摘 要：黨的十九大報(bào)告指出，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。理論與實(shí)踐都已表明：實(shí)體興，則金融興。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融活動(dòng)就會(huì)成為無(wú)源之水、無(wú)本之木。當(dāng)前，我國(guó)金融“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象比較明顯，金融傾向于離開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更多地流向虛擬經(jīng)濟(jì)。本文在總結(jié)金融“脫實(shí)向虛”主要表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，剖析了金融“脫實(shí)向虛”的原因，進(jìn)而提出以下建議：加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推進(jìn)金融服務(wù)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深化金融體制改革，構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，以期強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

關(guān) 鍵 詞：金融體制改革；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；脫實(shí)向虛

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-8207（2018）04-0020-07

作者簡(jiǎn)介：高蕓（1979—），女，甘肅武威人，吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院在讀博士，中共吉林省委黨校（吉林省行政學(xué)院）經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部副主任，副教授，研究方向?yàn)榻鹑诶碚撆c實(shí)踐。

黨的十九大報(bào)告作出了“中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，這是我國(guó)發(fā)展新的歷史方位”的重大歷史性判斷。 十九大報(bào)告指出：在經(jīng)濟(jì)方面，要“貫徹新發(fā)展理念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。”“著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系”。也就是說(shuō)，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)發(fā)展的根基，而且高度關(guān)注金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)：“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”。這些重要論斷既闡明了金融工作的根本任務(wù)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又凸顯了金融產(chǎn)生、發(fā)展的基本出發(fā)點(diǎn)和最終落腳點(diǎn)都是保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。但當(dāng)前，我國(guó)仍存在著實(shí)體經(jīng)濟(jì)不實(shí)、虛擬經(jīng)濟(jì)太虛以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度還有待提高等問(wèn)題，而這些問(wèn)題急需破解。

一、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

在理論層面上，首先，金融誕生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)其的需求。馬克思在《資本論》中指出：金融資本是指由產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本相互滲透、融為一體而形成的最高形態(tài)的壟斷資本。正是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)充，在擴(kuò)大再生產(chǎn)的過(guò)程中，客觀上需要資金的盈余方向短缺方讓渡資金的使用權(quán)，才使得金融活動(dòng)有了廣闊的市場(chǎng)空間。其次，金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了要素支持。?？怂乖凇督?jīng)濟(jì)史理論》中指出：工業(yè)革命是金融革命的結(jié)果。也就是說(shuō)，金融可以集聚儲(chǔ)蓄，進(jìn)而促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，隨著金融產(chǎn)品種類(lèi)的增加和質(zhì)量的提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的資金瓶頸就會(huì)得以突破。同時(shí)，金融既可以加速資本積累，提高資金配置效率，也可以帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

在實(shí)踐層面上，歷史上幾場(chǎng)規(guī)模較大、影響較深的金融危機(jī)，其共性原因均為金融市場(chǎng)偏離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的軌道，表現(xiàn)出空前的繁榮。如1929—1933年爆發(fā)的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)，最初即出現(xiàn)了股票價(jià)格的暴漲和股票市場(chǎng)的非理性繁榮。2008年，美國(guó)金融危機(jī)也是由于其房地產(chǎn)泡沫激增，金融機(jī)構(gòu)為了發(fā)放貸款，將資產(chǎn)證券化的鏈條不斷延伸，使得金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)，最終當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格暴跌導(dǎo)致資金鏈斷裂時(shí)，引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。

就現(xiàn)實(shí)情況而言，2012年以來(lái)，國(guó)內(nèi)大多數(shù)工業(yè)企業(yè)都面臨產(chǎn)能過(guò)剩，出口企業(yè)面臨低端產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上逐漸失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，失去競(jìng)爭(zhēng)力，高端產(chǎn)品發(fā)展、創(chuàng)新能力十分有限的困境，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不容樂(lè)觀。有資料顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率在2010年是7.6%，然后逐年降低，2016年降到5.97%。如吉林省就面臨較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)下行壓力：2012年，吉林省GDP同比增長(zhǎng)12%；2016年，吉林省GDP同比增長(zhǎng)率降為6.9%。十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)發(fā)展的根基。而如何發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供便利高效的金融支持，是當(dāng)前需要研究的重大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

二、當(dāng)前金融“脫實(shí)向虛”的主要表現(xiàn)

金融“脫實(shí)向虛”，是指金融在選擇資金流向時(shí)傾向于離開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更多地流向虛擬經(jīng)濟(jì)。長(zhǎng)此以往，就會(huì)出現(xiàn)以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯甚至萎縮，而“以錢(qián)炒錢(qián)”的金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等虛擬經(jīng)濟(jì)日漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。具體表現(xiàn)在：

⒈金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的占比越來(lái)越高，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資持續(xù)走低。2015年，金融業(yè)增加值為5.78萬(wàn)億元人民幣，占GDP的比重達(dá)到8.4%；2016年，金融業(yè)增加值為6.21萬(wàn)億元人民幣，占GDP的比重是8.35%。當(dāng)前，我國(guó)金融業(yè)增加值占GDP的比重已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。如果以金融業(yè)增加值占GDP的比重作為衡量一國(guó)金融發(fā)展程度的重要指標(biāo)，那么，就總體而言，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展水平仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2016年，我國(guó)制造業(yè)投資整體低迷，其投資增速僅為4.2%。從行業(yè)來(lái)看，有的行業(yè)投資呈負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，如船舶、鐵路、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)投資增速為-9.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)投資增速為-5.8%。此外，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)和專(zhuān)用、通用設(shè)備制造業(yè)等投資均小幅負(fù)增長(zhǎng)。

⒉貨幣供應(yīng)量和人民幣貸款余額增長(zhǎng)較快，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍存在“融資難、融資貴”現(xiàn)象。近年來(lái)，我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)迅速，2014—2016年，廣義貨幣M2分別增長(zhǎng)12.2%、13.3%和11.3%，人民幣貸款余額2014—2016年分別增長(zhǎng)了13.6%、22%和12.6%（數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站）。2016年，我國(guó)廣義貨幣M2、人民幣貸款余額分別是GDP的2.08倍和1.5倍，M2和貸款余額的增速都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)GDP的增長(zhǎng)速度。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查結(jié)果顯示：2017年3月，41.1%的企業(yè)反映資金緊張，特別是超過(guò)50%的小型企業(yè)反映“融資難、融資貴”。就融資成本而言，經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前，實(shí)體型企業(yè)融資太難，融資太貴，利率和企業(yè)融資成本呈“多軌”局面：一是大企業(yè)特別是國(guó)有大型企業(yè)從銀行獲得的貸款利率為6%以上，是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家貸款利率的2到4倍。二是中小微企業(yè)從正規(guī)渠道獲得的貸款利率高達(dá)12%到15%，但可獲性極低，90%的小微企業(yè)難以從銀行獲得貸款。三是大量實(shí)體型小微企業(yè)主要融資渠道為小額貸款或民間借貸，貸款利率在20%以上。四是應(yīng)急式短期民間借貸利率高達(dá)40%左右。

⒊部分金融機(jī)構(gòu)的資金存在“體內(nèi)循環(huán)”現(xiàn)象。根據(jù)穆迪公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，2016年，中國(guó)影子銀行資產(chǎn)達(dá)64.5萬(wàn)億元人民幣。按照金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系（包括各類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)）。隨著金融創(chuàng)新的不斷加快，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)充，金融機(jī)構(gòu)已不再局限于傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)。為了實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性、盈利性三者的均衡，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了應(yīng)收賬款投資、同業(yè)存款、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品，這些產(chǎn)品在實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)多元化的同時(shí)，也帶來(lái)了一系列問(wèn)題，如投資規(guī)模過(guò)大、金融鏈條過(guò)長(zhǎng)、金融杠桿率過(guò)高、行業(yè)關(guān)聯(lián)過(guò)于復(fù)雜等，進(jìn)而造成整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表的畸形和異化。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，常規(guī)的貸款將難以獲得，因?yàn)橘Y金從銀行到信托和其他金融機(jī)構(gòu)再流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，必然會(huì)提高企業(yè)借款人的資金成本。對(duì)于金融行業(yè)而言，這種過(guò)度的體內(nèi)循環(huán)不僅虛增了金融業(yè)的利潤(rùn)，增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且由于影子銀行游離于銀行監(jiān)管體系之外，還增添了金融監(jiān)管工作的復(fù)雜性，進(jìn)而有可能導(dǎo)致金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

⒋房地產(chǎn)業(yè)占用資金過(guò)多。2016年，銀行新增貸款12.65萬(wàn)億元人民幣，其中，房地產(chǎn)貸款占44.8%，占比將近一半。2016年末，銀行全部貸款余額106.6萬(wàn)億元人民幣，其中，房地產(chǎn)貸款占了25.03%（數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行）。房地產(chǎn)業(yè)的高盈利能力與財(cái)富積累能力形成了錯(cuò)誤的財(cái)富導(dǎo)向效應(yīng)，誘導(dǎo)著更多資本進(jìn)入房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。當(dāng)前，在我國(guó)110多家中央企業(yè)中，有94家企業(yè)涉及房地產(chǎn)投資；在大的民營(yíng)企業(yè)中，也有很多企業(yè)涉及房地產(chǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2017年10月，房?jī)r(jià)指數(shù)同比連續(xù)25個(gè)月上漲。從房?jī)r(jià)基本面的系列指標(biāo)來(lái)看，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格已遠(yuǎn)超出購(gòu)房群體的可承受能力。2016年上半年，在全球各大城市的房?jī)r(jià)收入比排名中，深圳以38.36位居第一。在房?jī)r(jià)收入比全球排名前十的城市中，我國(guó)占五個(gè)：除深圳位居第一外，香港位居第四，房?jī)r(jià)收入比為34.95；北京位居第五，房?jī)r(jià)收入比為33.32；上海位居第六，房?jī)r(jià)收入為30.91；廣州位居第十，房?jī)r(jià)收入比為25.85。如此高的房?jī)r(jià)收入比凸顯了我國(guó)一線城市房?jī)r(jià)與收入背離的嚴(yán)重程度。倘若不加以抑制，就有可能引發(fā)系統(tǒng)性的金融危機(jī)?？v觀世界上發(fā)生的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，基本上是始于房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高，引發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹，出現(xiàn)了“去工業(yè)化”現(xiàn)象，一旦資金鏈條斷裂，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法收回貸款，就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、當(dāng)前金融“脫實(shí)向虛”的原因

從表面看，金融“脫實(shí)向虛”的原因在于虛高的資產(chǎn)價(jià)格與較低的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率形成的巨大反差。2010—2016年，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率逐年下跌，平均維持在6%左右，而金融業(yè)平均利潤(rùn)率接近40%，是工業(yè)企業(yè)的7倍。由此可見(jiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率差距過(guò)大，是當(dāng)前金融“脫實(shí)向虛”的表面原因。

2008年全球金融危機(jī)之后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍下滑，外需乏力。隨著我國(guó)勞動(dòng)力成本、資源成本價(jià)格的上升，國(guó)外出現(xiàn)了“再工業(yè)化”的熱潮，無(wú)論是高端資本密集型產(chǎn)品出口還是低端勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口都受到了一定程度的影響。就國(guó)內(nèi)而言，由于產(chǎn)能過(guò)剩，很多行業(yè)都出現(xiàn)了“僵尸企業(yè)”，一些企業(yè)進(jìn)而陷入了生產(chǎn)、投資的兩難境地。據(jù)中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)《2016·中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查報(bào)告》顯示：中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者普遍認(rèn)為當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩是企業(yè)利潤(rùn)下滑的主要因素之一。產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致出廠產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降，在成本不變或者提高的情況下，必然會(huì)嚴(yán)重?cái)D壓企業(yè)的利潤(rùn)空間。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑和需求結(jié)構(gòu)的變化，在短期內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新成效并不顯著，這就使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)繼續(xù)逐年走低，對(duì)資金的吸引力也隨之下降，而虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資回報(bào)率高、投資渠道廣泛、操作方式快捷，因而出現(xiàn)了大量的投機(jī)行為，即大量資金進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率形成了較大差距。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率存在差異的深層次原因主要包括：

⒈成本偏高擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間。當(dāng)前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)凸顯的負(fù)擔(dān)是成本偏高。影響我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本主要包括稅收成本、人工成本、制度性交易成本、融資成本、物流成本等。我國(guó)稅收負(fù)擔(dān)重，主要體現(xiàn)在增值稅方面，每個(gè)環(huán)節(jié)都要納稅，納稅大概是利潤(rùn)的三倍。在物流成本方面，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的物流成本占生產(chǎn)成本的比重為10%—15%，而我國(guó)物流成本占生產(chǎn)成本的比重則高達(dá)30%—40%，這就嚴(yán)重增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。有資料顯示，2016年我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)原材料成本同比上漲7.21%，用地及房租成本同比上漲9.7%，用電成本同比上漲2.91%，用工成本同比上漲6.84%，而實(shí)體企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)2.04%。由此可見(jiàn)，營(yíng)業(yè)收入的增幅與各項(xiàng)成本的上漲差距較大，企業(yè)利潤(rùn)空間被壓縮。

⒉內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力不足，制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。十九大報(bào)告提出：“加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。”當(dāng)前，企業(yè)創(chuàng)新不足也是制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素之一。首先，企業(yè)創(chuàng)新的專(zhuān)利數(shù)量不多。據(jù)世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織的數(shù)據(jù)顯示：2016年中興和華為的PCT專(zhuān)利申請(qǐng)量高居全球前兩位，但從《中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新能力百千萬(wàn)排行榜（2017）》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的專(zhuān)利分布并不均衡，絕大部分企業(yè)的專(zhuān)利數(shù)量都很少。其次，企業(yè)研發(fā)投入比重低。2006—2016年，我國(guó)R&D;支出占GDP比重上升較快，由1.37%提高到2.1%；企業(yè)的這一比重也由0.95%上升至1.59%。但與高收入國(guó)家相比，我國(guó)的研發(fā)支出無(wú)論在總體上還是在企業(yè)方面，投入強(qiáng)度均有一定差距。據(jù)OECD公布的數(shù)據(jù)顯示：2015年美國(guó)整體R&D;支出占GDP比重、企業(yè)R&D;支出占GDP比重分別為2.8%和1.8%，日本分別為3.5%和2.7%，德國(guó)分別為2.9%和1.9%，均高于我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入比重。

⒊金融創(chuàng)新與監(jiān)管不協(xié)調(diào)，為“脫實(shí)向虛”創(chuàng)造了條件。當(dāng)前，我國(guó)新興金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展，資金流動(dòng)渠道呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。一是部分資金以信托、委托貸款、金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品等形式投向融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、“兩高一剩”等行業(yè)，助推了房地產(chǎn)的發(fā)展。二是金融市場(chǎng)化程度加深，匯率市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)及流通性加大，國(guó)際資本流動(dòng)的途徑增多，流動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)大，為金融“脫實(shí)向虛”提供了渠道。三是金融創(chuàng)新程度日益提高，出現(xiàn)了各類(lèi)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和業(yè)態(tài)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、P2P貸款、眾籌，等等，已成為金融“脫實(shí)向虛”的工具。

在金融大力創(chuàng)新的同時(shí)，我國(guó)金融監(jiān)管卻相對(duì)滯后，如在資本賬戶未完全放開(kāi)的前提下，對(duì)跨境資本流動(dòng)渠道和數(shù)量的監(jiān)管不夠。影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融已成為當(dāng)前重要的金融風(fēng)險(xiǎn)集聚區(qū)，但相關(guān)的監(jiān)管仍存在真空地帶。這種金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管滯后的現(xiàn)狀也為金融“脫實(shí)向虛”提供了可能。

四、強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的對(duì)策

防止金融“脫實(shí)向虛”，治本之策是加快制造業(yè)這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在此基礎(chǔ)上，深化金融體制改革，引導(dǎo)金融回歸到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上來(lái)，這樣，才能提高金融服務(wù)的能力。

⒈實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)是增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的前提條件，提升工業(yè)平均利潤(rùn)率是吸引社會(huì)資本流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效途徑。

一是以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為內(nèi)生動(dòng)力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。十九大報(bào)告指出：“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐?！睘榇?，要以科技創(chuàng)新和制度創(chuàng)新為引領(lǐng)，通過(guò)科技創(chuàng)新，發(fā)揮科技對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐和引領(lǐng)作用；通過(guò)制度創(chuàng)新，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能和資源配置效率。首先，要加大對(duì)基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的支持力度。盡管基礎(chǔ)研究不能產(chǎn)生直接效益，不能直接應(yīng)用于生產(chǎn)領(lǐng)域，但卻能夠?yàn)槠髽I(yè)科技成果轉(zhuǎn)化提供重要的前提和基礎(chǔ)。因此，要加大政府對(duì)基礎(chǔ)研究的前期投入力度，鼓勵(lì)科研機(jī)構(gòu)加強(qiáng)基礎(chǔ)研究。其次，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)有助于調(diào)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的積極性和主動(dòng)性。司法保護(hù)具有規(guī)則明確、長(zhǎng)期穩(wěn)定等特點(diǎn)，因此，要確立司法保護(hù)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)中的主導(dǎo)地位，加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)案件的懲罰力度。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制是知識(shí)產(chǎn)權(quán)得以保護(hù)的重要途徑。通過(guò)加大懲罰力度，能夠?qū)η謾?quán)行為產(chǎn)生強(qiáng)大的震懾作用，更好地保護(hù)企業(yè)的創(chuàng)新成果，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力。

二是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。首先，要改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。以吉林省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為例：吉林省傳統(tǒng)汽車(chē)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然是短板，無(wú)論是SUV車(chē)、自主品牌汽車(chē)，還是新能源汽車(chē)，占全國(guó)市場(chǎng)份額的比重都較??；食品工業(yè)精深加工產(chǎn)品也較少。改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要依托供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，適應(yīng)市場(chǎng)需求的新變化，從低端的加工制造環(huán)節(jié)向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高端發(fā)展，從而提升產(chǎn)品附加值。其次，大力培育優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，如醫(yī)藥健康、裝備制造、建筑和旅游，將其培育成新的支柱產(chǎn)業(yè)。再次，培育新興產(chǎn)業(yè)，如積極培育電子信息、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保四大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，搶占未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)。最后，提升服務(wù)業(yè)水平，推動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸，推動(dòng)生活性服務(wù)業(yè)向便利化和高品質(zhì)轉(zhuǎn)變，做大做強(qiáng)旅游、文化、家政服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)。

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要路徑包括：走“互聯(lián)網(wǎng) +”之路——運(yùn)用新一代互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)，降低企業(yè)的銷(xiāo)售、采購(gòu)和物流成本，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。走“專(zhuān)精特新”之路——中小微企業(yè)規(guī)模小，資金實(shí)力不強(qiáng)，因此，中小微企業(yè)必須生產(chǎn)有特色、符合當(dāng)前發(fā)展需要的產(chǎn)品，同時(shí)積極創(chuàng)建自己的品牌。

三是以政策支持為保障，強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、壯大既要以企業(yè)為主體，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，又要更好地發(fā)揮政府作用。政府要引導(dǎo)企業(yè)著力在優(yōu)化產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量上下功夫，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求和更新?lián)Q代的需要，加速企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；要營(yíng)造寬松的政策環(huán)境，提高政策對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持度；實(shí)行差別化的稅費(fèi)優(yōu)惠政策，進(jìn)一步減稅降費(fèi)，切實(shí)降成本。當(dāng)前，用工成本增長(zhǎng)過(guò)快的一個(gè)原因是勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性不足，勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移受到限制，對(duì)此，應(yīng)在執(zhí)行國(guó)家《勞動(dòng)合同法》的同時(shí)，研究制定并出臺(tái)具體的政策和措施，以增強(qiáng)勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性，進(jìn)而降低用工成本；營(yíng)造積極的創(chuàng)新環(huán)境，鼓勵(lì)創(chuàng)新，形成千帆競(jìng)發(fā)的局面；加強(qiáng)人才市場(chǎng)建設(shè)，為人才流入構(gòu)建暢通的渠道。

⒉推進(jìn)金融服務(wù)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨突出矛盾和問(wèn)題的根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，為此，必須通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)不斷優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏強(qiáng)有力的資金支持，也歸因于我國(guó)直接融資比重較低，銀行體系不夠健全，金融產(chǎn)品種類(lèi)不多等因素。

一是要把發(fā)展直接融資放在重要位置。我國(guó)的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)是以間接融資為主，企業(yè)直接融資僅占15%。這種融資結(jié)構(gòu)是造成我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“錢(qián)荒”的重要原因之一。對(duì)此，應(yīng)該擴(kuò)大直接融資市場(chǎng)規(guī)模，改革發(fā)行制度、交易制度、退出制度和監(jiān)管制度，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。

二是精準(zhǔn)輸送金融資源，突出重點(diǎn)領(lǐng)域。將有限的金融資源投向先進(jìn)制造業(yè)，實(shí)現(xiàn)由制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。構(gòu)建與中小微企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)，繼續(xù)發(fā)揮政策性銀行的支持作用，利用民間資本發(fā)展準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)中小微企業(yè)的征信體系建設(shè)。建設(shè)普惠金融體系，為小微企業(yè)、“三農(nóng)”和偏遠(yuǎn)地區(qū)提供更好的金融服務(wù)，推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融、科技金融、消費(fèi)金融等。

三是創(chuàng)新金融產(chǎn)品。目前，我國(guó)部分機(jī)構(gòu)和個(gè)人已獲得了充分的金融服務(wù)，普通居民也獲得了有限的金融服務(wù)，但對(duì)于弱勢(shì)群體而言，卻很難獲得有效的或者得不到金融服務(wù)。為此，要大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。金融長(zhǎng)尾市場(chǎng)包含大量“微不足道”的用戶和需求，對(duì)該市場(chǎng)的關(guān)注意味著這些此前無(wú)法享受金融服務(wù)的人也開(kāi)始擁有獲取服務(wù)的潛在機(jī)會(huì)。普惠金融之所以難以發(fā)展，是因?yàn)榭陀^上存在著產(chǎn)品成本高和信息不易獲取等障礙?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等手段的運(yùn)用，可以有效降低成本和獲取大量信息；同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融還可以將社會(huì)上閑置資金收集整理，再借貸給需要資金但通過(guò)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法獲取貸款的投資人。這些途徑能夠有效地提高金融的普惠程度?？梢哉f(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于金融業(yè)最大的貢獻(xiàn)就在于它促進(jìn)了金融模式的轉(zhuǎn)變，而這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全面振興具有重大意義。

⒊深化金融體制改革，構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架。深化金融體制改革，需要深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制；深化金融體制改革，需要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。十九大報(bào)告首次提出：“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”。雙支柱調(diào)控框架的提出，表明了中央對(duì)于健全金融監(jiān)管體系的決心。也就是說(shuō)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要保障。對(duì)此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究，提高對(duì)重點(diǎn)防范領(lǐng)域的關(guān)注程度，及時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策法規(guī)，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。進(jìn)一步完善人民銀行征信系統(tǒng)，擴(kuò)大征信系統(tǒng)的覆蓋面，將小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)等納入征信系統(tǒng)；完善工商、稅務(wù)、電力、海關(guān)、環(huán)保、質(zhì)檢等部門(mén)的信息公開(kāi)制度，確保數(shù)據(jù)及時(shí)更新。金融機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)通過(guò)聯(lián)網(wǎng)查詢，推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管信息共享，為金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展提供基礎(chǔ)保障。加強(qiáng)宏觀審慎管理，通過(guò)監(jiān)測(cè)金融體系的杠桿率，調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率等指標(biāo)，割裂資產(chǎn)泡沫與信貸擴(kuò)張之間的聯(lián)系，以防止大量投機(jī)性資本脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而涌入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

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