馮興元

一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，老百姓對(duì)處置私有財(cái)產(chǎn)的選擇空間一般也越大，其資產(chǎn)的用途就越多，資本化程度也越高，老百姓借此生財(cái)、增進(jìn)自身利益的機(jī)會(huì)就越多。而在我國(guó)，無論城市還是農(nóng)村，都存在大量的非資本化、去資本化或低資本化問題，這些都是低資本化問題。

凡是可以用來生財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)，均可以視為資本。比如住宅如果能夠用來貸款抵押，住宅所有人因此能夠獲得信貸資金用于投資，住宅就成了資本。如果住宅只是用作為消費(fèi)，那么就不是資本。

司馬遷的《史記·貨殖列傳》就是專門記載一些企業(yè)家如何本著企業(yè)家精神利用資產(chǎn)、其他資源甚至能力實(shí)現(xiàn)“貨殖”，也就是“財(cái)貨增殖”，或者說“生財(cái)”，更準(zhǔn)確地說，“貨殖”是指謀求“滋生資貨財(cái)利”以致富而言。這里，司馬遷所指的“貨殖”，還包括各種手工業(yè)經(jīng)營(yíng)，農(nóng)、牧、漁業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及采礦和冶煉等行業(yè)的經(jīng)營(yíng)。確實(shí)，這種利用資產(chǎn)、其他資源甚至個(gè)人能力，實(shí)現(xiàn)“貨殖”的行動(dòng)，何嘗不是在利用廣義的資產(chǎn)呢？甚至可以說，這種廣義的資產(chǎn)已經(jīng)變成了廣義的資本。比如利用山上的竹子和自己的篾匠技能經(jīng)營(yíng)手工業(yè)，對(duì)于司馬遷來說，也是一種“貨殖”活動(dòng)。這里的竹子和篾匠技能，均可以視為廣義的資產(chǎn)或資本。這樣看廣義的資產(chǎn)或資本是有道理的。比如，世界銀行在編制141個(gè)國(guó)家的國(guó)家財(cái)富資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，追蹤了1995年至2014年間這些國(guó)家4種不同類型的資本：生產(chǎn)資本（如道路，機(jī)械和建筑物）、人力資本（基于對(duì)勞動(dòng)力未來收入的現(xiàn)值的估計(jì)）、金融資本（海外凈資產(chǎn)）以及自然資本（主要是地下能源資源、礦產(chǎn)、森林和農(nóng)地），這里采用了廣義資本的概念。世界銀行的研究表明，亞洲人均財(cái)富自 1995 年以來平均年增長(zhǎng)率達(dá) 3%以上，主要來自廣義資本投資的驅(qū)動(dòng)。而津巴布韋的財(cái)富急劇下降，主要原因是與國(guó)內(nèi)失業(yè)率較高、數(shù)百萬受教育程度最高的人口移民到南非和其他地區(qū)的相關(guān)的人力資本下降有關(guān)。

在這里，我們看到，無論是資產(chǎn)、其他資源或者個(gè)人能力，都是可以視為廣義的資產(chǎn)或者資本，只要它們是用來實(shí)現(xiàn)“貨殖”的。它們都是通過被運(yùn)用到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程而獲得回報(bào)，在這一點(diǎn)上，它們沒有什么本質(zhì)差別。

我們暫且不談廣義的資產(chǎn)或資本，回到正題，看看我們通常所談的資產(chǎn)和資本。奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)的資本理論非常與時(shí)俱進(jìn)。它認(rèn)為，只有當(dāng)資產(chǎn)納入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃當(dāng)中，才能算資本；如果未納入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，被閑置不用，就不能算資本。如果我國(guó)的國(guó)有鋼鐵企業(yè)存在大量的過剩產(chǎn)能，提供這部分產(chǎn)能的對(duì)應(yīng)資產(chǎn)就不會(huì)納入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就不是真正的資本。確實(shí)，這有點(diǎn)像一個(gè)人，如果成了廢人，就不能叫勞動(dòng)力。此外，資本存在異質(zhì)性。同樣一種資產(chǎn)，不同人將其用于不同的用途，就像上述住宅，有人將其用作資本，有人只將其用作消費(fèi)品。這說明，同樣一種資產(chǎn)，不同的人對(duì)其是否作為資本，其主觀看法可能不一樣。即便不同的人將同一種資產(chǎn)視為資本，其心目中的資本用途也不一樣：有人將住宅作為貸款抵押品；有人將其用于出租；有人把它裝修后用于商用，比如開個(gè)店鋪；還有人將其作為“逆按揭”抵押品?！澳姘唇摇痹谖鞣絿?guó)家比較流行，應(yīng)特別值得關(guān)注，比如一位老人可以將其住宅抵押給銀行，銀行每月按約支付老人一定的生活費(fèi)，比如8000元，一直到老人壽終。老人壽終之后，銀行變賣房產(chǎn)，扣下約定的銀行本息總額，余額可以按約轉(zhuǎn)給老人指定的繼承人；不足部分從某種參與運(yùn)作按揭的中介公司獲得補(bǔ)足。在香港，按揭證券公司就是此類中介公司。

在上述一些例子中，涉及資產(chǎn)變成可借以生財(cái)?shù)馁Y本，這種情況叫做資本化。比如住宅用于出租，就是這種情況。資本化這個(gè)概念非常重要。我們要區(qū)分四個(gè)相關(guān)的資本化概念：資本化，非資本化，低資本化以及去資本化。資產(chǎn)本來可以變成資本、但是不允許變成資本，這種情況就是資產(chǎn)的非資本化。比如農(nóng)宅不允許出售給城里人，在這個(gè)意義上就是非資本化的情況。資產(chǎn)本來可以配置到獲得最高的可能回報(bào)的地方、但只是配置到較低或沒有回報(bào)率的地方，這種情況就是資產(chǎn)的低資本化。比如農(nóng)宅只能首先在集體成員內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，同時(shí)不能轉(zhuǎn)讓給城里人，在這個(gè)意義上就是低資本化。資本本來已經(jīng)配置到最高回報(bào)的地方，后來又被配置到較低或者沒有回報(bào)的地方，這種情況就是去資本化。我國(guó)在民國(guó)時(shí)期農(nóng)地可以自由轉(zhuǎn)讓，目前則限制很多，在這個(gè)意義上就是去資本化?？梢钥吹剑琴Y本化、低資本化和去資本化的概念有交錯(cuò)的地方，這與我們采取的視角有關(guān)。

很顯然，非資本化，低資本化和去資本化均減少了老百姓借助資產(chǎn)的資本化實(shí)現(xiàn)自身利益、同時(shí)增進(jìn)社會(huì)福祉的機(jī)會(huì)。而資本化是盤活資產(chǎn)的過程。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家德·索托在其著名書作《資本的秘密》中就說過，很多發(fā)展中國(guó)家存在著大量的資產(chǎn)，只是這些資產(chǎn)沒有成為“活資本”。言外之意，這些資產(chǎn)屬于“死資本”，或者“半死不活的資本”，而非“活資本”。所謂“活資本”，是指能夠朝著回報(bào)率最高方向自由配置的資產(chǎn)。按照他的理論，我國(guó)農(nóng)村地區(qū)“死資本”和“不死不活的資本”的規(guī)模是巨大的。這一點(diǎn)從絕大多數(shù)農(nóng)宅和農(nóng)戶宅基地?zé)o法用于抵押即可看到。

在一個(gè)成熟經(jīng)濟(jì)體中，資本化最為充分的當(dāng)數(shù)股市。股市上股票總市值的英文表述翻譯成中文就叫“市場(chǎng)資本化”，它是流通股價(jià)格及其數(shù)量?jī)烧呦喑酥e。比如，阿里巴巴股票，2018年3月9日的收盤股價(jià)高達(dá)190.55美元一股，總市值達(dá)4896.14億美元。阿里巴巴股票總市值基本上反映了股民對(duì)來自該公司的未來所有可能預(yù)期回報(bào)的折現(xiàn)。

一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)越是發(fā)達(dá)，老百姓對(duì)處置私有財(cái)產(chǎn)的選擇空間一般也越大，其資產(chǎn)的用途就越多，資本化程度也越高，老百姓借此生財(cái)、增進(jìn)自身利益的機(jī)會(huì)就越多。而且老百姓利用其資產(chǎn)增進(jìn)自利的過程，需要同時(shí)為他人創(chuàng)造價(jià)值，以此來增進(jìn)自身的自利。資產(chǎn)的資本化背后也是交換過程。交換總是基于產(chǎn)權(quán)和合約，使得交換雙方受益。因此，個(gè)人借助資產(chǎn)追逐自利，也是無形當(dāng)中增進(jìn)社會(huì)福祉的過程。這就是市場(chǎng)作為斯密所言“看不見的手”的魅力之所在。

無論是在我國(guó)城市還是農(nóng)村，均存在大量的非資本化、去資本化或低資本化問題。從籠統(tǒng)角度看，這些都是低資本化問題。我國(guó)農(nóng)宅和農(nóng)村宅基地使用權(quán)大多沒有權(quán)證化，不能用來抵押，不能用來生財(cái)，因而也不能用來提高農(nóng)戶收入。北京市近郊大量農(nóng)宅沒有權(quán)證化，有著很多轉(zhuǎn)讓和使用限制，但事實(shí)上很多用于出租給城里人，而按照現(xiàn)有的法規(guī)政策看，那是非法的。

權(quán)證化本來能夠大大加快各種財(cái)產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)讓和利用，促進(jìn)資產(chǎn)的資本化。我國(guó)法律規(guī)定農(nóng)村土地集體所有，城市土地國(guó)家所有。其實(shí)絕大多數(shù)村莊的那些老農(nóng)宅和老宅基地，是歷史上傳承下來的祖產(chǎn)，本來就是私人財(cái)產(chǎn)。在中國(guó)眾多村莊，絕大多數(shù)農(nóng)宅是沒有房產(chǎn)證的，宅基地也沒有產(chǎn)權(quán)證書，再加上種種法規(guī)政策限制，無論新老農(nóng)宅還是宅基地，在絕大多數(shù)地區(qū)無法用于貸款抵押，也不能自由轉(zhuǎn)讓。城里人不允許購(gòu)買農(nóng)宅，或者租賃農(nóng)宅，更不能買入農(nóng)村宅基地的所有權(quán)或者使用權(quán)。當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中存在大量的農(nóng)宅私下買賣，但私下買賣伴隨著很大的產(chǎn)權(quán)不安全性：農(nóng)戶即便簽約賣出了自己的農(nóng)宅或者轉(zhuǎn)讓了宅基地使用權(quán)，但他隨時(shí)可以反悔，說自己當(dāng)時(shí)不清楚具體法律規(guī)定，現(xiàn)在想收回。多數(shù)誠(chéng)實(shí)的農(nóng)戶不至于如此，少數(shù)頑劣的則會(huì)利用這種法規(guī)政策漏洞。

農(nóng)村的農(nóng)宅和宅基地屬于資產(chǎn)，但是大多沒有資本化，這使得我國(guó)農(nóng)村的老百姓喪失了許多收益機(jī)會(huì)，守著自己的住宅和宅基地哭窮，就有點(diǎn)像是抱著金飯碗討飯。當(dāng)然，很多邊遠(yuǎn)地區(qū)的農(nóng)宅和農(nóng)村宅基地使用權(quán)即便可以資本化，其售價(jià)也可能沒有多高。但是認(rèn)為所有邊遠(yuǎn)地區(qū)的農(nóng)宅和農(nóng)村宅基地使用權(quán)必然會(huì)售價(jià)便宜，那又犯了認(rèn)識(shí)論錯(cuò)誤。在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，買賣雙方根據(jù)自己的主觀評(píng)價(jià)出價(jià)和應(yīng)價(jià)，不同的賣主，其心目中對(duì)農(nóng)宅和農(nóng)村宅基地使用權(quán)的用途有著不同的考慮，有著最高預(yù)期回報(bào)率的賣主，其叫價(jià)最高的動(dòng)力最大。因此，部分農(nóng)宅和農(nóng)村宅基地使用權(quán)的售價(jià)很高，也是可能的。

各大城市都有大量的小產(chǎn)權(quán)房，也大多是沒有權(quán)證化的資產(chǎn)。北京人比較死板，對(duì)小產(chǎn)權(quán)的權(quán)證創(chuàng)新不足，但深圳人比較聰明靈活。根據(jù)筆者幾年前與劉業(yè)進(jìn)教授在深圳進(jìn)行的實(shí)地調(diào)查，深圳的小產(chǎn)權(quán)房在政府管理之外建立了可以自由轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)規(guī)則，同時(shí)為了保證買房人的利益，在小產(chǎn)權(quán)房的交易過程中，也開始引入律師作為見證。做律師見證書一般以套定價(jià)，500—1000元/套。這里需要注意，見證書不是公證書，但是買賣雙方均認(rèn)可它。如果小產(chǎn)權(quán)房主要賣房，那么買賣雙方一同到“律師樓”注銷原房主，重新登記新房主就可以了，這就保障買房人能將小產(chǎn)權(quán)房順利出手。為了給買房人更多信心，一些小產(chǎn)權(quán)房的開發(fā)商開始繞開政府部門，自己發(fā)放房產(chǎn)證，在某社區(qū)開發(fā)商給當(dāng)?shù)鼐用癜l(fā)放的房產(chǎn)證上，記者看到，不僅有開發(fā)商編的房產(chǎn)證號(hào)，同時(shí)也標(biāo)上了使用年限為50年，以此代替深圳國(guó)土資源和房產(chǎn)管理局的管理。

產(chǎn)權(quán)的不穩(wěn)定影響資產(chǎn)的價(jià)值和資本化。比如我國(guó)的住房“逆按揭”市場(chǎng)的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后，存在著很多法規(guī)政策障礙，部分原因是產(chǎn)權(quán)的不穩(wěn)定。房產(chǎn)土地使用權(quán)年限最長(zhǎng)為70年，金融機(jī)構(gòu)和有意購(gòu)房者對(duì)使用權(quán)年限到期后如何續(xù)期有顧慮。目前政府開始注意解決這些問題，正在推行一些農(nóng)宅和農(nóng)地改革試點(diǎn)。國(guó)土部也在2016年底承諾對(duì)房產(chǎn)土地使用權(quán)續(xù)期推行“兩不一正?！钡倪^渡辦法，即：不需提出續(xù)期申請(qǐng)，不收取費(fèi)用，正常辦理交易和登記手續(xù)。

我國(guó)存在大量的資產(chǎn)，可以通過改革，完善產(chǎn)權(quán)制度，對(duì)各種資產(chǎn)（包括各種權(quán)益）進(jìn)行權(quán)證化，然后放開相關(guān)的資產(chǎn)用途限制，實(shí)現(xiàn)巨量資產(chǎn)的資本化。近年來，這方面的改革勢(shì)頭良好。例如政府在一些地區(qū)試點(diǎn)農(nóng)村耕地的“三權(quán)”分置，也即耕地所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分置，允許耕地經(jīng)營(yíng)權(quán)用于抵押、轉(zhuǎn)讓或其他更多用途。每一種資產(chǎn)均包含一束權(quán)利，叫“權(quán)利束”，包括所有權(quán)和使用權(quán)。而且還可以進(jìn)一步細(xì)分權(quán)利。隨著推行鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，各種農(nóng)村資產(chǎn)，包括農(nóng)宅、農(nóng)村宅基地和耕地的相關(guān)權(quán)利束中的每一種權(quán)利均可以權(quán)證化。城市和鄉(xiāng)村情況都一樣，很多資產(chǎn)的權(quán)利束可以進(jìn)行充分分解和逐項(xiàng)權(quán)證化，而且隨著相應(yīng)用途的進(jìn)一步放開管制，資產(chǎn)的資本化將提高老百姓的小家庭收入，也造福整個(gè)社會(huì)。

總而言之，我國(guó)需要更多關(guān)注城鄉(xiāng)個(gè)人資產(chǎn)的低資本化問題，要加快走出低資本化陷阱。這不僅適用于我們所講的一般資產(chǎn)，也同樣適用于一般資產(chǎn)之外的其他資源和個(gè)人能力。

（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員）