【摘要】黨的十九大提出要進(jìn)一步推動金融創(chuàng)新，服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。而金融創(chuàng)新最早由經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊比特提出，他認(rèn)為“創(chuàng)新”服務(wù)的金融才能稱為真正的金融，經(jīng)濟(jì)發(fā)展史由創(chuàng)新與金融共同推動的，如同“車之雙輪”。在金融創(chuàng)新又一次活躍于舞臺的當(dāng)今時代，營運(yùn)而生的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于中小型科創(chuàng)企業(yè)，促進(jìn)金融創(chuàng)新服務(wù)主體更加廣泛。因此，研究商業(yè)銀行投貸聯(lián)動問題有很重要的現(xiàn)實意義。本文先描述了我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及其模式，以及開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的意義，又分析了我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題，最后提出若干切實建議。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 投貸聯(lián)動

一、我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

我國銀監(jiān)會、科技部與人民銀行于2016年4月20日，聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，這一指導(dǎo)意見明確提出了十個試點銀行以及5個試點創(chuàng)新示范區(qū)（見表1），標(biāo)志著我國商業(yè)銀行正式進(jìn)入股權(quán)投資和信貸業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營[3]。時至今日，各大試點銀行結(jié)合自身情況與宏觀環(huán)境，有條不紊的推進(jìn)投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)。如：在北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，其采用銀行設(shè)立子公司進(jìn)行投貸聯(lián)動與市政設(shè)立基金兩種模式。截至2016年年末，北京轄內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)探索開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動合計40.06億元。其中，內(nèi)部投貸聯(lián)動貸款7.71億元，同比增長63.42%，投資0.37億元；外部投貸聯(lián)動貸款31.98億元，同比增長近20倍。對于武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，截至2017年12月，為了著力解決高科技企業(yè)輕資產(chǎn)、融資難等問題，武漢片區(qū)對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款給予企業(yè)50%貼息，給予銀行最高80%風(fēng)險補(bǔ)償。大力推進(jìn)投貸聯(lián)動試點，漢口銀行等試點行已設(shè)立科技信貸專營機(jī)構(gòu)，投貸聯(lián)動貸款余額超過4億元，對應(yīng)投資總額近25億元{1}。

（二）我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的模式

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的模式主要有以下三種。

1.商業(yè)銀行設(shè)立子公司模式。依據(jù)我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得開展權(quán)益性投資，因此，很多商業(yè)銀行依靠自身建立全資子公司進(jìn)行股權(quán)投資，即“母貸子投”模式[4]。從某種程度來說，銀行通過投資收益來平衡可能出現(xiàn)的信貸風(fēng)險。這種模式統(tǒng)一由母行進(jìn)行決策管理，信息傳遞較快，成本較低，實現(xiàn)了商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的內(nèi)部化收益。但也有其短板，即沒有風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，一旦投資企業(yè)破產(chǎn)，會對母行的資金鏈產(chǎn)生一定的威脅[1]。

2.產(chǎn)業(yè)基金模式。產(chǎn)業(yè)基金模式是我國大多數(shù)商業(yè)銀行進(jìn)行投貸聯(lián)動的業(yè)務(wù)模式。各地區(qū)產(chǎn)業(yè)基金不僅有行業(yè)還有政府的支持，在一定程度上有地方政府信用做保證，因此獲取了商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的青睞。該模式下，由政府、央企或大型國企成立產(chǎn)業(yè)投資母基金，商業(yè)銀行運(yùn)用高端理財或機(jī)構(gòu)理財資金參與產(chǎn)業(yè)投資基金，約定好退出時間與退出方式，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供股權(quán)融資，即所謂的“明股實債”[2]。

3.商業(yè)銀行跟投模式。商業(yè)銀行選擇與有資質(zhì)的VC/PE公司合作，將一部分資金與VC/PE公司一起用于中小型科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)投資，另一部分直接用于在合作的VC/PE公司有備案的科創(chuàng)企業(yè)作為信貸資金。這種跟投模式降低了商業(yè)銀行對中小型科創(chuàng)企業(yè)的調(diào)查與專業(yè)人才培訓(xùn)成本。

二、我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的意義

（一）有助于商業(yè)銀行拓展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型

我國自利率市場化以來，資本市場不斷深化，商業(yè)銀行主要依據(jù)存貸款利差的盈利方式不斷受到?jīng)_擊，弱化了其本處于絕對優(yōu)勢的地位。這是因為，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行將客戶定位于重資產(chǎn)的大型企業(yè)，而忽視了中小型科創(chuàng)企業(yè)。隨著新興市場的興起，科創(chuàng)型企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢逐漸被激發(fā)出來。因此，商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的提出，不但可以降低商業(yè)銀行對中小型科創(chuàng)企業(yè)的信貸風(fēng)險顧慮，還能很好幫助商業(yè)銀行順應(yīng)時代，更好的進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（二）有助于中小型科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展

根據(jù)央行公布的《2017年社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的71.2%。商業(yè)銀行資金量巨大，稍微向中小型科創(chuàng)企業(yè)傾斜，就會釋放出很多資金，向更多的中小型科創(chuàng)企業(yè)融資，為其更好的發(fā)展提供充足的動力。

（三）有助于綜合國力提升

我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背后，是不平衡的發(fā)展。因此我國2006年就提出要發(fā)展普惠金融，擴(kuò)大普惠金融的包容性，更多的服務(wù)于中小型企業(yè)及農(nóng)戶等弱勢群體，達(dá)到“平等發(fā)展”的發(fā)展理念。中小型科創(chuàng)企業(yè)作為普惠金融中的弱勢群體之一，發(fā)展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，促進(jìn)中小型科創(chuàng)企業(yè)的成長，使得我國經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，有助于我國整體經(jīng)濟(jì)實力的增長，更有助于我國綜合國力的提高。

三、我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動的瓶頸

（一）沒有與之匹配的監(jiān)管條文

在《中華人民共和國商業(yè)銀行法》中，明確禁止商業(yè)銀行對企業(yè)的直接股權(quán)投資。因此國內(nèi)的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)只在試點銀行開展。而對于投貸聯(lián)動的另一主體——中小型科創(chuàng)企業(yè)，其有著股權(quán)投資期限長，風(fēng)險不確定性更大的特點。沒有與之對應(yīng)的法律條文，也沒有明顯的商業(yè)銀行自有資產(chǎn)和股權(quán)投資比重的規(guī)定，商業(yè)銀行面臨風(fēng)險難以把控以及收益難以彌補(bǔ)信貸風(fēng)險等諸多的后顧之憂，難以使得投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)真正發(fā)揮作用。

（二）商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險與收益容忍度的沖擊

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是風(fēng)險厭惡的，追求薄利保本、零風(fēng)險容忍度。而面臨高風(fēng)險、高成長性的中小型科創(chuàng)企業(yè)投資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行如履薄冰。因此，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)無論是在審核機(jī)制還是最終決策上都很難更上風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的腳步。因此往往錯過最好的投資時機(jī)，對其開展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（三）科創(chuàng)企業(yè)的成長周期以及風(fēng)險性

根據(jù)我國工商行政管理總局有關(guān)部門統(tǒng)計，企業(yè)的壽命在5年以內(nèi)的占整體新生企業(yè)總數(shù)的近5成。因此，中小型科創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營初期，各方面都不甚成熟，經(jīng)常會面臨資金不足、決策失誤甚至道德風(fēng)險，這些問題都會大大提高投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的風(fēng)險性。根據(jù)企業(yè)生命周期理論不難看出，企業(yè)在生命周期中的不同階段所面臨的問題也各不相同[5]，這都會大大提高商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的顧慮。

四、相關(guān)建議

（一）業(yè)務(wù)先行，監(jiān)管跟進(jìn)

我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)尚處于試點階段，許多監(jiān)管尚未明朗，這在一定程度上束縛了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。因此，我國監(jiān)管部門應(yīng)具有前瞻性，及時發(fā)現(xiàn)問題，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，不斷制定更新相關(guān)的法律文件，嚴(yán)格控制風(fēng)險交互。為商業(yè)銀行持續(xù)健康的開展投貸聯(lián)動指明方向。

（二）借鑒國外銀行先進(jìn)經(jīng)驗

在商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)展相對成熟的是美國硅谷銀行與英國的中小企業(yè)成長基金模式。我國商業(yè)銀行應(yīng)積極學(xué)習(xí)國外先進(jìn)經(jīng)驗，強(qiáng)化自身對中小型科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險考核機(jī)制，建立風(fēng)險防火墻，提高銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力，及時把握宏觀條件以及對中小型科創(chuàng)企業(yè)不同生命周期下采用不同資金方式支持的長遠(yuǎn)規(guī)劃。

（三）完善科技保險保障

隨著我國金融市場的不斷完善，我國保險行業(yè)也勢頭正盛。商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的同時，保險公司可以對此拓寬保險品種。比如針對中小型科創(chuàng)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)險、銀行收益保障險等保險產(chǎn)品。通過實現(xiàn)科技創(chuàng)新與保險業(yè)務(wù)的有效對接，營造一種鼓勵創(chuàng)新、風(fēng)險共擔(dān)的市場機(jī)制，存進(jìn)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)更順利的開展，也進(jìn)一步推動我國金融市場的發(fā)展。

五、結(jié)論

我國商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)信貸的提供者，主要為大型成熟企業(yè)服務(wù)。而股權(quán)投資作為風(fēng)險收益的追逐者，投資對象主要是高新技術(shù)以及擁有高成長性的企業(yè)，投資風(fēng)格較為激進(jìn)。是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行定位有一定沖突的。但新形勢對商業(yè)銀行加強(qiáng)與股權(quán)投資融合提出了新的要求。商業(yè)銀行在一步步探索投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的同時，要利用自身廣泛的客戶資源與巨大的資金量等獨特優(yōu)勢，為股權(quán)投資基金提供相匹配的融資與信息服務(wù)顧問，股權(quán)投資的收益優(yōu)勢會反作用于商業(yè)銀行，營造企業(yè)成長、商業(yè)銀行盈利的雙贏局面，真正形成投貸聯(lián)動。

注釋

{1}湖北日報，2017-12-30，頭版轉(zhuǎn)第4版。

參考文獻(xiàn)

[1]高園媛，張迎春，葉兵.我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的推進(jìn)和運(yùn)作模式研究[J].西南金融，2017（10）：9-15.

[2]繆錦春.國內(nèi)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的模式特征分析及展業(yè)研究[J].四川理工學(xué)院學(xué)報（社會科學(xué)版），2016，31（06）：47-56.

[3]廖岷，王鑫澤.商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機(jī)制創(chuàng)新與監(jiān)管研究[J].國際金融研究，2016（11）：45-55.

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[5]高永林.我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機(jī)制的探索[J].金融經(jīng)濟(jì)，2016（20）：117-120.

作者簡介：牛萍（1994-），女，漢族，河南鶴壁人，就讀于鄭州大學(xué)，研究方向：金融學(xué)。