王 抒

（溫州職業(yè)技術學院，浙江 溫州 325035）

對外直接投資不僅是繞開貿(mào)易壁壘、開拓新市場、獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)、取得自然資源的方式，也是提升我國全球價值鏈地位的重要途徑。隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的推進，中國企業(yè)對外直接投資保持著快速的增長勢頭。如今，“一帶一路”戰(zhàn)略的提出為我國的對外直接投資提供了新的機遇。2017年，中國對外直接投資為1200.8億美元，其中對“一帶一路”沿線國家新增投資143.6億美元，同比增加3.5%。在“一帶一路”沿線國家投資企業(yè)的前50強中，民營企業(yè)占了42%。作為改革開放后推動中國經(jīng)濟增長的重要角色之一，民營企業(yè)目前面臨的一大問題就是其產(chǎn)業(yè)仍處于全球價值鏈中的低端環(huán)節(jié)——勞動密集型的傳統(tǒng)生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，因此民營企業(yè)應抓住“一帶一路”建設機遇，推動民營企業(yè)的發(fā)展與轉型。本文首先討論不同對外直接投資類型如何提升我國全球價值鏈地位，然后結合溫州民營企業(yè)對外直接投資的案例，分析“一帶一路”戰(zhàn)略下民營企業(yè)對外直接投資布局的策略，并討論民營企業(yè)對外投資所面臨的風險與問題以及相關對策與建議。

一、文獻回顧

（一）對外直接投資理論

對外直接投資指的是一國的企業(yè)在海外經(jīng)營中獲得利益的投資活動。Dunning（1979）認為從事海外投資活動的企業(yè)所應該具備技術、管理、營銷等所有權特定優(yōu)勢、東道國的區(qū)位優(yōu)勢以及企業(yè)內(nèi)部化生產(chǎn)優(yōu)勢[1]。壟斷優(yōu)勢理論認為，參與跨國投資的企業(yè)應該具有東道國企業(yè)所缺乏的優(yōu)勢，如技術、生產(chǎn)、產(chǎn)品、品牌等優(yōu)勢[2]。根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，產(chǎn)品會經(jīng)歷在母國生產(chǎn)、母國銷售、出口海外、海外設廠生產(chǎn)然后出口回母國這幾個階段，因此對外直接投資是產(chǎn)品生命周期的后期[3]。

（二）全球價值鏈理論

Porter將企業(yè)的設計、生產(chǎn)、銷售、售后服務等一系列創(chuàng)造價值的活動集合稱為價值鏈，價值是隨著產(chǎn)品通過價值鏈的各個程序而被創(chuàng)造出來[4]。Gerefii（2001）提出了“全球價值鏈”的概念，全球價值鏈分工理論認為，在經(jīng)濟全球化的背景下，價值鏈的各個生產(chǎn)活動環(huán)節(jié)是跨國界完成的，一個或多個企業(yè)參與分工合作完成整個生產(chǎn)過程中的各個環(huán)節(jié)實現(xiàn)價值創(chuàng)造[5]。聯(lián)合國世界投資公告認為企業(yè)對外直接投資能夠提高母國在全球價值鏈中的參與度以及生產(chǎn)的附加值。發(fā)展中國家企業(yè)通過對外直接投資，能夠有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，提升其在全球價值鏈上的分工地位，資本技術密集型企業(yè)通過對外直接投資的逆向技術溢出效應，提高自身的技術能力，向研發(fā)設計等高附加值環(huán)節(jié)轉移[6]，勞動密集型的企業(yè)則通過對外直接投資的邊際產(chǎn)業(yè)轉移效應，實現(xiàn)價值鏈的升值[7]。

（三）微笑曲線

“微笑曲線”是由臺灣宏碁創(chuàng)始人施振榮提出的，微笑曲線是一條兩端朝上的曲線，曲線表示產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)、制造、營銷三個環(huán)節(jié)，技術研發(fā)與產(chǎn)品營銷這兩類產(chǎn)業(yè)活動環(huán)節(jié)具有較高的附加值，附加值較低的是加工組裝的制造環(huán)節(jié)[5]。發(fā)達國家的跨國公司掌握“微笑曲線”左端的設計、研發(fā)以及右端的營銷和售后服務這些高附加值的環(huán)節(jié)，大多數(shù)發(fā)展中國家的企業(yè)處在曲線中間低附加值的制造加工環(huán)節(jié)[8]。為了提高企業(yè)附加值，提升母國的全球價值鏈地位，企業(yè)應向附加值高的產(chǎn)品研發(fā)以及銷售環(huán)節(jié)發(fā)展。

二、對外直接投資對我國全球價值鏈地位升級的分析

我國企業(yè)通過對外直接投資向價值鏈高附加值的兩端延伸，進而對相關產(chǎn)業(yè)價值鏈地位起到促進作用，最終提升中國在全球價值鏈中的地位。不同類型的對外直接投資通過不同的方法和途徑實現(xiàn)全球價值鏈的升級。

（一）效率尋求型

根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，由于勞動力成本上升、本幣升值、經(jīng)營環(huán)境壓力增大等不利因素，在本國失去比較優(yōu)勢、處于邊際產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進行對外直接投資能夠釋放其在母國稀缺的生產(chǎn)要素，將這些有限的生產(chǎn)要素，如金融資源能投入到創(chuàng)造更高附加值的研發(fā)創(chuàng)新環(huán)節(jié)和市場營銷環(huán)節(jié)，最終將能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化、價值鏈升級。效率尋求型對外直接投資的東道國往往是發(fā)展中國家，通過使用發(fā)展中國家成本較低的生產(chǎn)要素，例如廉價的勞動力，由此降低企業(yè)生產(chǎn)成本，最終提高企業(yè)的生產(chǎn)報酬率與價格競爭力。

民營企業(yè)對外直接投資主要分布在自然資源開發(fā)和勞動力密集型行業(yè)，隨著我國產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整與經(jīng)濟轉型，此類技術含量低、勞動密集型的行業(yè)處于相對比較劣勢行業(yè)，相反地，在其他一些發(fā)展中國家仍是具有比較優(yōu)勢的行業(yè)。以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)，通過對外直接投資向東道國轉讓符合當?shù)厣a(chǎn)水平的適用技術，實現(xiàn)邊際產(chǎn)業(yè)的擴張。

（二）市場尋求型

為了維護現(xiàn)有市場地位或者增加新的市場份額，市場尋求型對外直接投資通過在東道國經(jīng)營品牌，實現(xiàn)品牌效應，擴張銷售網(wǎng)絡；除了貼近市場更好地服務客戶外，還可以繞開貿(mào)易壁壘從而增加產(chǎn)品的銷售和市場占有率、消化國內(nèi)的過剩產(chǎn)能，與此同時，也能夠帶動母國相關中間產(chǎn)品的出口。市場尋求型對外直接投資通過切入價值鏈后端的銷售環(huán)節(jié)，提高企業(yè)活動附加值帶來利潤回流，母國總部進一步投入研發(fā)，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。

從事加工生產(chǎn)的民營企業(yè)，在國外布局生產(chǎn)時，可以直接選擇現(xiàn)有或潛在市場較大的東道國進行投資。但是一些歐美發(fā)達國家，勞動力價格較高，直接進行投資成本較高，此時民營企業(yè)可以選擇一些生產(chǎn)成本更低或距離歐美最終消費市場地緣較近的、與美國和歐盟有簽訂《國際貿(mào)易互惠協(xié)定》的非洲、中東地區(qū)和中美洲國家建立生產(chǎn)基地，既能方便進入歐美市場又降低了生產(chǎn)成本，有效地向高附加值的銷售環(huán)節(jié)擴張。

（三）戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型

戰(zhàn)略型資產(chǎn)主要包括技術、管理經(jīng)驗、品牌、市場銷售渠道等，是企業(yè)在長期的經(jīng)營生產(chǎn)中逐漸積累的無形資產(chǎn)。戰(zhàn)略尋求型的對外直接投資主要通過逆向技術溢出促進母國技術進步，由此解決了后來者劣勢與技術差距等問題，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，提高母國在全球價值鏈的地位。

首先，母國企業(yè)在發(fā)達國家進行投資時，可以接觸到東道國合作企業(yè)的研發(fā)機構，母國企業(yè)通過直接參與研發(fā)和生產(chǎn)，嵌入到東道國特定的高附加值產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，通過模仿、吸收和創(chuàng)新提高自身的研發(fā)水平，同時可以獲取東道國人才、專利、品牌、管理體系等各種生產(chǎn)要素[8]。獲得技術溢出后，通過人才、知識流動或再出口傳遞回母國企業(yè)，將技術創(chuàng)新運用到母國相關產(chǎn)業(yè)中，促進技術升級，改善母國企業(yè)的生產(chǎn)，提高產(chǎn)品的技術含量，推動產(chǎn)業(yè)總體水平，進而提高母國企業(yè)的全球價值鏈地位。

戰(zhàn)略尋求型的對外直接投資尤其適合發(fā)展中國家的企業(yè)，對于研發(fā)創(chuàng)新水平一般的民營企業(yè)更是效果顯著。無論處于哪一個發(fā)展階段的發(fā)展中國家的企業(yè)都能夠通過投資發(fā)達國家獲取已經(jīng)開發(fā)可用的、適合其稟賦結構的技術。但是，企業(yè)想要通過對外直接投資獲得技術逆向溢出必須滿足兩個條件。首先，東道國相關產(chǎn)業(yè)需具有更高的技術水平、研發(fā)密集度，企業(yè)才能通過直接投資實現(xiàn)技術的逆向溢出，提高母國的生產(chǎn)效率、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構；其次，對外直接投資企業(yè)必須具備一定的生產(chǎn)率、技術吸收與轉化能力，這樣才能夠吸收和應用所獲取的技術，使母國企業(yè)從外部的技術中受益[9]。

（四）資源尋求型

通過獲取東道國儲量豐富、價格便宜的自然資源，資源尋求型對外直接投資能夠有效消除抑制企業(yè)發(fā)展的資源“瓶頸”，減少母國在相關行業(yè)資源緊缺的風險，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，推進母國全球價值鏈地位的提升。但是不利的是，由于能夠從東道國獲取充足的自然資源，企業(yè)發(fā)展資源節(jié)約型、環(huán)境友好型生產(chǎn)技術的壓力和動力將會減少，這將不利于母國的產(chǎn)業(yè)升級[9]。

三、對外直接投資案例分析

本部分通過討論溫州民營企業(yè)對外直接投資的案例，分析民營企業(yè)如何通過不同類型的對外直接投資來實現(xiàn)企業(yè)價值鏈的升級與中國全球價值鏈地位的提升。

（一）正泰集團

正泰集團2014年并購德國光伏企業(yè)Conergy旗下的組件廠，生產(chǎn)高品質(zhì)組件產(chǎn)品，為其全球其他工廠的自動化提升和智能制造提供了制造經(jīng)驗與樣本，正泰許多工廠都參考了正泰德國工廠的先進生產(chǎn)方式與理念。2016年，正泰參股西班牙石墨烯電池公司GRABAT ENERGY，并有意愿在西班牙建立合資工廠，生產(chǎn)儲能電池核心模塊。正泰集團通過合作建廠來獲取石墨烯電池儲能技術，進入可再生能源儲能、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)，切入價值鏈的高附加值端。除此之外，正泰集團還設立了北美、歐洲、亞太三大全球研發(fā)中心。正泰集團通過戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的對外直接投資，在海外經(jīng)營中獲得先進的技術，通過逆向技術外溢，帶動了其國內(nèi)生產(chǎn)技術的進步，進一步推動產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，提升中國在該產(chǎn)業(yè)全球價值鏈的地位。

針對一些國家電力需求大或電力設施落后的情況，正泰利用其新能源技術，在全球建成200多座地面光伏電站。針對非洲巨大的市場潛力，正泰在埃及設廠，計劃逐步開發(fā)周邊市場，最終輻射并覆蓋歐洲及整個西亞非市場。通過市場尋求型的對外直接投資，正泰集團貼近市場進行生產(chǎn)活動，并利用其通過戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型投資獲得、積累的先進技術，鞏固其在海外市場的地位。海外市場生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的利潤回流至正泰國內(nèi)母公司，母公司能將其進一步投入研發(fā)，提高技術水平，使企業(yè)在新能源和電力設備制造領域擁有“發(fā)、輸、儲、變、配、用”全產(chǎn)業(yè)鏈，使企業(yè)朝著價值鏈的高附加值環(huán)節(jié)移動，最終提高中國在全球價值鏈的地位。

（二）烏茲別克斯坦鵬盛工業(yè)園

烏茲別克斯坦有著豐富的自然資源、優(yōu)惠的能源價格、高性價比的勞動力資源以及潛力巨大的市場規(guī)模，中國企業(yè)則擁有相對成熟的技術與充裕的資本。溫州金盛貿(mào)易公司在烏茲別克斯坦投資創(chuàng)建鵬盛工業(yè)園，園區(qū)生產(chǎn)瓷磚、衛(wèi)浴五金、皮革、鞋類、龍頭閥門。產(chǎn)品除了熱銷當?shù)?，還輻射中亞，并且出口歐洲多國。鵬盛工業(yè)區(qū)內(nèi)的中國企業(yè)有效利用當?shù)刈匀毁Y源屬于自然資源尋求型的對外直接投資，同時貼近市場更好地服務客戶的投資行為則屬于市場尋求型的對外直接投資。除此之外，園區(qū)一部分企業(yè)所在的行業(yè)在國內(nèi)已經(jīng)屬于失去比較優(yōu)勢的行業(yè)，通過直接投資進行邊際產(chǎn)業(yè)轉移，一定程度釋放了企業(yè)在國內(nèi)占據(jù)的生產(chǎn)要素，被釋放的生產(chǎn)要素可以轉移到其他擴張行業(yè)，促進比較優(yōu)勢行業(yè)的發(fā)展，則又屬于效率尋求型對外直接投資。

（三）越南龍江工業(yè)園

在越南，溫商投資建設了龍江工業(yè)園。越南勞動力充裕，工資低廉，電力價格只有中國沿海的半價，企業(yè)可以利用更廉價的要素投入，有效地降低生產(chǎn)成本，并且釋放國內(nèi)原先被高成本的勞動力所占用的資金資源，得到釋放的資金資源能夠被投入到附加值更高的企業(yè)活動中去，最終提高企業(yè)的競爭力，進而提升價值鏈地位。除了上述出于效率尋求的動因，企業(yè)選擇越南作為投資的東道國還出于市場尋求的動因，對于受貿(mào)易摩擦困擾的中國企業(yè)來說，將生產(chǎn)轉移到越南，可繞開歐美的貿(mào)易壁壘。

（四）青山控股

金屬鎳是現(xiàn)代航空工業(yè)、國防工業(yè)以及民用工業(yè)不可或缺的金屬。中國是全球最大的鎳消費國，但是鎳礦資源十分有限，長期以來大量依靠進口。中國鎳礦進口主要來自印尼，溫州青山控股在2009年獲得了印度尼西亞的紅土鎳礦的開采權。但是，2014年印度尼西亞開始實施原礦出口禁令，全面禁止鎳礦出口。于是青山投資建設中國印尼經(jīng)貿(mào)合作區(qū)青山工業(yè)區(qū)，投資鎳礦采掘、出口以及鎳鐵冶煉產(chǎn)業(yè)，最終將鎳鐵與不銹鋼出口回中國。青山集團通過自然資源尋求型的對外直接投資消除國內(nèi)鎳礦的資源瓶頸，緩解國內(nèi)鎳礦緊缺的情況，也有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。

四、“一帶一路”戰(zhàn)略下民營企業(yè)對外直接投資布局分析

（一）戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型對外直接投資

國內(nèi)許多制造企業(yè)尤其是中小企業(yè)依賴國外的核心技術和零配件，自身研發(fā)水平低，因此中國制造企業(yè)處于“微笑曲線”中間的加工組裝環(huán)節(jié)，大多利潤微薄，產(chǎn)品附加值低。希望通過戰(zhàn)略尋求型對外直接投資獲得前沿技術、高水平人才、先進管理模式等戰(zhàn)略性資產(chǎn)的企業(yè)，可以將技術創(chuàng)新研發(fā)水平高的美國、西歐國家作為投資東道國。利用發(fā)達國家品牌、中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)優(yōu)勢，提高附加值。還可在歐美建立研發(fā)中心、培訓中心，實現(xiàn)人才交流，有效提高國內(nèi)技術人員的研發(fā)水平。針對歐美國家不同的產(chǎn)業(yè)特點，生物制藥、信息技術等行業(yè)的企業(yè)可以選擇美國作為投資目的地，西歐等工業(yè)發(fā)達國家則適合進行汽車制造、電子電氣、機械設備制造、可再生能源等行業(yè)的投資[10]。

（二）效率尋求型對外直接投資

在勞動紅利過去后，國內(nèi)大量低端加工制造業(yè)、產(chǎn)能落后的邊際產(chǎn)業(yè)，逐漸失去在國內(nèi)的比較優(yōu)勢。經(jīng)濟結構的轉型和工資水平不斷上漲使中國制造商向更廉價地區(qū)轉移低端勞動力密集型制造業(yè)，鄰近的印度尼西亞、泰國、越南、柬埔寨、菲律賓等東南亞國家以及非洲國家制造業(yè)的工資整體水平低于中國。中國企業(yè)可以加大對此類國家的勞動密集型產(chǎn)業(yè)的投資，實現(xiàn)低附加值制造業(yè)進行有序轉移，釋放其在國內(nèi)占據(jù)的生產(chǎn)要素。

（三）資源尋求型對外直接投資

中國礦產(chǎn)資源雖然總體上豐富，但是稟賦差，大宗、支柱性礦產(chǎn)不足，石油、天然氣、鎳、鐵、鉻、銅、鉑等戰(zhàn)略資產(chǎn)一直依賴大量進口。通過進行資源類海外投資，能夠為國內(nèi)相關生產(chǎn)部門確保原材料。中東國家原油資源豐富，俄羅斯油氣資源豐富，印度尼西亞鎳鐵礦儲量巨大，哈薩克斯坦和土庫曼斯坦等中亞國家能源和礦石資源都十分豐富，但是上述國家在資源加工、冶煉等生產(chǎn)技術等方面相對落后，中國企業(yè)可以根據(jù)自身的技術優(yōu)勢對東道國資源相關產(chǎn)業(yè)進行投資。

在農(nóng)業(yè)方面，東南亞、南亞地區(qū)不少國家農(nóng)業(yè)資源豐富，但由于缺少設備、技術和經(jīng)驗，農(nóng)業(yè)發(fā)展程度比較原始。中國企業(yè)到當?shù)剡M行農(nóng)業(yè)投資，有利于促進農(nóng)業(yè)基礎設施建設，提高土地產(chǎn)量，豐富當?shù)睾蛧H市場農(nóng)產(chǎn)品供應，例如對印度尼西亞、馬來西亞開展橡膠種植、海洋漁業(yè)等領域的投資，對柬埔寨進行水稻種植業(yè)投資等。利用東道國的森林、海洋、土地資源以及當?shù)靥赜械臍夂驐l件，種植、生產(chǎn)高質(zhì)量的農(nóng)產(chǎn)品，最終出口回中國，建立高質(zhì)量、高安全性的食品品牌，提高國內(nèi)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品供應的質(zhì)量。

（四）市場尋求型對外直接投資

目前國際上貿(mào)易環(huán)境日趨復雜，國家、地區(qū)間貿(mào)易摩擦不斷發(fā)生，不少發(fā)達國家通過關稅以及非關稅貿(mào)易壁壘等各種政策限制中國企業(yè)出口商品至其國家。為了維護在歐美國家現(xiàn)有的市場份額，中國出口企業(yè)可以利用投資東道國相關貿(mào)易便利政策，克服政策壁壘。企業(yè)通過對外直接投資在相關東道國進行生產(chǎn)，然后利用東道國與發(fā)達國家的貿(mào)易便利政策，將產(chǎn)品出口至最終消費市場，例如利用蒙古國與歐盟的相關貿(mào)易協(xié)定，在蒙古國生產(chǎn)食品、輕紡等產(chǎn)品，然后出口歐洲；通過在中東歐投資設廠，進而方便進入歐盟大市場[10]。

除了維護現(xiàn)有的發(fā)達國家的市場份額，中國企業(yè)也可以充分利用對外直接投資的機會，占領消費潛力巨大的發(fā)展中國家的市場。俄羅斯、中亞、非洲等國家對皮革、鞋類、五金、瓷磚、陶瓷以及加工食品的需求量巨大，中國相關企業(yè)可以前往進行對外直接投資。東南亞一些國家，能源設施基礎較差，中國電力、能源等相關領域的企業(yè)可以選擇柬埔寨、印度尼西亞、馬來西亞、文萊等國家為投資東道國，根據(jù)當?shù)氐淖匀粭l件開展風能、水能、潮汐能、太陽能等電力產(chǎn)業(yè)的投資[10]。除了滿足東道國的市場需求外，企業(yè)還可以重點加強對一些地理位置優(yōu)越、具有天然物流輻射優(yōu)勢的東道國的投資。例如，以埃及為平臺，輻射非洲、中東和南歐。

五、民營企業(yè)對外直接投資面臨的風險與存在的問題

（一）東道國政治與社會風險

企業(yè)對外直接投資時，經(jīng)常會面臨東道國政治與社會方面的問題?！耙粠б宦贰毖鼐€國家大多數(shù)為發(fā)展中國家，存在政局不穩(wěn)定、宗教或種族沖突嚴重等問題。中亞、中東、東南亞等區(qū)域的部分國家，其國內(nèi)政治利益團體矛盾突出、沖突頻繁發(fā)生，嚴重影響政局與社會穩(wěn)定；西亞、北非長期局勢動蕩，恐怖主義組織活動猖獗，政治局勢極為復雜；除北非外，非洲其他國家也面臨種族和宗教沖突、大選、罷工引起的政局動蕩和社會騷亂；中東歐國家地緣環(huán)境較復雜，并面臨政體轉型后發(fā)展過程中出現(xiàn)政局不穩(wěn)定的情況[10]。政治與社會的不穩(wěn)定都會增加國外企業(yè)對其進行投資的風險和成本?！耙粠б宦贰毖鼐€國家中，政治穩(wěn)定性較差的國家包括阿富汗、伊拉克、敘利亞、黎巴嫩、伊朗、越南等國家。

除了東道國國內(nèi)的政治社會環(huán)境外，投資國與東道國之間政治活動、合作機制也是企業(yè)到東道國當?shù)赝顿Y的重要影響因素。大國之間的戰(zhàn)略博弈以及部分國家內(nèi)部對華抱有抵觸態(tài)度的團體的存在都加大了中國企業(yè)對其開展投資的風險?！耙粠б宦贰毖鼐€國家中，俄羅斯、巴基斯坦、馬來西亞、泰國、新加坡等國家與中國政策效度較好，相反地，越南、緬甸、不丹、菲律賓等國的政策溝通效度較差[11]。

（二）東道國法律體系不健全、營商環(huán)境較差

“一帶一路”沿線國家在法律法規(guī)體系的內(nèi)容以及健全程度方面有很大差異，大多數(shù)發(fā)展國家普遍存在法律體系不完備、不透明或法律制度變動頻繁的情況，以商務投資為例，許多國家企業(yè)注冊、經(jīng)營許可執(zhí)照發(fā)放等事務的審批流程復雜并且時常變動[10]，這會造成企業(yè)經(jīng)營成本增加、經(jīng)營效率下降。法律制度的不完善還會導致東道國營商環(huán)境不佳，商業(yè)賄賂、官僚成本等情況都會加大企業(yè)投資的風險[11]。

（三）東道國信息不充分

“一帶一路”戰(zhàn)略輻射歐洲、亞洲、非洲，不同地區(qū)、不同國家的“一帶一路”相關政策、法律法規(guī)、基礎設施狀況、金融環(huán)境、貿(mào)易便利程度以及社會人文環(huán)境都有著巨大的差別。對外直接投資的企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)，由于自身調(diào)研獲取信息的能力以及渠道有限，以至于民營中小企業(yè)無法對投資東道國的政策、法律、經(jīng)濟金融、產(chǎn)業(yè)結構、文化民俗進行深入細致的了解與分析。同時，國內(nèi)咨詢、審計、律師、會計等行業(yè)國際化程度有限，在企業(yè)對外投資項目中難以提供相關的中介服務。

（四）本幣合作剛起步

對外直接投資活動中，資金融通對于海外投資的影響十分大。目前，人民幣跨境使用還存在一些障礙，目前63個“一帶一路”沿線國中，只有21個國家的貨幣當局與中國人民銀行簽訂本幣互換協(xié)議。在許多沿線國家，人民幣業(yè)務還未開放，企業(yè)無法開立人民幣賬戶，在對外直接投資與雙邊貿(mào)易活動中，企業(yè)只能以美元進行交易、結算，由此面臨美元匯率波動風險。

（五）投資成本問題

雖然一些發(fā)展中國家具有勞動力資源的優(yōu)勢，但是在對外投資過程中，企業(yè)仍需負擔大量的投資成本。對外投資企業(yè)的國內(nèi)外派員工出境簽證的辦理經(jīng)常存在簽證困難、費用高、名額少等問題；其次，鑒于一些國家或地區(qū)整體局勢不穩(wěn)定，許多企業(yè)需為中國員工購買保險，保險費支出巨大；除此之外，員工來回國內(nèi)的交通費用支出也較大。許多發(fā)展中國家勞動力整體素質(zhì)比國內(nèi)低，尤其是機器操作相關人員，這加大了企業(yè)前期的培訓成本；同時，由于氣候環(huán)境的差異，尤其在熱帶國家，受當?shù)貧夂驐l件影響，設備更易損耗，企業(yè)不得不購買最好的機器，這也加大了前期成本投入。

（六）民營企業(yè)融資難

在融資方面，民營企業(yè)往往面臨融資難的問題。在國內(nèi)，商業(yè)銀行在貸款對象的選擇中，出于銀行自身風險管理角度的考慮，其放貸對象往往傾向于國有企業(yè)。在大型海外并購項目上，境外資產(chǎn)無法抵押作為貸款擔保，民營企業(yè)自有資金有限，最終導致并購項目難以實施。在境外，民營企業(yè)因為自身信用、財務或擔保等各類問題，基本無法申請到境外銀行的貸款[10]，與此同時，我國商業(yè)銀行在“一帶一路”沿線國家的境外分支機構較少，因此民營企業(yè)難以在海外獲得融資支持。

（七）民營企業(yè)跨國經(jīng)營管理能力不足

民營企業(yè)規(guī)模較小，存在企業(yè)經(jīng)營人員素質(zhì)較低、企業(yè)治理模式落后等問題，許多民營企業(yè)依舊是家族式的管理模式，導致在企業(yè)決策、公司治理、監(jiān)督機制等方面相對落后。民營企業(yè)大多數(shù)為勞動密集型的輕工業(yè)產(chǎn)品，自身研發(fā)水平較低，依舊停留在出口標準化產(chǎn)品的階段，在國際產(chǎn)品市場上競爭力不強。除此之外，民營企業(yè)缺乏國際投資的經(jīng)驗，抗風險能力較差，缺乏具有相關法律、經(jīng)濟、人文知識與國際化管理經(jīng)驗的管理人才。

（八）企業(yè)在海外投資行為不規(guī)范

在海外的生產(chǎn)經(jīng)營中，部分中國企業(yè)存在企業(yè)行為不規(guī)范、法律意識與社會責任意識淡薄、企業(yè)倫理缺乏等嚴重問題，例如不與當?shù)貑T工簽訂勞動合同、在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中對員工的安全保障不充分、生產(chǎn)銷售不符合當?shù)叵嚓P質(zhì)量安全標準的劣質(zhì)產(chǎn)品。還有部分企業(yè)對環(huán)境保護不重視，生產(chǎn)活動不符合當?shù)丨h(huán)境標準，不同程度地破壞了當?shù)丨h(huán)境與生態(tài)平衡，在東道國造成了惡劣的影響，遭到當?shù)卣?、環(huán)保組織以及民眾的反對與抨擊[9]。

六、“一帶一路”戰(zhàn)略下民營企業(yè)對外直接投資的建議

加快對外直接投資信息平臺的建設，為企業(yè)提供“一帶一路”沿線國的各類信息，包括法律法規(guī)、投資政策、稅收制度、勞工保證機制、文化習俗等，并對東道國的投資環(huán)境進行各方面的評估，為企業(yè)海外投資決策提供參考信息。

在境外繼續(xù)加強經(jīng)貿(mào)合作區(qū)的建設，與東道國政府簽署雙邊合作協(xié)定，保護園區(qū)企業(yè)的投資權益，園區(qū)、商會以及僑團可以與中國駐東道國的使領館建立聯(lián)系，幫助園區(qū)解決優(yōu)惠政策、建設用地、外匯管制、用工等問題，同時建立風險預警平臺為企業(yè)發(fā)送政策、市場、海關、外匯、社會等動態(tài)信息，提醒企業(yè)規(guī)避潛在風險。商會還可以提供代辦業(yè)務解決企業(yè)各類事務，如代辦用工指標、企業(yè)報表、商標注冊、稅收繳納等。

針對民營企業(yè)獲取商業(yè)銀行貸款融資難、股權債券融資資質(zhì)不夠等問題，政府應鼓勵商業(yè)銀行對民營企業(yè)的資金支持，同時增加政策性銀行對企業(yè)海外投資融資的支持。通過相關政策幫助民營企業(yè)通過夾層融資、私募基金等方式獲取境內(nèi)外融資。通過亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金、金磚國家開發(fā)銀行等金融平臺，開發(fā)針對“一帶一路”沿線對外投資項目的金融產(chǎn)品，如對外擔保、混合貸款、絲路債券等[10]。

“一帶一路”沿線國家雖然大多數(shù)為發(fā)展中國家，但是不少曾經(jīng)是歐美發(fā)達國家的殖民地，很多環(huán)保、產(chǎn)品質(zhì)量標準是參照歐美標準，我國對外直接投資的企業(yè)必須嚴格遵守當?shù)氐纳a(chǎn)標準，積極承擔企業(yè)社會責任。其次，在東道國應處理好勞資關系，許多國家已建立嚴格的勞工權益保障機制，企業(yè)要深入了解當?shù)貏诠し?，積極主動組建工會等組織，并充分發(fā)揮其在協(xié)調(diào)勞資關系、促進穩(wěn)定生產(chǎn)中的關鍵作用。

七、總結

不同類型的對外直接投資都可以不同程度地提高企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的附加值，促進產(chǎn)業(yè)轉型升級，最終提升中國在全球價值鏈上的地位。中國民營企業(yè)應抓住“一帶一路”戰(zhàn)略帶來的對外投資的機遇，根據(jù)企業(yè)自身特點與“一帶一路”沿線國家的技術水平、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結構以及投資環(huán)境等進行合理的投資布局。與此同時，民營企業(yè)的對外直接投資活動也面臨著來自外部環(huán)境以及企業(yè)自身的各種風險與挑戰(zhàn)，國家各級政府、駐外使領館、金融機構、國際合作組織等可以通過簽訂相關投資協(xié)定、信息平臺建設、金融支持等對企業(yè)對外直接投資給予支持，民營企業(yè)也應積極解決、改進自身存在的問題。