劉艷

2017年的全球經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了無與倫比的自救精神，絕地反擊式的投資增長刺激措施不僅讓長期低迷的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢重新啟動，而且還激發(fā)出了全球經(jīng)濟(jì)在地緣影響力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面的革新。

過去10年甚至更長時間依靠全球貿(mào)易來維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)的局面正在被改變，隨著各國制造業(yè)實體經(jīng)濟(jì)振興計劃的實施，貿(mào)易壁壘和排他性競爭問題不降反升，但是經(jīng)過貿(mào)易寒冬的出口型經(jīng)濟(jì)體通過電商等互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)模式實現(xiàn)自救，正在逐步走出出口乏力帶來的經(jīng)濟(jì)增長停滯泥潭。顯然，過度依賴全球貿(mào)易的世界經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)開始形成新的發(fā)展格局和特點。2017年可謂是資本市場的豐盈之年，毫無疑問，其見證的是對未來趨勢的回報，增長結(jié)構(gòu)的變化、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新、金融生態(tài)鏈的豐富等趨勢都在2017年的全球經(jīng)濟(jì)晴雨表——金融市場上得到了顯著印證。

如果說2017年的強勢反彈是小荷才露尖尖角，那么2018年是否將全面光榮綻放？經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律性和全球政經(jīng)多變性的博弈會帶來投資回報的不確定性，但趨勢主線是明朗的，2018年全球投資的調(diào)性將更加鮮明，畫風(fēng)將一改沉悶之態(tài)，在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長元氣的同時將更加凸顯高逼格的增長模式，科技驅(qū)動實體、大國經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)、全球并購加劇將成為2018年全球投資的三大發(fā)展調(diào)性。

各種“神科技”將引爆2018年最強投資調(diào)性——未知才是最牛的未來。在過去的一年，美國股市領(lǐng)跑全球市場，而科技股更是領(lǐng)跑美國股市，2017年10月的科技股“超級星期四”更是達(dá)到了歷史峰值。在全球經(jīng)濟(jì)增長遏阻的背景下，高科技產(chǎn)業(yè)的逆襲讓投資資本嗅到了快速成長的誘惑，在絕望中找尋到了希望。其再次證明，資本投的也許不是當(dāng)前最賺錢的行業(yè)，但投的是最有未來的行業(yè)。包括尚處于場景應(yīng)用探索階段的AI技術(shù)在內(nèi)的各種有可能改變但尚未確定改變?nèi)祟惿罘绞降母鞣N未來科技，將會成為未來幾年資本持續(xù)追逐的熱點對象，這與之前互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式創(chuàng)新階段“燒錢”的意義有所不同，技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新對人類社會的深刻變革影響是任何一個有遠(yuǎn)見的投資機構(gòu)都不能視而不見的。

科技股指數(shù)牛冠全球的表現(xiàn)見證著新經(jīng)濟(jì)生態(tài)的趨勢力量。2018年科技新經(jīng)濟(jì)將會呈現(xiàn)“加速進(jìn)化”的特征?；A(chǔ)科學(xué)以及人工智能、生物醫(yī)藥、金融科技等將成為支撐實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場長期繁榮的基礎(chǔ)，實現(xiàn)為人類行為模式與市場運行模式的演化?？茖W(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力，決定了全球主要投資市場的科技股指數(shù)表現(xiàn)均大幅領(lǐng)跑于其他行業(yè)，高科技標(biāo)桿企業(yè)展現(xiàn)出的巨大發(fā)展動能將在2018年集中得到釋放。作為最具想象空間的未來科學(xué)技術(shù)，聚焦于人工智能領(lǐng)域的投資將在2018年更加多元化和規(guī)?；Ｉ踔?018年有可能會成為人工智能大眾化應(yīng)用的元年，其將影響到企業(yè)和政府之外的更廣泛領(lǐng)域，人工智能的蛋糕究竟能有多大目前還難以估量，但是可以預(yù)測的是，在發(fā)達(dá)國家，到2020年，20%的公民將使用人工智能助手幫助其完成一系列日常的、可操作的任務(wù)到2022年，40%面向客戶的員工和政府工作人員每天都會咨詢AI，在虛擬助理的支持下進(jìn)行決策、執(zhí)行流程。

大國經(jīng)濟(jì)調(diào)性將更加突出，中美經(jīng)濟(jì)打造全球投資最強音，近一年來，全球經(jīng)濟(jì)增長普遍回暖，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)向好的態(tài)勢的確超出了市場的預(yù)期，尤其是美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亮眼。2017年底特朗普總統(tǒng)的減稅大政正式亮相，引來全球投資市場議論不斷，中國經(jīng)濟(jì)界更是對此褒貶不一，美國減稅就如同美聯(lián)儲加息對于世界經(jīng)濟(jì)的影響，顧慮多于點贊，但是美國復(fù)興制造業(yè)、吸引資本回流本土市場卻已經(jīng)是不爭的事實，以中國為首的大國經(jīng)濟(jì)體不能只是單一去探討減稅還是加稅的問題，畢竟被動地跟減并不能解決國內(nèi)企業(yè)稅制的結(jié)構(gòu)性問題，對于企業(yè)積極性的保護(hù)也不只是稅收一方面的制度責(zé)任，只有讓企業(yè)獲得更為優(yōu)厚的市場回報才是治本之道。而在這一點上，中國顯然更具發(fā)展優(yōu)勢，近年來，中國出口在全球市場中的份額不降反升，中國已取代美國而成為全球第一大零售市場，中國的“一帶一路”建設(shè)開創(chuàng)了全球經(jīng)濟(jì)開放新格局，成立亞投行，推進(jìn)人民幣加入SDR等等，中國國際影響力的持續(xù)提升決定了中國經(jīng)濟(jì)在2018年將居于主角地位。

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強勁但仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，一是來自于總統(tǒng)特朗普經(jīng)濟(jì)政策帶來的不確定性。盡管稅改方案在參議院表決中獲得了通過，但是稅改最終的落地時間和版本仍有懸念。而從長期來看，經(jīng)濟(jì)增長能否彌補減稅帶來的赤字增加仍存在較大的不確定性。而另一方面則是，美聯(lián)儲貨幣政策的逐步收緊可能會帶來潛在政策風(fēng)險。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈主要體現(xiàn)于資產(chǎn)價格的持續(xù)上漲方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)展仍然較為緩慢。隨著高科技等美國傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的高歌猛進(jìn)，特朗普要讓制造業(yè)回歸美國的決心也是勢不可擋。配套的減稅政策，已經(jīng)讓一些企業(yè)答應(yīng)回到美國辦廠了，包括美國自己的企業(yè)，還有日本的、韓國的、歐洲的等等。相比較而言，在2018年，中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)題材將會迎來更多的投資機遇。黨的十九大成功召開，新一屆政府的政治領(lǐng)導(dǎo)力進(jìn)一步加強，這使得中國有能力避免歐美日當(dāng)前的困局，中國未來經(jīng)濟(jì)方面的施政綱領(lǐng)或?qū)⒏幼⒅卮龠M(jìn)公平，更加注重增長的質(zhì)量而非僅僅是速度的提升。

全球并購?fù)梁里L(fēng)光不再，高回報公司更受歡迎。2016年至2017年的全球并購市場可稱為“中國買家年”，初期中國企業(yè)機構(gòu)跨境投資更偏重于財務(wù)投資，通常以少數(shù)股權(quán)投資和跟投為主，大型并購的數(shù)量相對比較少。中國企業(yè)對外投資主要有兩類，第一類是固定投資；第二類就是投資海外公司投資。2018年的并購趨勢將會是投資海外公司的數(shù)量增幅超過單一的海外固定資產(chǎn)投資，會涌現(xiàn)出更多類似復(fù)星這樣的職業(yè)投資公司或投資團(tuán)隊，將會有更多私有企業(yè)參與到跨境投資中來，“土豪”類型并購數(shù)量會相對減少，非理性并購也會減少。

綜上所述，所謂調(diào)性，對于習(xí)慣了“金錢開路”的投資行為而言，是一種更高逼格的事情，而最高逼格的投資不過是對大的投資趨勢的果斷把握。2018年全球投資注定是精彩紛呈的，順勢而為依舊是投資的成功之鑰。2018年的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將更多地由實體經(jīng)濟(jì)驅(qū)動，任何能夠經(jīng)受住考驗的地區(qū)、行業(yè)和公司都值得長期投資。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇換擋、多元化漲潮、新科技革命、消費升級全球化和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將創(chuàng)造一個和而不同的全球經(jīng)濟(jì)新時代，并由此開啟一個生機勃勃的全球投資大時代。