股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于910點(diǎn)，較上期上漲1.98%，同期上證綜指上漲3.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.01%。成分股中，白云機(jī)場(chǎng)、歐菲科技、深圳機(jī)場(chǎng)等個(gè)股漲幅靠前，中國(guó)國(guó)航、中國(guó)長(zhǎng)城、上海環(huán)境等個(gè)股漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

春秋航空（601021）：春秋航空公布2018年6月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，6月可用座公里同比增長(zhǎng)19.0%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)20.0%，客座率同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至90.9%。2018年1-6月份累計(jì)可用座公里同比增長(zhǎng)18.3%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)15.1%，客座率同比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。近期油價(jià)維持高位、人民幣貶值確實(shí)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐闪素?fù)面的影響。我們認(rèn)為人民幣仍然有向下的空間，但是快速破7的可能性不大，而且政府對(duì)匯率的區(qū)間波動(dòng)能夠接受，但是幅度太大理論上會(huì)增加管控的可能性。2017年末公司美元債占比約為22%，遠(yuǎn)低于三大航，且公司重視外幣資產(chǎn)負(fù)債敞口管理，通過外匯遠(yuǎn)期合約、提前償還美元債務(wù)等控制美元

資產(chǎn)負(fù)債敞口，因此對(duì)于公司受人民幣的影響不必過度悲觀。布油自年初以來持續(xù)走高，因航司已恢復(fù)征收國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)，約能覆蓋燃油成本增量的70%，我們認(rèn)為很大程度緩解油價(jià)走高帶來的壓力。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)急挫之后短期應(yīng)該會(huì)有反彈，建議積極關(guān)注。

三全食品（002216）：整體來看，速凍米面食品競(jìng)爭(zhēng)仍然非常激烈，目前第三名灣仔碼頭份額持續(xù)收縮，但第二名思念份額仍在提升，且價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力度大，對(duì)三全的收入與利潤(rùn)率均帶來壓力。在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局不發(fā)生顯著改善的背景下，公司線上品牌宣傳與線下促銷均屬必要，預(yù)計(jì)18年費(fèi)用投放力度難以大幅改善。面對(duì)這樣的情況，三全食品做出一系列調(diào)整。首先是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的變化，三全近年來主導(dǎo)行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，先后推出的私廚、兒童系列、炫彩等新品收入均進(jìn)入1-3億元區(qū)間，但因?qū)κ挚焖俑M(jìn)同時(shí)渠道下沉較慢，18年增速有所放緩。在渠道方面，公司收入占比較大的商超渠道面臨滲透率較高與渠道增速放緩的雙重壓力，公司積極向大客戶餐飲、便利店等增長(zhǎng)較快的新渠道轉(zhuǎn)型，推出專供新渠道的全新產(chǎn)品與品類，并利用自身全國(guó)化的產(chǎn)能布局轉(zhuǎn)向短保鮮食品類，為餐飲和便利店提供多元化的菜肴與面點(diǎn)產(chǎn)品。餐飲目前已與海底撈、肯德基等全國(guó)連鎖合作，并進(jìn)入多個(gè)主流便利店渠道。而在新業(yè)務(wù)方面，鮮食機(jī)器業(yè)務(wù)則持續(xù)減虧并萎縮，這塊業(yè)務(wù)是前幾年資本市場(chǎng)對(duì)三全食品最關(guān)注的部分，但是減虧的力度持續(xù)低于預(yù)期。綜合而言，目前公司短期看不到比較大的催化劑，作為速食龍頭，鮮食業(yè)務(wù)不明朗，費(fèi)用率也居高不下，目前市銷率已經(jīng)跌到1附近。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)自6月初高點(diǎn)以來跌幅較大，建議關(guān)注短期反彈。

招商蛇口（001979）：6月公司實(shí)現(xiàn)簽約金額231.8億元，環(huán)比+127.0%、同比+122.2%，較5月上升107.7pct，優(yōu)于克爾瑞Top50房企6月平均同比+50.4%；公司實(shí)現(xiàn)簽約面積99.7萬平方米，環(huán)比+105.6%、同比+93.5%，較5月上升92.5pct，大幅領(lǐng)先于高頻跟蹤的49城6月成交面積同比-7.5%；銷售均價(jià)23，256元/平米，環(huán)比+10.4%，較17年提升17.5pct。1-6月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額751.0億元，同比+39.9%，完成全年1，500億元銷售計(jì)劃的50.1%；實(shí)現(xiàn)簽約面積358.4萬平方米，同比+24.3%，較上月+15.1pct。1-6月累計(jì)銷售均價(jià)20，956元/平米，較17年提升5.9%；6月公司單月銷售首破200億元，并創(chuàng)歷史新高，上半年累計(jì)銷售金額克爾瑞排名13，較17年提升1名?；诠旧习肽暌淹瓿扇暧?jì)劃50%，考慮到下半年為公司推盤高峰，預(yù)計(jì)公司全年銷售目標(biāo)或?qū)⒋蟾怕食~完成。一方面，公司過去兩年積極拿地?cái)U(kuò)張，18年上半年拿地規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，充分展現(xiàn)出公司快周轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)型以及對(duì)于規(guī)模的追求。另一方面，在土地資源供給側(cè)改革背景之下，公司具備存量?jī)?yōu)質(zhì)資源重估+增量?jī)?yōu)質(zhì)資源獲取優(yōu)勢(shì)，對(duì)于前者，前海、太子灣和蛇口的逐步轉(zhuǎn)型，進(jìn)行資源重估提升公司估值；對(duì)于后者：公司通過存量轉(zhuǎn)型、集團(tuán)注入、產(chǎn)業(yè)新城模式、郵輪母港再開發(fā)等渠道，資源獲取優(yōu)勢(shì)明顯。二級(jí)市場(chǎng)上，在棚改政策一刀切的傳言出來后，公司股價(jià)隨整個(gè)板塊快速下調(diào)，目前有企穩(wěn)的趨勢(shì)，再考慮到棚改政策繼續(xù)推進(jìn)只是貨幣化比例要縮小的具體政策出臺(tái)打消很多疑慮，公司股價(jià)現(xiàn)價(jià)可考慮買入。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)