孫穎

【摘 要】在社會(huì)主義建設(shè)下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)企業(yè)的投資活動(dòng)發(fā)展迅速，在企業(yè)獲取利益和取的發(fā)展方面發(fā)揮著日益重要的作用。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一，投資管理日益成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的起點(diǎn)，企業(yè)紛紛加大對(duì)投資活動(dòng)的資金投入與管理。本文主要介紹了投資管理的相關(guān)概念、意義、過(guò)程以及在投資管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，并針對(duì)存在的問(wèn)題提出一系列相對(duì)的措施。應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資實(shí)施過(guò)程的科學(xué)規(guī)劃，加強(qiáng)監(jiān)督和執(zhí)行力度，同時(shí)在投資管理過(guò)程后期嚴(yán)格審計(jì)和驗(yàn)收，廣泛吸收復(fù)合型人才提高投資管理過(guò)程的科學(xué)性。

【關(guān)鍵詞】投資管理；企業(yè)財(cái)務(wù)；方法

一、投資管理

（一）投資管理的相關(guān)概念

對(duì)投資實(shí)施過(guò)程進(jìn)行管理是因?yàn)橥顿Y管理活動(dòng)在過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生不同類型的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資實(shí)施過(guò)程管理也是對(duì)各種因素從不同方面，比如投資策劃、決策、重組以及對(duì)過(guò)程的管控等進(jìn)行管理（竇琳，2013），同時(shí)投資管理還必須要符合企業(yè)制定的投資目標(biāo)，根據(jù)投資目標(biāo)進(jìn)行組織協(xié)調(diào)。企業(yè)不光要保障投資產(chǎn)生預(yù)期效益，還要最大化的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)和效益之間保持平衡。

因此，在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中，投資管理的好壞以及利益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，這也使得投資管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的地位逐漸提高。企業(yè)不僅要看到投資活動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)，也要看到其中存在的投資風(fēng)險(xiǎn)，正確進(jìn)行投資管理，對(duì)投資實(shí)施過(guò)程進(jìn)行控制，這樣才能使企業(yè)循環(huán)健康發(fā)展。

（二）投資管理的意義

最近幾年投資管理已經(jīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一，在實(shí)際運(yùn)行中對(duì)于投資的研究也對(duì)收益的創(chuàng)造發(fā)揮了直接的作用（竇琳，2013）。

1.提高資金利用率。在企業(yè)投資過(guò)程中不可避免的產(chǎn)生閑置資金，要正確進(jìn)行投資管理。良好的投資管理可以充分利用閑置資金，進(jìn)行有效整合，獲取較高收益，同時(shí)還能夠擴(kuò)大企業(yè)資金的使用范圍，提高資金的利用率。只有這樣企業(yè)才能擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，開展多元化經(jīng)營(yíng)，保證企業(yè)整體投資效果，獲得資金的最大利用率，提高企業(yè)收益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.在投資管理活動(dòng)中，要進(jìn)行投資方案的選擇，通過(guò)對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行控 制管理，從而選擇正確的投資方案和項(xiàng)目，避免了方案選擇失誤。同時(shí)企業(yè)通過(guò)投資管理還可以對(duì)資金的流向進(jìn)行控制，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（三）投資管理過(guò)程的六階段

投資管理并不能簡(jiǎn)單的等同于投資計(jì)劃的制定與執(zhí)行，因?yàn)橥顿Y管理是以投資知識(shí)為核心和基礎(chǔ)，投資者運(yùn)用自身的投資知識(shí)以及結(jié)合投資對(duì)象的財(cái)務(wù)特征、投資目標(biāo)、投資要求等多方面因素對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行綜合管理實(shí)踐的過(guò)程。完整的投資管理過(guò)程可以分為以下六個(gè)階段：

1.確定投資目標(biāo)、投資理念

投資目標(biāo)、理念的確定需要投資管理人在充分了解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走向、投資項(xiàng)目的歷史行情來(lái)決定，同時(shí)理念的確定有時(shí)也會(huì)與投資管理人自身的理論知識(shí)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好有關(guān)。

2、篩選投資機(jī)會(huì)

投資管理人員根據(jù)投資目標(biāo)，對(duì)內(nèi)外部有效信息進(jìn)行考察、收集、整理與評(píng)估，充分利用掌握的資源，發(fā)現(xiàn)盡可能多的投資機(jī)會(huì)。在這個(gè)過(guò)程中，資產(chǎn)管理人自身的投資戰(zhàn)略和理念會(huì)對(duì)投資機(jī)會(huì)的選擇產(chǎn)生非常重要的作用，主要影響信息的收集和整理，不同的戰(zhàn)略對(duì)于信息管理和信息內(nèi)容要求不同，但是在篩選投資機(jī)會(huì)時(shí)都必須要保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，同時(shí)又要防止對(duì)數(shù)據(jù)放牧迷信而導(dǎo)致投資決策失誤。

3、做出投資決策

投資決策對(duì)于企業(yè)的整個(gè)投資管理過(guò)程都至關(guān)重要，投資決策是財(cái)務(wù)人員通過(guò)一定的理論、方法和手段來(lái)評(píng)估企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)、成本、融資規(guī)模等因素來(lái)選擇合理的投資策劃。

4、設(shè)計(jì)投資方案

在設(shè)計(jì)投資方案的過(guò)程中涉及到投資的時(shí)間、方式和金額等，可以將這些內(nèi)容概括成兩個(gè)方面：資產(chǎn)配置和資產(chǎn)選擇。

資產(chǎn)分配是資產(chǎn)管理人將資金進(jìn)行投資組合運(yùn)用到不同資產(chǎn)的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中可以選擇的資產(chǎn)類型有很多，比如股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)等等。資產(chǎn)分配必須堅(jiān)持的一個(gè)原則就是資產(chǎn)的選擇與組合必須要與企業(yè)自身財(cái)務(wù)資金狀況相匹配，不能超出企業(yè)的能力范圍之外。

在此過(guò)程中，資產(chǎn)管理人必須對(duì)所要投資的項(xiàng)目以及投資者進(jìn)行充分的調(diào)查和評(píng)估，確保投資者的資產(chǎn)負(fù)債狀況良好。同時(shí)必須對(duì)資本市場(chǎng)投資以及投資項(xiàng)目的特點(diǎn)、大概收益狀況有充分的認(rèn)識(shí)，只有這樣才能為企業(yè)的資產(chǎn)分配確定最佳分配方案。

資產(chǎn)選擇是指在確定了資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)管理人根據(jù)自身的投資策略來(lái)構(gòu)建投資組合的過(guò)程。資產(chǎn)選擇通常會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)管理人的不同而有所不同，因?yàn)椴煌墓芾砣嗽陲L(fēng)險(xiǎn)偏好以及策略的類型方面都不相同，有些資產(chǎn)管理人是風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者以及經(jīng)常采用積極型的投資策略，他們都有自身遵循的投資理念和系統(tǒng)的投資策略，希望投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)，但是無(wú)論確定怎樣的資產(chǎn)選擇，都必須使得風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配。

5.交易執(zhí)行

交易執(zhí)行是實(shí)際操作執(zhí)行投資組合的過(guò)程，影響這個(gè)過(guò)程的因素主要有兩個(gè)方面，一個(gè)是交易成本，另一個(gè)是交易效率，這些都會(huì)影響投資管理最終的績(jī)效評(píng)估。交易成本會(huì)隨著交易制度的不同而有所變化，具體表現(xiàn)在其形式和具體構(gòu)成上，這其中包含執(zhí)行成本、機(jī)會(huì)成本等其他類型的成本。在這些成本中表現(xiàn)最為明顯的是包含機(jī)會(huì)成本在內(nèi)的隱性成本，因?yàn)殡[性成本不僅難以計(jì)量，并且在執(zhí)行過(guò)程中還會(huì)與其他類型成本互相影響。所以交易執(zhí)行對(duì)于投資活動(dòng)管理來(lái)說(shuō)是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

6.投資績(jī)效評(píng)估

績(jī)效評(píng)估對(duì)于資產(chǎn)管理人和投資者來(lái)說(shuō)都是非常重要的內(nèi)容，因?yàn)榍罢呖梢愿鶕?jù)績(jī)效評(píng)估來(lái)評(píng)價(jià)、修正、完善自身資產(chǎn)管理過(guò)程，后者可以根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)選擇正確的資產(chǎn)管理人?？?jī)效評(píng)估不是一個(gè)靜止不動(dòng)的過(guò)程，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的監(jiān)測(cè)，不僅評(píng)估過(guò)去的業(yè)績(jī)，同時(shí)還要對(duì)于目前如何提升業(yè)績(jī)給出具有現(xiàn)實(shí)參考價(jià)值的建議。在績(jī)效評(píng)估的過(guò)程中最重要的一點(diǎn)是要考察并評(píng)價(jià)管理者是否正確處理好預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，是否達(dá)到了預(yù)定的利益?？?jī)效評(píng)估將有關(guān)投資管理的相關(guān)信息反饋給投資者與資產(chǎn)管理者，改進(jìn)和修正在投資管理活動(dòng)中的不足，以便更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資目標(biāo)。

二、投資管理過(guò)程需遵循的原則

（一）與企業(yè)自身情況相符合

企業(yè)在進(jìn)行投資管理時(shí)必須對(duì)企業(yè)自身能力進(jìn)行準(zhǔn)確的估計(jì)，投資決策的制定也要針對(duì)具體投資項(xiàng)目來(lái)展開，不能寬泛概括，因?yàn)闆Q策本身的正確與否會(huì)影響企業(yè)的投資管理活動(dòng)。企業(yè)只有準(zhǔn)確評(píng)估自身的能力來(lái)制定投資決策，執(zhí)行投資計(jì)劃才能控制過(guò)程中產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資活動(dòng)也比較容易展開。

（二）明確的目標(biāo)

企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)的最終目標(biāo)都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最大化利潤(rùn)，所以資金的運(yùn)用必須要有明確的投資管理目標(biāo)，這樣才能以較少的投入獲得較多的產(chǎn)出，降低投資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造最大化效益。

（三）按照專業(yè)化管理進(jìn)行投資

投資管理必須要有專業(yè)化的指導(dǎo)，制定科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)制度，在程序上做到科學(xué)性，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的管控要嚴(yán)格謹(jǐn)慎，管理制度要充分覆蓋投資管理活動(dòng)的全過(guò)程，流程上要有組織、有計(jì)劃、嚴(yán)格按照流程進(jìn)行。只有建立了相應(yīng)的科學(xué)化投資管理制度才能有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資目標(biāo)。

三、投資管理活動(dòng)中存在的問(wèn)題

（一）缺乏科學(xué)合理的戰(zhàn)略指導(dǎo)

造成投資決策缺乏科學(xué)性的原因是多方面的，歸結(jié)起來(lái)，有以下兩個(gè)方面：1.認(rèn)識(shí)不足，主觀判斷較多。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)自己的投資目標(biāo)，就必須對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的、有效的考察，進(jìn)行充分的論證和研究（俞渝，2014）。然而在企業(yè)實(shí)際操作過(guò)程中，投資決策的制定往往有很大的主觀臆斷，投資帶有一定的盲目性，給企業(yè)的資金運(yùn)作帶來(lái)不利影響，限制了企業(yè)提高自身的利潤(rùn)，擴(kuò)大了投資風(fēng)險(xiǎn)，最終影響到企業(yè)自身的生存和發(fā)展。

2.投資管理過(guò)程中缺少評(píng)估反饋環(huán)節(jié)（郭順義，2015）。如果在投資管理活動(dòng)中缺少對(duì)投資成果的反饋，那么企業(yè)就不能及時(shí)準(zhǔn)確的對(duì)投資流程的好壞進(jìn)行客觀分析，不能找出投資失敗原因，形成惡性循環(huán)。

（二）投資管理監(jiān)督不力

在對(duì)具體投資項(xiàng)目進(jìn)行投資管理的過(guò)程中，企業(yè)在規(guī)章制度方面必須要嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)、成立專門的組織，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)管，使得投資項(xiàng)目朝著正確的方向進(jìn)行，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資效益和降級(jí)投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資效率。然而實(shí)際情況并不是按照這樣的方向發(fā)展的，企業(yè)的投資往往由于監(jiān)管不力、制度缺乏，在具體的實(shí)施過(guò)程中形成惡性循環(huán)，虧損嚴(yán)重。

（三）缺乏相應(yīng)的審計(jì)和評(píng)審

企業(yè)不光要在投資實(shí)施流程進(jìn)行嚴(yán)格的管控，還要在項(xiàng)目資金的審計(jì)、評(píng)審上面進(jìn)行嚴(yán)格管理，評(píng)估項(xiàng)目投資績(jī)效。現(xiàn)在的許多企業(yè)都沒(méi)有對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行這一項(xiàng)的管理，資金使用和成果不盡人意，管理者本身對(duì)于這方面知識(shí)的缺乏也使得企業(yè)不能及時(shí)做出科學(xué)的決策，最終導(dǎo)致決策失敗。

（四）缺乏較高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才

在現(xiàn)代社會(huì)投資是一項(xiàng)智慧型的活動(dòng)，涉及企業(yè)方方面面，同時(shí)分析研究投資實(shí)施過(guò)程以及對(duì)過(guò)程進(jìn)行管理控制都比較重要，因此在這個(gè)過(guò)程中高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員就尤為關(guān)鍵。目前企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)力度還不夠，經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)基礎(chǔ)都比較差，基礎(chǔ)工作水平也比較欠缺，這些都嚴(yán)重制約了企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理包括投資在內(nèi)的各項(xiàng)活動(dòng)都不能得到很大的發(fā)展。

四、改善企業(yè)投資管理的有效措施

（一）以科學(xué)的企業(yè)投資戰(zhàn)略為導(dǎo)向

企業(yè)的投資管理如同發(fā)展戰(zhàn)略一樣，作為財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，都必須在科學(xué)合理的戰(zhàn)略和規(guī)劃指導(dǎo)下來(lái)執(zhí)行。它應(yīng)該根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)、內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)自身發(fā)展水平、資金狀況、競(jìng)爭(zhēng)程度和市場(chǎng)需求等等因素進(jìn)行綜合考察研究分析，結(jié)合企業(yè)發(fā)展目標(biāo)來(lái)制定切實(shí)可行的投資戰(zhàn)略。因?yàn)槠髽I(yè)投資是將有限的資金最大化利用，所以，在進(jìn)行資源資金配置的過(guò)程中要按照戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化配置，以此有效發(fā)揮戰(zhàn)略管理在投資管理中對(duì)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的保證性、對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)作謀劃的超前性作用。

（二）加強(qiáng)投資管理的制度建立和過(guò)程監(jiān)督

1.建立責(zé)任制度和獎(jiǎng)懲制度。建立健全的責(zé)任制度是為了在投資管理過(guò)程中對(duì)于操作失誤可以按照制度追究責(zé)任，從而使得項(xiàng)目得到改進(jìn)，避免同樣的錯(cuò)誤再犯。建立健全的獎(jiǎng)懲制度是為了鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員在投資取得成功后可以有動(dòng)力積極工作，個(gè)人努力被企業(yè)得到肯定，會(huì)提高員工的積極性。在以后的項(xiàng)目管理中勢(shì)必會(huì)更加嚴(yán)格管理，促使項(xiàng)目朝著正確的方向進(jìn)行，給企業(yè)帶來(lái)效益。

2.建立監(jiān)督委員會(huì)。在對(duì)具體投資項(xiàng)目進(jìn)行投資管理的過(guò)程中，企業(yè)在規(guī)章制度方面必須要嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)、成立專門的組織，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)管，使得投資項(xiàng)目朝著正確的方向進(jìn)行，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資效益和降級(jí)投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資效率。因此必須建立監(jiān)督委員會(huì)來(lái)對(duì)項(xiàng)目管理進(jìn)行有效監(jiān)督，在這樣的機(jī)構(gòu)中監(jiān)督委員會(huì)會(huì)加強(qiáng)投資過(guò)程管理，嚴(yán)格管控項(xiàng)目的評(píng)審審計(jì)，以此降低投資產(chǎn)生的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和其他類型的風(fēng)險(xiǎn)。

3.執(zhí)行周全的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。為了更好的做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范措施工作，企業(yè)要合理地根據(jù)投資產(chǎn)品的鐘子期、創(chuàng)立期、還有發(fā)展期、擴(kuò)張期以及成熟期進(jìn)行分類，對(duì)于不同投資組合的投資產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，要按照其各自面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)癥下藥，合理制定措施來(lái)最大化規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失降低到最小程度。

（三）投資后的審計(jì)和驗(yàn)收

企業(yè)不光要在投資實(shí)施流程進(jìn)行嚴(yán)格的管控，還要在項(xiàng)目資金的審計(jì)、評(píng)審上面進(jìn)行嚴(yán)格管理，評(píng)估項(xiàng)目投資績(jī)效。由于投資過(guò)程中不可避免的會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)造成的資金損失，所以審計(jì)工作要貫穿投資管理活動(dòng)的全過(guò)程，分階段審計(jì)和驗(yàn)收，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題。在審計(jì)過(guò)程中，對(duì)于產(chǎn)生的問(wèn)題要搜集可靠資料，弄清楚損失產(chǎn)生的原因，了解項(xiàng)目的運(yùn)行狀況，以便更好為企業(yè)管理者做出判斷和決策提供有利參考。驗(yàn)收工作同樣也非常重要，必須按照企業(yè)制定的相關(guān)規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行，對(duì)投資項(xiàng)目的運(yùn)行進(jìn)行全方面的考核，出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告，為以后的投資項(xiàng)目管理積累經(jīng)驗(yàn)。

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