惲嘉欣+劉艷萍

[摘 要] 我國(guó)傳媒行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，為實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，部分傳媒公司近5年來(lái)增加了研發(fā)投入這一項(xiàng)成本支出。通過(guò)對(duì)上市傳媒公司的研發(fā)投入與績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)上市傳媒公司的研發(fā)投入與當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效之間均不存在顯著的相關(guān)性，且其研發(fā)投入的滯后效應(yīng)也不明顯?；趥髅疆a(chǎn)業(yè)的特殊性，對(duì)該現(xiàn)象進(jìn)行了分析解讀，并提出增強(qiáng)投資前評(píng)估、避免多線程研發(fā)、進(jìn)行延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈性質(zhì)的研發(fā)及加強(qiáng)研究經(jīng)費(fèi)和研究人員管理以避免資源浪費(fèi)等合理化建議。

[關(guān)鍵詞] 研發(fā)投入；公司績(jī)效；傳媒產(chǎn)業(yè)

[中圖分類號(hào)] F275.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2018）01-0162-04

Abstract： China's media industry is in the period of industrial restructuring. In order to achieve integration with the Internet， some media companies have increased R & D investment in recent five years. Through empirical analysis of the relationship between R&D investment and performance of listed media companies， it is found that there is no significant correlation between R&D investment and financial performance and growth performance of listed companies， and the lag effect of R & D investment is not obvious. This phenomenon is analyzed and interpreted based on the particularity of the media industry. The rationalization proposals are put forward， such as enhancing pre-investment evaluation， avoiding multithreading development， extending the nature of the industrial chain， and strengthening research funds and researcher management to avoid waste of resources.

Key words： R&D investment， company performance， the media industry

一、研究背景

中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了第二個(gè)“黃金十年”?！?017傳媒藍(lán)皮書(shū)》顯示，我國(guó)2016年傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)到了16078.1億元人民幣，與去年同期相比增長(zhǎng)了19.1%，并且預(yù)計(jì)在2018年可能突破2萬(wàn)億元[1]。作為文化領(lǐng)域的高端產(chǎn)業(yè)，傳媒產(chǎn)業(yè)的繁榮和興盛不僅能刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，還能極大豐富人民的精神世界和文化生活，可謂具有雙重價(jià)值。

傳媒產(chǎn)業(yè)能再次迎來(lái)“春天”與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有著密不可分的聯(lián)系。在廣播、報(bào)紙、電視等媒介為代表的傳統(tǒng)媒體時(shí)代，傳媒公司或組織主要依靠生產(chǎn)高質(zhì)量的、差異化的內(nèi)容來(lái)吸引受眾的注意力，其重要收入來(lái)源之一是“第二次售賣”所得——將吸引到的受眾販賣給廣告商來(lái)賺取費(fèi)用?！皟?nèi)容為王”成為那個(gè)時(shí)代媒體生產(chǎn)的口號(hào)以及多數(shù)媒體從業(yè)人員信奉的真理。因此，在傳媒時(shí)代，傳媒公司或組織將更多的資源投入到了內(nèi)容生產(chǎn)，其研發(fā)投入幾乎為零?；ヂ?lián)網(wǎng)的興起對(duì)傳統(tǒng)媒體行業(yè)造成了巨大的沖擊，網(wǎng)絡(luò)信息傳播的海量性、及時(shí)性、可復(fù)制性、開(kāi)放性等特點(diǎn)，使得優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不再成為媒體獨(dú)家掌握的稀缺資源。依賴于內(nèi)容生產(chǎn)而生存的傳統(tǒng)媒體經(jīng)營(yíng)狀況江河日下，有些報(bào)紙甚至停刊。而那些在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中積極尋求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)、在資本與技術(shù)加持下的傳媒公司獲得了新生。

從2012年開(kāi)始，陸續(xù)有傳媒公司逐漸增加研發(fā)資金和研發(fā)人員的投入。許多傳媒公司積極孵化數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)鏈，搭建新媒體傳播平臺(tái)和大數(shù)據(jù)平臺(tái)，拓展手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，進(jìn)行影視器材研發(fā)，這些產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與拓展需要先進(jìn)技術(shù)作為支撐。因此，從理論角度來(lái)說(shuō)，傳媒公司的研發(fā)投入與進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有著一定的聯(lián)系。但是，傳媒公司的研發(fā)投入對(duì)其績(jī)效是否有所影響？若有影響，有著怎樣的、多大程度的影響，這些問(wèn)題都有待考察。已有充足的文獻(xiàn)對(duì)制造業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的研發(fā)投入與公司績(jī)效之間的關(guān)系做了實(shí)證研究，但尚未有學(xué)者對(duì)以內(nèi)容生產(chǎn)為主的傳媒這一特殊行業(yè)進(jìn)行此類問(wèn)題的探討。

基于“互聯(lián)網(wǎng)+”語(yǔ)境，對(duì)多家正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期的上市傳媒公司的研發(fā)投入與績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行研究，更加深入地探討研發(fā)投入對(duì)傳媒公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的影響，通過(guò)量化分析幫助傳媒公司建立一個(gè)合理適用的研發(fā)投入體系，從而促進(jìn)傳媒產(chǎn)業(yè)更加健康、快速地發(fā)展，造福于國(guó)家與民眾。

二、理論分析與研究假設(shè)

20世紀(jì)初期，熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中提出來(lái)的“創(chuàng)造性破壞理論”。其核心觀點(diǎn)是：企業(yè)是能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素重組的“創(chuàng)新者”，一旦企業(yè)研發(fā)出能淘汰原有技術(shù)的新技術(shù)，那么該企業(yè)就能取代市場(chǎng)上原有的企業(yè)，成為新的有力競(jìng)爭(zhēng)者甚至壟斷者。企業(yè)家通過(guò)創(chuàng)造性活動(dòng)來(lái)打破市場(chǎng)均衡從而獲得超額利潤(rùn)[2]。后人基于該理論對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了大量實(shí)證研究。

已有研究就研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響主要得出了四種結(jié)論。大部分調(diào)查研究表明研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系：McConnel和Muscarella于1985年在公司資本支出決策對(duì)公司市值的影響研究中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)增加研發(fā)支出時(shí)，企業(yè)的市值也在增加[3]。李華晶、鄭娟及和雅嫻在研究新能源汽車企業(yè)的研發(fā)投入和企業(yè)之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)人員投入和資金投入對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效均造成正向影響[4]。也有部分研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。周亞虹和許玲麗發(fā)現(xiàn)浙江省桐鄉(xiāng)市21家民營(yíng)企業(yè)的研發(fā)投入在一年之內(nèi)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)有積極影響，且這種影響在研發(fā)投入后的第三個(gè)季度就出現(xiàn)最大值，因此桐鄉(xiāng)市的民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)有趣的倒U型曲線關(guān)系[5]。少量文獻(xiàn)認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)性。陸玉梅和王春梅在對(duì)制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)中的99家企業(yè)的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，這些行業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诋?dāng)年呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系[6]。另外，也有研究結(jié)論顯示，研發(fā)投入與公司績(jī)效之間不存在相關(guān)性。endprint

研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響可能存在滯后性。王玉春、郭媛嫣對(duì)信息技術(shù)業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域的上市公司的年報(bào)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)其研發(fā)投入和產(chǎn)出效果具有一定的滯后性，研發(fā)投入兩年后的產(chǎn)出效果比一年后的產(chǎn)出效果更加明顯。此外，研發(fā)投入還具有顯著的累積效果，每一年的研發(fā)投入會(huì)對(duì)今后公司的績(jī)效有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，有利于增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力[7]。

對(duì)于處于不同行業(yè)的企業(yè)，其研發(fā)投入與績(jī)效之間的關(guān)系會(huì)有一定差異；對(duì)于處于不同社會(huì)發(fā)展時(shí)期的同一行業(yè)的企業(yè)，兩者之間的結(jié)果也不完全相同。傳媒公司對(duì)研發(fā)的重視起步較晚，互聯(lián)網(wǎng)的崛起使得傳媒公司認(rèn)識(shí)到了技術(shù)革新的重要性，逐漸開(kāi)始加大研發(fā)人力和財(cái)力的投入，但是這些研發(fā)投入是否得到合理利用以及給公司帶來(lái)的效益尚未進(jìn)行估量。由于行業(yè)的差別，已有研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的研究結(jié)果不能套用于傳媒產(chǎn)業(yè)。

基于以上理論分析，本文做出以下兩大研究假設(shè)：

H1.上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司當(dāng)年績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.上市傳媒公司的研發(fā)投入與后一年公司績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

以處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的、市值在2016年末排名前60的上市傳媒公司作為研究對(duì)象。評(píng)價(jià)上市傳媒公司是否處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的標(biāo)準(zhǔn)是公司在創(chuàng)立之初以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)為主，后隨著互聯(lián)網(wǎng)興起而拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整?？紤]到上市傳媒公司對(duì)研發(fā)進(jìn)行投入的時(shí)期較晚，且擁有這一成本支出的公司較少，將2012年至2016年期間所有進(jìn)行研發(fā)投入的上市傳媒公司的數(shù)據(jù)均納入樣本之中，并剔除掉年度報(bào)告上的審計(jì)意見(jiàn)為非標(biāo)準(zhǔn)化的公司，共得到有效數(shù)據(jù)公司15家，有效樣本數(shù)據(jù)34個(gè)。

樣本中的15家公司幾乎涵蓋了傳媒行業(yè)的大部分領(lǐng)域，因此樣本具有較強(qiáng)的代表性。從行業(yè)細(xì)分角度對(duì)該15家公司進(jìn)行分類：出版發(fā)行公司6家，分別是鳳凰傳媒、中南傳媒、南方傳媒、中文傳媒、皖新傳媒和新華傳媒；報(bào)業(yè)傳媒公司有4家，分別是浙報(bào)傳媒、華聞傳媒、廣東廣州日?qǐng)?bào)傳媒和浙江華媒控股；影視公司有3家，分別是華誼兄弟、中國(guó)電影和慈文傳媒；廣告公司2家，分別是藍(lán)色光標(biāo)和思美傳媒。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.解釋變量

解釋變量即研發(fā)投入。研發(fā)投入指的是公司為進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)而投入的人力與資金。由于部分傳媒公司的年報(bào)中并未披露公司研發(fā)人員的投入情況，鑒于這部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，只采用研發(fā)資金投入這一指標(biāo)來(lái)衡量上市傳媒公司的研發(fā)投入大小。借鑒國(guó)內(nèi)外大部分研究的做法，為避免受公司規(guī)模的影響，采用研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)強(qiáng)度=研發(fā)費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)收入）這一概念表示研發(fā)資金投入的多少。

2.被解釋變量

被解釋變量即公司績(jī)效。公司績(jī)效可以分為財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效。財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)公司的盈利能力，成長(zhǎng)績(jī)效反映公司綜合的經(jīng)濟(jì)狀況。同樣為避免受公司規(guī)模的影響，財(cái)務(wù)績(jī)效用“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率”指標(biāo)來(lái)衡量，成長(zhǎng)績(jī)效用“資產(chǎn)凈利潤(rùn)率”來(lái)衡量。

3.控制變量

控制變量指公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模。公司規(guī)模越大，其研發(fā)資金占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的份額可能就越小，對(duì)研發(fā)強(qiáng)度產(chǎn)生一定的負(fù)向作用。公司規(guī)模用公司的資產(chǎn)總額來(lái)衡量?；谖覀兯芯康膫髅焦菊幱诿浇槿诤系漠a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與調(diào)整時(shí)期，公司所經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐，因此公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)?？赡芤矔?huì)影響公司研發(fā)資金的投入。因此，采用互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入作為衡量互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模的指標(biāo)。

基于以上變量設(shè)計(jì)，將研究假設(shè)細(xì)化為：

H1.1上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H1.2上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.1上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司后一年財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.2上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司后一年成長(zhǎng)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)上述理論分析和研究假設(shè)，可以建立本研究的理論模型，如下圖所示：

研發(fā)投入與公司績(jī)效研究理論模型圖

四、實(shí)證過(guò)程及結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

經(jīng)描述性統(tǒng)計(jì)分析得出，上市傳媒公司歷年的研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的平均比例為1.58%，且公司之間研發(fā)強(qiáng)度的差異性很大，最小的研發(fā)強(qiáng)度只有0.03%，而最大的達(dá)到了10.75%，兩者之間的極差達(dá)到了10.72%，體現(xiàn)出上市傳媒公司對(duì)研發(fā)的重視程度不一致。上市傳媒公司歷年的平均財(cái)務(wù)績(jī)效即平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為35.80%，不同上市傳媒公司歷年的財(cái)務(wù)績(jī)效水平也層次不齊，其極差達(dá)到了53.54%。上市傳媒公司歷年的成長(zhǎng)績(jī)效即資產(chǎn)凈利潤(rùn)率平均水平為7.46%，成長(zhǎng)績(jī)效的最大值和最小值之間的極差達(dá)到了13.87%。上市傳媒公司的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效之間較大的差異性說(shuō)明上市傳媒公司的盈利能力存在很大差別。另外，上市傳媒公司的規(guī)模差異也很明顯，在2012年至2016年中，傳媒公司資產(chǎn)總額最小值只有11.93億元，而最大值達(dá)到了198.53億元。上市傳媒公司歷年所經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模也有大有小，2013年有3家公司尚未觸及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，而到了2016年，藍(lán)色光標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了101.07億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)的82.05%。

（二）研發(fā)投入與公司當(dāng)年績(jī)效的關(guān)系

為防止各個(gè)自變量之間存在多重共線性關(guān)系，在進(jìn)行回歸分析之前先對(duì)各自變量間的相關(guān)程度做出檢測(cè)。結(jié)果如表1所示，公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模之間的相關(guān)系數(shù)最大，僅為0.278，小于30%，因此，自變量之間并不存在明顯的多重共線性，各變量可以進(jìn)行下一步回歸分析。

1.研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系

對(duì)公司規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度和當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分層回歸分析。模型1檢測(cè)公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模這兩個(gè)控制變量與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，模型2檢測(cè)研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系?；貧w結(jié)果顯示（見(jiàn)表2），以上兩個(gè)模型的F值均未通過(guò)顯著水平檢測(cè)（P1=0.259，P2=0.196），且兩個(gè)模型的R2值很小，說(shuō)明回歸模型與數(shù)據(jù)的擬合程度很低。因此研發(fā)強(qiáng)度和公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)績(jī)效之間不存在相關(guān)性關(guān)系。endprint

2.研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長(zhǎng)績(jī)效的關(guān)系

同樣，對(duì)公司規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度和當(dāng)年成長(zhǎng)績(jī)效進(jìn)行分層回歸分析。模型2用來(lái)判定公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模與公司當(dāng)年成長(zhǎng)績(jī)效之間的關(guān)系，模型4用來(lái)判定研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長(zhǎng)績(jī)效之間的關(guān)系?；貧w結(jié)果顯示（見(jiàn)表2），以上兩個(gè)模型的F值依然均未通過(guò)顯著水平檢測(cè)（P1=0.184，P2=0.069），但模型2的P值接近0.05，且模型2的R2值較大，說(shuō)明回歸模型2對(duì)數(shù)據(jù)的解釋仍具有一定的說(shuō)服力。模型2的R2的更改值為0.104，表示研發(fā)強(qiáng)度提高一個(gè)百分點(diǎn)，公司當(dāng)年的成長(zhǎng)績(jī)效將提高0.104個(gè)百分點(diǎn)。因此，研發(fā)強(qiáng)度和公司當(dāng)年的成長(zhǎng)績(jī)效之間存在微弱的正相關(guān)關(guān)系。

（三）研發(fā)投入與公司后一年績(jī)效的關(guān)系

為避免公司的研發(fā)投入與后一年的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效進(jìn)行回歸分析時(shí)，回歸模型通不過(guò)顯著性水平檢測(cè)，首先對(duì)研發(fā)強(qiáng)度與和后一年的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效分別進(jìn)行皮爾森相關(guān)性檢測(cè)。相關(guān)性檢測(cè)結(jié)果顯示（見(jiàn)表3），研發(fā)強(qiáng)度和后一年的財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性假設(shè)未通過(guò)顯著性檢測(cè)，因此，接受原假設(shè)，研發(fā)強(qiáng)度和后一年的財(cái)務(wù)績(jī)效不存在相關(guān)性。研發(fā)強(qiáng)度和公司后一年的成長(zhǎng)績(jī)效相關(guān)性假設(shè)也未通過(guò)顯著性檢測(cè)，因此，接受原假設(shè)，研發(fā)強(qiáng)度與后一年的成長(zhǎng)績(jī)效之間不存在相關(guān)性。綜上所示，未發(fā)現(xiàn)上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司后一年的績(jī)效之間的相關(guān)性。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)果討論

研究結(jié)果顯示，上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)績(jī)效不存在相關(guān)性，與公司當(dāng)年的成長(zhǎng)績(jī)效有非常微弱的正相關(guān)關(guān)系。此外，上市傳媒公司研發(fā)投入的滯后效應(yīng)不明顯，公司上一年的研發(fā)投入未能給下一年創(chuàng)造更高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和資產(chǎn)凈利潤(rùn)率。

出現(xiàn)該結(jié)果可能存在的原因有以下三個(gè)：

1.樣本數(shù)量偏小。由于上市傳媒公司進(jìn)行研發(fā)投入的時(shí)間較晚，最早的公司始于2012年前后，更有多數(shù)公司尚未進(jìn)行研發(fā)投入，因此受現(xiàn)實(shí)情況的制約，可研究的樣本數(shù)量十分有限。待更多的上市傳媒公司開(kāi)展研發(fā)工作，樣本數(shù)量得到擴(kuò)大后，得出的研發(fā)投入與公司績(jī)效之間的關(guān)系可能會(huì)有所變動(dòng)。

2.研究過(guò)程中出現(xiàn)數(shù)據(jù)錄入或研究方法使用不當(dāng)?shù)儒e(cuò)誤。在進(jìn)行樣本數(shù)據(jù)收集與整理時(shí)小心謹(jǐn)慎的核對(duì)了多次，使用的回歸法和相關(guān)性分析法都屬于研究中常用的方法且能確保操作步驟正確。而且，對(duì)上市傳媒公司研發(fā)投入的滯后效應(yīng)進(jìn)行了研究，排除了時(shí)滯性造成的研發(fā)投入與公司績(jī)效之間不存在相關(guān)性的情況。因此該可能性被排除。

3.上市傳媒公司的研發(fā)投入與績(jī)效之間確實(shí)不存在明顯的相關(guān)性。

綜上所述，基于現(xiàn)有研究條件下得出結(jié)論：上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司績(jī)效之間的關(guān)聯(lián)度確實(shí)不大。

（二）對(duì)上市傳媒公司研發(fā)投入的建議

上市傳媒公司在面臨報(bào)紙、圖書(shū)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入銳減的嚴(yán)峻形勢(shì)之際，增加研發(fā)投入向互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字傳播、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨。但由于大量文化傳媒公司包括新浪、騰訊這些以互聯(lián)網(wǎng)起家的網(wǎng)絡(luò)媒體公司向同一領(lǐng)域涌入，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。而且相對(duì)于有深厚技術(shù)基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)公司來(lái)說(shuō)，處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的傳統(tǒng)媒體顯得先天優(yōu)勢(shì)不足，要想在已進(jìn)入紅海時(shí)期的互聯(lián)網(wǎng)新聞、影視傳播和互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)領(lǐng)域攫取豐厚的利潤(rùn)，變得十分困難。這可能成為許多上市傳媒公司用于開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的研發(fā)投入并沒(méi)有增強(qiáng)公司的盈利能力的一個(gè)重要原因。一些上市傳媒公司同時(shí)進(jìn)行新媒體新聞傳播平臺(tái)、智慧服務(wù)平臺(tái)、數(shù)字娛樂(lè)平臺(tái)等領(lǐng)域項(xiàng)目的搭建和研發(fā)，導(dǎo)致研發(fā)資金和人力資源的分散，因此在短期內(nèi)研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為收益的效果不明顯，效率較低。

上市傳媒公司在研發(fā)投入的方向和強(qiáng)度上應(yīng)該避免盲目性。在正式對(duì)研發(fā)進(jìn)行投資之前，公司應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和研究成果的預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，不應(yīng)盲目跟風(fēng)熱門(mén)項(xiàng)目或產(chǎn)品。其次，上市傳媒公司應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)狀況和科研實(shí)力量力而為，避免因進(jìn)行多線程研發(fā)而導(dǎo)致科研力量不足，最終面臨創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。再者，傳媒公司可基于先前積累的行業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈性質(zhì)的研發(fā)，減少進(jìn)入新領(lǐng)域的成本。最后，傳媒公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)和研發(fā)人員的管理，避免因資源浪費(fèi)而給公司造成損失。

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