白婷

【摘要】2013年以來(lái)我國(guó)LED企業(yè)紛紛實(shí)施縱向整合策略，本文從企業(yè)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)角度探討LED企業(yè)進(jìn)行縱向整合的動(dòng)因。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，縱向整合可以降低汽車制造成本、加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從外部來(lái)看，我國(guó)LED企業(yè)的縱向整合行為主要由其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定。此外，產(chǎn)業(yè)政策也是其推動(dòng)縱向整合的外部因素之一。

【關(guān)鍵詞】縱向整合；LED企業(yè)

2010年后中國(guó)LED市場(chǎng)規(guī)模和行業(yè)滲透率快速增長(zhǎng)，越來(lái)越多的LED企業(yè)借助包括戰(zhàn)略聯(lián)盟和兼并在內(nèi)的諸多方式控制產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，以推動(dòng)自身的產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合，削減交易成本，規(guī)避以供應(yīng)來(lái)源不足為代表的諸多風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。本文將重點(diǎn)分析我國(guó)LED企業(yè)縱向整合行為。

一、我國(guó)LED企業(yè)縱向整合現(xiàn)狀

2013年以來(lái)，LED行業(yè)整合的從未停止。從LED行業(yè)的兼并收購(gòu)披露的金額看，2013年是26億元，2014年是60億元，并購(gòu)標(biāo)的數(shù)量及并購(gòu)金額同比倍增，2015年并購(gòu)金額超過(guò)300億元，2016年，發(fā)生40起重要的并購(gòu)整合交易，其中披露的交易總金額超過(guò)220億元人民幣。整合方向主要為行業(yè)內(nèi)部的垂直整合，交易金額占比約50%，全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合卻逐步成為我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)的顯著特征?！皟?yōu)勝劣汰、強(qiáng)者恒強(qiáng)”，這也是行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)和需要。

二、我國(guó)LED企業(yè)縱向整合的內(nèi)部動(dòng)因

（一）資產(chǎn)專用性

為何要實(shí)行縱向一體化或縱向整合，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)缫炎龀隽死碚撔缘慕忉?。采用公平市?chǎng)交易的優(yōu)勢(shì)是，普通的產(chǎn)品采用市場(chǎng)交易，可以利用市場(chǎng)上供應(yīng)商的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槭袌?chǎng)上的供應(yīng)商要同時(shí)供應(yīng)多家客戶，因此即使采購(gòu)的規(guī)模不大，也可以享受到比自制低得多的成本。

然而公平市場(chǎng)交易也有很多劣勢(shì)。當(dāng)生產(chǎn)一種材料的資產(chǎn)專用型程度很高的時(shí)候，通過(guò)外部采購(gòu)與自己生產(chǎn)在成本上的就沒有很大的差異，相反，采用對(duì)外采購(gòu)的話，還可能產(chǎn)生專有信息泄露以及要挾或者扼制的情形，尤其是在原材料壟斷程度較高的行業(yè)，利潤(rùn)很容易被壟斷廠商侵蝕。

反過(guò)來(lái)，如果銷售一種產(chǎn)品過(guò)度依賴某種渠道，比如單一市場(chǎng)或者單一客戶的時(shí)候，也就產(chǎn)生了這種渠道資源成為專用型資產(chǎn)的情形，如果對(duì)這種渠道資源過(guò)度依賴市場(chǎng)交易的模式，勢(shì)必會(huì)發(fā)生被這種渠道資源扼制的狀況。為了避免這種扼制情形的發(fā)生，企業(yè)不得不采取產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合的戰(zhàn)略，以便內(nèi)部化上游原材料的生產(chǎn)能力（后向整合）或者下游渠道銷售能力（前向整合）。

縱觀整條LED產(chǎn)業(yè)鏈，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)均有企業(yè)正在運(yùn)營(yíng)，但LED封裝技術(shù)必須與LED芯片高度協(xié)調(diào)，并且LED芯片的設(shè)計(jì)必須與LED應(yīng)用相匹配，因此LED芯片企業(yè)偏好于前向整合。一旦某些環(huán)節(jié)不盡合理，將嚴(yán)重影響和制約整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈整體效益的提高。縱向整合的優(yōu)勢(shì)在于不僅能夠利用科層組織的內(nèi)部協(xié)調(diào)屬性，而且可以利用企業(yè)內(nèi)部的組織能力，減少下游制造商遭受上游芯片供應(yīng)商機(jī)會(huì)主義行為的威脅。

（二）企業(yè)追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)

LED行業(yè)整合關(guān)鍵是要擁有終端市場(chǎng)，也就是渠道，只有通過(guò)渠道占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，才能保證企業(yè)，在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中生存。大部分有資金實(shí)力的企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)整合的形式迅速發(fā)展壯大將更加有效，而不一定是通過(guò)自己擴(kuò)產(chǎn)建渠道逐步發(fā)展規(guī)模。通過(guò)并購(gòu)或合并，相比新設(shè)渠道，更容易占領(lǐng)市場(chǎng)。LED中上游企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷售和提高毛利率，不斷試圖設(shè)立或收購(gòu)下游應(yīng)用企業(yè)。

三、我國(guó)LED企業(yè)縱向整合的外部動(dòng)因

（一）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

在LED產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)上，價(jià)值的分布是不平衡的。在產(chǎn)業(yè)鏈上游，LED芯片企業(yè)憑借控制原材料和壟斷地位獲得超額利潤(rùn)，隨著下游LED照明以及顯示市場(chǎng)普遍被看好而帶來(lái)的投資擴(kuò)張熱潮，使芯片市場(chǎng)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，各大芯片企業(yè)開始通過(guò)不斷整合LED中下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，進(jìn)一步延伸企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

芯片是LED產(chǎn)品最重要的原材料，目前國(guó)內(nèi)LED芯片市場(chǎng)呈被三安光電、華燦、澳洋順昌寡頭壟斷，在一定程度上影響談判價(jià)格的變動(dòng)幅度。但由于封裝環(huán)節(jié)廠商較多，且中游市場(chǎng)集中度較低，漲價(jià)效應(yīng)并不能順暢地傳遞給下游的LED應(yīng)用廠商。因而，LED封裝企業(yè)為了提高在產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)，就會(huì)進(jìn)行縱向整合具體可以采取的方式有兩種，一種方式是向后整合，保障上游芯片的供應(yīng)，避免原材料漲價(jià)的不利困境。另一種可以選擇控制下游照明或顯示等LED應(yīng)用廠商，將產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料漲價(jià)效應(yīng)順利地傳遞給客戶，提高自身的利潤(rùn)。LED產(chǎn)業(yè)特殊的產(chǎn)業(yè)鏈特性是中游封裝廠商縱向整合的主要?jiǎng)右颉?/p>

LED下游的應(yīng)用市場(chǎng)，企業(yè)眾多且較分散，由于LED器件的應(yīng)用范圍較廣，下游企業(yè)紛紛尋找細(xì)分市場(chǎng)，生產(chǎn)差異化產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)程度相對(duì)較低。再加上LED上游芯片制造技術(shù)壁壘較高，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，廠商縱向整合的動(dòng)力不足。

（二）產(chǎn)業(yè)政策

大面積推動(dòng)節(jié)能燈替代白熾燈的相關(guān)政策推動(dòng)了LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)成為L(zhǎng)ED的最大生產(chǎn)國(guó)。在LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)政策主要補(bǔ)貼上游芯片，培育出三安光電等芯片制造廠商。隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，上游芯片補(bǔ)貼正在逐步收窄，從產(chǎn)業(yè)鏈源頭抑制了LED芯片產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，并且將補(bǔ)貼轉(zhuǎn)移至中下游環(huán)節(jié)，以下游的應(yīng)用倒逼上游和中游的芯片發(fā)展，產(chǎn)業(yè)政策的轉(zhuǎn)變吸引了中上游企業(yè)向下游擴(kuò)張，上游芯片及中游封裝企業(yè)紛紛將業(yè)務(wù)延伸至下游應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈整合加劇。

另外，LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策僅對(duì)龍頭企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，一些中小型企業(yè)拿補(bǔ)貼的可能性較小，LED產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)本身具有資本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)勢(shì)力，在政策的補(bǔ)貼更有動(dòng)力，購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)，完善其產(chǎn)業(yè)鏈。

四、結(jié)論

從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，LED企業(yè)進(jìn)行縱向整合是為了節(jié)約生產(chǎn)成本和追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從外部來(lái)看，LED企業(yè)進(jìn)行縱向整合是由于產(chǎn)業(yè)政策的影響以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)推動(dòng)的?，F(xiàn)如今，我國(guó)LED行業(yè)普遍存在產(chǎn)業(yè)鏈脫節(jié)、上下游技術(shù)依賴程度高的情況。只有進(jìn)行LED行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈條整合，彼此密切合作，加強(qiáng)各個(gè)環(huán)節(jié)的粘合度才能提高整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)效率。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳淑娟，朱幫助.實(shí)證我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)績(jī)效的關(guān)系[J].科技管理研究，2013（10）