王紅茹

一聲令響，中國(guó)金融業(yè)迎來了史無前例的大開放。

國(guó)家主席習(xí)近平4月10日在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)開幕式上表態(tài)，中國(guó)對(duì)外開放重大舉措“宜早不宜遲，宜快不宜慢”。僅過去一天，4月11日，央行行長(zhǎng)易綱在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正?；狈终搲?，便宣布了包括取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制等金融領(lǐng)域開放的六大措施，今年6月30日之前大部分措施將會(huì)落實(shí);大幅度擴(kuò)大外資銀行的業(yè)務(wù)范圍等五項(xiàng)措施也將在今年年底落實(shí)。

4月27日，銀保監(jiān)會(huì)接連發(fā)布了《關(guān)于放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營(yíng)范圍的通知》《關(guān)于進(jìn)一步放寬外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入有關(guān)事項(xiàng)的通知》及《銀保監(jiān)會(huì)加快落實(shí)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放舉措》三個(gè)監(jiān)管文件。

4月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》（下稱“《管理辦法》”），允許外資控股合資證券公司，逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍等。

銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放具體措施的“快節(jié)奏”公布，意味著中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放和改革，在2018年將形成新的格局。

中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員、國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司原司長(zhǎng)管濤對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說，此次金融開放領(lǐng)域不僅包括銀行，還包括保險(xiǎn)公司、證券、基金管理，全面覆蓋了金融領(lǐng)域，尤其是保險(xiǎn)公司、證券、基金管理的外資投資比例放寬到51%，同時(shí)承諾在未來幾年還會(huì)進(jìn)一步放開投資限制，甚至取消，開放力度前所未有。

證券行業(yè)加速開放，瑞銀證券有望成為第一家外資控股合資券商?

證券業(yè)對(duì)外開放的政策發(fā)布尤其快速。

按照有關(guān)立法程序的要求，自2018年3月9日證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)和“中國(guó)政府法制信息網(wǎng)”就《管理辦法》向社會(huì)公開征求意見，到4月28日宣布新規(guī)落地實(shí)施，其間僅一個(gè)多月的時(shí)間。

與此前的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》相比，修訂后的《管理辦法》主要有五方面不同：一是允許外資控股合資證券公司;二是逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍;三是統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例;四是完善境外股東條件，境外股東須為金融機(jī)構(gòu)，且具有良好的國(guó)際聲譽(yù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，近3年業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤(rùn)居于國(guó)際前列，近3年長(zhǎng)期信用均保持在高水平;五是明確境內(nèi)股東的實(shí)際控制人身份變更導(dǎo)致內(nèi)資證券公司性質(zhì)變更相關(guān)政策。

不出所料，《管理辦法》一經(jīng)出臺(tái)便受到外資證券公司的青睞。

比如，瑞銀證券便迅速地向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)鲑Y。在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)行政許可及信息公開申請(qǐng)受理服務(wù)中心一欄中可以看到，證監(jiān)會(huì)5月2日收到關(guān)于瑞銀證券有限責(zé)任公司的《證券公司變更5%以上股權(quán)的實(shí)際控制人審批》，這也讓瑞銀證券成為首家在中國(guó)內(nèi)地申請(qǐng)控股證券公司的外資機(jī)構(gòu)。目前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)接受瑞銀證券的申請(qǐng)材料并發(fā)布受理通知。

據(jù)悉，瑞銀集團(tuán)持有合資企業(yè)瑞銀證券24.99%的股份，如果此次申請(qǐng)獲得通過，瑞銀集團(tuán)持有瑞銀證券的股權(quán)比例將增至51%的上限。瑞銀證券表示，實(shí)現(xiàn)控股后，旗下中國(guó)業(yè)務(wù)有望與國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“合表”，讓中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)更緊密連接。此外也有利于引入更多元化的金融產(chǎn)品到中國(guó)市場(chǎng)，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性。

此外，法國(guó)興業(yè)銀行此前表示擬在華成立控股合資券商，目前申請(qǐng)正在準(zhǔn)備中。

對(duì)此，管濤告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，證券領(lǐng)域開放措施如此迅速落地，說明我國(guó)證券行業(yè)對(duì)外開放正以前所未有的步伐快速推進(jìn)，不僅有助于引導(dǎo)更多的外國(guó)資本服務(wù)于中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還有助于促進(jìn)內(nèi)資證券機(jī)構(gòu)逐步增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，支持我國(guó)高質(zhì)量資本市場(chǎng)建設(shè)。

不過，開放必然會(huì)帶來競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)的證券界是否已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)開放，這之中有沒有風(fēng)險(xiǎn)？

“風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然有。但我們可以通過適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管來減少風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)角度分析，金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放肯定對(duì)監(jiān)管是一個(gè)很大的考驗(yàn)。相信我們的金融監(jiān)管部門可以把這些風(fēng)險(xiǎn)管理好。”管濤向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言，在競(jìng)爭(zhēng)中不斷強(qiáng)化內(nèi)功，是中國(guó)證券業(yè)必修的一課，外資機(jī)構(gòu)的合規(guī)意識(shí)比較強(qiáng)，對(duì)外資開放以后，可以更好地向外資學(xué)習(xí)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)如何進(jìn)一步開放？

不僅證券業(yè)，在這一輪金融業(yè)對(duì)外開放潮流中，保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)也不甘落后。

先來看保險(xiǎn)業(yè)。中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)真正快速開放是在加入WTO（世界貿(mào)易組織）之后。資料顯示，2003年，我國(guó)基本取消外資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)地域限制，同時(shí)允許外資非壽險(xiǎn)公司設(shè)立獨(dú)資子公司。2005年之后，除合資壽險(xiǎn)公司外方股比不得超過50%、外資財(cái)險(xiǎn)公司不得經(jīng)營(yíng)法定保險(xiǎn)以外，在業(yè)務(wù)方面外資保險(xiǎn)公司已享受國(guó)民待遇。

原保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月，共有來自16個(gè)國(guó)家和地區(qū)的境外保險(xiǎn)公司在我國(guó)設(shè)立了57家外資保險(xiǎn)公司;外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，截至2017年7月末，外資保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到10022.50億元。

根據(jù)央行行長(zhǎng)易綱在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)上所述，此次開放不但允許符合條件的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者來華經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公估業(yè)務(wù)，同時(shí)放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營(yíng)范圍，與中資機(jī)構(gòu)一致。

而根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營(yíng)范圍的通知》，外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)得到了五個(gè)方面的放開。具體包括，為投保人擬定投保方案、選擇保險(xiǎn)人、辦理投保手續(xù);協(xié)助被保險(xiǎn)人或者受益人進(jìn)行索賠;再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù);為委托人提供防災(zāi)、防損或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢服務(wù);中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

“此時(shí)放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營(yíng)范圍，大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)而言意義重大。這將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)發(fā)展。與此同時(shí)，提出放開經(jīng)營(yíng)范圍限制，也意味著外資經(jīng)紀(jì)公司將在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)中發(fā)揮更加積極的作用，包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)在內(nèi)的中介行業(yè)的開放，有助于外資財(cái)險(xiǎn)公司深化市場(chǎng)分工與提升專業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平?！惫軡f。

再來看銀行業(yè)。過去20年，中國(guó)銀行業(yè)開放的程度不斷加大，并且根據(jù)行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況制定了改革開放時(shí)間表。

2017年12月，原銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《銀監(jiān)會(huì)積極穩(wěn)妥推進(jìn)銀行業(yè)對(duì)外開放》，提出擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)空間，取消外資銀行人民幣業(yè)務(wù)等待期，支持外資銀行參與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，提高金融體系活力等。

2018年4月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步放寬外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入有關(guān)事項(xiàng)的通知》及《銀保監(jiān)會(huì)加快落實(shí)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放舉措》，取消對(duì)中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的股權(quán)投資比例規(guī)則等。

不過，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛也表示，外資銀行獲得“國(guó)民待遇”并不意味著沒有監(jiān)管，而是中外資的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)很多業(yè)務(wù)需要資質(zhì)準(zhǔn)入，這樣的標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)同樣適用于外資。

從2006年到2018年，中國(guó)的金融開放新格局是如何形成的？

金融業(yè)作為改革開放的重要領(lǐng)域之一，一直在開放中前行。

很多人都記得 2006年12月11日這個(gè)特殊的日子，這一天，中國(guó)入世5年保護(hù)期結(jié)束，中國(guó)金融業(yè)全面開放，中國(guó)向外資銀行全面開放人民幣零售業(yè)務(wù)。

其實(shí)，不只是全面開放人民幣零售業(yè)務(wù)，中國(guó)加入WTO之后，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面也實(shí)現(xiàn)了一定程度的對(duì)外開放。

中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放步履從未停頓，但是在對(duì)外資持股比例上曾一度保持適度謹(jǐn)慎。

2017年11月10日國(guó)新辦的吹風(fēng)會(huì)上，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀首次透露，中國(guó)將放寬銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)外資持股比限制的這一消息。

此次吹風(fēng)會(huì)上明確，中國(guó)政府決定將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實(shí)施3年后，投資比例不受限制;取消對(duì)中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計(jì)持股不超過25%的持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則;3年后將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者投資設(shè)立經(jīng)營(yíng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的投資比例放寬至51%，5年后投資比例不受限制。

在今年全國(guó)兩會(huì)期間，時(shí)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川就曾表示，關(guān)于在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的對(duì)外開放，中國(guó)已準(zhǔn)備很多年了。中國(guó)實(shí)際上從上世紀(jì)90年代后期在準(zhǔn)備加入WTO的時(shí)候，就開始醞釀在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面擴(kuò)大對(duì)外開放，當(dāng)時(shí)有亞洲金融風(fēng)波，這個(gè)步伐稍微慢了一些。隨后中國(guó)加入了WTO，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面實(shí)現(xiàn)了一定程度的對(duì)外開放。

“實(shí)際上在加入WTO若干年后，我們也在準(zhǔn)備，要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，但是不巧后來又遇到了全球金融危機(jī)。現(xiàn)在，我們進(jìn)入新的階段后，確實(shí)在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面對(duì)外開放可以膽子大一些，開放的程度更高一些。”周小川說。

今年兩會(huì)上的政府工作報(bào)告對(duì)擴(kuò)大金融開放也有清晰且詳盡的論述：有序開放銀行卡清算等市場(chǎng)，放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營(yíng)范圍限制，放寬或取消銀行、證券、基金管理、期貨、金融資產(chǎn)管理公司等外資股比限制，統(tǒng)一中外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

而此輪金融對(duì)外開放政策的“最強(qiáng)音”則是在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)上，習(xí)近平主席在開幕式演講中提到的擴(kuò)大開放。其重點(diǎn)舉措之一就是大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，確保放寬銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)外資股比限制的重大措施落地等。

從中國(guó)加入WTO時(shí)的“金融業(yè)開放是狼來了”，到目前中國(guó)在擴(kuò)大開放方面采取的一系列新的重大舉措，從審慎擔(dān)憂到敞開胸懷，這個(gè)改變是如何形成的？

對(duì)此，管濤告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，剛?cè)胧罆r(shí)涉及到金融服務(wù)業(yè)開放的確非常謹(jǐn)慎，大家都很擔(dān)心一旦外資進(jìn)來，中國(guó)老百姓把外匯都放到了外資銀行該怎么辦。

“事實(shí)上，從過去10多年的實(shí)踐來看，并沒有發(fā)生外匯存款大搬家的情況，人民幣逐漸地開放，并沒有對(duì)中國(guó)金融服務(wù)業(yè)造成很大的沖擊。有了這方面的實(shí)踐，我們對(duì)進(jìn)一步擴(kuò)大金融服務(wù)業(yè)的開放更加有信心;另一方面，開放以后外資在中國(guó)還要接受多方面的管轄，他們也不能想怎么干就怎么干。這其實(shí)是對(duì)我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管能力的一個(gè)大考驗(yàn)，要求金融業(yè)開放要和金融監(jiān)管能力的提高相匹配?！惫軡f。