唐嘉偉+王伯英

一、2017年5月新發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品

（一）市場(chǎng)情況

上半年受金融去杠桿及季末因素的影響，資金價(jià)格普遍上升，同業(yè)理財(cái)規(guī)模收縮明顯。6月流動(dòng)性壓力較大，但在央行不斷通過貨幣政策工具釋放流動(dòng)性的情況下，年中平穩(wěn)過關(guān)，銀行短期資金壓力明顯減輕。

2017年6月共發(fā)行12468款銀行理財(cái)產(chǎn)品，較上月有所回升。其中保本固定型、保本浮動(dòng)型、非保本型分別占比6.70%、22.67%及70.63%。期限方面，以短中期產(chǎn)品為主，1～3個(gè)月占比最大為49.35%；其次為3～6個(gè)月，占比為27.53%；24個(gè)月以上占比最少為0.74%。本月保本理財(cái)產(chǎn)品最高收益達(dá)到了5.98%。

（二）產(chǎn)品推薦

二、2017年6月新發(fā)信托產(chǎn)品

（一）市場(chǎng)情況

2017年6月份共計(jì)發(fā)行493款信托產(chǎn)品，已公布產(chǎn)品總規(guī)模為700.55億元，平均預(yù)計(jì)收益率6.65%。發(fā)行數(shù)量和規(guī)模較上月有所回升，但仍為年內(nèi)較低點(diǎn)，平均預(yù)計(jì)收益率為年內(nèi)最高。在央行穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境下，下半年資金市場(chǎng)利率預(yù)計(jì)不會(huì)像上半年一樣出現(xiàn)較大幅度上行。另外，資管增值稅也可能會(huì)對(duì)信托產(chǎn)品收益率造成影響，因此，下半年信托產(chǎn)品收益大幅上行概率不大。

具體來看，證券投資類信托發(fā)行了215款，其他投資類信托發(fā)行了152款，貸款類信托發(fā)行了48款，權(quán)益投資類信托發(fā)行了27款，組合投資類信托發(fā)行了23款，債權(quán)投資類信托發(fā)行了11款，股權(quán)投資類信托發(fā)行了17款，未發(fā)行融資租賃類信托和買入返售類信托。相比于5月來說，證券投資類信托回升明顯，這主要是因?yàn)?月初以來股票市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。如圖1所示。

（二）產(chǎn)品推薦

（1）投資領(lǐng)域方面，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者推薦信政合作類信托，具體方向?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施類產(chǎn)品，推薦產(chǎn)品如下：

（2）對(duì)于高凈值及高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者可選擇波動(dòng)性較大的證券投資類、權(quán)益投資類信托產(chǎn)品。綜合考慮信托公司、產(chǎn)品投向及風(fēng)控措施，推薦產(chǎn)品如下：

（三）產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示

根據(jù)監(jiān)管文件來看，在查底層、控房?jī)r(jià)的背景下，信托業(yè)通道業(yè)務(wù)及房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)受到直接沖擊作用明顯。其中，6號(hào)文明確指出“重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增量較大、占比較高的信托公司”，受此影響，未來該類業(yè)務(wù)會(huì)有所受限。

三、2017年6月保險(xiǎn)產(chǎn)品

保險(xiǎn)的功能一是保障、二是理財(cái)。給孩子買保險(xiǎn)可以減小在人生一段時(shí)間內(nèi)發(fā)生某些突發(fā)事件時(shí)造成的惡劣后果，降低財(cái)務(wù)損失。對(duì)于孩子而言，主要的兩類保險(xiǎn)就是教育及重疾險(xiǎn)。教育支出從長(zhǎng)期來看是孩子的主要負(fù)擔(dān)，而重疾險(xiǎn)是對(duì)人身安全的一層保障。

1.教育基金

2.重疾險(xiǎn)

四、2017年6月券商集合理財(cái)產(chǎn)品

券商集合理財(cái)產(chǎn)品1～6月份各投資類型平均收益：

2017年6月份券商集合理財(cái)整體平均收益為0.63%，市場(chǎng)表現(xiàn)有所回暖，主要是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)回暖明顯。本月指數(shù)全部上漲，股票型集合理財(cái)帶動(dòng)整體走強(qiáng)。由于券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模眾多，因此在選擇產(chǎn)品時(shí)更需關(guān)注管理人資質(zhì)、產(chǎn)品投資方向，選擇與自身流動(dòng)性需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金規(guī)模等特征相匹配的產(chǎn)品。綜合考慮產(chǎn)品收益、費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)、波動(dòng)性及管理人投研能力，各類型推薦一款產(chǎn)品如下：

五、2017年6月基金產(chǎn)品

市場(chǎng)整體表現(xiàn)。MPA考核下央行資金投放超出預(yù)期，資金面相對(duì)寬松。由于6月份資金通常較為緊張，央行于6月份開始不斷增加貨幣投放，資金面反而較為平穩(wěn)，2017年半年度MPA考核也平穩(wěn)度過。但央行監(jiān)管態(tài)度仍然難稱緩和，在近期市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的情況下，央行6月26～30日公開市場(chǎng)零投放。貨幣市場(chǎng)拆借利率中樞相較年初仍然有所上行，去杠桿基調(diào)未變。

股票市場(chǎng)。2017年6月上證指數(shù)漲幅2.41%，收復(fù)上月跌幅，深圳成指、中小板指數(shù)更是收復(fù)前兩月跌幅。股票市場(chǎng)迎來一波反彈行情，市場(chǎng)基本面較為利好。

債券市場(chǎng)。6月份以來，短期利率上行、MPA考核即將到來等因素使得央行加大了公開市場(chǎng)的資金投放力度，加之金融數(shù)據(jù)，尤其是M2數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到了金融去杠桿的影響，市場(chǎng)投資者對(duì)貨幣政策進(jìn)一步收緊的預(yù)期有變，債券收益率出現(xiàn)了較大幅度的下行。但6月底隨著流動(dòng)性逐漸充裕，MPA考核壓力減小，央行又不斷回籠資金，市場(chǎng)對(duì)于監(jiān)管態(tài)度的看法再度謹(jǐn)慎。近日債市收益率出現(xiàn)了小幅反彈，但無論在絕對(duì)收益率水平上還是市場(chǎng)情緒上均好于5月份。

（一）公募基金

公募基金1～6月份各基金類型平均收益：

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，公募基金6月份平均表現(xiàn)較好，基本都比5月份有一定幅度上升，QDII及另類投資整體表現(xiàn)較差。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來收益、波動(dòng)率等方面的綜合評(píng)價(jià)，每項(xiàng)基金類型推薦一種產(chǎn)品如下：

（二）陽光私募

私募基金1～6月份各投資策略平均收益如下：

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，6月份整個(gè)私募基金市場(chǎng)表現(xiàn)較優(yōu)異，較5月份平均收益率有較大幅度上升，這主要得益于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，且央行對(duì)于資金的精準(zhǔn)供應(yīng)避免了資金面的緊張。根據(jù)當(dāng)月收益、最近收益、成立以來收益、波動(dòng)率等方面的綜合評(píng)價(jià)，每項(xiàng)策略推薦一種產(chǎn)品如下：endprint