肖冰

成功的企業(yè)是相似的失敗的企業(yè)各有各的不幸

有一個最著名的說法：“我們進入了一個大數據時代”，每一個企業(yè)都是大數據公司，企業(yè)最值錢的是大數據資產。就像達晨經過16年的發(fā)展，我們現在最值錢的是什么？可能你們會說是品牌，或者是渠道、團隊，我認為是我們的大數據。圍繞16年的投資，達晨形成了一個龐大的數據庫。

特別可貴的是數據樣本足夠，同時又非常準確。我們知道了解這些企業(yè)的真實數據，能從中挖掘出什么，總結出什么規(guī)律，能為被投企業(yè)或者是準備看的企業(yè)提供哪些幫助，這才是有價值的。

入行16年，我們看過的企業(yè)超過百萬家，真正做深入盡調的企業(yè)超過1萬家，真金白銀投了350家企業(yè)、130億元人民幣。這個數字和規(guī)模在國內同行里肯定是名列前茅的，樣本也是足夠大的。

在我們投資的企業(yè)中，行業(yè)分布非常廣泛，TMT（數字新媒體產業(yè)）、智能制造、消費服務做了很多布局；在其他領域，比如醫(yī)療健康、軍工、現代農業(yè)、清潔技術也有廣泛布局。從區(qū)域分布來看也非常廣：北、上、廣、深投得最多，在其他主要省份也都有投資。投資數據可以反映出很多，比如有的省投資質量特別高，某個地區(qū)投資全是成功的，某個地區(qū)則全是失敗的。

從質量來看，達晨對投資企業(yè)有一個星級評定，每個季度都會對投資企業(yè)的運行狀況、運營數據做一個跟蹤、分析、復盤，按照五星級技術評定。五星是超預期的，或者說特別符合預期的；四星的基本符合預期；三星的是一些平庸的，甚至可以說不死不活的；二星的可能存在比較大的風險，很可能失??；一星的基本上都是要死的。

多年實踐來看，我們投資企業(yè)的75%是四星和五星，15%是三星，10%是一星和二星。也就是說我們的優(yōu)秀企業(yè)和明星企業(yè)大概占75%，平庸企業(yè)占15%，失敗公司占10%。因為樣本足夠大，基本上每年都符合這個比例。

所以哪怕一星、二星比例非常低，也有接近50個，這些失敗的案例和成功公司都是我們最寶貴的數據。

從中我產生了一個疑問，每個企業(yè)都經過了達晨體系嚴格的盡調，沒有一個項目是隨意投資的，是這么多聰明的大腦分析決定的。達晨希望每個企業(yè)成功，而且中國企業(yè)家都特別勤奮，絕大部分都很聰明，沒有一個企業(yè)家想把公司做垮。為什么最后結果差距這么大？

很多人說是宏觀環(huán)境或者整個行業(yè)不好。但即使在同樣的宏觀環(huán)境和行業(yè)背景下，企業(yè)的差異仍然很大，這里面有什么規(guī)律嗎？為什么我們投資的企業(yè)一直保持這個比例？永遠有失敗的、有平庸的、有優(yōu)秀的、有明星的，原因是什么？

我有一個原創(chuàng)的公式，成功的企業(yè)是相似的，失敗的企業(yè)各有各的不同。成功的企業(yè)有一些共同因素，全部具備了才能成功；失敗的企業(yè)，只要占了其中一個因素，你就失敗了。所以，創(chuàng)業(yè)成功的概率非常低。

企業(yè)家要像唐僧和劉邦

成功的企業(yè)要同時具備哪些因素呢？根據我個人的經驗，我把所有的達晨系成功企業(yè)家做一個圖譜，反復看，天天看，我覺得他們都是一樣的，我已經有了一個算法。

我現在看一個企業(yè)，談一個小時就大概知道能不能成功。“相由心生”，成功企業(yè)家有共同的氣質，我一看，這個人很像啊，那我肯定要投。

具體來說，這個企業(yè)家一定是像唐僧，他義無反顧，所有人都覺得沒有前途的時候，他意志堅定，目標遠大，心無旁鶩，勇往直前。

還要像劉邦。企業(yè)現在競爭非常激烈，靠一個人單打獨斗沒辦法成功，要組建合伙人團隊，要有能力培養(yǎng)這些合伙人，不能財聚人散，要愿意分享利益，組織大家一起往前走，建立優(yōu)秀互補的合伙人團隊，這是成功的關鍵。

長期成功看人品。毫無疑問，一個成功的企業(yè)家人品應該是不錯的，但我們也碰到過一些人渣，他可能占到一點小便宜，偶爾有一些投機性的成功，但要成為一個真正意義上的企業(yè)家，成為一個被社會尊重的企業(yè)家，肯定不是這樣。真正好的企業(yè)家內心非常強大，但外在表現特別低調、樸素、謙遜，做得都比說得好。

我們觀察到成功的企業(yè)家有一個共同特質：情緒比較穩(wěn)定。你很難看到他情緒大起大落，每次跟他接觸都覺得氣定神閑。企業(yè)家每天要面對很多委屈、壓力和亂七八糟的事，如果不具備這種素質，肯定早就失敗了。

所以，創(chuàng)業(yè)是特別反人性的。人性的本質是什么？我們內心深處都是很懶惰、很敏感的，難受的時候想哭，開心的時候想笑，但企業(yè)家不行。所以說，創(chuàng)業(yè)是把女人變成男人，把男人變成真正的男人。

我發(fā)過一個調查問卷給所有達晨的業(yè)務合伙人，詢問他們成功的企業(yè)家在業(yè)務上的共同點是什么？

排在第一條的是專注。中國社會現在有太多商業(yè)機會和誘惑，有時候，選擇不做什么比選擇做什么更重要、更難。專注不是萬能的，但至少在上市前，我主張企業(yè)沿著一個主業(yè)一路狂奔往前走。

達晨系最成功的三個項目，現在市值最高的三個企業(yè)：分眾傳媒、網宿科技、愛爾眼科。愛爾眼科總市值五百多億元，開了來兩百多家醫(yī)院，是惟一一個IPO上市的民營醫(yī)院。理論上它可以做很多別的?？?，很多人找他做，也有地方政府要把國營醫(yī)院低價送給他。

我們反復討論，最后還是決定不做。上市這么多年一直只做眼科，因為愛爾眼科雖然做得這么大，但它占中國眼科市場的比重還不到10%。中國市場太大了，還有巨大空間，把這件事做好就不錯了。

分眾在美國上市的時候，當時收購了幾十個公司，進入了無數行業(yè)，最后呢？主業(yè)都跑了，市值也一塌糊涂。后來他把幾十個收購的公司全部砍掉，回歸核心的樓宇廣告，現在看起來非常正確。

一點一滴入手找到創(chuàng)新點 形成差異化競爭優(yōu)勢

商業(yè)模式要簡單清晰，不復雜，基本上一句話可以說清楚，這個公司是干嘛的。如果半天都說不清，這個企業(yè)肯定不會成功。

這些企業(yè)家堅定不移地抓住了中國資本市場的機會，這一點也很重要。很多機構說投了多少獨角獸公司，達晨從來沒提過這件事。其實達晨有34個公司，估值超過10億美元。我們的估值是可流動、可變現的，而不是虛的估值，因為中國資本市場給了我們很好的機會。我認為中國現在的證券市場、資本市場是中小企業(yè)最好的上市市場。

我們的中小企業(yè)的估值是全世界最高的，上市以后的市場流動性是全世界最好的，每年上市的數量也是全世界最多的。所謂的獨角獸公司很多在海外沒辦法上市，甚至上市后估值可能是現在的十分之一，但我們的企業(yè)抓住了有利的一面，通過資本市場迅速做大。

成功企業(yè)家的共同特質，首先是有創(chuàng)新能力。在激烈的競爭環(huán)境中，一定要和別人有差異。有的企業(yè)家說，人家是新興行業(yè)要不斷創(chuàng)新，我們傳統行業(yè)怎么創(chuàng)新？

我說一個案例。我們投了一個養(yǎng)雞場就要上市了，這個老板養(yǎng)雞，每天琢磨怎么從雞身上多賺1分錢，有段時間，他說一定要把雞骨頭賣出高價來，但沒人要怎么辦？因此他組織研發(fā)了一個叫骨肉相連的產品，把雞骨頭變成一個產品，然后推薦給肯德基、麥當勞，告訴他們可以這么賣雞骨頭。后來他的雞骨頭價格比雞肉還貴，他把一只雞的價值發(fā)揮到了最大。

創(chuàng)新是無所不在的，不一定是很高大上的，公司里的一點一滴都可以找到創(chuàng)新點，形成差異化競爭優(yōu)勢。

創(chuàng)業(yè)成功要掌握好各種節(jié)奏

失敗的、平庸的企業(yè)，這些企業(yè)各有各的不幸，各有各的原因。

達晨的樣本是足夠的，一星級企業(yè)，也就是完全失敗的企業(yè)有11個：二星級企業(yè)，也就是接近失敗的企業(yè)有18個。這些樣本給我們一些什么啟發(fā)？它們有哪些問題？

首先，節(jié)奏很重要。有的企業(yè)做起來行云流水，節(jié)奏特別順暢，每一步都踩準了；有的企業(yè)很努力，也很聰明，但好像老是踩不到點，跑得很累。做企業(yè)有點像跳舞，要跟上節(jié)奏，要不然就會踩別人的腳或者摔倒。

節(jié)奏有輕重緩急加減。所謂輕重是指，什么時候該輕資產發(fā)展，什么時候該重資產發(fā)展，要把握好，搞錯了可能就死了。

我們有一個企業(yè)，本來輕資產發(fā)展非常順利，現金流和盈利也很好，是當地一個小明星公司。這時被當地市委領導看上了，說這是個好企業(yè)，政府要支持你，給你一塊地，地很便宜，市場一半的價格給你。這個企業(yè)說機會太好了，就花幾千萬元把這塊地買下來，以為占了很大便宜。買完地以后，要限期開發(fā)，于是又投資蓋廠房、買設備，一不小心一個輕資產公司變成了一個重資產公司。

這樣一來資金就很緊張了，一旦行業(yè)變化，銀行收縮，它就沒有一點還手的余地。最后導致這個企業(yè)很危險，有段時間差點死了。

節(jié)奏錯了，企業(yè)就完了。