吳雅琴 王梅

【摘 要】 信息技術(shù)行業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要性和自身特點決定了其會計信息披露質(zhì)量的高低不僅影響所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督，而且影響潛在投資人對企業(yè)投資的信心。文章從影響會計信息披露質(zhì)量諸多因素中理論上容易被忽視但現(xiàn)實中日益被重視的隱形因素——高管個人特征（高管性別、年齡、受教育水平和任期）出發(fā)，以深市信息技術(shù)行業(yè)A股2014—2016年經(jīng)驗數(shù)據(jù)作為研究樣本，研究高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響機理，并融進產(chǎn)權(quán)性質(zhì)檢驗高管個人特征對國有企業(yè)和非國有企業(yè)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高管團隊的受教育水平和任期與會計信息披露質(zhì)量呈正相關關系，而女性高管比例和年齡與會計信息披露質(zhì)量相關但不顯著；同時，在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響存在差異。

【關鍵詞】 高管團隊； 個人特征； 信息披露質(zhì)量； 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)； 信息技術(shù)業(yè)

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）11-0063-05

一、引言

經(jīng)濟全球化及各國競爭越演越烈的客觀現(xiàn)實下，作為我國“十二五”規(guī)劃中確立為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在推動國家經(jīng)濟發(fā)展和促進社會進步中扮演著越來越重要的角色，成為影響各國核心競爭力的重要因素和發(fā)達國家相互競爭投資的行業(yè)。

信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)以創(chuàng)新周期短、產(chǎn)品更新快為主要特點，在企業(yè)技術(shù)、產(chǎn)品和業(yè)務模式的創(chuàng)新中更多依賴于作為企業(yè)核心資源的高級管理成員，企業(yè)擁有高效率、高質(zhì)量的高管是吸引投資者和獲取投資者信任的前提條件，是完善內(nèi)部管理和提高企業(yè)績效的重要途徑。因此，對信息技術(shù)行業(yè)中高管個人特征的研究至關重要。

同時，我國所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離造成了企業(yè)信息不對稱問題，使得會計信息的質(zhì)量會影響所有者和經(jīng)營者對企業(yè)的管理和經(jīng)營。2018年1月，為了滿足差異化信息披露的要求，提高行業(yè)信息披露針對性和有效性，滿足投資者的信息需求，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司制定了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引——軟件和信息技術(shù)服務公司》，這也說明企業(yè)以及國家開始重視信息技術(shù)行業(yè)的信息披露質(zhì)量。目前，國內(nèi)外關于信息質(zhì)量的研究中，大部分學者只重視會計信息編制質(zhì)量的研究而忽略了會計信息披露質(zhì)量的研究，尤其忽略隱性因素對信息披露質(zhì)量的影響。高管腐敗事件頻發(fā)，說明我們對高管個人特征的隱性因素不夠重視。所以，本文在以上現(xiàn)實問題基礎上運用規(guī)范研究方法闡述信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)中高管個人特征作用于信息披露質(zhì)量的機理，利用深市信息技術(shù)業(yè)A股上市公司數(shù)據(jù)，在新增產(chǎn)權(quán)性質(zhì)因素下從公司層面研究高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響，并對降低企業(yè)信息不對稱和減少代理成本、促進企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提出了建議和對策。

二、理論分析與研究假設

（一）高管個人特征與會計信息披露質(zhì)量

我國《公司法》把高級管理人員概括為公司正副經(jīng)理、財務負責人、董秘和其他人員，而廣義的高管包括董事、監(jiān)事。所以，本文根據(jù)中國的特殊背景和現(xiàn)實需要，將高管概括為董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事會主席和董秘以及財務總監(jiān)。本文根據(jù)馬勝男[ 1 ]，李慧婷[ 2 ]等的做法，將高管個人特征劃分為高管的性別、年齡、受教育水平和任期。

1.高管性別與會計信息披露質(zhì)量

性別差異的存在使男女高管在公司治理過程中形成不一樣的風險偏好、經(jīng)營理念以及做出不同的決策。Wang和Coffey[ 3 ]研究發(fā)現(xiàn)，有女性高管參與董事會時，公司更愿意參與社會責任活動。Burgess[ 4 ]實證研究發(fā)現(xiàn)女性高管更加關注社會責任履行，對公司社會績效更敏感。孔祥芬[ 5 ]和趙芳芳等[ 6 ]實證研究發(fā)現(xiàn)女性高管與企業(yè)環(huán)境信息披露顯著正相關。據(jù)統(tǒng)計，在177家信息技術(shù)行業(yè)中高管團隊中有女性的公司有93家，而有女性高管的公司中，女性高管平均占比只有20.58%，這說明由于信息技術(shù)行業(yè)的特殊性沒有重視女性高管的價值，女性高管往往需要通過不斷的實踐才會發(fā)揮其巨大的潛力和獨特的優(yōu)勢。因此，本文認為女性高管相對于男性高管更愿意規(guī)避風險，披露更為準確的信息。據(jù)此，提出以下假設：

H1：信息技術(shù)業(yè)中，女性高管比例越高，會計信息披露質(zhì)量越高。

2.高管年齡與會計信息披露質(zhì)量

Forte[ 7 ]以馬斯洛需求層次理論為基礎，發(fā)現(xiàn)CEO的年齡越大，越有社會責任感，越愿意承擔社會責任來滿足自己更高的需要。趙萱等[ 8 ]通過實證分析發(fā)現(xiàn)，高管的年齡越大，企業(yè)的環(huán)境績效越好。張國清等[ 9 ]研究指出CEO年齡越大以及高管的平均年齡越大，公司更愿意披露環(huán)境信息，避免違規(guī)。同時，通過獵頭公司監(jiān)測發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高管平均年齡為32.5歲，明顯低于其他行業(yè)高管平均年齡。年輕化的人員更愿意嘗試新的機會和適應新的環(huán)境，相反，年齡大的高管更傾向于保守型。因此，本文認為信息技術(shù)業(yè)中，年齡越大的高管擁有更強烈的社會責任感，更加重視會計信息披露質(zhì)量。據(jù)此，本文提出以下假設：

H2：信息技術(shù)業(yè)中，高管的年齡越大，會計信息披露質(zhì)量越高。

3.高管受教育水平與會計信息披露質(zhì)量

林勇、周妍巧[ 10 ]對創(chuàng)業(yè)板上市公司研究發(fā)現(xiàn)高管的學歷水平越高，越有助于公司績效的提升。吳兵兵[ 11 ]通過實證研究發(fā)現(xiàn)董高監(jiān)的受教育水平越高，公司績效越好。祁雨佳[ 12 ]通過實證研究發(fā)現(xiàn)，高管的學歷與企業(yè)績效正相關。而智力密集型行業(yè)的信息技術(shù)業(yè)，高管的受教育水平相對其他行業(yè)要求更高，這也說明了信息技術(shù)業(yè)中高管的思維更加趨近于教育水平高、思維理性化的結(jié)論，能在防范風險的基礎上，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展做出合理的規(guī)劃，促進企業(yè)的發(fā)展，因而更加重視會計信息披露質(zhì)量。據(jù)此，提出以下假設：

H3：信息技術(shù)業(yè)中，高管的受教育水平越高，會計信息披露質(zhì)量越高。

4.高管任期與會計信息披露質(zhì)量

在以“快進快出”為特點的信息技術(shù)行業(yè)中，高管頻繁跳槽已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，造成了在信息技術(shù)業(yè)中高管任期大概為3年，原因也許是股權(quán)激勵不到位，并沒有把各位高管作為利益共同體。而一個高管的任期時間越長，往往對該職位的要求和工作領域越清楚，更重視企業(yè)的長期發(fā)展和會計信息披露質(zhì)量。汪金龍和李創(chuàng)霏[ 13 ]的研究結(jié)果表明高管的任期與公司績效正相關。鄭冠群等[ 14 ]通過實證研究發(fā)現(xiàn)高管任期對社會責任信息披露的質(zhì)量有顯著的影響。因此，本文認為在信息技術(shù)業(yè)中，任期時間長的高管更傾向于從公司整體的角度披露信息，提高信息披露質(zhì)量。據(jù)此，提出以下假設：

H4：信息技術(shù)業(yè)中，高管任期時間越長，會計信息披露質(zhì)量越高。

（二）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、高管個人特征與信息披露質(zhì)量

我國企業(yè)按照不同的產(chǎn)權(quán)屬性可以分為國有控股企業(yè)和非國有控股企業(yè)，同樣在信息技術(shù)業(yè)中也有國企和非國企的區(qū)分，那么在不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，信息技術(shù)行業(yè)中的高管個人特征對信息披露質(zhì)量的影響是否存在差異？王國明[ 15 ]指出我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，相對于非國企，政府會干預國企高管的任命和提升過程，這種現(xiàn)象更加表現(xiàn)為一種政治過程。具體來說，在國企中，政府會為高管的不利行為買單，而在非國企中所有的經(jīng)營風險由企業(yè)和管理者承擔，導致了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對高管個人特征與信息披露質(zhì)量之間的關系產(chǎn)生影響。

年齡方面，在國有企業(yè)信息技術(shù)行業(yè)中，由于年長高管會受到強大的政治和退休壓力，不愿意接受挑戰(zhàn)，做事比較保守，更愿意履行責任，信息披露質(zhì)量相對較高，而在非國有企業(yè)信息技術(shù)行業(yè)中，提高企業(yè)業(yè)績是最重要的因素，年齡并不是重要的因素。因此，本文認為相對于非國有企業(yè)信息技術(shù)行業(yè)而言，國企信息技術(shù)行業(yè)中高管的年齡與信息披露質(zhì)量關系更密切。

受教育水平方面，在非國有企業(yè)信息技術(shù)業(yè)中不僅看中高管的能力還看中高管的學歷，當高管的受教育水平越高，會更加遵守法律法規(guī)，注重信息披露質(zhì)量。而國有企業(yè)信息技術(shù)業(yè)中高管大部分是由政府直接任命，對高管的學歷要求不是很高，所以本文認為相對于國有企業(yè)而言，非國有企業(yè)中的高管受教育水平與信息披露質(zhì)量關系更加密切。

任期方面，國有企業(yè)信息技術(shù)業(yè)中，高管隨著任期時間變長，逐漸形成領導人權(quán)威效應，更加容易發(fā)現(xiàn)法律漏洞，不注重信息披露質(zhì)量，形成個人利益最大化；而在非國有企業(yè)信息技術(shù)行業(yè)中，不管任期的長短，管理者需要為自己的行為負責，所以做事相對比較慎重，對信息披露質(zhì)量的要求相對較高。據(jù)此，本文提出以下假設：

H5：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同，信息技術(shù)業(yè)中高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響也存在差異。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

證監(jiān)會將行業(yè)分為制造業(yè)、挖掘業(yè)、建筑業(yè)和信息技術(shù)業(yè)等，本文按照證監(jiān)會的行業(yè)分類，從國泰安中選取2014—2016年深市信息技術(shù)業(yè)A股作為原始樣本，并按照以下原則進行篩選：（1）剔除ST、*ST公司，因為該類公司的財務經(jīng)營狀況存在異常性，可比性較低；（2）數(shù)據(jù)存在缺失或明顯異常的公司。最后得到177家公司，并對177家公司531個數(shù)據(jù)采用Ordered Logit模型檢驗高管個人特征對信息披露的影響，分析其顯著性。本文的解釋變量數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，信息披露質(zhì)量的數(shù)據(jù)來源于深圳證券交易所，分析軟件為SPSS24。

（二）主要變量

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為信息技術(shù)業(yè)的信息披露質(zhì)量。自2001年起，深交所從真實性、準確性、完整性、及時性、公平性和合法合規(guī)六個指標對上市公司信息披露情況測評，最終將上市公司信息披露質(zhì)量分為優(yōu)秀（A）、良好（B）、及格（C）和不及格（D）四個檔次。深交所公布的結(jié)果對于國內(nèi)而言比較合理，所以，本文根據(jù)深交所提供的信息披露質(zhì)量測評結(jié)果，參照馬勝男[ 1 ]等學者的做法，將A、B、C、D分別賦值為3、2、1、0。

2.解釋變量

本文研究的是信息技術(shù)業(yè)中高管個人特征對信息披露質(zhì)量的影響，所以信息技術(shù)業(yè)中高管的個人特征是本文的解釋變量。本文的高管個人特征借鑒相前人[ 1-2 ]研究，主要用性別、年齡、受教育水平和任期來研究對會計信息披露質(zhì)量的影響。

3.控制變量

本文在借鑒相關文獻基礎上，分析了可能影響信息技術(shù)業(yè)中高管個人特征對信息披露質(zhì)量之間關系的其他外生變量，根據(jù)前人的研究[ 15-16 ]篩選出6個主要控制變量，企業(yè)規(guī)模、股權(quán)集中度、盈利能力、董事會結(jié)構(gòu)、董事長和總經(jīng)理兩職合一、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

由于本文的被解釋變量是有序變量，因此應用Orderd Logit模型。同時，根據(jù)上文分析，構(gòu)建以下模型來檢驗本文假設：

Disc=？茁0+？茁1Gen+？茁2Age+？茁3Edu+？茁4Tenure+

？茁5Size+？茁6Big1+？茁7Roa+？茁8Dsize+？茁9Dual+？茁10State+？滋

其中？茁0為截距項，？茁1—？茁10為回歸系數(shù)，？滋為回歸殘差。

四、實證結(jié)果及分析

（一）樣本描述性統(tǒng)計

通過對數(shù)據(jù)處理后共有531個有效樣本，使用SPSS24.0軟件進行數(shù)據(jù)處理，表2是相關變量的描述統(tǒng)計結(jié)果。

通過表2發(fā)現(xiàn)，高管的女性比例最小值為0，最大值為1，平均值為0.206，說明信息技術(shù)業(yè)上市公司中女性高管比例較低，這也符合我國重男輕女的性別歧視。高管年齡小于等于50歲的比例最小值為0，最大值為1，平均值為0.698，說明高管團隊的年齡大部分小于50歲，相對比較年輕。高管的受教育水平最小值為1.75，最大值為5，均值為3.401，即處于本科和碩士學歷之間，與馬勝男等[ 1 ]的研究結(jié)果3.246相比有一點高，這種現(xiàn)象與我國受教育程度普遍提高有密切聯(lián)系，這也逐漸成為高管的必備條件。高管的任期最小值為1月，最大值為129月，均值為52.70月，說明高管任期時間不穩(wěn)定，存在不斷退換或長期不退的現(xiàn)象，其余變量都屬于合理的范圍之內(nèi)。

（二）Pearson相關性分析

本文對主要變量做了相關性分析，結(jié)果如表3所示。從表3可發(fā)現(xiàn)高管中女性占比和高管年齡與會計信息披露質(zhì)量負相關且不顯著，而高管的受教育水平和任期對會計信息披露質(zhì)量顯著正相關，初步驗證了假設3、假設4。同時發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對會計信息披露質(zhì)量也有顯著影響，驗證了假設5?？傮w而言，變量間的相關系數(shù)都小于0.5，所以不存在多重共線性現(xiàn)象。

（三）多元回歸分析

表4為本文的回歸分析結(jié)果。通過對全樣本的回歸發(fā)現(xiàn)高管性別和年齡與會計信息披露質(zhì)量相關但不顯著，這與假設1和假設2的結(jié)果不一樣，出現(xiàn)這樣的結(jié)果可能是我國信息技術(shù)業(yè)上市公司中女性高管比例較少、高管年齡結(jié)構(gòu)較小的緣故。而高管的受教育水平和會計信息披露質(zhì)量都呈正向相關關系，均在10%的水平下顯著，驗證了假設3和假設4，說明高管的受教育水平和任期時間越長，會計信息披露質(zhì)量越高。

同時，通過全樣本回歸發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在1%水平上對會計信息披露質(zhì)量有顯著影響，這為后面兩組不同數(shù)據(jù)的研究做好了鋪墊。在國企的樣本中，除高管性別以外，其余變量對會計信息披露質(zhì)量的影響均沒有非國企中顯著，出現(xiàn)這樣的結(jié)果說明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對高管個人特征和會計信息披露質(zhì)量之間的關系有影響。其中，國企高管性別與信息披露質(zhì)量顯著負相關。出現(xiàn)負相關可能是由于取樣存在缺陷，或者是女性高管占比較少的緣故。

年齡不管在國企還是在非國企中對會計信息披露質(zhì)量的影響均不顯著，這樣的結(jié)果也許是信息技術(shù)行業(yè)中高管的年齡結(jié)構(gòu)呈年輕狀態(tài)。

在非國企中，高管的受教育水平和任期對會計信息披露質(zhì)量的影響都比國企顯著，說明相對于國企而言，非國企中高管團隊的受教育水平越高，社會責任感越強，信息披露質(zhì)量越高。同時，在非國企中沒有因為任期的時間越長而產(chǎn)生與國企一樣的領導人效應，即不注重會計信息披露質(zhì)量，相反，會更加注重信息披露質(zhì)量，承擔相應的社會責任。

五、結(jié)論及啟示

本文以2014—2016年深市信息技術(shù)行業(yè)的上市公司為研究樣本，實證研究高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響作用。根據(jù)深圳交易所發(fā)布的信息披露考評結(jié)果來衡量會計信息披露質(zhì)量，從高管個人特征即高管性別、年齡、受教育水平和任期四個方面來研究對會計信息披露質(zhì)量的影響，具體結(jié)論如下：

一是高管個人特征中，性別和年齡與會計信息披露質(zhì)量相關但不顯著，可能是因為高管團隊中女性高管占比較小以及高管團隊年齡較年輕的緣故，所以高管性別和年齡沒有有效地發(fā)揮提高會計信息披露質(zhì)量的作用。

二是高管的受教育水平和任期與會計信息披露質(zhì)量有顯著的正相關作用，所以，如果想提高會計信息披露質(zhì)量，可以提高高管的受教育水平和任職時間。

三是通過加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)因素之后發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對會計信息披露質(zhì)量有顯著的影響，同時在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響有差異。其中：國企高管的性別對會計信息披露質(zhì)量顯著負相關；非國企中，高管的受教育水平和任期對會計信息披露質(zhì)量的影響比國企中顯著；高管的年齡在國企和非國企中都不顯著，可能是因為信息技術(shù)行業(yè)的高管年齡偏年輕化。

本文通過分析高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響對以后的相關研究具有重要的意義。

一是拓寬了公司治理環(huán)境和信息披露的研究領域。通過閱讀國內(nèi)外文獻發(fā)現(xiàn)很少有學者考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對兩者之間關系是否存在影響。本文研究在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，高管個人特征對信息披露質(zhì)量的作用機理，檢驗結(jié)果是否存在差異，擴充了會計信息披露質(zhì)量的影響因素，豐富了該研究領域。

二是提出了新的研究視角。以往研究都是從所有上市公司系統(tǒng)分析，而本文以作為行業(yè)領頭羊的信息技術(shù)業(yè)為例研究兩者之間的關系具有重要的理論意義。

三是為提高會計信息披露質(zhì)量提供了理論基礎。通過本文的研究，可以從公司的角度了解高管個人特征對會計信息披露質(zhì)量的影響機理，從而降低信息不對稱，減少代理成本和道德風險的問題，為以后學者的研究提供理論支持。

四是為信息技術(shù)業(yè)提高會計信息披露質(zhì)量提供建議，為公司設置更合理的高管團隊、優(yōu)化信息技術(shù)業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、保障上市公司的債權(quán)人和投資者的利益做出了貢獻。

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