崔鵬

F是我在3年前認識的人，他2014年開始投資，正趕上2014年到2015年的好世道。在2015年年初，他幾乎每個星期都和我在微信上聊幾句?，F(xiàn)在，他早已經(jīng)不再關注股票這種東西了。

F離開市場的原因是2015年到2016年市場的整體下跌。他本來想把股市里掙來的錢用于交納北京一套大概60平方米的住房的首付，在2015年上半年他的投資離目標已經(jīng)很近了，但是到下半年事情完全反轉(zhuǎn)。當時某些交易日市場下跌的幅度超過5%，而F的投資組合比市場平均情況還要慘。那段時間他每天下午的時間都用來考慮一個問題，是把全部股票都賣掉，首付的錢另想辦法，還是繼續(xù)等待市場變好，特別是他曾經(jīng)賺到那么多。這種情況一直維持到2016年年初，就是市場頻繁熔斷的那段時間，F(xiàn)實在受不了這種壓力，于是賣出了所有的股票，從那以后有人提起股票投資他都會感到不適。

如果一個人的投資預期和真實的投資情況差距越來越大（當然我不是指真實情況要好很多），那么一般來說他也會像F一樣感受到巨大的壓力。這種壓力如果長期存在那將是一件非常糟糕的事。感受到壓力的人會失眠、對外界的事情興趣索然、迅速變老，并且出現(xiàn)血壓升高的癥狀。另外，他們做起事來還經(jīng)常顯得傻乎乎的，特別是在投資決策 上。

心理病理學把這種現(xiàn)象叫作“阻斷”（我很喜歡這個命名）。投資者會在腦子里反復咀嚼所遇到的問題，但就是找不到從邏輯上解決它們的辦法，有時候還會做一些出格的事。我原來在一家投資公司工作的時候，同層還有一家基金公司。其中一個基金經(jīng)理猜錯了市場的方向，就把這種壓力釋放在他的妻子身上，那簡直是一種精神虐待。后來他的妻子實在承受不了，就把他毒死了—他是怎么實施虐待的，也是后來那位女士在有關部門供述的。

為什么人們面臨巨大壓力時會出現(xiàn)阻斷現(xiàn)象，其實可以用偉大的丹尼爾·卡尼曼的理論來解釋。人們的頭腦里有非常快速的直覺系統(tǒng)和反應非常慢的理性系統(tǒng)。在人們面對長期壓力的時候，直覺系統(tǒng)就封閉了，所謂的理性系統(tǒng)自動開啟。但是面對短期的具有隨機性的市場，理性系統(tǒng)也不能解決問題。這樣，思維阻斷的人就像一個開慣了自動擋汽車的人忽然開上了手動擋的車。你能想象那種情況嗎，看上去那輛倒霉的車像在公路上不斷打嗝。據(jù)說職業(yè)投資者會經(jīng)常面臨這樣的問題，所以華爾街有一句話，基金經(jīng)理的變老速度和狗一樣快。這句話換算一下就是，基金經(jīng)理們一歲頂別人六年。

普通投資者應該怎么防備因為投資高風險產(chǎn)品而老得比狗還快呢？這里大概有幾個小方法。第一，你不要拿馬上要用的錢做這種帶有隨機性的短期投資。這個大家都明白，但就是有人喜歡這么做。第二，也許你應該把你的投資邏輯告訴家人，和他們分享，或者起碼要做到告知，而不是像我前邊說的那個基金經(jīng)理一樣虐待自己的家人。第三，為了緩解可能面對的壓力，投資者可以用小頭寸完成一些投機交易、套利交易。這種交易可以緩解長期投資的無聊和對沖投資短期下跌的壓力。專業(yè)人士把這種交易叫作“快樂性交易”（注意這個詞組的斷句，是“快樂性/交易”）。不過，需要提醒，有的人會在通過快樂性交易獲得小便宜后反而沉迷其中，那么快樂性交易就變成了敗家之道?？傊谌齻€方法謹慎使用吧。第四，也許你應該多讀我的專欄，那樣就可以知道該選擇哪些高性價比的投資品，不受短期的隨機性或者市場噪音所造成的價格波動的影響—這一點其實很重要。

當然，如果你預計自己承受不了投資壓力，還可以把錢用來購買咱們反復說過的非周期性指數(shù)基金，讓基金經(jīng)理們?nèi)コ袚児返娘L險。