韋杰

4月4日上午，美團(tuán)創(chuàng)始人王興出現(xiàn)在摩拜的辦公室。對于大多數(shù)摩拜公司員工來說，這只是一個(gè)普通的星期三。但對于摩拜公司和出行領(lǐng)域甚至整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)格局，這代表了一個(gè)全新的開始。

在過去的24小時(shí)里，摩拜吸引了無數(shù)關(guān)注，這家共享單車巨頭被出售給野心勃勃的互聯(lián)網(wǎng)超級平臺——美團(tuán)。據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，最終美團(tuán)以27億美元的價(jià)格收購了摩拜?？倢r(jià)中，65%為現(xiàn)金，35%為美團(tuán)股權(quán)，其中3.2億美元作為未來流動性補(bǔ)充，A、B輪投資人及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)7.5億美元現(xiàn)金。

從媒體報(bào)道看，摩拜高層對于這次收購是不情愿的。摩拜CEO王曉峰表示：“坦率說，如果公司獨(dú)立發(fā)展，有著非常大的機(jī)會，也有挑戰(zhàn)，但是我沒辦法……自己的態(tài)度其實(shí)一直都是堅(jiān)持公司獨(dú)立發(fā)展，但胳膊擰不過大腿。在中國，創(chuàng)業(yè)公司永遠(yuǎn)繞不過各種巨頭。”

與此形成反差的是，摩拜員工張戈和他的同事看起來表情平淡，對于賣身的結(jié)局，似乎早已在意料之中。張戈對《財(cái)經(jīng)天下》周刊表示，公司過去幾個(gè)月的形勢，大家在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域早已見怪不怪，只能等待最終結(jié)果的到來。

4日11時(shí)左右，美團(tuán)和摩拜先后發(fā)出公開信，宣布了收購的消息。根據(jù)公開信顯示，摩拜仍將保持獨(dú)立運(yùn)營，管理團(tuán)隊(duì)不變，王曉峰繼續(xù)擔(dān)任CEO、胡瑋煒擔(dān)任總裁、夏一平任CTO。

唯一變化的是，原董事長李斌的位置變成了王興。

4月3日晚，胡瑋煒表示，“謝謝所有人把摩拜捧到改變世界的高度，也謝謝大家對摩拜的重新審視?！痹捘┡渖狭艘皇住禩he beginning of the end》。

這一歌名可以直譯為“這只是開始的結(jié)束”，也可以翻譯為“預(yù)示結(jié)局的先兆”。這是對摩拜最好的總結(jié)，也是對共享單車最好的總結(jié)。

交易

越來越多的消息顯示，關(guān)于這場交易的決定，并不是在一夜之間作出的。

4月1日，社交媒體上就開始有人透露，美團(tuán)將以27億美元收購摩拜單車，但這一消息很快被當(dāng)作了愚人節(jié)笑話。而且相比另一則“摩拜與ofo”的笑話，在當(dāng)天沒有引起太大關(guān)注。

36氪報(bào)道稱，胡瑋煒在收購前就開始清退自己在摩拜的股份?！澳壳昂|煒在摩拜占股9個(gè)點(diǎn)左右，CEO王曉峰比她要少1～2個(gè)點(diǎn)。”

不過，胡瑋煒向《財(cái)經(jīng)天下》周刊否認(rèn)了在收購前就開始清退股份的說法。另外一位知情人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，交易決定確實(shí)在前幾天已經(jīng)達(dá)成，董事會和股東會只是在4月3日當(dāng)天走個(gè)流程。

當(dāng)前，摩拜并沒有太多選擇。一位接近摩拜的人士透露，從去年年底開始，公司一直在找包括美團(tuán)和各大基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)尋求融資，但被美團(tuán)拒絕。而此次交易中的另外一個(gè)籌碼滴滴，也向《財(cái)經(jīng)天下》周刊否認(rèn)了聯(lián)合軟銀投資摩拜的消息。

多家媒體報(bào)道顯示，作為美團(tuán)和摩拜的共同投資人，騰訊在摩拜的持股比例約為20%。在馬化騰的推動之下，摩拜天使投資人、原董事長李斌和王興進(jìn)行了長達(dá)半年的談判，最終達(dá)成了收購協(xié)議——事實(shí)上，李斌才是摩拜這家公司真正的幕后操盤手。

2014年11月，胡瑋煒牽線把當(dāng)時(shí)想做一款助力自行車的汽車設(shè)計(jì)師陳騰蛟介紹給了李斌，但李斌對自行車并不感興趣，他萌生了共享單車的念頭并給車起名“mobike”。胡瑋煒被這一想法擊中，并最終成為了這家公司的創(chuàng)始人。

4月3日，商討出售摩拜的董事會，在早上10點(diǎn)由董事長李斌發(fā)起。據(jù)稱，他之前也曾試圖撮合摩拜和ofo合并。

自媒體長庚小報(bào)寫道，一位股東在他的24小時(shí)經(jīng)歷記錄中這樣描述這場會議：“在這個(gè)方案中，投資人能夠以不錯(cuò)的收益套現(xiàn)退出，利益將得到充分保障”，“雖然最終沒有IPO，但是投資回報(bào)令人滿意，更重要的是，對比今天市場上的獨(dú)角獸，摩拜的投資回報(bào)周期很短，這是一個(gè)非常成功的案例”。

沒有激烈的爭吵，沒有帶情緒的反抗，白天的董事會看起來頗為輕松，團(tuán)隊(duì)得到資金支持，投資人成功退出?！氨皇召彙痹诤喜㈩l發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，已經(jīng)不再是失敗的代名詞。

“手邊沒有香檳慶祝，團(tuán)隊(duì)也沒有聚餐，不過大家都很高興?！边@位股東說。

股東大會于晚上8點(diǎn)在北京東三環(huán)的嘉里中心召開。股東之間的博弈歷時(shí)幾個(gè)小時(shí)，同意美團(tuán)收購議案的票數(shù)勉強(qiáng)通過法定票數(shù)，摩拜出售給美團(tuán)成定局。凌晨兩點(diǎn)，祥峰投資合伙人趙楠發(fā)了一個(gè)動態(tài)：回家了。

知情人表示，以趙楠為代表的早期投資者，在股東會上為摩拜的獨(dú)立發(fā)展做了最后一絲挽留，但最終無濟(jì)于事。

虎嗅的報(bào)道稱，滴滴曾與摩拜接觸，但只想入股，不想整吞。但這一方案被騰訊果斷否掉了。馬化騰的目的非常明確，讓美團(tuán)接盤，給美團(tuán)更多的彈藥，來抗衡阿里系。

《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，由于摩拜管理團(tuán)隊(duì)在整個(gè)體系里沒有否決權(quán)（veto），其中一項(xiàng)條款是優(yōu)先股股東的股權(quán)超過50%，重大事項(xiàng)就可以生效。4月3日晚的摩拜股東會博弈，就在于此。

必然

3日晚12點(diǎn)半左右，摩拜的員工們便知道了公司被收購的消息，同事們在群里進(jìn)行了簡單的互相通知。

張戈說，基層員工對于收購這件事情相當(dāng)漠然，摩拜很多都是去年七八月份入職的員工。他所在的部門，甚至多數(shù)人還沒過試用期?！按蠹覍ヂ?lián)網(wǎng)都看得很透，只是換地方工作罷了?！?/p>

網(wǎng)傳一位前Uber員工的評論稱：Uber中國被滴滴收購的時(shí)候，“500多號人徹夜抱頭痛哭”。到Uber東南亞被放棄出售時(shí)，團(tuán)隊(duì)唏噓了一下。摩拜被美團(tuán)收購，大家開始收發(fā)紅包了。這就是傳說中感情經(jīng)歷豐富的做派吧。

一位摩拜內(nèi)部員工對《財(cái)經(jīng)天下》周刊表示，目前摩拜仍處于獨(dú)立運(yùn)營狀態(tài)，且管理層團(tuán)隊(duì)并未更換。更重要的是，Uber當(dāng)時(shí)仍能對抗滴滴，但摩拜如今的情形卻是真的不容樂觀，被收購后反倒有更好的生存機(jī)會。

《財(cái)經(jīng)天下》周刊此前報(bào)道稱，去年11月起受資金壓力影響，摩拜和ofo均進(jìn)行過人員收縮，訂單量也因季節(jié)問題出現(xiàn)部分下滑。因此，摩拜或者說共享單車最終走到被收購的結(jié)局，有著必然的因素。

從商業(yè)模式上來講，單車成本和運(yùn)維支出僅靠較低的租金收入無法覆蓋。據(jù)了解，共享單車實(shí)現(xiàn)盈虧平衡最重要的考量因素，是單車的健康率。同時(shí)，車輛投放還要考慮熱點(diǎn)區(qū)域，這些都需要經(jīng)過人為調(diào)度，自然流動可能性較小。

摩拜單車的成本高、壽命長，相對而言損壞率較低，但維護(hù)成本高。一位摩拜運(yùn)維人員透露，由于摩拜采取原創(chuàng)設(shè)計(jì)，其車輛損壞需要運(yùn)到專門的修理廠，較小的損壞則會進(jìn)行調(diào)整或直接忽視。ofo雖然成本低，但損壞率更高。

單看租金收入和單車成本，共享單車的商業(yè)模式是成立的，但加上人力運(yùn)維支出成本、補(bǔ)貼等因素的影響，虧損就出現(xiàn)了。

從公司管理上來講，由于共享單車面臨激烈競爭、補(bǔ)貼和快速擴(kuò)張等問題，采購、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的管理顯得尤為重要。有多位知情人士對《財(cái)經(jīng)天下》周刊表示，在ofo和摩拜擴(kuò)張的過程中，由于管理和人才跟不上，團(tuán)隊(duì)較為混亂，投入巨大且出現(xiàn)貪腐問題。據(jù)了解，在被收購前，因公司管理和前景不明問題，摩拜人員流動也較為嚴(yán)重，摩拜北美、南美負(fù)責(zé)人均已離職，單車和打車業(yè)務(wù)部門的華南區(qū)負(fù)責(zé)人也于近日離職。

初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的管理問題，在追求規(guī)模的時(shí)代并不明顯。2017年6月，胡瑋煒曾把摩拜和小米發(fā)展初期進(jìn)行比較：“太亂了，但是節(jié)奏很快，只要目標(biāo)明確，你還是能夠無限接近這個(gè)目標(biāo)的?！彼€曾認(rèn)為，公司的勝出從來不是因?yàn)楣芾砩系膬?yōu)秀。

但事實(shí)上，當(dāng)公司發(fā)展到一定規(guī)模，精細(xì)化運(yùn)營和團(tuán)隊(duì)管理方面落下的課，都需要補(bǔ)上。

美團(tuán)的價(jià)值

王興介入摩拜的時(shí)候，就是摩拜補(bǔ)課的開始。

胡瑋煒曾在接受采訪時(shí)透露，關(guān)于團(tuán)隊(duì)管理，她和王興會有很多交流。單車運(yùn)維和團(tuán)購地推、外賣邏輯類似，這三者都是依靠大量人力堆積起來的行業(yè)，美團(tuán)也曾因地推鐵軍而著名。

美團(tuán)的介入，同時(shí)還意味著資金和業(yè)務(wù)協(xié)同。前者能夠?yàn)槟Π莸木?xì)化運(yùn)營提供更多的資本支持，后者則可以帶來流量入口。

王興在公布美團(tuán)打車上海站成績時(shí)指出，其中40%的打車需求來自吃喝玩樂。美團(tuán)出行的目的是連接人和商家，摩拜在其中擔(dān)任的角色則是解決到店的最后一公里，因此對于補(bǔ)齊出行板塊來說，美團(tuán)需要摩拜這一環(huán)。

滴滴內(nèi)部人士也向《財(cái)經(jīng)天下》周刊透露，共享單車的出現(xiàn)對于打車來說是件好事，它分擔(dān)了1～3公里的短途訂單，出行平臺的效率反而有所提升。

因此，對于美團(tuán)和摩拜來說，這場收購算是雙贏的事情。摩拜需要資金對抗ofo，美團(tuán)需要出行布局對抗滴滴。在多地政府禁止新增投放車輛的情況下，摩拜已經(jīng)鋪出去的資產(chǎn)本身也有很高的價(jià)值，因?yàn)閱诬嚨氖袌稣加新?，是滴滴現(xiàn)在想用錢買都很難買來的。

對于美團(tuán)和摩拜來說，這場收購算是雙贏的事情。摩拜需要資金對抗ofo，美團(tuán)需要出行布局對抗滴滴。

摩拜對于美團(tuán)的價(jià)值，還存在于金融和支付環(huán)節(jié)，美團(tuán)曾花13億元購買支付牌照。線下流量對于支付的推廣來說極具價(jià)值，這也是AT兩大巨頭所看重的。

此前，王興曾透露，美團(tuán)除外賣業(yè)務(wù)之外，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。但收購摩拜完成之后，美團(tuán)的戰(zhàn)線又拉長了一點(diǎn)。美團(tuán)的估值能夠隨著出行版圖的完善而推高，但如何同時(shí)處理摩拜、打車以及外賣業(yè)務(wù)虧損問題，是美團(tuán)IPO前要給出答復(fù)的。

并且，單車的戰(zhàn)事依舊未完待續(xù)。摩拜和ofo戰(zhàn)爭的背后，是美團(tuán)和滴滴的戰(zhàn)爭，同樣也是騰訊和阿里的戰(zhàn)爭。

如今，阿里手握哈羅單車和ofo，前者在二三線城市略占上風(fēng)，后者依舊是摩拜在一線城市的主要競爭對手。如何以一敵二，將是摩拜真正的考驗(yàn)。

如果當(dāng)初摩拜和ofo合并的話，不知道今天會是怎樣的局面？

（應(yīng)采訪對象要求，文中張戈為化名）