張國(guó)華+曲曉輝

【摘 要】 適宜的市場(chǎng)環(huán)境是公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則得以實(shí)施的前提，也是公允價(jià)值估值方法選擇的依據(jù)。我國(guó)2014年發(fā)布的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則雖對(duì)公允價(jià)值的輸入值層次和估值技術(shù)給出了具體描述，但對(duì)于活躍市場(chǎng)、主要市場(chǎng)等不同的市場(chǎng)概念，以及這些市場(chǎng)與輸入值層次和估值技術(shù)的關(guān)系并沒(méi)有給出進(jìn)一步的闡釋和說(shuō)明，實(shí)務(wù)中極易被混淆和誤述。文章以準(zhǔn)則為依據(jù)，采用理論分析和推理的研究方法，在對(duì)公允價(jià)值計(jì)量賴(lài)以存在的市場(chǎng)進(jìn)行辨析的基礎(chǔ)上，通過(guò)闡釋市場(chǎng)環(huán)境對(duì)公允價(jià)值輸入值及所使用估值技術(shù)的影響，以圖表的方式勾勒了市場(chǎng)環(huán)境、公允價(jià)值輸入值和估值技術(shù)三者之間的邏輯關(guān)系，演示了公允價(jià)值估值的思路和步驟，并提出了準(zhǔn)則進(jìn)一步完善的建議。

【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值； 市場(chǎng)環(huán)境； 輸入值層次； 估值技術(shù)

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F230 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2018）04-0007-04

繼2006年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）發(fā)布第157號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告（SFAS 157）《公允價(jià)值計(jì)量》[1]和2011年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）發(fā)布第13號(hào)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS 13）《公允價(jià)值計(jì)量》[2]后，經(jīng)過(guò)醞釀和廣泛征求意見(jiàn)，我國(guó)財(cái)政部于2014年1月正式發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》[3]（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“準(zhǔn)則”），并于2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)范圍內(nèi)開(kāi)始施行。準(zhǔn)則不僅依據(jù)IFRS 13重新界定了公允價(jià)值的概念，建立了統(tǒng)一的公允價(jià)值計(jì)量框架，而且對(duì)公允價(jià)值計(jì)量做了詳細(xì)、全面、具體、完善的解釋和規(guī)定，為公允價(jià)值相關(guān)信息的披露提供了更為詳細(xì)的指引和規(guī)范，進(jìn)一步提升了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同程度。遵循國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的輸入值層次和公允價(jià)值估值技術(shù)給出了具體描述，但并沒(méi)有給出公允價(jià)值估值技術(shù)與公允價(jià)值輸入值層次的關(guān)系，而這些細(xì)節(jié)按照準(zhǔn)則的要求都需要在企業(yè)的年度報(bào)告中予以披露。由于準(zhǔn)則中相繼出現(xiàn)了不同的市場(chǎng)概念，公允價(jià)值輸入值層次及所采用的適宜的估值技術(shù)又都需要根據(jù)不同的市場(chǎng)情形加以判斷，實(shí)務(wù)工作中會(huì)由于對(duì)這些概念的理解和混淆而存在很多誤用和誤述的情況。為此，本文試圖從公允價(jià)值賴(lài)以應(yīng)用的市場(chǎng)及市場(chǎng)環(huán)境出發(fā)，對(duì)公允價(jià)值的輸入值層次及其所適用的估值技術(shù)加以探討和闡釋?zhuān)云跒闇?zhǔn)則完善及公允價(jià)值在我國(guó)的恰當(dāng)應(yīng)用提供參考和借鑒。

一、對(duì)于“市場(chǎng)”的辨析

我國(guó)準(zhǔn)則遵循了SFAS 157和IFRS 13對(duì)公允價(jià)值的定義，將公允價(jià)值界定為“市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格”。從這一定義我們不難發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值是以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的計(jì)量，準(zhǔn)則中“市場(chǎng)”一詞出現(xiàn)的頻率比“公允價(jià)值”一詞出現(xiàn)的頻率還高。無(wú)論是在有序交易的假定中還是在對(duì)公允價(jià)值層次的闡釋和估值技術(shù)的使用中，準(zhǔn)則都應(yīng)用了“市場(chǎng)”的概念。因此，對(duì)于“市場(chǎng)”的理解是公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則得以正確實(shí)施和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告編制的關(guān)鍵。準(zhǔn)則在對(duì)有序交易的市場(chǎng)假定中采用了“主要市場(chǎng)”和“最有利市場(chǎng)”的概念，在對(duì)公允價(jià)值層次的闡釋中又采用了“活躍市場(chǎng)”和“不活躍市場(chǎng)”的概念，關(guān)于公允價(jià)值估值技術(shù)又采用了市場(chǎng)法。由于企業(yè)需要依據(jù)準(zhǔn)則的要求選擇正確的估值方法對(duì)公允價(jià)值加以計(jì)量并在年報(bào)中披露公允價(jià)值計(jì)量的層次，于是就產(chǎn)生了主要市場(chǎng)及最有利市場(chǎng)中的市場(chǎng)價(jià)格與活躍市場(chǎng)及非活躍市場(chǎng)中的市場(chǎng)價(jià)格究竟是怎樣的關(guān)系問(wèn)題，市場(chǎng)法中的市場(chǎng)與主要市場(chǎng)及最有利市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)及不活躍市場(chǎng)又是怎樣的關(guān)系？這些不同概念的使用極易給企業(yè)會(huì)計(jì)人員造成困惑并在實(shí)務(wù)中無(wú)所適從。

準(zhǔn)則的第三章對(duì)交易和市場(chǎng)做了專(zhuān)門(mén)的闡釋?zhuān)瑢⒐蕛r(jià)值交易的市場(chǎng)劃分為主要市場(chǎng)和最有利市場(chǎng)。主要市場(chǎng)是指相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債交易量最大和交易活躍程度最高的市場(chǎng)；最有利市場(chǎng)是在考慮交易費(fèi)用和運(yùn)輸費(fèi)用后，能夠以最高金額出售相關(guān)資產(chǎn)或者以最低金額轉(zhuǎn)移相關(guān)負(fù)債的市場(chǎng)。準(zhǔn)則在第七章公允價(jià)值層次中又界定了活躍市場(chǎng)，活躍市場(chǎng)是指相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的交易量和交易頻率足以持續(xù)提供定價(jià)信息的市場(chǎng)。在主要市場(chǎng)和活躍市場(chǎng)的定義中，都出現(xiàn)了“交易量”；活躍市場(chǎng)的定義中用“交易頻率”替代了“交易活躍程度”；如果市場(chǎng)的交易量大、交易活躍程度高并具有持續(xù)性，那么就可以斷定該市場(chǎng)為活躍市場(chǎng)，同樣也可以斷定該市場(chǎng)是主要市場(chǎng)。所以，正常情況下，主要市場(chǎng)和活躍市場(chǎng)是對(duì)等的，因?yàn)樵诮灰琢孔畲蠛徒灰谆钴S程度最高的市場(chǎng)中取得持續(xù)的價(jià)格信息是可行的而且也是正常的，除非該市場(chǎng)進(jìn)入蕭條或崩潰狀態(tài)，此種狀態(tài)下主要市場(chǎng)已經(jīng)不復(fù)存在，只能劃定為最有利市場(chǎng)。反之亦然，存在活躍市場(chǎng)的情況下，企業(yè)應(yīng)將活躍市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格作為其主要市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)榛钴S市場(chǎng)就是交易量最大和交易活躍程度最高的市場(chǎng)。而最有利市場(chǎng)由于交易量和交易活躍程度均不如主要市場(chǎng)高，企業(yè)需要對(duì)市場(chǎng)價(jià)格修訂后才能將其作為公允價(jià)值的輸入值，因此，當(dāng)其交易量和交易頻率不足以持續(xù)提供定價(jià)信息時(shí)，企業(yè)只能以出售相關(guān)資產(chǎn)的最高金額或轉(zhuǎn)移負(fù)債的最低金額來(lái)確定該資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值，而不是以其當(dāng)前交易的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值，此時(shí)，最有利市場(chǎng)就可以理解為非活躍市場(chǎng)。當(dāng)最有利市場(chǎng)的交易量和交易頻率足以持續(xù)提供定價(jià)信息時(shí)，該市場(chǎng)已從最有利市場(chǎng)升為主要市場(chǎng)，此時(shí)，該市場(chǎng)已從不活躍狀態(tài)轉(zhuǎn)換為活躍狀態(tài)。綜上，主要市場(chǎng)及最有利市場(chǎng)和活躍市場(chǎng)及非活躍市場(chǎng)的關(guān)系可以概括為圖1。

此外，準(zhǔn)則還做出了“當(dāng)前市場(chǎng)條件下的有序交易”假設(shè)。當(dāng)前市場(chǎng)條件是指交易日的市場(chǎng)條件，這一市場(chǎng)條件既不是之前已發(fā)生的，也不是之后預(yù)期將要發(fā)生的。有序交易是指在計(jì)量日前一段時(shí)期內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債具有慣常市場(chǎng)活動(dòng)的交易，也就是說(shuō)計(jì)量日前一段時(shí)期內(nèi)或者存在活躍市場(chǎng)，或者存在不活躍市場(chǎng)，市場(chǎng)的存在是公允價(jià)值計(jì)量的前提。在這一假設(shè)中還暗含著以下三層意思：第一，無(wú)論是否存在慣常的市場(chǎng)活動(dòng)，清算等被迫交易均不屬于有序交易，人為控制及老鼠倉(cāng)的價(jià)格不是有序交易價(jià)格；第二，無(wú)論是主要市場(chǎng)還是最有利市場(chǎng)都應(yīng)該是企業(yè)在計(jì)量日能夠進(jìn)入的交易市場(chǎng)，雖然準(zhǔn)則并不要求企業(yè)一定要在市場(chǎng)上進(jìn)行真正的交易；第三，由于不同會(huì)計(jì)主體所處的地理位置不同，其所進(jìn)入的主要市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)也會(huì)有所不同，如資產(chǎn)交易時(shí)的狀況和所處的地理位置以及其他限定條件等，不同市場(chǎng)的交易量和規(guī)模都會(huì)有所不同。因此，會(huì)產(chǎn)生同一資產(chǎn)或負(fù)債的交易由于交易的地點(diǎn)不同，即便交易內(nèi)容及交易時(shí)間完全相同，其交易價(jià)格也會(huì)有所不同的可能性。這一可能性決定了不同會(huì)計(jì)主體對(duì)于同樣資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值計(jì)量的差異性，也就是說(shuō)公允價(jià)值計(jì)量具有市場(chǎng)環(huán)境制約性的特征——市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，同一資產(chǎn)或負(fù)債在不同市場(chǎng)上價(jià)格的同質(zhì)性就越高，公允價(jià)值計(jì)量的信息就越準(zhǔn)確。endprint

二、公允價(jià)值輸入值層次與市場(chǎng)環(huán)境

在應(yīng)用估值技術(shù)時(shí)，準(zhǔn)則引入了“輸入值”和“公允價(jià)值層次”的概念，并規(guī)定公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果所屬的層次由最低的輸入值層次來(lái)確定。公允價(jià)值輸入值可劃分為三個(gè)層次，包括能夠從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中取得的可觀察輸入值和不能從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中取得的不可觀察輸入值。其中，第一、第二層次為可觀察輸入值，第三層次為不可觀察輸入值。

第一層次輸入值是指企業(yè)在計(jì)量日能夠取得的相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場(chǎng)上未經(jīng)調(diào)整的報(bào)價(jià)，其可靠性最強(qiáng)。也就是說(shuō)第一層次輸入值存在活躍市場(chǎng)、是直接可以觀察的未經(jīng)調(diào)整的相同資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，此時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就是相同資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值的輸入值。市場(chǎng)的活躍程度及市場(chǎng)上是否存在相同資產(chǎn)或負(fù)債是第一層次公允價(jià)值輸入值確定的關(guān)鍵。雖然準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)“公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果所屬的層次，取決于估值技術(shù)的輸入值，而不是估值技術(shù)本身”，但輸入值層次和估值技術(shù)還是存在必然的相關(guān)關(guān)系。根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定的輸入值的優(yōu)先順序和估值技術(shù)使用的優(yōu)先順序，第一層次的輸入值必定是市場(chǎng)法下的輸入值，因?yàn)榛钴S市場(chǎng)中的市場(chǎng)價(jià)格是最直接、可觀察的、可獲得的輸入值，而收益法和成本法的輸入值都不是活躍市場(chǎng)上未經(jīng)調(diào)整的報(bào)價(jià)，因此，收益法和成本法的輸入值不能確認(rèn)為第一層次輸入值。

第二層次輸入值是指除第一層次輸入值外相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債直接或間接可觀察的輸入值，包括活躍市場(chǎng)中類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)、非活躍市場(chǎng)中相同或類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)和除報(bào)價(jià)以外的其他可觀察輸入值、市場(chǎng)驗(yàn)證的輸入值等。因此，第二層次的輸入值可以來(lái)自于活躍市場(chǎng)，也可以來(lái)自于不活躍市場(chǎng)，但不論來(lái)自于哪個(gè)市場(chǎng)，使用第二層次輸入值對(duì)相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量時(shí)都需要對(duì)原始數(shù)據(jù)加以調(diào)整，調(diào)整的依據(jù)包括資產(chǎn)狀況或所在位置、輸入值與類(lèi)似資產(chǎn)的相關(guān)程度、可觀察輸入值所在市場(chǎng)的交易量和活躍程度等。

第三層次輸入值是相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀察輸入值。只有在相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債不存在市場(chǎng)活動(dòng)，或因市場(chǎng)活動(dòng)很少而導(dǎo)致可觀察輸入值無(wú)法取得，或取得不切實(shí)可行的情況下才使用第三層次輸入值，即公允價(jià)值賴(lài)以估值的市場(chǎng)依然存在，但當(dāng)前的市場(chǎng)條件下由于無(wú)交易活動(dòng)或交易活動(dòng)很少而無(wú)法獲取可觀察輸入值。準(zhǔn)則規(guī)定了當(dāng)計(jì)量日不存在能夠提供出售資產(chǎn)或者轉(zhuǎn)移負(fù)債的相關(guān)價(jià)格信息的可觀察市場(chǎng)時(shí)，即主要市場(chǎng)和最有利市場(chǎng)的交易活動(dòng)已經(jīng)停滯或當(dāng)前市場(chǎng)條件下不存在相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的交易活動(dòng)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從持有資產(chǎn)或者承擔(dān)負(fù)債的市場(chǎng)參與者角度，假定計(jì)量日發(fā)生了出售資產(chǎn)或者轉(zhuǎn)移負(fù)債的交易，并以該假定交易的價(jià)格為基礎(chǔ)計(jì)量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。第三層次的輸入值應(yīng)用了市場(chǎng)參與者假設(shè)，也就是無(wú)論企業(yè)是否在市場(chǎng)中進(jìn)行交易，都要以市場(chǎng)參與者的身份為假設(shè)來(lái)評(píng)估計(jì)量日出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債的交易價(jià)格。交易，是計(jì)量日的一項(xiàng)假設(shè)交易，即并非實(shí)際出售、被迫交易或虧本拋售。這一假設(shè)實(shí)際上是對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債的后續(xù)計(jì)量做出的假設(shè)，因?yàn)槌跏加?jì)量的交易是真實(shí)的。此時(shí)的公允價(jià)值估值從嚴(yán)格意義上講已經(jīng)完全背離了公允價(jià)值定義，因?yàn)橐源藶榛A(chǔ)的公允價(jià)值輸入值并非當(dāng)前市場(chǎng)條件下的交易價(jià)格，公允價(jià)值輸入值為不可觀察輸入值，即第三層次輸入值，市場(chǎng)化程度最低，其可驗(yàn)證程度最低。經(jīng)驗(yàn)研究已經(jīng)證明，隨著公允價(jià)值輸入值層次的降低，以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性也會(huì)逐層降低[4-5]。

公允價(jià)值輸入值層次直接影響到公允價(jià)值計(jì)量模型和計(jì)量方法的使用，并直接影響到公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性和可靠性。準(zhǔn)則同時(shí)規(guī)定了公允價(jià)值輸入值的優(yōu)先順序，即在估值技術(shù)的應(yīng)用中，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用相關(guān)可觀察輸入值，只有在相關(guān)可觀察輸入值無(wú)法取得或取得不切實(shí)可行的情況下，才可以使用不可觀察輸入值。也就是說(shuō)輸入值的取得的順序首先是主要（活躍）市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格，其次是最有利（非活躍）市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格，最后才是不可觀察的輸入值。

三、公允價(jià)值估值技術(shù)與市場(chǎng)環(huán)境、輸入值層次

SFAS 157及IFRS 13對(duì)公允價(jià)值估值技術(shù)的相關(guān)規(guī)定是相同的，即企業(yè)可以采用市場(chǎng)法、收益法和成本法對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估值，我國(guó)準(zhǔn)則也做出了類(lèi)似的規(guī)定。對(duì)于估值技術(shù)的選擇，應(yīng)符合在當(dāng)前情況下適用，并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)的原則。具體使用的估值技術(shù)可以是其中的一種，也可以是多種，但所使用的估值技術(shù)一經(jīng)確定不得隨意變更，除非準(zhǔn)則允許的特殊情況，而且，在使用多種估值技術(shù)估值時(shí)，還要考慮各估值結(jié)果的合理性，企業(yè)應(yīng)選取在當(dāng)前情況下最能代表公允價(jià)值的估值金額作為公允價(jià)值。

（一）市場(chǎng)法與市場(chǎng)環(huán)境、輸入值層次

準(zhǔn)則將市場(chǎng)法界定為：“利用相同或類(lèi)似的資產(chǎn)、負(fù)債或資產(chǎn)和負(fù)債組合的價(jià)格以及其他相關(guān)市場(chǎng)交易信息進(jìn)行估值的技術(shù)”。其中，價(jià)格是指市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)市場(chǎng)交易信息的可獲得性和取得成本是采用市場(chǎng)法估值的關(guān)鍵。市場(chǎng)法下顯然或者存在主要市場(chǎng)（活躍市場(chǎng)），或者存在最有利市場(chǎng)（不活躍市場(chǎng)）。市場(chǎng)法并未限定市場(chǎng)價(jià)格的時(shí)間，即市場(chǎng)價(jià)格可以是當(dāng)前的價(jià)格，可以是之前或之后的價(jià)格，但按照公允價(jià)值定義，能夠作為公允價(jià)值估值依據(jù)的價(jià)格只能是當(dāng)前（計(jì)量日）的市場(chǎng)價(jià)格，而且市場(chǎng)化程度越高，價(jià)格的同質(zhì)性越強(qiáng)，即同一資產(chǎn)或負(fù)債在不同市場(chǎng)上的價(jià)格差額越小，公允價(jià)值計(jì)量的可靠性越高。不論是主要市場(chǎng)還是最有利市場(chǎng)，市場(chǎng)及市場(chǎng)價(jià)格的存在是采用市場(chǎng)法對(duì)公允價(jià)值估值的前提條件。

市場(chǎng)法下對(duì)公允價(jià)值的估值存在以下情況：

存在主要市場(chǎng)情況下：（1）有相同資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)——市場(chǎng)價(jià)格為公允價(jià)值輸入值——第一層次；（2）有類(lèi)似資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)——市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整后作為公允價(jià)值輸入值——第二層次。

存在最有利市場(chǎng)情況下：（1）有相同資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)報(bào)價(jià)——參考市場(chǎng)價(jià)格及其他市場(chǎng)交易信息調(diào)整后作為公允價(jià)值輸入值——第二層次；（2）有相似資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)報(bào)價(jià)——參考市場(chǎng)價(jià)格及其他市場(chǎng)交易信息調(diào)整后作為公允價(jià)值輸入值——第二層次。endprint

也就是說(shuō)，只有在第一種情況下才可劃分為第一層次的公允價(jià)值輸入值，其余都屬于第二層次輸入值。準(zhǔn)則還列舉了一些例外情況，如對(duì)于企業(yè)持有的大量類(lèi)似但不相同的以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債，如果這些資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)，但難以獲得每項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債在計(jì)量日單獨(dú)的定價(jià)信息，此時(shí)，企業(yè)可以采用不單純依賴(lài)報(bào)價(jià)的其他估值模型；再如，重大事件的發(fā)生導(dǎo)致活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)未能代表計(jì)量日的公允價(jià)值，此時(shí)，活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)不能代表計(jì)量日的公允價(jià)值；此外，在不存在相同或類(lèi)似負(fù)債或企業(yè)自身權(quán)益工具可觀察市場(chǎng)報(bào)價(jià)，但其他方將其作為資產(chǎn)持有的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在計(jì)量日從持有該資產(chǎn)的市場(chǎng)參與者角度，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定該負(fù)債或自身權(quán)益工具的公允價(jià)值。因上述情況是對(duì)相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整的，公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果應(yīng)當(dāng)劃分為較低層次，即第二層次輸入值。

（二）收益法與市場(chǎng)環(huán)境、輸入值層次

收益法是將未來(lái)金額轉(zhuǎn)換成單一現(xiàn)值的估值技術(shù)。使用收益法時(shí)，需要估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益、預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間，并通過(guò)折現(xiàn)率或資本化率將其折現(xiàn)為現(xiàn)值。預(yù)期收益、預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間以及折現(xiàn)率或資本化率這三個(gè)要素能否順利取得是采用收益法的前提。其中，預(yù)期收益額是該資產(chǎn)的客觀收益，是未來(lái)預(yù)期的收益金額，而不是該資產(chǎn)的歷史收益或現(xiàn)實(shí)收益。只有具備未來(lái)獲利能力的資產(chǎn)才適用于收益法。從資產(chǎn)評(píng)估的角度，利潤(rùn)總額可以作為預(yù)期收益指標(biāo)，凈利潤(rùn)與凈現(xiàn)金流量也可以作為預(yù)期收益指標(biāo)，尤其是后者更為適合，從這些收益指標(biāo)取得的來(lái)源來(lái)看，無(wú)一是來(lái)自于市場(chǎng)可觀察值；折現(xiàn)率是期望投資報(bào)酬率，并不是當(dāng)前市場(chǎng)上的實(shí)際報(bào)酬率，包括了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常由政府債券的利率決定，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于特定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況；資本化率不僅包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，還包括反映資產(chǎn)收益的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景。也就是說(shuō)折現(xiàn)率或資本化率也非來(lái)自于市場(chǎng)可觀察的輸入值；預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間不僅需要考慮資產(chǎn)或負(fù)債的壽命，而且還要考慮當(dāng)前的市場(chǎng)條件及其他影響因素。綜上，從使用收益法確定的公允價(jià)值輸入值來(lái)看，其現(xiàn)值計(jì)算的三個(gè)參數(shù)多數(shù)來(lái)自于市場(chǎng)不可觀察輸入值，如果沒(méi)有其他來(lái)自于市場(chǎng)的數(shù)據(jù)可以證實(shí)，收益法下公允價(jià)值輸入值層次應(yīng)劃分為第三層次，除非這些數(shù)據(jù)都可以通過(guò)來(lái)源于市場(chǎng)的其他數(shù)據(jù)加以證實(shí)，收益法下的公允價(jià)值輸入值層次才能劃分為第二層次。由于收益法估值成本會(huì)高于市場(chǎng)法，其可靠性低于市場(chǎng)法，以此從優(yōu)先順序來(lái)看，在不適宜采用市場(chǎng)法的情況下，才會(huì)選擇收益法對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估值。

（三）成本法與市場(chǎng)環(huán)境、輸入值層次

成本法是反映當(dāng)前要求重置相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)能力所需金額（現(xiàn)行重置成本）的估值技術(shù)。采用成本法時(shí)不僅需要取得現(xiàn)實(shí)條件下的市場(chǎng)價(jià)格或建造成本信息，還需要考慮評(píng)估對(duì)象的實(shí)體性陳舊貶值、功能性陳舊貶值和經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值等因素，因此，其適用范圍是無(wú)法計(jì)算預(yù)期收益以及找不到參照物的專(zhuān)用資產(chǎn)的評(píng)估。從資產(chǎn)評(píng)估的角度來(lái)看，成本法是站在購(gòu)買(mǎi)者角度，以在當(dāng)前價(jià)格水平下重新購(gòu)置或建造相同功能和用途的被評(píng)估資產(chǎn)的耗費(fèi)來(lái)確定其價(jià)值[6]，從這一點(diǎn)來(lái)看，成本法下確定的價(jià)格是買(mǎi)入價(jià)，而不是脫手價(jià)，這與公允價(jià)值定義中界定的脫手價(jià)存在一定的矛盾。從資產(chǎn)的重置成本取得方法來(lái)看，包括重置核算法、市場(chǎng)詢(xún)價(jià)法、價(jià)格指數(shù)法、功能價(jià)值法和綜合比例法等[7]。其中，市場(chǎng)詢(xún)價(jià)法的輸入值直接來(lái)源于市場(chǎng)，為當(dāng)前市場(chǎng)條件下的可觀察輸入值，其他方法的輸入值都不是當(dāng)前條件下直接可觀察的市場(chǎng)價(jià)格，但至少可以歷史成本為基礎(chǔ)，而歷史成本可以看作是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)證實(shí)的數(shù)據(jù)。因此，成本法的輸入值不屬于第三層次的輸入值，但是成本法輸入值的數(shù)據(jù)還要根據(jù)其實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)學(xué)貶值等參數(shù)進(jìn)行調(diào)整。因此，成本法也不屬于第一層次輸入值，所以將成本法歸屬于第二層次輸入值最為恰當(dāng)。此外，成本法在取得市場(chǎng)價(jià)格或建造成本的同時(shí)，還需要考慮其他因素，因此，其估值成本會(huì)高于市場(chǎng)法，可靠性相對(duì)也會(huì)降低。

公允價(jià)值及公允價(jià)值估值技術(shù)的使用與市場(chǎng)、市場(chǎng)化程度密切相關(guān)。市場(chǎng)越活躍、市場(chǎng)化程度越高，越有利于公允價(jià)值的應(yīng)用，采用市場(chǎng)法估值的可能性就越大；反之，則不利于公允價(jià)值的應(yīng)用，成本法和收益法使用的可能性就越大。根據(jù)公允價(jià)值的輸入值是否可觀察及輸入值取得的方式，市場(chǎng)環(huán)境、公允價(jià)值輸入值層次和估值方法的關(guān)系及公允價(jià)值估值的邏輯和步驟可以匯總?cè)鐖D2所示。

綜上，公允價(jià)值計(jì)量是以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的計(jì)量，市場(chǎng)環(huán)境的完善程度決定了公允價(jià)值輸入值層次及公允價(jià)值估值技術(shù)的使用，對(duì)于市場(chǎng)的準(zhǔn)確理解也決定了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性。為此，建議準(zhǔn)則制定者在準(zhǔn)則指引中增加對(duì)主要市場(chǎng)和活躍市場(chǎng)關(guān)系的進(jìn)一步說(shuō)明，以及在不同市場(chǎng)環(huán)境下估值技術(shù)使用的必要說(shuō)明，從而便于企業(yè)會(huì)計(jì)人員理解和掌握，并根據(jù)其所處的市場(chǎng)環(huán)境采用正確的估值方法對(duì)企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值加以正確估值，并在財(cái)務(wù)報(bào)告中恰當(dāng)并充分地披露企業(yè)公允價(jià)值輸入值的層次，為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供更為相關(guān)的決策有用信息。

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