王海蘊(yùn)

2017年12月18日至20日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于在北京舉行，會(huì)議總結(jié)了2017年的經(jīng)濟(jì)成果，并指出了2018年的工作方向。會(huì)議認(rèn)為，中國特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了新時(shí)代，基本特征就是我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。追求高質(zhì)量，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展成為今后一段時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本要求。同時(shí)，會(huì)議也對如何部署和落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展，給出了明確的要求。

這些新部署、新要求，釋放出哪些重要信號？星石投資相關(guān)人士在接受本刊記者采訪時(shí)指出，會(huì)議有八個(gè)方面值得關(guān)注，并就此進(jìn)行了具體解讀。

一、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量評價(jià)體系建設(shè)指日可待

會(huì)議提出：“中國特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了新時(shí)代，基本特征就是我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段?！?/p>

經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)了十九大報(bào)告對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的定調(diào)，從高增速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。并圍繞高質(zhì)量增長做出重點(diǎn)工作的部署，高質(zhì)量增長意味著對中國經(jīng)濟(jì)增速的容忍度更大，2017年較2016年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一個(gè)很明確的變化是去掉了“適度擴(kuò)大總需求”的描述。

會(huì)議提出：“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)施宏觀調(diào)控的根本要求，必須加快形成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系、政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、統(tǒng)計(jì)體系、績效評價(jià)、政績考核，創(chuàng)建和完善制度環(huán)境?！?/p>

十九大報(bào)告首次提出中國進(jìn)入高質(zhì)量增長階段之后，如何正確的評價(jià)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量一直是市場爭論點(diǎn)，而本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出加快形成高質(zhì)量發(fā)展的各種評價(jià)體系，為如何實(shí)現(xiàn)質(zhì)量更好、效率更高、動(dòng)力更強(qiáng)提供了評價(jià)指引，為未來經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了制度保障，使得未來經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有據(jù)可依。

二、“破”、“立”、“降”=去產(chǎn)能、補(bǔ)短板、降成本

會(huì)議提出：“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。推進(jìn)中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變，制造大國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)變。深化要素市場化配置改革，重點(diǎn)在“破”、“立”、“降”上下功夫?！?/p>

未來供給側(cè)改革的重點(diǎn)方向是去產(chǎn)能、補(bǔ)短板、降成本，去地產(chǎn)庫存和去企業(yè)杠桿的任務(wù)推進(jìn)較為順利。“破”就是去產(chǎn)能，大力破除無效的供給;“立”就是補(bǔ)短板，大力培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能;“降”就是降成本，大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本。會(huì)議尤其提到通過改革電力、石油天然氣、鐵路等壟斷性行業(yè)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本。

三、2018年的政策基調(diào)：積極的財(cái)政政策取向不變、穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性

會(huì)議提出：“積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理”。

2018年積極的財(cái)政政策更多是結(jié)構(gòu)性積極的財(cái)政政策，有保有壓。“?！笔谴_保符合“高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展”方向的領(lǐng)域和項(xiàng)目的財(cái)政支持力度，“壓”是對兩高一剩、落后產(chǎn)能的領(lǐng)域和項(xiàng)目將繼續(xù)保持打壓的趨勢，通過調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，來達(dá)到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的。切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，意味著2018年地方政府融資平臺等將繼續(xù)受壓，防控局部性的地方債風(fēng)險(xiǎn)和隱患。

會(huì)議提出：“穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

我們判斷2018年貨幣政策將延續(xù)2017年的基調(diào)保持穩(wěn)健中性，從過去“關(guān)注貨幣信貸總閘門”、“貨幣總閘門”的提法變成“管住貨幣供給總閘門”，意味著2018年貨幣供給大幅放寬的力度不大，但是將會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的實(shí)際情況，做出適度調(diào)整，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，確保服務(wù)實(shí)體的原則，所以是保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長。

四、房產(chǎn)稅2018年推出或無望

會(huì)議提出：“加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購并舉的住房制度。要發(fā)展住房租賃市場特別是長期租賃，保護(hù)租賃利益相關(guān)方合法權(quán)益，支持專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展。完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機(jī)制，保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，分清中央和地方事權(quán)，實(shí)行差別化調(diào)控?！?/p>

房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將繼續(xù)推進(jìn)，租賃市場有望獲得大發(fā)展。2017年12月的中央政治局會(huì)議上，對房地產(chǎn)長效機(jī)制的表述改為“加快建設(shè)”，本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再度修改為“完善”，這意味著2018年更多的措施有望落地，長效機(jī)制有望真正建立，這其中租賃市場將起到十分重要的作用。同時(shí)，本次會(huì)議并沒有提出房產(chǎn)稅相關(guān)的問題，這意味著2018年全面推出房產(chǎn)稅的可能性較小。

五、金融監(jiān)管體制的建設(shè)將進(jìn)入打補(bǔ)丁的階段

會(huì)議指出：“打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)?！?/p>

會(huì)議強(qiáng)調(diào)繼續(xù)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”。根據(jù)會(huì)議內(nèi)容，關(guān)于金融監(jiān)管的著墨不多，從過去的“健全金融監(jiān)管體制改革的提法”，變成“加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)”，意味著2017年金融監(jiān)管體制改革已經(jīng)取得了初步的成效，目前中國形成了金融穩(wěn)定委員會(huì)統(tǒng)一指導(dǎo)下的一行三會(huì)的監(jiān)管格局，由過去的機(jī)構(gòu)監(jiān)管逐步過渡到機(jī)構(gòu)監(jiān)管與行為監(jiān)管相結(jié)合。未來金融監(jiān)管體制的建設(shè)將進(jìn)入打補(bǔ)丁的階段，重點(diǎn)是加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。

六、生態(tài)文明建設(shè)的重要性更上一個(gè)臺階

會(huì)議提出：加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。只有恢復(fù)綠水青山，才能使綠水青山變成金山銀山。加快生態(tài)文明體制改革，健全自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度，研究建立市場化、多元化生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制，改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制。

十九大報(bào)告中對生態(tài)的表述為“綠水青山就是金山銀山”，本次會(huì)議修改為“只有恢復(fù)綠水青山，才能使綠水青山變成金山銀山”，更加凸顯了生態(tài)文明建設(shè)的重要性。2017年以來，在環(huán)保限產(chǎn)的作用下，京津冀的環(huán)境質(zhì)量得到了明顯改善，PM2.5顯著低于2016年同期，未來環(huán)保政策大概率將繼續(xù)推行下去。

七、黨對民生熱點(diǎn)愈發(fā)及時(shí)關(guān)注

會(huì)議提出：“提高保障和改善民生水平。要針對人民群眾關(guān)心的問題精準(zhǔn)施策，著力解決中小學(xué)生課外負(fù)擔(dān)重、“擇校熱”、“大班額”等突出問題，解決好嬰幼兒照護(hù)和兒童早期教育服務(wù)問題?！?/p>

這意味著民生工作更加關(guān)注人民群眾的切身問題。2017年11月，關(guān)于嬰幼兒照護(hù)和兒童早期教育的問題曾在社會(huì)上引起巨大反響，本次會(huì)議專門提出著力解決這些問題，反映了政府對社會(huì)問題的關(guān)注。關(guān)注人民意愿、重視社會(huì)輿論、聽取群眾呼聲，既是黨的群眾路線的具體體現(xiàn)，又是解決好民生問題的關(guān)鍵。

八、把民間投資提高到重要位置

會(huì)議提出：“結(jié)構(gòu)性政策要發(fā)揮更大作用，強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸引力和競爭力，優(yōu)化存量資源配置，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，發(fā)揮好消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)有效投資特別是民間投資合理增長?！?/p>

會(huì)議在提到促進(jìn)有效投資時(shí)重點(diǎn)提到了民間投資，意味著政府將民間投資放在了更加重要的位置。民間投資是反映民間經(jīng)濟(jì)活力的重要指標(biāo)，但是民間投資從2011年30%左右的增速持續(xù)下滑至2016年年中2%的增速，持續(xù)了長達(dá)5年的下滑，2016年年中以來民間投資觸底回升，但是回升幅度不大，最近一個(gè)季度又出現(xiàn)了回落的跡象。我們判斷未來國家將在資源配置、融資條件、經(jīng)營環(huán)境、簡政放權(quán)等多方面提振民間投資回升。endprint