王增濤 余潔 李金枝

內(nèi)容提要：心理距離是影響國(guó)際直接投資區(qū)位選擇的重要因素，本文從經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的視角，以2006-2015年世界平均GDP排名前50強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體為樣本，采用DOW的心理距離構(gòu)成維度為基礎(chǔ)構(gòu)造以中國(guó)為背景的包含語(yǔ)言、文化、宗教、教育發(fā)展水平、工業(yè)發(fā)展水平、政治體系、地理距離、技術(shù)創(chuàng)新水平以及海外華人網(wǎng)絡(luò)的心理距離維度體系，實(shí)證分析心理距離對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響，以及經(jīng)驗(yàn)知識(shí)在心理距離與OFDI區(qū)位選擇中的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明心理距離負(fù)向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇，除教育發(fā)展水平差異和工業(yè)發(fā)展水平差異正向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇外，語(yǔ)言等其他維度均負(fù)向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇，經(jīng)驗(yàn)知識(shí)正向調(diào)節(jié)了心理距離和OFDI的關(guān)系。以上結(jié)論表明我國(guó)企業(yè)在OFDI進(jìn)程中應(yīng)增進(jìn)對(duì)東道國(guó)文化、制度、宗教信仰等方面的了解，重視在技術(shù)創(chuàng)新投入和人力資本方面的投入，大力拓展海外的華人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步做好海外投資相關(guān)知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)和積累。

關(guān)鍵詞：心理距離;OFDI;區(qū)位選擇;經(jīng)驗(yàn)知識(shí)

中圖分類號(hào)：F1254 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1001-148X（2018）03-0083-08

收稿日期：2017-09-27

作者簡(jiǎn)介：王增濤（1969-），男，陜西合陽(yáng)人，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院/自貿(mào)區(qū)研究院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：企業(yè)國(guó)際化、對(duì)外貿(mào)易、教育國(guó)際化;余潔（1989-），女，河南開封人，西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院博士研究生，研究方向：企業(yè)國(guó)際化;李金枝（1991-），女，山東淄博人，浙商銀行濟(jì)南分行職員，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向：企業(yè)國(guó)際化與實(shí)踐。

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：71774129，71072130;陜西省軟科學(xué)項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：2015KRM055;西安交通大學(xué)“一帶一路”自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)研究院專項(xiàng)基金資助項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：Z2017003。

近年來(lái)我國(guó)海外直接投資（OFDI，Outward Foreign Direct Investment）迅猛發(fā)展，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性特征，我國(guó)OFDI的區(qū)位選擇更多地采取了區(qū)域化戰(zhàn)略而非全球化戰(zhàn)略。在影響OFDI區(qū)位選擇的因素中除了地理距離導(dǎo)致的高額運(yùn)輸成本及通訊成本之外，經(jīng)濟(jì)、文化、制度和宗教信仰等心理方面差異引致的相對(duì)距離，對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資區(qū)位選擇的影響越來(lái)越明顯，跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際化知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)也提高了其處理國(guó)際商務(wù)的能力與效率、降低了OFDI風(fēng)險(xiǎn)。本文以Dow提出的心理距離界定和測(cè)量方法為依據(jù)，通過構(gòu)建符合中國(guó)國(guó)情的、包含多個(gè)維度心理距離的維度體系，試圖運(yùn)用2006-2015年面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析心理距離與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系，以及國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)知識(shí)在其中的作用。

一、研究假設(shè)的提出

1912年瑞士心理學(xué)家Bullough提出了“心理距離”概念，1956年Beckerman在研究歐洲國(guó)家的距離與交易模式時(shí)把心理距離應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，20世紀(jì)70年代烏普薩拉大學(xué)將心理距離開創(chuàng)性地運(yùn)用于企業(yè)國(guó)際化研究，致使心理距離這一概念受到國(guó)際商務(wù)領(lǐng)域?qū)W者的重視（Johanson和Wiedersheim-Paul，1975），但在心理距離的構(gòu)建和測(cè)量方面始終存在較大爭(zhēng)議。Johanson和Wiedersheim-Paul（1975）1975年提出了心理距離的宏觀測(cè)量方法，Ghemawat（2001）提出了心理距離的四維度測(cè)量方法（即CAGE模型），Berry等學(xué)者（2010）從制度理論視角擴(kuò)展了CAGE模型，并將心理距離劃分為經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、政治、行政、文化、人口、知識(shí)、全球聯(lián)系和地理等維度;基于信息流動(dòng)的視角，Dow和Karunaratna（2006）將心理距離包含的宏觀維度稱為“刺激因素”（Psychic Distance Stimuli），把心理距離分解為文化、語(yǔ)言、教育水平、工業(yè)發(fā)展水平、政治體系、宗教、時(shí)區(qū)和殖民聯(lián)系等維度。

心理距離與中國(guó)OFDI的關(guān)系問題得到了中外學(xué)者的廣泛關(guān)注，Blomkvist和Drogendijk（2013）的研究認(rèn)為心理距離與中國(guó)OFDI呈負(fù)向顯著相關(guān)，宗教差異也是負(fù)相關(guān)，而語(yǔ)言差異和工業(yè)水平差異的影響卻是正向的?；艚艿龋?011）的研究卻發(fā)現(xiàn)語(yǔ)言差異與工業(yè)發(fā)展水平差異對(duì)跨國(guó)企業(yè)采取獨(dú)資方式進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)呈顯著消極影響，而宗教差異對(duì)采取獨(dú)資方式進(jìn)入海外市場(chǎng)的跨國(guó)企業(yè)是積極影響。易江玲和陳傳明（2014）的研究顯示典緣、地緣、人緣和心理距離分別對(duì)FDI產(chǎn)生了顯著的消極影響。張華容等（2015）將心理距離分解為語(yǔ)言差異、宗教信仰差異、文化距離、產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異、政治體系差異、教育水平差異和地理距離等維度，發(fā)現(xiàn)心理距離與中國(guó)OFDI呈顯著負(fù)相關(guān)，其中產(chǎn)業(yè)水平差異與中國(guó)OFDI呈顯著正相關(guān)，宗教差異、教育水平差異和地理距離均與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇不相關(guān)，其他則呈負(fù)相關(guān)。

不同學(xué)者對(duì)心理距離的維度及其測(cè)量方法的差異，是導(dǎo)致心理距離與OFDI關(guān)系研究結(jié)果間存在矛盾的重要原因?；谥袊?guó)獨(dú)特的關(guān)系背景，本文以Dow和Karunaratna（2006）提出的心理距離維度及測(cè)量方法為依據(jù)，把華人網(wǎng)絡(luò)因素加入到心理距離維度之中，將創(chuàng)新能力作為心理距離的一個(gè)構(gòu)成要素，構(gòu)建符合中國(guó)情境的心理距離（包含了文化、語(yǔ)言、宗教、政治體系、教育、工業(yè)發(fā)展水平、地理和創(chuàng)新能力距離以及華人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)）體系。

（一）心理距離與中國(guó)OFDI

文化不僅僅影響個(gè)人的行為，也會(huì)影響組織間溝通的方式（張華容等，2015），國(guó)家間的文化差異會(huì)增加雙方溝通過程中出現(xiàn)差錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)、增加交易成本、影響對(duì)外投資。由于文化差異能夠增加個(gè)體間和組織間的溝通成本和交易風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1a：中國(guó)與東道國(guó)的文化距離越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

語(yǔ)言差異是投資與貿(mào)易分布問題的重要解釋變量，堅(jiān)持母語(yǔ)而不學(xué)習(xí)東道國(guó)語(yǔ)言將會(huì)提高國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，語(yǔ)言的相似程度越高越有利于減少企業(yè)的溝通障礙、降低交易風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1b：中國(guó)與東道國(guó)之間的語(yǔ)言差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

宗教與文化、社會(huì)價(jià)值觀、行為準(zhǔn)則等緊密相關(guān)，被認(rèn)為是引起文化沖突的一個(gè)重要因素，宗教差異對(duì)FDI區(qū)位選擇有負(fù)向作用（Dow 和 Karunaratna，2006;Blomkvist和Drogendijk，2013;Brewewer，2007），兩國(guó)的宗教差異越小意味著兩國(guó)具有更加相近的價(jià)值觀和文化，在商務(wù)溝通時(shí)文化障礙更小、更有利于OFDI，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1c：中國(guó)與東道國(guó)之間的宗教差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異對(duì)于OFDI的影響很大（張華容等，2015;Johanson和Wiedersheim-Paul，1975），兩國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度的差異會(huì)引起勞動(dòng)人口的職業(yè)及職業(yè)性質(zhì)的不同，從而影響到商務(wù)溝通的方式。兩國(guó)在經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面的差異會(huì)影響企業(yè)之間的信息處理方式和行為準(zhǔn)則（張華容等，2015），兩國(guó)的工業(yè)發(fā)展水平越相似，開展OFDI的不確定性就越小，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1d：中國(guó)與東道國(guó)之間的工業(yè)發(fā)展水平差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

教育發(fā)展水平差異導(dǎo)致的人力資本差異影響到個(gè)人的思維和生活習(xí)慣，進(jìn)而影響跨國(guó)公司的交流方式和行為方式（張志新等，2017）。教育發(fā)展水平差異的絕對(duì)值關(guān)系到經(jīng)理人獲取市場(chǎng)信息和溝通交流，而且差值越大，經(jīng)理人信息獲取與解釋的成本就越大，從而不利于企業(yè)的OFDI（Blomkvist和Drogendijk，2013）。因此，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1e：中國(guó)與東道國(guó)的教育發(fā)展程度差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

政治體系是心理距離的一個(gè)重要方面，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有引導(dǎo)性的作用，在商業(yè)活動(dòng)中扮演了至關(guān)重要的角色。企業(yè)在進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)時(shí)無(wú)法避免要同各級(jí)政府打交道，如果對(duì)政府行為判斷失誤將會(huì)大大提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至徹底失敗。所以，政治體系的差異會(huì)提高企業(yè)的外來(lái)者劣勢(shì)，提高進(jìn)入海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1f：中國(guó)與東道國(guó)之間的政治體系差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

雖然信息技術(shù)和交通方式的快速發(fā)展使地理距離對(duì)國(guó)際商務(wù)的影響不斷減小，但國(guó)際投資活動(dòng)含有需要面對(duì)面進(jìn)行的商務(wù)行為。此時(shí)地理距離越小，時(shí)區(qū)差異、生活差異均會(huì)相應(yīng)減小，商務(wù)行為也會(huì)更加快捷高效。因此，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1g：中國(guó)與東道國(guó)的地理距離越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

企業(yè)OFDI帶來(lái)國(guó)家之間的知識(shí)轉(zhuǎn)移可以使兩國(guó)的創(chuàng)新水平發(fā)生相對(duì)變化，進(jìn)而影響OFDI。當(dāng)創(chuàng)新能力較低的母國(guó)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新能力較高的東道國(guó)時(shí)，母國(guó)企業(yè)貧弱的資源和能力可能不足以支持對(duì)東道國(guó)較高創(chuàng)新技術(shù)水平的吸收利用，導(dǎo)致企業(yè)的知識(shí)資產(chǎn)與國(guó)際化績(jī)效呈倒U型關(guān)系（王藝霖和王益民，2016）。因此，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1h：中國(guó)與東道國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新水平差異越大，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

9海外華人網(wǎng)絡(luò)與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇

由于海外華人與國(guó)內(nèi)民眾之間存在親屬關(guān)系以及相同的文化歸屬、風(fēng)俗習(xí)慣，這種天然的情感紐帶可以增進(jìn)人際關(guān)系中的認(rèn)同感與親密感。海外華人網(wǎng)絡(luò)不僅為跨國(guó)企業(yè)經(jīng)理人提供了自然的感情橋梁，還能提高商務(wù)交流的準(zhǔn)確性，促進(jìn)了OFDI。所以，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1i：中國(guó)與東道國(guó)的華人網(wǎng)絡(luò)越不發(fā)達(dá)，中國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資越少。

10心理距離與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇

通過上述對(duì)心理距離各維度與OFDI關(guān)系的分析，不難發(fā)現(xiàn)OFDI傾向于流向心理距離較小的地區(qū)。因此，現(xiàn)提出如下假設(shè)：

H1：中國(guó)與東道國(guó)之間的心理距離越大，中國(guó)在東道國(guó)的投資越少。

（二）經(jīng)驗(yàn)知識(shí)與OFDI

經(jīng)驗(yàn)知識(shí)是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化戰(zhàn)略決策和實(shí)施國(guó)際化行為的重要參考因素，直接的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)往往是跨國(guó)企業(yè)獲取國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和提高海外績(jī)效的有效方式，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?zāi)苡行Ы档托睦砭嚯x對(duì)國(guó)際商務(wù)活動(dòng)的消極影響（Paresha，2015）。盡管直接經(jīng)驗(yàn)是企業(yè)獲取國(guó)際化能力的重要機(jī)制，但其他公司的國(guó)際化行為也會(huì)成為本公司國(guó)際化決策的重要參考，這種從其他企業(yè)獲得的替代經(jīng)驗(yàn)可以幫助跨國(guó)公司降低進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)時(shí)感知到的心理距離，從而降低進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的障礙、獲取東道國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)?？鐕?guó)公司通過組織間的學(xué)習(xí)、觀察和模仿處于相同環(huán)境的其他企業(yè)，有利于制定自己的行動(dòng)計(jì)劃、提高企業(yè)績(jī)效。中國(guó)的海外投資正是通過經(jīng)驗(yàn)積累而逐漸實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張的，隨著經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的不斷積累，國(guó)家間的心理距離會(huì)不斷降低， OFDI區(qū)位會(huì)越來(lái)越廣闊。因此，現(xiàn)提出假設(shè)：

H2：經(jīng)驗(yàn)知識(shí)對(duì)于心理距離與中國(guó)OFDI的區(qū)位選擇具有調(diào)節(jié)作用。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

基于市場(chǎng)規(guī)模，本文選取2006-2015年世界平均GDP排名前50的經(jīng)濟(jì)體（不含中國(guó)）為樣本，分析心理距離對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響。截至2015年底，中國(guó)對(duì)樣本經(jīng)濟(jì)體的OFDI存量占中國(guó)OFDI存量的80%左右，樣本經(jīng)濟(jì)體可以較好地反映中國(guó)OFDI的特征。由于教育水平值缺失，伊拉克被剔除出樣本，最終樣本包含49個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

（二） 研究模型

本文采用多元回歸模型，模型設(shè)置如下：

OFDI=F（CV，lnV，e）（1）

其中CV代表控制變量，lnV為自變量，包括心理距離的9個(gè)構(gòu)成維度，e為殘差。本文對(duì)變量進(jìn)行逐一回歸，分別檢驗(yàn)心理距離的每一個(gè)維度對(duì)OFDI區(qū)位選擇的影響，以及心理距離總體對(duì)中國(guó)OFDI的影響。由于控制變量以及自變量均為對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的前因，為避免內(nèi)生性，因變量采用滯后一期的OFDI存量數(shù)據(jù)。為了研究經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的調(diào)節(jié)作用，本文將研究模型設(shè)置如下：

OFDI=F（CV，PD，lnE，PD*lnE，e）（2）

其中CV代表控制變量，PD為中國(guó)與東道國(guó)的心理距離，lnE為經(jīng)驗(yàn)知識(shí)。

（三）變量、測(cè)量與數(shù)據(jù)

（1）因變量，采用2006-2015年中國(guó)對(duì)樣本中各國(guó)對(duì)外直接投資存量（萬(wàn)美元）的對(duì)數(shù)（LnOFDI）測(cè)量，數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

（2）文化距離（CDj），采用Hofstede文化距離測(cè)量，包含權(quán)力距離、個(gè)人主義與集體主義、男性主義與女性主義、不確定性規(guī)避、長(zhǎng)期導(dǎo)向以及放縱與抑制。參考Kogut 和Singh（1988）、綦建紅等（2012）的算法，文化距離計(jì)算公式為：

CDj=∑6i=1Iij-IiCH2/Vi/6+1/Tj（3）

其中CDj指東道國(guó)j與中國(guó)的文化距離，Iij是東道國(guó)j在i維度的文化距離， IiCH是中國(guó)在i維度的文化距離，Vi是i維度文化距離的方差，Tj是東道國(guó)j與中國(guó)建交的年份。相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自https：//geerthofstede.com/。由于時(shí)間序列較短，直接采用Dow對(duì)語(yǔ)言距離、宗教距離和政治距離的測(cè)量，分別記作Langj、Religj和Govj。數(shù)據(jù)來(lái)自http：//site.google.com/site/ddowresearch。

由于教育水平差異（Eduj）可能隨時(shí)間而發(fā)生變化，參考Dow和Karunaratna（2006）的研究，用因子分析方法重新計(jì)算了教育水平差異，包含基礎(chǔ)教育入學(xué)率、中等教育入學(xué)率、高等教育入學(xué)率、教育質(zhì)量、高等教育與培訓(xùn)、在職培訓(xùn)共6個(gè)測(cè)項(xiàng)。有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自世界經(jīng)濟(jì)論壇公布的全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)。表1中，雖然Kaiser-Meyer-Olkin值在07以下，但是Bartlett球形度檢驗(yàn)顯示Sig值小于01，可以進(jìn)行因子分析。因子分析以及可靠性的結(jié)果如表3所示，由于高等教育入學(xué)率、教育質(zhì)量、高等教育與培訓(xùn)的因子載荷在05以下，故舍去，最終的教育水平差異包含基礎(chǔ)教育入學(xué)率、中等教育入學(xué)率及在職培訓(xùn)3項(xiàng)。為了得到教育水平差異的綜合得分，對(duì)3個(gè)公因子根據(jù)其貢獻(xiàn)率進(jìn)行加權(quán)求和，得分矩陣的權(quán)數(shù)即為貢獻(xiàn)率，分別為41%、34%以及44%，最終得到教育水平差異的綜合得分公式：

Eduj=41%*E1j+34%*E2j+44%*E6j（4）

其中Eduj代表教育水平差異，E1j、E2j和E6j分別為教育水平差異的3個(gè)測(cè)項(xiàng)。教育水平差異的原值更多地反映了人力資本的作用，絕對(duì)值更適合研究心理距離的影響，本文取教育水平差異的絕對(duì)值，記作absEduj。

與教育距離類似，參考Dow和Karunaratna（2006）的方法，我們重新計(jì)算了工業(yè)發(fā)展水平差異（Indj），工業(yè)發(fā)展水平差異共包含人均GDP、能源消耗、城鎮(zhèn)人口數(shù)量、非農(nóng)就業(yè)率、制造業(yè)占GDP的比重、移動(dòng)手機(jī)訂閱量和互聯(lián)網(wǎng)的使用，相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。表2所示結(jié)果中Kaiser-Meyer-Olkin大于07，且Sig值小于01，表明可以進(jìn)行因子分析。由于制造業(yè)占GDP的比重的因子載荷為0412，小于05，故舍去，最終的工業(yè)發(fā)展水平距離包括了6個(gè)測(cè)項(xiàng)（結(jié)果見表3）。經(jīng)旋轉(zhuǎn)得到6個(gè)公因子，貢獻(xiàn)率分別為203%、196%、198%、22%、156%以及223%。由此，工業(yè)發(fā)展水平的最終得分為：

Indj=203%*I1j+196%*I2j+198%*I3j+22%*I4j+156%*I6j+223%*I7j（5）

其中Indj代表工業(yè)發(fā)展水平差異，I1j、I2j、I3j、I4j、I6j、I7j分別為工業(yè)發(fā)展水平差異的6個(gè)測(cè)項(xiàng)。參考Dow和Karunaratna（2006）的研究，我們對(duì)工業(yè)發(fā)展水平差異做取絕對(duì)值處理，記作absIndj。

地理距離（GDj）采用母國(guó)和東道國(guó)首都間的距離與國(guó)際油價(jià)的乘積來(lái)測(cè)量。國(guó)際油價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源于美國(guó)能源信息署。華人網(wǎng)絡(luò)（Migj）選擇中國(guó)到東道國(guó)移民人數(shù)對(duì)數(shù)的相反數(shù)來(lái)測(cè)量，數(shù)據(jù)來(lái)自聯(lián)合國(guó)網(wǎng)站。創(chuàng)新能力差異（Patj）采用中國(guó)與東道國(guó)每10000人中擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的差值計(jì)算，數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

由于本文設(shè)計(jì)的心理距離共包含9個(gè)維度，為了消除不同量綱帶來(lái)的影響，借鑒MacKinnon等（2004）提出的面板數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化的方法，我們對(duì)各個(gè)維度變量標(biāo)準(zhǔn)化以統(tǒng)一量綱，再對(duì)各個(gè)維度變量的結(jié)果加總，心理距離（PD）的計(jì)算公式如下：

Xn=xin-minxnmaxxn-minxn（6）

PDj=∑ni=1Xi （7）

其中Xn代表心理距離的第n個(gè)維度，minxn、maxxn分別為心理距離第n個(gè)維度的最大值與最小值，xin為i國(guó)家在n維度上值，PDj為j國(guó)家的心理距離。

（3）控制變量，本文分別選取東道國(guó)GDP的對(duì)數(shù)（LnGDPj）、東道國(guó)人口總量的對(duì)數(shù)（LnPopj）來(lái)控制市場(chǎng)規(guī)模，選取雙邊投資協(xié)定（BIT）控制東道國(guó)對(duì)中國(guó)的開放程度，選取東道國(guó)GDP增長(zhǎng)率（GDPgr）來(lái)控制東道國(guó)對(duì)中國(guó)的吸引力（Dow和Karunaratna，2006;Jiménez和Fuente，2016;李迎旭和田中景，2012）。

（4）調(diào)節(jié)變量。對(duì)經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的測(cè)量參考Jiménez和Fuente（2016）的方法，用先前進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量的對(duì)數(shù)（LnINE）來(lái)衡量（Jiménez和Fuente，2016），數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)分析

面板數(shù)據(jù)觀測(cè)值共490個(gè)，分析軟件為stata14。表4總結(jié)了各變量的平均值、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)，各主要變量的相關(guān)系數(shù)都小于065，變量間存在多重共線性的概率低，表5是方差膨脹因子分析結(jié)果。VIF（1）中，雖然心理距離的方差膨脹因子大于10，但在分析時(shí)采用了逐一回歸的形式;在VIF（2）中，當(dāng)只有控制變量、心理距離和經(jīng)驗(yàn)知識(shí)時(shí)VIF的值小于5，各變量間不存在多重共線性。

（二）回歸分析

由于樣本個(gè)別變量數(shù)據(jù)缺失，加之變量之間存在序列相關(guān)性，以及數(shù)據(jù)本身可能存在異方差問題，本文采用廣義最小二乘法進(jìn)行逐一回歸。表6模型1檢驗(yàn)了控制變量對(duì)OFDI的影響，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、人口數(shù)量和GDP增長(zhǎng)率均與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇正相關(guān)，但BIT（雙邊投資協(xié)定）卻是負(fù)向影響，這樣的結(jié)果可能是樣本選擇或?qū)IT的測(cè)量方法引致的，也可能是因?yàn)椴⒎撬械膶?duì)外投資政策都是有效的，甚至有的政策起反作用。

模型2-10是心理距離各維度與因變量逐一回歸的結(jié)果，可以看到文化、語(yǔ)言、宗教、政治體系、地理、技術(shù)創(chuàng)新水平和華人網(wǎng)絡(luò)距離均對(duì)中國(guó)OFDI有負(fù)向影響，假設(shè)H1a、H1b、H1c、H1f、H1g、H1h和H1i成立。模型5表示教育水平差異的絕對(duì)值越大越能促進(jìn)中國(guó)OFDI，與假設(shè)H1e矛盾，可能的原因是樣本國(guó)家的教育水平普遍較高，而我國(guó)創(chuàng)新能力與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有明顯差距，亟需創(chuàng)新人才或高水平管理人才，一部分中國(guó)企業(yè)的OFDI體現(xiàn)了對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的人力資本追逐。模型6反映了工業(yè)發(fā)展水平差異的絕對(duì)值和中國(guó)OFDI的關(guān)系，結(jié)果顯示工業(yè)發(fā)展水平差異的絕對(duì)值與中國(guó)OFDI在1%的顯著水平下顯著正相關(guān)，假設(shè)H1d不成立。造成這種差異的原因除了與樣本特征可能有關(guān)外，還可能與中國(guó)OFDI的投資戰(zhàn)略與行為有關(guān)：中國(guó)OFDI主體多為勞動(dòng)密集型制造企業(yè)，為了推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)海外投資多以獲取先進(jìn)技術(shù)為目標(biāo)，由此導(dǎo)致中國(guó)在工業(yè)發(fā)展水平差距較大的發(fā)達(dá)國(guó)家OFDI日趨增加。模型11是包含9個(gè)維度的心理距離各維度影響效應(yīng)的總回歸結(jié)果，心理距離在1%的置信水平上與因變量顯著負(fù)相關(guān)，假設(shè)H1成立，說明心理距離與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系是負(fù)相關(guān)的。

模型12檢驗(yàn)了經(jīng)驗(yàn)知識(shí)對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響，結(jié)果在1%的顯著性水平上顯著。模型13驗(yàn)證了經(jīng)驗(yàn)知識(shí)對(duì)于心理距離與因變量的負(fù)向關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用，心理距離的影響系數(shù)在加入交互項(xiàng)后由原先的-1067減小為-0349，說明加入經(jīng)驗(yàn)知識(shí)后，心理距離對(duì)中國(guó)企業(yè)OFDI的負(fù)向影響減輕了，假設(shè)H2成立。經(jīng)驗(yàn)知識(shí)之所以能夠緩和心理距離對(duì)OFDI的消極影響，很可能是因?yàn)槠髽I(yè)通過自我學(xué)習(xí)或觀察其他跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際化投資行為而獲得了經(jīng)驗(yàn)知識(shí)，幫助其更加迅速準(zhǔn)確地識(shí)別東道國(guó)的商業(yè)機(jī)會(huì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了OFDI的發(fā)展。在加入了經(jīng)驗(yàn)知識(shí)變量的模型12和13中，控制變量東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、人口數(shù)量的系數(shù)均由之前的負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，這可能是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)擁有的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)知識(shí)越多，進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)時(shí)的心理障礙就越小，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)知識(shí)抵消掉了一部分中國(guó)企業(yè)OFDI過程中東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和人口數(shù)量的負(fù)向影響。

為了驗(yàn)證心理距離對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響是否隨時(shí)間變化，我們對(duì)樣本重新進(jìn)行分時(shí)間段回歸，時(shí)間分別為2006-2010年和2011-2015年，結(jié)果分別見表7和表8。分時(shí)間段回歸結(jié)果說明心理距離對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響，以及知識(shí)經(jīng)驗(yàn)對(duì)心理距離與OFDI區(qū)位選擇關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，在本文的樣本范圍內(nèi)是不隨樣本時(shí)間段的變化而改變的。

四、結(jié)論與建議

在Dow 和 Karunaratna（2006）的研究基礎(chǔ)上，本文加入了華人網(wǎng)絡(luò)和創(chuàng)新能力差異等重要的心理距離變量，構(gòu)建了包含文化距離、語(yǔ)言差異、宗教差異、工業(yè)發(fā)展水平差異、教育發(fā)展水平差異、政治體系差異、地理距離、技術(shù)創(chuàng)新水平差異和海外華人網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的心理距離測(cè)量指標(biāo)體系，基于2006-2015年中國(guó)對(duì)世界49個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的OFDI存量數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了心理距離對(duì)中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系。結(jié)果表明：第一，心理距離負(fù)向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇;第二，教育水平差異和工業(yè)發(fā)展水平差異分別正向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇，文化距離等七個(gè)維度負(fù)向影響中國(guó)OFDI區(qū)位選擇;第三，知識(shí)經(jīng)驗(yàn)對(duì)心理距離與中國(guó)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

為了促進(jìn)中國(guó)對(duì)外投資均衡發(fā)展，現(xiàn)提出如下建議：第一，積極推動(dòng)和世界其他國(guó)家的文化交流，增進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)東道國(guó)文化、制度、宗教信仰等方面的了解，降低心理距離;第二，重視企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新投入和人力資本方面的投入，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;第三，企業(yè)應(yīng)做好海外投資相關(guān)知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)和積累，大力拓展海外的華人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

值得說明的是由于本文在測(cè)量心理距離的過程中假設(shè)所有因素同等重要，賦予各維度同等的權(quán)重，但是心理距離畢竟屬于企業(yè)經(jīng)理人的心理感知，未來(lái)研究可以賦予不同維度不同的權(quán)重，并探索宏觀測(cè)量和微觀感知的關(guān)系，以期建立更加完整和科學(xué)的心理距離測(cè)量體系。

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Research on the Relationship between Psychic Distance and Location Choice of Chinese

OFDI： An Analysis based on the Regulatory Function of Experiential Knowledge

WANG Zeng-tao1，2，YU Jie1， LI Jin-zhi3

（1.School of Economics and Finance， Xi′an Jiaotong University， Xi′an 710061，China;

2. Institute of Free Trade Zones， Xi′an Jiaotong University， Xi′an 710061，China;

3.Branch of Jinan， Zheshang Bank， Jinan 250000，China）

Abstract：Psychic distance is the dominant factor to affect the location choice of OFDI. Based on DOW′s psychic distance dimension and from the view of international experience， the article builds a psychic distance dimension system including language， culture， religion， education development， industrial development， political system， geographical distance， technological innovation level and overseas Chinese network， and empirically analyzes the effect of psychic distance on the location choice of Chinese OFDI and the moderating effect of international experience on the relationship between psychic distance and Chinese OFDI location choice by using the samples of top 50 economies of average GDP in the world from 2006 to 2015. Empirical analyses show that psychic distance has negative effect on the location choice of Chinese OFDI， other dimensions of psychic distance have negative influence on the location choice except the level of education development and industrial development， international experience positively moderates the relationship between psychic distance and the location choice of Chinese OFDI. These findings suggest that in order to promote the OFDI process， Chinese enterprises should improve their understanding of host countries′s culture， institutions， religions， etc.， pay more attention to technological innovation and human capital inputs， vigorously expand the overseas Chinese network， further study and accumulate related OFDI experience.

Key words：psychic distance; OFDI; location selection; experiential knowledge