，選擇資本回報(bào)率高、經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目，提高產(chǎn)品的盈利能力，不僅有利于推動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，而且可以避免資本流失造成的損失，來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造更好的效益。

（三）創(chuàng)新產(chǎn)品、多層次競(jìng)爭(zhēng)

目前，國(guó)際市場(chǎng)面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，許多出口行業(yè)采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的方式，匯率成本持續(xù)上漲，而出口價(jià)格繼續(xù)下滑，出口企業(yè)的利潤(rùn)率不斷縮小。企業(yè)通過(guò)采購(gòu)專利和高科技技術(shù)，提升企業(yè)的制造能力，創(chuàng)立自己的品牌，創(chuàng)造出高質(zhì)量與高口碑的產(chǎn)品，從而能夠使得企業(yè)自身的價(jià)格提高，獲得收益。現(xiàn)如今，人們更加注重品牌產(chǎn)品，如奇瑞汽車，近年來(lái)，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向國(guó)際市場(chǎng)不斷推出新的產(chǎn)品，品牌形象受到了海外的吸引，提高國(guó)際優(yōu)勢(shì)。

（四）拓展國(guó)際市場(chǎng)

我國(guó)企業(yè)應(yīng)增加多種外貿(mào)活動(dòng)，加快技術(shù)貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、貨物貿(mào)易等領(lǐng)域的發(fā)展，積極落實(shí)“走出去”的戰(zhàn)略，擴(kuò)大企業(yè)國(guó)際投資，建立海外加工裝配基地，研發(fā)能源供應(yīng)鏈體系，提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)貿(mào)易服務(wù)的發(fā)展。近年來(lái)，人民幣貶值，有利于緩解我國(guó)與各國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系，我國(guó)政府應(yīng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)給予各項(xiàng)支持，企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住這個(gè)時(shí)機(jī)，與周邊國(guó)家企業(yè)建立合作關(guān)系，開(kāi)拓貿(mào)易市場(chǎng)，利用國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)兩大資源，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源和市場(chǎng)缺陷，帶動(dòng)出口企業(yè)國(guó)際化發(fā)展。

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