李偉志

展望下半年，IPO發(fā)行將成為常態(tài)，新的企業(yè)會陸續(xù)上市，整體市場的估值中樞可能繼續(xù)下行，尤其是以創(chuàng)業(yè)板為首的中小市值企業(yè)將會出現(xiàn)盈利增速下滑和估值下降的雙重制約。

2017年上半年，中國經濟走過高點，在監(jiān)管趨嚴和金融去杠桿的雙重影響下，市場結構分化明顯，以上證50為代表的價值藍籌股的市場表現(xiàn)遠遠好于中小板和創(chuàng)業(yè)板，資金集中抱團白馬股，形成了中國版的“漂亮50”行情。

6月21日，A股終于成功納入MSCI指數(shù)，這標志著中國資本市場制度建設的巨大進步。雖然短期來看，增量資金難以出現(xiàn)井噴式增長，但未來海外長線資金的逐步引入，將對A股投資者結構的改變和對市場風格的引導起到重要作用，中國股票市場將會開啟新的價值投資時代。

展望下半年，IPO發(fā)行將成為常態(tài)，新的企業(yè)會陸續(xù)上市，整體市場的估值中樞可能繼續(xù)下行，尤其是以創(chuàng)業(yè)板為首的中小市值企業(yè)將會出現(xiàn)盈利增速下滑和估值下降的雙重制約。灃沅弘（北京）控股集團有限公司認為，投資者應當關注標的企業(yè)的盈利能力和成長性，研究企業(yè)價值產生的驅動力和持久性，因為不管是價值藍籌股還是中小創(chuàng)，只有“真成長”企業(yè)才能遠遠跑贏市場，帶給投資者可觀的投資回報。endprint