王一楠
2017年1月21日,美國新任總統(tǒng)特朗普宣誓就職,美國從此進(jìn)入了一個全新的時代。特朗普上任后的政策往往出乎公眾的預(yù)料,這和他的經(jīng)歷是密不可分的。特朗普是一個性格十分鮮明的總統(tǒng),1968年從賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院畢業(yè)后,進(jìn)入其父的房地產(chǎn)公司工作,并在1971年開始掌管公司運(yùn)營,正式進(jìn)軍商界。在隨后幾十年間,特朗普開始建立自己的房地產(chǎn)王國,人稱“地產(chǎn)之王”。不同于美國歷屆總統(tǒng)往往出身于律師或者軍人,特朗普從骨子里就是一個徹徹底底的商人?!暗统杀尽⒏呤找妗钡纳倘吮拘砸藏灤┯谒膱?zhí)政理念及國內(nèi)外政策之中。
一、特朗普上任前美國的社會狀況
特朗普在主流民調(diào)長期落后,且美國精英階層普遍對其持有懷疑態(tài)度的情況下,在選舉日當(dāng)天實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn),一舉登上美國總統(tǒng)的寶座,演出了戲劇性的一幕。這也被稱為2016年世界政壇最大的“黑天鵝”事件。但是特朗普的成功當(dāng)選卻有其客觀必然性。他在競選中主張的政策理念正是現(xiàn)今美國社會發(fā)展的問題所在。
首先,奧巴馬政府執(zhí)行了三輪量化寬松政策,加速了經(jīng)濟(jì)全球化步伐,提出了以扶持清潔能源等新興產(chǎn)業(yè),把美國從經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭中拯救出來,美國也領(lǐng)先于其他主要經(jīng)濟(jì)體,走上了緩步復(fù)蘇的道路。但在他的任期內(nèi)卻沒有使美國經(jīng)濟(jì)再度繁榮起來。近十年美國經(jīng)濟(jì)一直保持2%左右的增長水平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于戰(zhàn)后的平均增長率。
其次,美國長期以來存在嚴(yán)重的過度消費(fèi)問題,嚴(yán)重超支和超前消費(fèi)是2008年金融危機(jī)的重要原因之一。這個問題在奧巴馬政府的任期里也沒有有效解決。
并且,奧巴馬政府的全民醫(yī)保政策和稅收體系并沒有改善美國的貧富差距問題,反而使矛盾更加激化。美國社會階層從以中產(chǎn)階級為主流,富人和窮人分布兩端的橄欖型結(jié)構(gòu),逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛刹罹鄳沂獾牡褪杖腚A層和精英階層組成的蜂腰型結(jié)構(gòu)。中低收入群體薪資沒有增長,社會財富分配不均使得隨之而來的社會問題逐漸顯現(xiàn)。沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動就是這一問題的集中表現(xiàn)。也正是美國的中低收入群體主導(dǎo)了這次總統(tǒng)大選的“黑天鵝”事件。使“變革者”特朗普成為了最后的贏家。
二、特朗普政策對美國經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性分析
特朗普上任后的政策可分為國內(nèi)政策和對外政策兩類。在國內(nèi)政策方面,以減稅,放開監(jiān)管為途徑,以刺激私人部門投資為核心,以提高美國經(jīng)濟(jì)增長水平為最終目的。在其對外政策方面,以“美國第一”為口號,以貿(mào)易保護(hù)主義為核心,最終服務(wù)于其國內(nèi)政策。
(一)特朗普國內(nèi)政策分析
長期以來,美國社會處在嚴(yán)重的過度消費(fèi)狀態(tài)中。極低的儲蓄率,高額的“雙逆差”推升了美國國內(nèi)的資產(chǎn)價格,最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的產(chǎn)生。盡管奧巴馬政府史無前例的三輪非常規(guī)量化寬松政策把美國經(jīng)濟(jì)從崩潰的邊緣解救出來,但是過度超前消費(fèi)依然是制約美國經(jīng)濟(jì)增長的主要障礙。并且,相對于美國金融業(yè)的高速發(fā)展,美國制造業(yè)外遷現(xiàn)象卻十分嚴(yán)重,美國制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢性的萎縮。制造業(yè)產(chǎn)值占GDP比重不斷下滑,產(chǎn)業(yè)空心化問題日益嚴(yán)峻。因此,為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,美國經(jīng)濟(jì)急需向“生產(chǎn)與消費(fèi)均衡型”轉(zhuǎn)變。
特朗普的聯(lián)邦稅制改革正好切中了這一問題的命脈。2017年12月22日,美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署法案。30年以來最大的減稅方案正式通過。特朗普減稅的核心內(nèi)容為以下幾點(diǎn):
首先,將企業(yè)稅稅率從之前的35%大幅降低到21%。達(dá)到了發(fā)達(dá)國家的平均水平,大大改善了美國國內(nèi)的投資環(huán)境。稅率的大幅降低將會釋放美國私人投資的巨大動能,提高美國本土產(chǎn)品在國內(nèi)以及國際市場的競爭力。減稅會大幅增厚企業(yè)利潤,對其再投資活動形成正向反饋效應(yīng)。
其次,據(jù)美國國會測算,美國企業(yè)留存在海外的未應(yīng)稅利潤高達(dá)2.6萬億美元。由于“遞延稅制”的存在,美國企業(yè)不愿意把這部分利潤匯回美國本土,而選擇繼續(xù)在海外進(jìn)行投資、運(yùn)作。這種現(xiàn)象使美國政府喪失了對這部分巨額資金的稅收收入。稅改后,通過對海外留存利潤征收較低稅率,疊加美國國內(nèi)投資環(huán)境的改善,將大力促進(jìn)海外資本回流美國,進(jìn)一步刺激美國國內(nèi)投資并且提高美國政府的財政收入。
在個人所得稅方面,特朗普的稅改主張對中產(chǎn)階級減負(fù),盡管有輿論表示,美國稅改將會更多的惠及富人階層。但是根據(jù)"涓滴效應(yīng)",大企業(yè)家代表的美國富人階層在享受到稅改紅利后將會繼續(xù)加大國內(nèi)投資力度,對整個美國經(jīng)濟(jì)增長會有強(qiáng)烈的促進(jìn)作用,增加就業(yè)機(jī)會,提高工人收入水平。因此,普通大眾一樣能享受稅改的紅利。
在減稅方案提出后,很多主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛質(zhì)疑美國財政問題與減稅之間的矛盾。眾所周知,美國聯(lián)邦政府負(fù)債高達(dá)20萬億美元,占GDP比重接近80%。稅改方案最終出臺前一拖再拖也主要因?yàn)檫@一問題的掣肘。但是根據(jù)供給學(xué)派的“拉弗曲線”效應(yīng),稅率增加到一定程度會影響企業(yè)活動,財政收入不升反降;而稅率降低則有可能刺激企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn),提升投資水平,吸引全球?qū)崢I(yè)資本流入,從而擴(kuò)大稅基,提高政府財政收入。里根經(jīng)濟(jì)學(xué)就詮釋了這一理論的可行性。在1980年至1988年間,里根政府將最高個人稅率從70%下降到28%。與此同時,1981年至1989年間,聯(lián)邦政府總收入?yún)s從5990億美元增加到9901億美元。
并且,奧巴馬的全民強(qiáng)制醫(yī)保法案長期不受民調(diào)支持,特朗普政府也一直試圖廢除奧巴馬的醫(yī)保政策以圖降低政府投入,使政府資金使用更加高效。如果奧巴馬醫(yī)保最終廢除,美國財政問題將有可能得到進(jìn)一步改觀。
特朗普的另一個重要的國內(nèi)政策是通過加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為企業(yè)創(chuàng)造更多的投資機(jī)會。作為全世界最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,美國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落在了資本主義各強(qiáng)國,甚至新興經(jīng)濟(jì)體的后面。一些簡單的數(shù)字可以窺透出情況的糟糕:在美國,有四分之一的橋梁使用超過了50年以上,美國大壩的平均年齡在52年,全世界排名前25的機(jī)場中,沒有一家是在美國。根據(jù)美國交通部消息,美國超過三分之二的道路急需維修或者翻新。美國基礎(chǔ)設(shè)施投資嚴(yán)重不足已經(jīng)制約了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)增長。但是,在奧巴馬執(zhí)政期間,美國著力于爬出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭,對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面可以說是無暇顧及。這給了特朗普政府很好的施政空間。
2018年2月12日,特朗普政府發(fā)布了美國未來10年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案。涉及美國道路、橋梁、航道、碼頭、機(jī)場等設(shè)施的重建工作。該方案的總花費(fèi)超過1.5萬億美元,其中聯(lián)邦政府出資為2000億美元,其余部分將主要依靠地方政府和私營部門。不同于以往的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案,作為特朗普新政的核心之一,政府在基建新政中更多的扮演了“融資方”的角色。通過較少的政府支出撬動巨額的私人部門投資。
一旦該政策得以施行,將會有力促進(jìn)美國私人部門投資水平的增長,并且通過與減稅政策的配合,大力吸引國際資本流入,大量增加美國本土就業(yè)崗位,提升國民收入水平,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的硬件設(shè)施,使生產(chǎn)要素更便捷更安全的流動,對美國經(jīng)濟(jì)的中長期增長作用明顯。
為了釋放美國經(jīng)濟(jì)增長的動能,松綁嚴(yán)格的金融監(jiān)管。特朗普提出廢除《多德-弗蘭克法》,或者修改其中部分條款。該法案擴(kuò)大了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)利,限制了金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)性交易,全面保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。但是該法案也加大了金融機(jī)構(gòu)的交易成本,并且讓美國企業(yè)在國際競爭中處于劣勢。如果該項(xiàng)法案最終廢除,將會使美國企業(yè)投資環(huán)境更加寬松,企業(yè)融資難問題將會得到改善。因此,僅從促進(jìn)現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)增長的角度來看,這無疑又是一大利好政策。
(二)特朗普對外政策分析
根據(jù)美國統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,長期以來,美國存在巨額的貿(mào)易赤字。上一次的貿(mào)易順差還要追溯到1976年。盡管全球化的步伐讓處在全球產(chǎn)業(yè)鏈頂端的很多美國大企業(yè)獲利頗豐。但是,大量的外包和進(jìn)口造成了美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)尤其是制造業(yè)“空心化”問題嚴(yán)重,貧富差距加大,美國的中產(chǎn)階級以及廣大普通民眾成為了全球化的“犧牲品”。
因此,特朗普的對外政策十分清晰,即“反全球化”。反全球化并不是反對全球化為美國帶來的利益,而是反對全球化下美國提供的義務(wù)。特朗普推崇以“美國第一”為宗旨的貿(mào)易保護(hù)政策,一切以經(jīng)濟(jì)利益為核心,不再為盟友無償提供保護(hù),不再為世界免費(fèi)提供“公共產(chǎn)品”。非常明顯的是,特朗普的對外政策是為其國內(nèi)政策服務(wù)的,是以滿足美國國內(nèi)利益為第一考慮的。
目前看來,特朗普的“反全球化”可謂來勢洶洶。自競選以來,特朗普就多次提出修建美國墨西哥邊境墻,并且極力改革美國的移民政策,保障美國人的就業(yè)崗位。上任初期他就迫不及待的簽署總統(tǒng)令,退出了跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)。該協(xié)定是美國主導(dǎo)的多邊協(xié)議的代表作,覆蓋近8億人口和近40%的全球GDP。特朗普下手之快,態(tài)度之堅(jiān)決出乎了大多數(shù)人的預(yù)料。該項(xiàng)協(xié)定的退出標(biāo)志著美國已經(jīng)轉(zhuǎn)向了單邊主義的道路上。
特朗普反全球化對外政策的第一把殺手锏就是其一直推崇的貿(mào)易保護(hù)主義。2017年8月19日,美國正式開啟了對中國涉及技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新領(lǐng)域的“301調(diào)查”。根據(jù)301條款規(guī)定,當(dāng)美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)確認(rèn)某貿(mào)易伙伴的某項(xiàng)政策違反貿(mào)易規(guī)定,或被美國單方認(rèn)定為不公平、不公正或不合理時,美國貿(mào)易代表將首先尋求與外國政府協(xié)商,以尋求貿(mào)易補(bǔ)償或消除貿(mào)易壁壘。如果協(xié)商無法解決問題,美國可以采取貿(mào)易救濟(jì)措施,如征收額外的關(guān)稅、費(fèi)用和對進(jìn)口的限制等等。
2018年3月22日,美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署針對中國的總統(tǒng)備忘錄,宣布基于“301調(diào)查”結(jié)果,將對約600億美元進(jìn)口自中國的商品加征關(guān)稅。其中包括先進(jìn)信息技術(shù),自動化機(jī)床和機(jī)器人技術(shù),航空航天設(shè)備,新材料,生物制藥等十大行業(yè)。通過對這份征稅項(xiàng)目清單的解讀,以及近期“中興事件”的發(fā)酵,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美國加征關(guān)稅的目標(biāo)并非其相對于中國的貿(mào)易逆差大項(xiàng),而是精確對準(zhǔn)了《中國制造2025》,意圖扼殺中國的產(chǎn)業(yè)升級。
這是否是特朗普政府的對華貿(mào)易戰(zhàn)的真正意圖所在?根據(jù)對特朗普執(zhí)政理念的分析,我認(rèn)為,這種說法至少是片面的,或者說不符合其真實(shí)目的的。不可否認(rèn),中國經(jīng)濟(jì)的體量之大,發(fā)展速度之快一直是以美國為首的資本主義強(qiáng)國的心頭病。但是,根據(jù)特朗普從競選到上任以來的各項(xiàng)政策來看,他的任何對外戰(zhàn)略都是服務(wù)于加快美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度這一目的的。這一策略體現(xiàn)在對中國的貿(mào)易戰(zhàn)上就是請你“買美國貨”。而他的征稅清單為什么針對《中國制造2025》?而且,白宮高級貿(mào)易顧問納瓦羅也表示“中國公開發(fā)布到2025年的計(jì)劃,等于向其他國家宣布中國將主導(dǎo)未來所有新興產(chǎn)業(yè),會對美國的國家安全造成威脅”。矛頭似乎全部指向中國制造。原因其實(shí)很簡單,《中國制造2025》是10年內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級政策的關(guān)鍵所在,也是中國經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展的命脈。因此,把矛頭對準(zhǔn)《中國制造2025》更有利于美國對華敲詐式的貿(mào)易談判。而最終的目的無非是迫使中國更加開放市場,買更多的美國商品,減少美方的貿(mào)易逆差。這也完全符合特朗普的商人本性。據(jù)此判斷,中美貿(mào)易戰(zhàn)最終的結(jié)果很有可能是美國放開或部分放開對這一征稅清單的限制,而換取對中國更多的商品或服務(wù)出口。但根據(jù)對特朗普施政方式的觀察和分析,屆時,即使美國和中國達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)的和解,也僅僅是暫時的。追求利益最大化的商人本性和貿(mào)易差的長期存在將會給特朗普政府巨大的動力和空間對中美貿(mào)易施加壓力。因此,美國對中國的貿(mào)易戰(zhàn)大概率是反復(fù)的,甚至?xí)儽炯訁柕耐菩小?/p>
特朗普政府對外政策的另一大特征是不再充當(dāng)免費(fèi)的世界警察和公共產(chǎn)品提供者。
國際公共產(chǎn)品是指那些具有很強(qiáng)國際性、外部性的資源、服務(wù)、政策體制等。具有非排他性和非競爭性的特點(diǎn),是成本和獲益超越單一國家邊界、跨越不同世代、超越不同人群的共享產(chǎn)品。長期以來,美國是世界公共產(chǎn)品主要的提供者,對全球治理方面貢獻(xiàn)頗大。并且,特朗普上任之前的歷屆美國政府不僅以各種形式對盟國作出安全承諾,還以經(jīng)濟(jì)制裁甚至軍事行動對他國內(nèi)政實(shí)施干預(yù),樂此不疲地向?qū)V茋彝茝V民主,在國際社會長期扮演著世界警察的角色。
而特朗普上任還不到一年的時間里,美國先后退出了TPP,巴黎協(xié)定以及聯(lián)合國教科文組織,頻繁的“退群”行動讓特朗普的政策目的顯露無疑。既美國不再免費(fèi)承擔(dān)在全球氣候治理、國際經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域的責(zé)任,而需要分配到更多的權(quán)利。各發(fā)展中國家搭乘美國國際“便車”的日子已經(jīng)基本結(jié)束了。
在外交政策方面,相對于希拉里強(qiáng)硬的對外擴(kuò)張主張,特朗普更傾向于選擇“戰(zhàn)略收縮”。這個打引號的戰(zhàn)略收縮并不一定是真正意義上的收縮,更可能是要求責(zé)任和利益的重新劃分,而這個劃分的依據(jù)就是“美國優(yōu)先”。比如,他多次表示將從日本和韓國撤軍,或者要求韓日兩國承擔(dān)更多的駐扎費(fèi)用。免費(fèi)的“世界警察”已經(jīng)不符合現(xiàn)階段美國的利益。
2018年5月10日,美國總統(tǒng)特朗普宣布退出《伊核協(xié)議》。重啟對伊朗的制裁,一時激起國際社會的強(qiáng)烈反響。甚至有軍事專家猜測,美國很有可能像對待伊拉克、阿富汗等中東國家一樣對伊朗實(shí)施軍事打擊。但是,根據(jù)特朗普的執(zhí)政特點(diǎn),這可能又是一部“先打后談”的劇本。2015年《伊核協(xié)議》簽署以來,歐洲各國大力發(fā)展與伊朗的商貿(mào)關(guān)系。包括空客公司,西門子公司,法國能源集團(tuán)等國際大型企業(yè)都已經(jīng)與伊朗達(dá)成了大額的交易訂單。而特朗普上任后就多次表示《伊核協(xié)議》是美國簽訂的最差協(xié)議之一。美國的退出讓各利益相關(guān)方非常緊張,特朗普正好可以利用該協(xié)議敲詐伊朗和協(xié)議各國一筆。因此,我認(rèn)為美國退出《伊核協(xié)議》可能只是暫時的,對伊戰(zhàn)爭的可能性更是微乎其微。最大的可能是經(jīng)過各方的磋商后誕生一個對美國更有利的新《伊核協(xié)議》。
在特朗普政府反全球化的政策背景下,世界政治經(jīng)濟(jì)將會面臨很多的不確定性。美國帶頭退出多個多邊協(xié)定可能會使國際多邊貿(mào)易體系面臨崩潰;區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局也將被改變;全球治理體系可能會由于公共產(chǎn)品的缺乏而出現(xiàn)混亂。這些負(fù)外部性對全球一體化的打擊有可能是致命的,反全球化有可能會像病毒一樣擴(kuò)散開來。但不能否認(rèn)的是,這一政策理念對美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是毋庸置疑的。比如,僅從經(jīng)濟(jì)意義上來看,美國在《巴黎協(xié)議》里確實(shí)承擔(dān)了遠(yuǎn)超于利益的責(zé)任。而退出這一協(xié)定將會松綁美國能源產(chǎn)業(yè),對特朗普任期內(nèi)美國就業(yè)及經(jīng)濟(jì)增長有明顯的促進(jìn)作用。
綜上所述,特朗普的國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)政策可以概括為以下幾點(diǎn):通過貿(mào)易保護(hù)政策提升本土企業(yè)的競爭優(yōu)勢,改善境內(nèi)投資環(huán)境,引領(lǐng)制造業(yè)回歸;通過稅制改革引進(jìn)國際資本,加大美國國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)能投資;創(chuàng)造寬松的金融監(jiān)管環(huán)境,為企業(yè)融資投資松綁;采取實(shí)用主義的外交策略,為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更好的內(nèi)外部環(huán)境。這些政策確實(shí)地抓住了現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心問題。美國社會消費(fèi)與投資不平衡的問題將會得到解決。而隨著制造業(yè)崗位回歸,美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會再次快速增長,美國的中產(chǎn)階級將會再次壯大起來,收入分配不均等社會問題也會被經(jīng)濟(jì)的繁榮所掩蓋。
三、特朗普政策的啟示:美元將何去何從?
前美國財政部長康納利曾經(jīng)說過一句名言“美元是我們的貨幣,卻是你們的難題”。在全球大宗商品、國際貿(mào)易、資產(chǎn)交易等大多以美元計(jì)價的大形勢下,美元流動性、美元指數(shù)對世界經(jīng)濟(jì)的變化與發(fā)展起到了任何其他貨幣所不能替代的作用,美國也正是借此主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)與政治格局的變化與發(fā)展。
特朗普上任以來的政策表明,美國急需解決巨額的貿(mào)易逆差問題。而按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯來看,短期內(nèi)平衡貿(mào)易逆差最有效的手段就是弱化本幣,也就是讓美元貶值。2017年以來,美元指數(shù)從最高的104降至目前的92附近。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美元指數(shù)已經(jīng)正式轉(zhuǎn)入了弱勢周期。這一切似乎都符合美國的經(jīng)濟(jì)政策。
但是經(jīng)過更加深入的分析,我認(rèn)為,首先,特朗普的經(jīng)濟(jì)政策是建立在強(qiáng)勢美元的基礎(chǔ)上的,這是吸引國際資本回流的一個必要條件。其次,特朗普放棄了自由貿(mào)易理念,利用美國的國家實(shí)力和市場地位讓貿(mào)易順差方單方面承擔(dān)貿(mào)易平衡的責(zé)任,繞開了自由貿(mào)易背景下的匯率影響。最后,隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,美國就業(yè)的持續(xù)改善和美國通脹水平的觸底回升,美聯(lián)儲加息漸漸駛?cè)肓丝燔嚨?,疊加貨幣政策正?;厔菹沦Y產(chǎn)負(fù)債表的縮減,美聯(lián)儲從量、價兩方面持續(xù)收緊美元的流動性。這幾種因素交織將會在今后的一段時間里出現(xiàn)以下的現(xiàn)象:美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美國通脹率持續(xù)走高,美聯(lián)儲加速收緊美元流動性,美元持續(xù)回流美國,美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走強(qiáng),美元繼續(xù)維持強(qiáng)勢上漲周期這樣一個正反饋效應(yīng)。
屆時,美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速增長時期,以美元計(jì)價的大宗商品價格,以及美國以外地區(qū)的美元負(fù)債都面臨著巨大壓力。美國以外國家的經(jīng)濟(jì)將很難有起色,甚至要承受一段時間的低迷、蕭條甚至衰退。
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