劉露揚(yáng)

“在投資樂(lè)視之前，我這輩子已經(jīng)沒(méi)什么遺憾了。但在投資樂(lè)視之后，如果不把這個(gè)公司搞好，我這輩子就真的有遺憾了?！?/p>

2017年9月1日，融創(chuàng)中國(guó)在香港舉行的年中業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)孫宏斌、也是新樂(lè)視的掌門(mén)人，用他慣有的風(fēng)趣幽默逗樂(lè)了在場(chǎng)的媒體，讓原本枯燥的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)發(fā)出一陣笑聲?？墒切β曔^(guò)后，在場(chǎng)的媒體人卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)小細(xì)節(jié)，說(shuō)完這番話，孫宏斌摘掉眼鏡偷偷拭去眼角上的淚水。

英雄落淚究竟所為何事？是在為知己惋惜？還是憂心自己的巨額財(cái)富損失？抑或只是單純地觸景生情，感嘆于命運(yùn)多舛？這個(gè)問(wèn)題恐怕只有當(dāng)事人才能夠解答?？墒鞘萌I水之后，無(wú)論是融創(chuàng)還是樂(lè)視都要繼續(xù)前行，依然還有山一樣的重?fù)?dān)等待孫宏斌去扛。

那么新樂(lè)視發(fā)展前景究竟如何？是否會(huì)對(duì)融創(chuàng)中國(guó)造成巨大影響？《投資者報(bào)》記者通過(guò)多種渠道試圖聯(lián)系融創(chuàng)中國(guó)以及孫宏斌本人，但截至記者發(fā)稿未獲得回復(fù)。

天才少年的傳奇興衰史

其實(shí)，任何事的發(fā)生都絕非偶然。從孫宏斌早年的經(jīng)歷中，我們或許可以給現(xiàn)在融創(chuàng)中國(guó)的種種令世人震驚的舉措找到一些答案。

孫宏斌1963年出生于山西省臨猗縣，專(zhuān)情于水利系的他于1985年如愿以償拿到清華大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位?？杀藭r(shí)的孫宏斌卻不曾想到，自己未來(lái)人生的奮斗史竟與水利毫無(wú)關(guān)系。

1988年，不甘平凡的孫宏斌跳槽到聯(lián)想，在不到兩年的時(shí)間里，這個(gè)極具天賦的年輕人被破格提拔為聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)發(fā)展部的經(jīng)理，主管范圍包括在全國(guó)各地開(kāi)辟的18家分公司。

然而這在他前途一片大好不可限量時(shí)，一場(chǎng)牢獄之災(zāi)讓他的前程戛然而止。1990年5月28日，孫宏斌因挪用公款13萬(wàn)元的罪名被逮捕，被判有期徒刑五年。

關(guān)于孫宏斌此次入獄的真正原因一直眾說(shuō)紛紜。此前曾有媒體報(bào)道，孫宏斌入獄的原因是由于年輕人不懂得收斂鋒芒、功高震主危及聯(lián)想掌門(mén)人柳傳志老大的地位，涉嫌在公司里拉幫結(jié)派，因此而遭到“流放”。

就這樣，年少得志的孫宏斌青春中四年的黃金時(shí)光便在監(jiān)獄里度過(guò)。然而令人意想不到的是，1994年，提前一年出獄的孫宏斌所做的第一件事就是向?qū)⑺瓦M(jìn)監(jiān)獄的“仇人”柳傳志負(fù)荊請(qǐng)罪。柳傳志被這個(gè)年輕人的心胸及誠(chéng)意所打動(dòng)，冰釋前嫌并拿出50萬(wàn)元資金助其東山再起。

在柳傳志的支持下，出獄當(dāng)年，孫宏斌就創(chuàng)建了順馳，以房地產(chǎn)中介所進(jìn)入地產(chǎn)界。此次“重出江湖”的孫宏斌銳氣不減當(dāng)年。2003年7月，在地產(chǎn)界于重慶舉行的一次例行聚會(huì)上，孫宏斌公開(kāi)叫板王石，稱(chēng)自己要做地產(chǎn)界老大，惹得當(dāng)時(shí)的地產(chǎn)老大王石臉色十分難看。隨后，孫宏斌就用狂風(fēng)暴雨般的行動(dòng)將他的野心付諸實(shí)踐。

就在孫宏斌向王石叫板的兩個(gè)月后，順馳便開(kāi)始在全國(guó)各大城市的土地市場(chǎng)上攻城略地，屢屢創(chuàng)造天價(jià)。孫宏斌因此獲得了“地產(chǎn)駭客”的名號(hào)。經(jīng)過(guò)一年多的征戰(zhàn)，順馳儲(chǔ)備的土地面積達(dá)1200萬(wàn)平方米，員工規(guī)模急劇發(fā)展到8000人，迅速成為一家全國(guó)性的大型房地產(chǎn)公司。

但急速擴(kuò)張的背后往往存在著巨大的隱患，孫宏斌很快就為他所創(chuàng)造的“順馳模式”付出了代價(jià)。

與此同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部管理也出了問(wèn)題。孫宏斌自身就是少年得志，在企業(yè)管理上他也大膽起用新人。在順馳，20多歲的總經(jīng)理比比皆是，被業(yè)界稱(chēng)為“娃娃兵集團(tuán)”。就是這群娃娃兵使順馳的員工規(guī)模急劇膨脹，內(nèi)部成本核算形同虛設(shè)，缺少監(jiān)管，這也導(dǎo)致項(xiàng)目公司的老總權(quán)力過(guò)大，結(jié)果滋生了許多腐敗現(xiàn)象。

正是這內(nèi)憂外患的局面，將順馳和孫宏斌一步步逼上絕路。

2005年，順馳登陸港股失敗，緊接著銀行的借款計(jì)劃也未成功，而這一次，柳傳志在考察了順馳后沒(méi)有施以援手。隨著順馳資金鏈的徹底斷裂，2007年，孫宏斌無(wú)奈將已經(jīng)負(fù)債累累的順馳低價(jià)賣(mài)出。隨著孫宏斌交出順馳的控制權(quán)，中國(guó)地產(chǎn)界迄今最絢爛的神話也就此終結(jié)。

不以成敗論英雄 成樂(lè)視“白衣騎士”

然而，天無(wú)絕人之路，自強(qiáng)者天自憫之。命運(yùn)再次給跌入谷底的孫宏斌帶來(lái)一線生機(jī)。

2003年，因?yàn)橛羞^(guò)牢獄經(jīng)歷的孫宏斌被禁止擔(dān)任正在IPO的順馳的董事長(zhǎng)、CEO等職務(wù)。卻也正是因此，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司由此誕生。雖然那次，孫宏斌在最后時(shí)刻主動(dòng)放棄上市，但“副產(chǎn)品”融創(chuàng)卻陰差陽(yáng)錯(cuò)地成了他最后的避風(fēng)港，孫宏斌早年也在接受媒體采訪時(shí)表示：“此前我的精力一直放在順馳，直到后來(lái)順馳沒(méi)有了，我才回到融創(chuàng)當(dāng)總裁?！?/p>

經(jīng)歷了人生數(shù)次大起大落的孫宏斌對(duì)“企業(yè)家精神”有了更好的理解，從自身的經(jīng)驗(yàn)中他深刻地體會(huì)到了什么是“不以成敗論英雄”。這或許也是他后來(lái)決定救山西老鄉(xiāng)賈躍亭于水火之中的原因之一。

2017年1月13日晚間，A股上市公司樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）發(fā)布了一則重要公告稱(chēng)，孫宏斌創(chuàng)建的融創(chuàng)將以150億元戰(zhàn)略投資樂(lè)視網(wǎng)上市公司及樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視致新等關(guān)聯(lián)公司。其中，以60.41億元收購(gòu)樂(lè)視網(wǎng)8.61%股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂(lè)視致新33.5%股權(quán)，以10.5億元收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)15%股權(quán)。

融創(chuàng)戰(zhàn)略投資樂(lè)視網(wǎng)的這一舉動(dòng)令市場(chǎng)嘩然。

其實(shí)從2016年底起，樂(lè)視網(wǎng)就陷入資金危機(jī)，市場(chǎng)唱衰者不在少數(shù)。然而最終施以援手者并不是業(yè)內(nèi)巨頭，卻是業(yè)外的地產(chǎn)大佬孫宏斌。在交易價(jià)格方面，孫宏斌沒(méi)有借機(jī)做任何討價(jià)還價(jià)，全由賈躍亭一手確定。

面對(duì)樂(lè)視危機(jī)不斷蔓延之勢(shì)，孫宏斌全力施救，從未在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)賈躍亭有過(guò)任何埋怨，而是一直像一個(gè)大哥鼎力支持。當(dāng)賈躍亭遠(yuǎn)赴海外，在國(guó)內(nèi)遭遇眾多非議時(shí)，孫宏斌也始終在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)其聲援。

就在2017年9月，談到賈躍亭時(shí)，孫宏斌還在說(shuō)：“賈躍亭是中國(guó)少有具有企業(yè)家精神的，這一點(diǎn)是非常少的。企業(yè)家精神就是敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的。企業(yè)家失敗是很正常的事情。”

除高調(diào)聲援賈躍亭外，實(shí)干派的孫宏斌也在以行動(dòng)挽救樂(lè)視。2017年8月，融創(chuàng)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行了大刀闊斧的改革。樂(lè)視網(wǎng)CEO梁軍先后發(fā)出6封內(nèi)部郵件，任命了11名高管，其中劉淑青等人帶有濃厚的融創(chuàng)背景。在孫宏斌上任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)25天后，迅速完成了對(duì)原有樂(lè)視上市體系的高管層清理，實(shí)現(xiàn)了融創(chuàng)系對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的全面入主。

去年8月，梁軍在高管閉門(mén)會(huì)上表示，未來(lái)的新樂(lè)視將是一家以家庭互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)為主的公司，而不是過(guò)去大家熟悉的買(mǎi)版權(quán)、賣(mài)廣告的樂(lè)視網(wǎng)。

如今，新樂(lè)視的核心業(yè)務(wù)分為四塊，分別是樂(lè)視視頻、樂(lè)視超級(jí)電視、樂(lè)視云平臺(tái)，以及樂(lè)視影業(yè)。原本由賈躍亭構(gòu)建的“樂(lè)視生態(tài)”早已消失無(wú)蹤。

以上一系列的做法看似是分割樂(lè)視與賈躍亭的關(guān)系，但有專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，孫宏斌的做法無(wú)非就是為了保住彼時(shí)即將復(fù)盤(pán)的樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)。

盡管之前樂(lè)視經(jīng)歷了欠款糾紛、資產(chǎn)凍結(jié)及賈躍亭出走美國(guó)的一系列風(fēng)波，但作為A股上市公司的樂(lè)視網(wǎng)恰好處于停牌中，避開(kāi)了股價(jià)的暴跌。不過(guò)孫宏斌心里明白，躲得過(guò)初一，躲不過(guò)十五，該來(lái)的總還是要來(lái)的，樂(lè)視網(wǎng)的股票早晚都要面對(duì)資本市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。所以在股價(jià)復(fù)盤(pán)之前，盡力在挽救樂(lè)視網(wǎng)，也挽救自己的150億元資金。

在整個(gè)國(guó)內(nèi)A股的浮躁氛圍之下，或許樂(lè)視的更名能成為救樂(lè)視網(wǎng)的一劑良藥，但這些調(diào)整還僅僅只是樂(lè)視救盤(pán)行動(dòng)的開(kāi)始。不言而喻，擺在孫宏斌面前的挑戰(zhàn)依然十分嚴(yán)峻。

據(jù)去年8月樂(lè)視網(wǎng)披露的公告，2017年中報(bào)凈利潤(rùn)-6.37億元，同比下降323.99%。對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)方面解釋稱(chēng)，由于受到樂(lè)視體系資金流動(dòng)性緊張的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶黏性出現(xiàn)波動(dòng)，公司的廣告收入、終端收入以及會(huì)員收入均出現(xiàn)較大幅下滑。銷(xiāo)售收入下降的同時(shí)，銀行也對(duì)樂(lè)視網(wǎng)申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)凍結(jié)。

有業(yè)界分析人士稱(chēng)：“一般而言，股權(quán)遭凍結(jié)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)上市公司產(chǎn)生直接影響，但變數(shù)在于賈躍亭與債權(quán)人會(huì)簽訂怎樣的補(bǔ)充協(xié)議，一旦雙方無(wú)法達(dá)成一致，不排除股份被強(qiáng)制沽清的可能，此時(shí)不僅將影響非上市公司股權(quán)，上市公司也將遭受沖擊。一旦股票在二級(jí)市場(chǎng)遭到拋售，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)也有可能迎來(lái)持續(xù)大跌，這將成為壓倒樂(lè)視的最后一根稻草?！?/p>

樂(lè)視網(wǎng)當(dāng)前仍然處于停牌階段中，雖然可暫時(shí)規(guī)避上述危機(jī)。但從去年9月開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)就已開(kāi)始著手縮短整個(gè)證券市場(chǎng)的停牌時(shí)間，樂(lè)視能夠無(wú)限期停牌的幾率幾乎為零。

同時(shí)，似乎不管孫宏斌做出何種努力，都難掩市場(chǎng)對(duì)樂(lè)視的悲觀情緒。債主們并不會(huì)因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)層的變化就停止討債，即便是未來(lái)樂(lè)視資金鏈的危機(jī)全部解除，樂(lè)視的品牌和信譽(yù)已經(jīng)受到了嚴(yán)重打擊，未來(lái)想要重新獲得金融機(jī)構(gòu)和合作方的支持，恐怕難有回天之力。

而最糟糕的是，這種悲觀情緒甚至還延續(xù)到了為樂(lè)視救火的融創(chuàng)中國(guó)身上。

迎來(lái)第三次謝幕 還是絕處逢生？

無(wú)疑，樂(lè)視給孫宏斌帶來(lái)了巨大的沖擊。不少人擔(dān)心，孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)會(huì)受樂(lè)視拖累而再次謝幕，然而，從融創(chuàng)中國(guó)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，這樣的擔(dān)心似乎有些多余。

據(jù)克而瑞發(fā)布的2017年年度房企銷(xiāo)售排行榜顯示，融創(chuàng)中國(guó)2017年全年合同銷(xiāo)售金額為3620億元人民幣，同比2016年增長(zhǎng)140%，從2016年TOP7晉升至TOP4。融創(chuàng)中國(guó)的主業(yè)不僅沒(méi)有受到樂(lè)視風(fēng)波的影響，反而還給投資者打了一劑強(qiáng)心針。

該報(bào)告還顯示，融創(chuàng)中國(guó)12月單月合同銷(xiāo)售646.9億元，位列行業(yè)第一。市場(chǎng)分析發(fā)現(xiàn)，2017年除1月份外，融創(chuàng)其他月份均都實(shí)現(xiàn)了80%～200%的同比增長(zhǎng)。

2017年上半年，尤其是在3～5月，因調(diào)控政策密集出臺(tái)，行業(yè)整體銷(xiāo)售呈現(xiàn)出時(shí)間上的嚴(yán)重不平均，大小月份明顯。諸如5月這種公認(rèn)的銷(xiāo)售“小月份”，包括萬(wàn)科、碧桂園在內(nèi)的多家龍頭房企，均呈現(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)環(huán)比下降的狀況，融創(chuàng)當(dāng)月合同銷(xiāo)售卻達(dá)到206億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%，成為為數(shù)不多的銷(xiāo)售環(huán)比上升的房企。

在銷(xiāo)售數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)也贏得了資本市場(chǎng)的肯定。2017年，融創(chuàng)中國(guó)市值扶搖直上，從2017年第一個(gè)交易日的250億港幣，暴漲至最后一個(gè)交易日的1422億港幣，增幅高達(dá)4倍之多。

國(guó)際投行摩根士丹利認(rèn)為，該公司正在迎來(lái)持續(xù)收獲期，預(yù)計(jì)融創(chuàng)中國(guó)2016—2019的年度復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)83%。

或許，股價(jià)與業(yè)績(jī)齊飛的融創(chuàng)中國(guó)應(yīng)該也會(huì)給身處樂(lè)視危機(jī)中的孫宏斌帶來(lái)一絲慰藉。不過(guò)，從另一個(gè)角度積極地看待樂(lè)視危機(jī)，即使樂(lè)視網(wǎng)的前途并不明朗，但好在樂(lè)視還擁有土地，而盤(pán)活土地則恰好是孫宏斌的強(qiáng)項(xiàng)。有業(yè)內(nèi)人士也曾表示，“在中國(guó)的創(chuàng)新型企業(yè)，有很多都是創(chuàng)新開(kāi)道，土地為王。其實(shí)無(wú)論創(chuàng)新也好，實(shí)體也罷，土地是最重要的抵押品，亦是解決困難的萬(wàn)能鑰匙?！?/p>