許麗紅

【摘 要】財務(wù)報表作為上市公司的重要披露，也是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的重要研究對象。筆者采用比率分析法分析宗申動2015-2017年的財務(wù)指標變化趨勢，以了解宗申動力這三年的經(jīng)營情況，并對其出現(xiàn)的問題進行分析，給出相應(yīng)建議。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)指標；財務(wù)報表分析；宗申動力

一、緒論

（一）研究背景及其意義

宗申動力作為中國摩托車行業(yè)實力擔當，又是一家上司公司，其財務(wù)報表披露真實性、準確性更高。筆者在此對宗申動力2015-2017年的財務(wù)報表進行分析，以對宗申動力這三年的經(jīng)營情況進行了解，分析問題產(chǎn)生的原因，并提出相應(yīng)建議。

（二）國內(nèi)外研究成果

KrishanG.Palepu，PaulM.Hesly，VictorL.Beanard三人，將運營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析相結(jié)合，對公司進行評估和預測，為使用財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行企業(yè)分析和評估制定了完整的框架。

張先治對企業(yè)的籌資、投資活動和經(jīng)營狀況進行全面分析，使不同財務(wù)報表用戶能夠充分了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并做出財務(wù)決策。同時指出這種財務(wù)分析方法的局限性和單一性，及在此分析方法上結(jié)合相關(guān)指標與其內(nèi)在聯(lián)系，進行綜合分析的必要性。

二、宗申動力財務(wù)報表簡要分析

（一）償債能力分析

1.短期償債能力分析

一般來說流動比率以2：1的比例是適當?shù)模瑥谋?.1可以看出，公司的短期償債指標呈V型走勢。流動比率在2017年有所回升并趨近于理想值，表明公司流動性資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力在增強。公司速動比率均超過最佳值1，這表明公司的聲譽很高更容易獲取貸款。公司的現(xiàn)金比率均高于20%，表明公司流動性強，流動資金充裕，但大量閑置資金增加了公司的機會成本。

2.長期償債能力分析

普遍看來，資產(chǎn)負債率在0.5為佳。由表3.2可以看出，宗申動力三年的債務(wù)資產(chǎn)比率在穩(wěn)定上升，表明宗申動力有調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的趨勢和意愿，三年的資產(chǎn)負債率趨近40%低于最佳水平，公司可適當使用債權(quán)人進行財務(wù)活動。企業(yè)的利息保障倍數(shù)在2017年同比下降近40%，系因公司在前一年償還債務(wù)的情況下借入大量借款，但公司利息保障倍數(shù)的比列相對較高，公司能夠償付債務(wù)利息。公司產(chǎn)權(quán)比率逐年升高，可以看出近年來宗申動力的資本結(jié)構(gòu)正逐漸偏向于負債經(jīng)營的高風險高回報模式。

（二）盈利能力分析

從表2.3來看，宗申動力的各項盈利能力指標均逐年下降，說明企業(yè)自有資本獲取收益、投資額的回報和銷售獲利能力在降低，進一步削弱了公司對投資人和債權(quán)人利益的保護。將盈利指標結(jié)合利潤表來看，2017年公司主營業(yè)務(wù)收入增長較快，但營業(yè)凈利率同比下降0.94%，表明公司的轉(zhuǎn)型并沒有給公司帶來經(jīng)濟效益上的改變。結(jié)合行業(yè)環(huán)境，在整個行業(yè)不景氣面臨轉(zhuǎn)型的情況下，采用負債經(jīng)營利于公司搶占市場，維持行業(yè)地位，為公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展帶來保障。

（三）營運能力分析

從表2.4來看，宗申動力的存貨周轉(zhuǎn)率三年保持在10%左右，公司在行業(yè)不景氣的情況下，能較好維護公司市場，公司在行業(yè)競爭中有一定實力。公司的應(yīng)收賬款率持續(xù)上升，在2017年上升到8.33%，公司應(yīng)收賬款的收現(xiàn)速度在逐漸變強。2017年公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降至6.86%，結(jié)合公司經(jīng)營情況，系因公司處置了閑置資產(chǎn)，正在對內(nèi)部進行調(diào)整，但公司整體使用固定資產(chǎn)較好。公司近三年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在0.7，公司應(yīng)適當調(diào)整對所有資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。

三、結(jié)論

綜合以上分析，可以看出宗申動力在2015年至2017年期間的經(jīng)營狀況較好，能在國內(nèi)行業(yè)不景氣、原材料價格上漲的不利形勢下實現(xiàn)銷售收入穩(wěn)定增長，公司實力較強。隨著企業(yè)的轉(zhuǎn)型與擴張，擴大了公司的資金需求量。2017年公司借入大量款項增加了公司的債務(wù)壓力及付息成本，但公司有較強償債能力作為保障。公司的營運能力也在逐漸變強。目前，公司開始向著負債經(jīng)營模式發(fā)展，但公司利用債權(quán)人進行財務(wù)活動的能力不夠好。在盈利能力方面，雖然公司的營業(yè)收入在增強，但獲利能力卻在下降，企業(yè)利用資產(chǎn)的獲利的能力還有待提高。以下提出幾點建議：

1、使用銷售折扣的方式敦促客戶還款。宗申動力的應(yīng)收賬款在逐年升高，同時也帶來了一部分的壞賬，所以宗申動力需要根據(jù)自身的能力設(shè)定一個合適的銷售折扣制度以讓客戶更快還款，減少應(yīng)收賬款以及隨之而來的壞賬。

2、企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，如調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入。

3、加強對采購成本的控制，提高銷售利潤率。公司的營業(yè)收入在逐年增長，但盈利能力卻在下降，企業(yè)各職能部門應(yīng)加強對采購成本的管控，優(yōu)化采購成本和采購資源。

4、在傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)務(wù)盈利水平下降的情況下，企業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，對不賺錢項目進行整合，加快轉(zhuǎn)型，提升公司的核心競爭力，提前占領(lǐng)市場，提升公司盈利能力。

【參考文獻】

[1]張先治，韓季瀛.現(xiàn)代財務(wù)分析[M].經(jīng)濟科學出版社，2003.

[2]KrishanG.Palepu，PaulM.Hesly，Business Analysis and Valuation [M].Cengage Learning ，2008.