劉麗

摘要：跨境資金流動(dòng)的規(guī)模及穩(wěn)定性是反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r的重要參考要素。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，加之人民幣脫鉤美元、美國(guó)加息等影響，導(dǎo)致中國(guó)跨境資金持續(xù)流出，面臨的壓力難以緩解。面對(duì)這種跨境資金流出的局面，中國(guó)需及時(shí)采取有效措防范防流出趨勢(shì)惡化。由此，本文首先探討了中國(guó)跨境資金流出壓力的主要表現(xiàn)，隨后深入分析中國(guó)跨境資金流出壓力產(chǎn)生的原因，最后提出緩解跨境資金流出壓力的策略，以期為中國(guó)改善跨境資金持續(xù)流出態(tài)勢(shì)提供參考。

關(guān)鍵詞：跨境資金；流出壓力；原因；緩解策略

新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)改革開(kāi)放不斷向縱深推進(jìn)，特別是加入WTO之后，中國(guó)與世界的聯(lián)系日益緊密，相互影響持續(xù)增強(qiáng)。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也維持在較高水平，雖然在2008年金融危機(jī)出現(xiàn)短暫回落，但并未影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)的勢(shì)頭和跨境資金流動(dòng)規(guī)模的不斷增加。而跨境資金的正常流動(dòng)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展至關(guān)重要，特別是一定時(shí)間內(nèi)，跨境資金持續(xù)大規(guī)模的流出，容易對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融、外貿(mào)等造成負(fù)面影響，甚至引發(fā)金融危機(jī)。當(dāng)前，中國(guó)處于三期疊加經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣貶值預(yù)期加重，加之美國(guó)加息、美元走強(qiáng)的國(guó)際影響，這對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)、外貿(mào)發(fā)展帶來(lái)一定的沖擊，也造成中國(guó)跨境資金流出面臨較大壓力。如2016年，中國(guó)服務(wù)貿(mào)易逆差2442億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差4170億美元，境外存款、對(duì)外貸款等投資凈增加3336億美元。隨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際影響因素的持續(xù)作用，中國(guó)跨境資金流出壓力將持續(xù)存在，如何緩解這一壓力，對(duì)于穩(wěn)定中國(guó)金融市場(chǎng)、促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易具有重要意義。

一、中國(guó)跨境資金流出壓力的主要表現(xiàn)

（一）跨境資金流出壓力持續(xù)存在

過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目一直保持“雙順差”局面，外匯資金不斷流入，外匯儲(chǔ)備也迅速增長(zhǎng)，2016年增至29980億美元。隨著世界進(jìn)入后QE時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策出現(xiàn)分化，美元走強(qiáng)加速了資本向美國(guó)回流，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目貿(mào)易差出現(xiàn)較大波動(dòng)。在此背景下，中國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)模不斷增加的同時(shí)，跨境資金流出的壓力開(kāi)始出現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年間，資本項(xiàng)目持續(xù)逆差，逆差額分別為1019億美元、1424億美元和470億美元。與之前跨境資金“雙順差”局面形成鮮明對(duì)比，說(shuō)明中國(guó)近幾年跨境資金流出規(guī)模超過(guò)流入規(guī)模，資金流出的壓力開(kāi)始增加。此外，從2017年前4個(gè)月跨境資金流動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行結(jié)售匯逆差558億美元，銀行代客涉外收付款逆差405億美元，資金流出壓力仍在延續(xù)。上述數(shù)據(jù)表明，近幾年中國(guó)跨境資金流出壓力持續(xù)存在。

（二）跨境資金多渠道同時(shí)流出壓力突出

中國(guó)跨境資金通過(guò)多種形式和渠道流出，主要包括貿(mào)易渠道、收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移渠道、資本與金融渠道和地下錢(qián)莊渠道。其中，貿(mào)易渠道中外貿(mào)進(jìn)口對(duì)外支付是我國(guó)跨境資金流出的主要方式。例如，通過(guò)石油、鐵礦以及大豆等大宗商品的進(jìn)口方式，大量資金跨境流出。2016年中國(guó)貨物貿(mào)易項(xiàng)目跨境資金流出總額為20850億美元，同比增長(zhǎng)3%，占跨境支出總額的65%。而服務(wù)貿(mào)易逆差2423億美元，較2015年擴(kuò)大599億美元。此外，2016年，收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移渠道中，初次收入和二次收入逆差分別為263億美元和62億美元；資本與金融渠道（含四季度凈誤差與遺漏）全年跨境資金流動(dòng)規(guī)模逆差470億美元。地下錢(qián)莊營(yíng)運(yùn)手段隱蔽，交易金額無(wú)法統(tǒng)計(jì)，成為非法資金流出中國(guó)的重要渠道。地下錢(qián)莊渠道主要以內(nèi)外分離、相互對(duì)沖、換身外匯、平衡頭寸等非法程序，將境內(nèi)外資金違規(guī)洗出洗入，這種渠道也成為外匯管理部門(mén)監(jiān)管跨境資金流出的難點(diǎn)?？梢钥闯?，跨境資金多渠道同時(shí)流出，是跨境資金流出壓力的突出表現(xiàn)。

（三）跨境資金流出波動(dòng)壓力較大

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，跨境資金流出成為資金流動(dòng)的主要特征。根據(jù)國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近幾年中國(guó)跨境資金表現(xiàn)為整體流出，但資金流動(dòng)波動(dòng)較大。具體來(lái)說(shuō)，從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2016年銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差3377億美元，較2015年減少1382億美元，而2014年銀行結(jié)售匯為順差。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，2016年累計(jì)涉外收付款逆差3053億美元，較2015年增加1044億美元，而2014年銀行代客涉外收付款為順差。從銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯數(shù)據(jù)看，2016年遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差849億美元，其中，一季度逆差363億美元，二季度逆差收窄至8億美元，三季度逆差擴(kuò)大至211億美元，同比仍收窄79%，四季度逆差267億美元，與2015年同期基本相當(dāng)。由此可以看出，中國(guó)跨境資金流動(dòng)部分年份出現(xiàn)凈流入的波動(dòng)現(xiàn)象，波動(dòng)壓力較大。

（四）跨境資金流出結(jié)構(gòu)變化壓力明顯

任何跨境資本流動(dòng)都具有全球關(guān)聯(lián)性和結(jié)構(gòu)性特征，中國(guó)跨境資金流出在不同的年份結(jié)構(gòu)變化明顯?？缇迟Y金流出一般以銀行結(jié)售匯、銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)售匯及銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)判，三者逆差額占總額比值代表了跨境資金流出的結(jié)構(gòu)變化。根據(jù)國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)公布數(shù)據(jù)，2015年、2016年及2017年前三月，銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差分別為4659億美元、3377億美元和409億美元，占當(dāng)期比例分別為54.06%、46.36%和58.85%；銀行代客累計(jì)遠(yuǎn)期凈售匯分別為1950億美元、853億美元和34億美元，占當(dāng)期比值為22.63%、11.71%和4.89%；銀行代客涉外收付款逆差分別為2009億美元、3053億美元和252億美元，占比為23.31%、41.92%和36.26%。由上述數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)近期銀行結(jié)售匯逆差、銀行代客累計(jì)遠(yuǎn)期凈售匯及銀行代客涉外收付款逆差額，占當(dāng)年三者比例并不穩(wěn)定，銀行結(jié)售匯逆差比例變動(dòng)近12個(gè)百分點(diǎn)，銀行代客涉外收付款逆差比例變動(dòng)甚至超過(guò)18個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明，近幾年中國(guó)跨境資金流出結(jié)構(gòu)變化劇烈，資金流出結(jié)構(gòu)變化壓力明顯。endprint

二、中國(guó)跨境資金產(chǎn)生流出壓力的原因分析

（一）美元走強(qiáng)誘發(fā)資本撤離中國(guó)市場(chǎng)

美國(guó)加息、美元走強(qiáng)誘發(fā)資本撤離是中國(guó)跨境資金流出的國(guó)際因素。美聯(lián)實(shí)行儲(chǔ)結(jié)束量化寬松政策以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率從2016年的0.43%，提升到2017年2月的0.68%，逐步開(kāi)啟了加息周期。并且，據(jù)凱投宏觀數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2017年底美國(guó)聯(lián)邦基金利率將上升至1.5%1.75%。同時(shí)，由于美元的國(guó)際地位，美國(guó)制定的貨幣政策會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的洗出效應(yīng)，以此推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng)，以致形成美元資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)預(yù)期的良好氛圍，而對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。最終造成國(guó)際資本大量撤離新興市場(chǎng)，導(dǎo)致新興市場(chǎng)主體普遍面臨本幣貶值的重大壓力。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）數(shù)據(jù)顯示，25個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體成員國(guó)2016年資本凈流出規(guī)模總計(jì)5010億美元，并預(yù)計(jì)到2017年底將增長(zhǎng)到7690億美元。中國(guó)作為最大的新興市場(chǎng)，受到的沖擊最大。據(jù)外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年中國(guó)資本凈流出額累計(jì)達(dá)到7847億美元，占新興市場(chǎng)總資本流出的13.6%?？梢钥闯觯绹?guó)加息、美元走強(qiáng)直接導(dǎo)致投資者從中國(guó)市場(chǎng)撤資。

（二）國(guó)內(nèi)貨幣政策過(guò)于寬松，加速跨境資金流出

近幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩。去產(chǎn)能與去庫(kù)存政策頻頻出臺(tái)，在緩解促進(jìn)制造業(yè)與房地產(chǎn)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題時(shí)，也降低了工業(yè)生產(chǎn)與固定資產(chǎn)投資的發(fā)展速度。與此同時(shí)，中國(guó)政府為刺激投資需求，努力激發(fā)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)潛力，并促進(jìn)消費(fèi)。但是，目前經(jīng)濟(jì)舊動(dòng)力削弱與新動(dòng)力不充足的結(jié)構(gòu)性矛盾尤為凸顯，對(duì)此，中國(guó)陸續(xù)出臺(tái)寬松的貨幣政策。2015年，中央銀行降息5次，存款準(zhǔn)備金率普降4次，支持“三農(nóng)”與“小微”達(dá)標(biāo)的銀行定向降準(zhǔn)5次。隨后，2016年又降低金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)重新調(diào)整金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和“小微”存款準(zhǔn)備金率，并進(jìn)一步改革存款準(zhǔn)備金考核制度，一些刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施相繼出臺(tái)。在此情形下，人民幣資產(chǎn)的收益率減少、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)吸引力嚴(yán)重不足。國(guó)外投資者開(kāi)始對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)加以重新評(píng)估，使得投資者對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)投資觀望態(tài)度強(qiáng)烈，轉(zhuǎn)投他國(guó)資產(chǎn)意愿增加。在此情況下，跨境資金加速流出，資金凈流出壓力進(jìn)一步加大。

（三）國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定性較差，對(duì)國(guó)際資本吸引力不足

近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整不斷深入，各方面的改革取得階段性成果。但在房地產(chǎn)、金融產(chǎn)品等資產(chǎn)領(lǐng)域，仍存在諸多不足，如銀行資產(chǎn)質(zhì)量不佳、地方政府融資平臺(tái)不完善、房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)不強(qiáng)等。這些不足持續(xù)被市場(chǎng)炒作，增加了投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)安全性和盈利性的疑慮。并且，2013年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格逐漸出現(xiàn)分化，證券市場(chǎng)也出現(xiàn)較大波動(dòng)，二者作為吸引國(guó)際資金的重要載體，均缺乏穩(wěn)定的收益率，降低了國(guó)際資本的風(fēng)險(xiǎn)收益比，對(duì)國(guó)際資本繼續(xù)在中國(guó)的投資吸引力不足。此外，近三年人民幣兌美元持續(xù)貶值，加之中國(guó)進(jìn)行匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化改革、人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革，并減少了對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)和增強(qiáng)匯率波動(dòng)彈性。這些現(xiàn)象及措施增加了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)一步降低了國(guó)際資本投資意愿，造成資本流入不足，而相應(yīng)的資金流出加大。

（四）國(guó)內(nèi)企業(yè)與居民增持外匯

基于人民幣貶值與美元升值雙重預(yù)期的激勵(lì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體與個(gè)人積極增持境外資產(chǎn)，減少了人民幣資產(chǎn)持有量，同時(shí)減少境外負(fù)債，并加快償還對(duì)外負(fù)債。近幾年，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)、投資公司等主體通過(guò)增持外匯存款、償還外匯貸款等方式，優(yōu)化境內(nèi)本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。集中表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)主體購(gòu)匯意愿強(qiáng)烈，結(jié)匯意愿下降。據(jù)國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014 2016年三年間，衡量企業(yè)和個(gè)人結(jié)匯意愿的結(jié)匯率分別為65%、68%和59%，均超過(guò)50%，說(shuō)明企業(yè)、個(gè)人等更傾向于保留外匯收入。衡量購(gòu)匯動(dòng)機(jī)的售匯率分別為69%、81%和74%，表明企業(yè)外匯支出中來(lái)自購(gòu)匯的增多而來(lái)自融資的減少。2016年1-4季度，銀行國(guó)內(nèi)外匯貸款余額持續(xù)下降，降低額分別為350億、234億、120億和151億美元?；诰硟?nèi)外匯貸款的償還與跨境融資增多狀況，2016年中國(guó)企業(yè)外匯存款余額仍較去年增加352億美元。此外，2014年至2016年，個(gè)人境內(nèi)外匯存款余額分別增加133億美元、184億美元和252億美元。由此可以看出，國(guó)內(nèi)企業(yè)與居民增持境外資產(chǎn)，減少境外負(fù)債，是中國(guó)跨境資金流出的重要原因。

三、中國(guó)緩解跨境資金流出壓力的對(duì)策建議

（一）健全跨境資金流動(dòng)預(yù)警體系

隨著跨境資金流動(dòng)環(huán)境的變化，跨境資金流動(dòng)的管理方式也要及時(shí)轉(zhuǎn)變。2010年以來(lái)，我國(guó)針對(duì)跨境資金異常流動(dòng)已多次啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，但出臺(tái)的政策主要針對(duì)跨境資金流動(dòng)。2012年后跨境資金開(kāi)始出現(xiàn)大量流出現(xiàn)象，而相應(yīng)的預(yù)警體系并不健全，資金流出監(jiān)測(cè)工作存在較大改善空間。因此，中國(guó)應(yīng)宏觀性審慎外匯監(jiān)管框架，有效借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，大力整合現(xiàn)有資金流動(dòng)的信息資源。完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警平臺(tái)與指標(biāo)體系，監(jiān)測(cè)和預(yù)警跨境資金流動(dòng)狀況。并且，國(guó)家應(yīng)按照跨境資金流動(dòng)強(qiáng)度，設(shè)置不同類(lèi)型的預(yù)警級(jí)別，并預(yù)先做好應(yīng)急預(yù)案工作，對(duì)跨境資金流出狀況及時(shí)、審慎的調(diào)控。此外，外匯監(jiān)管部門(mén)應(yīng)監(jiān)測(cè)研究全部轄區(qū)的外匯收支與購(gòu)付匯形式，深入探析大金額與異常貿(mào)易的動(dòng)機(jī)及原因。同時(shí)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)主體的購(gòu)付匯監(jiān)測(cè)，動(dòng)態(tài)關(guān)注監(jiān)測(cè)目標(biāo)的購(gòu)付匯規(guī)模變化，提升大額以及異常資金流出的監(jiān)測(cè)分析能力。

（二）建立價(jià)格調(diào)節(jié)手段，抑制短期資金流出

跨境資金流動(dòng)中波動(dòng)較大的主要是套利性資金流動(dòng)，對(duì)此，應(yīng)建立價(jià)格調(diào)節(jié)手段，打擊短期投機(jī)套利行為，減少跨境資金頻繁流出。對(duì)短期跨境資金流動(dòng)的價(jià)格調(diào)節(jié)應(yīng)采取以下幾種手段，一是應(yīng)采用托賓稅方式，對(duì)外匯交易征收外匯交易稅，尤其是針對(duì)期限越短的金融資產(chǎn)，制定越高的稅率，增加跨境資金流出成本，進(jìn)而抑制短期跨境資金市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。二是應(yīng)對(duì)開(kāi)展售匯、結(jié)匯等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)計(jì)提一定比例的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)跨境資金流出風(fēng)險(xiǎn)。三是應(yīng)制定不同性質(zhì)的跨境資金停留最短期限，包括規(guī)定債務(wù)資金與資本金匯入達(dá)到一定期限之后允許匯出，且每筆匯出額之間具有一定的間期。人民幣購(gòu)匯資金也應(yīng)規(guī)定必須存滿一定期間之后才能匯出或使用；一年以上外匯貸款應(yīng)得到相關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)；遠(yuǎn)期外匯交易辦理應(yīng)有足夠期限。endprint

（三）嚴(yán)厲打擊跨境資金流出違法違規(guī)行為

近幾年，我國(guó)跨境資金流出壓力明顯，通過(guò)多種渠道持續(xù)流出，其中存在一些違法違規(guī)行為。對(duì)此，中國(guó)應(yīng)加大跨境資金流出審查力度，打擊各種違法違規(guī)行為。一是應(yīng)增強(qiáng)對(duì)類(lèi)似銀行等金融機(jī)構(gòu)的外匯業(yè)務(wù)合法檢查，增強(qiáng)外匯檢查力度與頻率，促使金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步合規(guī)運(yùn)營(yíng)?；诖耍酱俳鹑诓块T(mén)完善內(nèi)部監(jiān)控，切實(shí)履行銀行管理規(guī)定業(yè)務(wù)原則。二是應(yīng)對(duì)進(jìn)口多付匯、大額集中購(gòu)匯、預(yù)付款、提前償還借款、利潤(rùn)匯出、對(duì)外投資及對(duì)外放款等跨境資金流動(dòng)領(lǐng)域，加大真實(shí)性和合規(guī)性核查力度。三是應(yīng)嚴(yán)厲查處無(wú)真實(shí)背景貿(mào)易融資、購(gòu)付匯不匹配、非法外匯買(mǎi)賣(mài)和虛假和違規(guī)跨境支付行為。四是應(yīng)保持對(duì)地下錢(qián)莊的高壓打擊態(tài)勢(shì)，深入開(kāi)展嚴(yán)厲打擊借助離岸企業(yè)與地下錢(qián)莊轉(zhuǎn)移贓款行動(dòng)，查處跨境資金轉(zhuǎn)移行為，并實(shí)時(shí)向社會(huì)披露相關(guān)情況和典型案件處置情況。

（四）重視跨境資金流動(dòng)政策的市場(chǎng)溝通

目前，我國(guó)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換，而任何新的資本管制形式，尤其針對(duì)跨境資金流動(dòng)的管制，都會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成沖擊。對(duì)此，為了減少跨境資金流動(dòng)管理對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面沖擊，政府應(yīng)及時(shí)與市場(chǎng)溝通，提升國(guó)際投資者信心。具體而言，一方面，應(yīng)加強(qiáng)重大管制政策出臺(tái)前的市場(chǎng)溝通。政府應(yīng)把貨幣政策、匯率改革措施等通過(guò)媒體、網(wǎng)站、報(bào)紙等方式，向市場(chǎng)清晰準(zhǔn)確地傳達(dá)，并以實(shí)際行動(dòng)落實(shí)，促進(jìn)市場(chǎng)充分了解跨境資金管理政策。如在匯率方面，政府應(yīng)公布一籃子貨幣內(nèi)容，引導(dǎo)市場(chǎng)產(chǎn)生對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的良好預(yù)期。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)政策出臺(tái)后的市場(chǎng)溝通。政府應(yīng)根據(jù)政策執(zhí)行情況，及時(shí)將政策效果傳遞給市場(chǎng)，幫助市場(chǎng)主體穩(wěn)定預(yù)期，增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)收益的信心。此外，政府應(yīng)加快落實(shí)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施，努力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，并通過(guò)一系列實(shí)際行動(dòng)，展示推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心，提升國(guó)際投資者信心。

（五）強(qiáng)化跨境資金流出主體的監(jiān)控

跨境資金大量流出，對(duì)國(guó)家金融穩(wěn)定和區(qū)域性金融外匯帶來(lái)了沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。而采取針對(duì)性的監(jiān)控方法，對(duì)于應(yīng)對(duì)不同情形跨境資金流出意義重大。一是在銀行金融產(chǎn)品方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)銀行融資產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)控，嚴(yán)格限制對(duì)存在逃避監(jiān)管嫌疑的金融產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入，并應(yīng)防范利用境內(nèi)外利差、匯差進(jìn)行資金大量流出的行為。二是對(duì)“出口不收匯”企業(yè)，應(yīng)增加對(duì)多種出口不收匯或者收匯較少的企業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)控，并采用發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)提示信函、增強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)審核與分類(lèi)監(jiān)管等手段，引導(dǎo)貿(mào)易企業(yè)積極收結(jié)匯，擴(kuò)大貨物貿(mào)易資金流入比例，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)異常違規(guī)主體的懲戒力度。三是在個(gè)人購(gòu)付匯行為方面，應(yīng)加強(qiáng)宣傳和引導(dǎo)。具體來(lái)說(shuō)，針對(duì)個(gè)人購(gòu)匯量較大或短期內(nèi)個(gè)人購(gòu)匯金額增速較快的銀行，應(yīng)該采用風(fēng)險(xiǎn)提醒、現(xiàn)場(chǎng)核查與重點(diǎn)杜絕約談的方式，緩解資金流出壓力。

（六）加強(qiáng)跨部門(mén)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的綜合管理

當(dāng)前，我國(guó)跨境資金流動(dòng)的管理由外匯管理局和貨幣政策二司負(fù)責(zé)，外匯管理局主管外匯，貨幣政策二司主管跨境人民幣業(yè)務(wù)。但是，兩個(gè)部門(mén)管理理念不同，管理方法差異較大，致使在跨境資金流動(dòng)管理時(shí)銜接不順暢、產(chǎn)生政策盲區(qū)，進(jìn)而造成監(jiān)管割裂。對(duì)此，我國(guó)應(yīng)協(xié)調(diào)、統(tǒng)一監(jiān)管部門(mén)，整合外匯管理和人民幣管理政策法規(guī)，做好兩部門(mén)溝通，統(tǒng)一管理口徑，搭建完整的跨境資金監(jiān)管制度體系，綜合提升對(duì)跨境資金流動(dòng)的管理水平。此外，還應(yīng)構(gòu)建跨部門(mén)交流聯(lián)動(dòng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)貨幣管理部門(mén)與其他金融管理部門(mén)、財(cái)政、商務(wù)、海關(guān)、稅務(wù)及統(tǒng)計(jì)等多部門(mén)的有效協(xié)作，既要對(duì)上游政策施加控制，還要實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境資金流出高峰的綜合治理，共同控制跨境資金流出，從根本上防止跨境資金大規(guī)模流出而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成不利影響。endprint