（華東政法大學(xué) 上海200050）

一、問(wèn)題的提出

股票期權(quán)作為一項(xiàng)公司授予給其高級(jí)管理人員或其他經(jīng)營(yíng)人員，按一定條件與價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利，極大激勵(lì)著公司內(nèi)部人員勤勉盡職地參與公司的決策經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)公司與股東利益的最大化。但是自美國(guó)安然事件爆出會(huì)計(jì)丑聞之后，國(guó)際社會(huì)普遍對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在會(huì)計(jì)上進(jìn)行費(fèi)用化處理，我國(guó)緊跟國(guó)際趨勢(shì)，頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》等會(huì)計(jì)規(guī)范，進(jìn)一步明確股票期權(quán)的費(fèi)用化，以期防止財(cái)務(wù)造假，保護(hù)公司以及投資者的利益。然而，諸如海南海藥、伊利股份等股權(quán)激勵(lì)虧損案時(shí)有發(fā)生，甚至在一年內(nèi)發(fā)生數(shù)十家公司因費(fèi)用化風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)性終止股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)波，公司及期權(quán)持有者的利益受到損害，投資者的利益也受到波及。既然費(fèi)用化與否存在危害的結(jié)果，那么股票期權(quán)是否有費(fèi)用化的價(jià)值？為此，有必要厘清股票期權(quán)費(fèi)用化的理論基礎(chǔ)，并從其產(chǎn)生的效果進(jìn)一步判斷股票期權(quán)費(fèi)用化的價(jià)值。

二、理論的爭(zhēng)議與選擇

反對(duì)股票期權(quán)費(fèi)用化的主流觀點(diǎn)為“利潤(rùn)分配觀”，該觀點(diǎn)認(rèn)為股票期權(quán)的價(jià)值就在于對(duì)公司享有剩余索取權(quán)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的剩余進(jìn)行分享，所以只有將股票期權(quán)視為一種利潤(rùn)分配，才能反映該項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。而這一經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)便是設(shè)計(jì)股票期權(quán)來(lái)激勵(lì)與約束員工為剩余索取的最大化而積極進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，勤勉盡職地行使好剩余控制權(quán)。但這種觀點(diǎn)并不是十分有力，首先，這一觀點(diǎn)的出發(fā)點(diǎn)在于股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，這也就意味著如果最終的落腳點(diǎn)不能符合這一經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，那么這種觀點(diǎn)就失去了存在的根基，而事實(shí)上，公司員工尤其是管理層并非會(huì)全然出于公司的剩余，而是會(huì)出于自身利益的最大化，進(jìn)行盈余管理、甚至出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假，這也是企業(yè)委托代理理論產(chǎn)生的原因。所以，僅僅將股票期權(quán)視為“未分配利潤(rùn)”進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)與處理，那么將導(dǎo)致其與法律上關(guān)于股東對(duì)管理層的規(guī)制與約束不相協(xié)調(diào)，最終引發(fā)公司破產(chǎn)或解散的危機(jī)。其次，從處理方法的結(jié)果上看，無(wú)論是“利潤(rùn)分配觀”還是“費(fèi)用觀”，其最終形式都保持基本一致，對(duì)于審慎的投資者而言，屬于“換湯不換藥”，因?yàn)榘压善逼跈?quán)在會(huì)計(jì)上確認(rèn)為費(fèi)用，當(dāng)期利潤(rùn)就會(huì)減少，未分配的利潤(rùn)也減少，相應(yīng)地，“成本補(bǔ)償”中也會(huì)在所有者權(quán)益中確認(rèn)這一附加的資本，即股票期權(quán)。所以，筆者認(rèn)為這種觀點(diǎn)并未根本性地沖擊股票期權(quán)費(fèi)用化的理論基礎(chǔ)。

支持對(duì)股票期權(quán)實(shí)行費(fèi)用化的主流觀點(diǎn)為“費(fèi)用觀”，與此相類(lèi)似的“特殊權(quán)益觀”本質(zhì)上仍屬于“費(fèi)用觀”的范疇。其理由主要集中在股票期權(quán)的本質(zhì)屬性與費(fèi)用化積極影響兩個(gè)方面。一方面，認(rèn)為員工的股票期權(quán)是有價(jià)值的權(quán)利，如果不對(duì)這項(xiàng)成本進(jìn)行確認(rèn)，那么就得出期權(quán)可以任意獲得或者毫無(wú)價(jià)值的荒謬結(jié)論，此外，這項(xiàng)期權(quán)同養(yǎng)老金與退休金一樣也屬于對(duì)獲取員工服務(wù)的一種報(bào)酬，另一方面，對(duì)股票期權(quán)費(fèi)用化符合會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，能夠提高財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度，防止財(cái)務(wù)造假與利潤(rùn)的虛報(bào)。但是，上述觀點(diǎn)均存在問(wèn)題，股票期權(quán)費(fèi)用化的理論基礎(chǔ)并不充分，主要有如下兩點(diǎn)理由：

第一，從規(guī)范角度分析，股票期權(quán)不符合會(huì)計(jì)中費(fèi)用化的基本要求。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》第33、34條的規(guī)定，要認(rèn)定一項(xiàng)支出為費(fèi)用，必須是會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少，而要進(jìn)一步在會(huì)計(jì)上確認(rèn)為一項(xiàng)費(fèi)用，還要滿(mǎn)足三項(xiàng)條件，一是與費(fèi)用相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出公司，二是這個(gè)流出額是能夠可靠計(jì)量的，三是會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加。分析《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第13號(hào)——或有事項(xiàng)》可知，首先，股票期權(quán)的授予不導(dǎo)致負(fù)債的增加，雖然股權(quán)激勵(lì)作為股份支付是一項(xiàng)負(fù)債交易，但其所產(chǎn)生的是或有負(fù)債，公司并不承擔(dān)支付現(xiàn)金等現(xiàn)時(shí)義務(wù)，這是不同于養(yǎng)老金、退休金等的最大特點(diǎn)，因此根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不計(jì)入負(fù)債，不會(huì)導(dǎo)致負(fù)債的增加。其次，股票期權(quán)的授予不造成資產(chǎn)的減少，因?yàn)樗^的費(fèi)用并沒(méi)有實(shí)際支付，只有等到行權(quán)時(shí)才產(chǎn)生支付的可能。有觀點(diǎn)指出，股票的市價(jià)與期權(quán)的行權(quán)價(jià)之間的差額就是公司讓渡的經(jīng)濟(jì)利益，因?yàn)槠鋽偙×嗣總€(gè)股東的凈資產(chǎn)，這些就是減少的現(xiàn)金價(jià)值，進(jìn)而符合了費(fèi)用化的要求。然而這種邏輯的前提是行權(quán)，如果最后市價(jià)低于行權(quán)價(jià)或者兩價(jià)格相差不大未發(fā)生行權(quán)，那么就不存在資產(chǎn)的減少，故本質(zhì)上這只是一個(gè)虛擬的資產(chǎn)減少，并未實(shí)際發(fā)生。最后，即便退一步承認(rèn)資產(chǎn)的減少，對(duì)于股票期權(quán)的公允價(jià)值無(wú)法可靠計(jì)量，因?yàn)橘M(fèi)用的確認(rèn)要求費(fèi)用相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益的流出額是能夠可靠計(jì)量的，而當(dāng)前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未確定一種計(jì)量模型，實(shí)踐中廣泛借鑒使用的Black-Scholes模型是一個(gè)發(fā)生于境外市場(chǎng)的計(jì)量工具，具有八項(xiàng)假設(shè)，要求一個(gè)相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)環(huán)境才能保證可靠的計(jì)量，反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境，在股價(jià)服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利等方面均存在較大差距，無(wú)法保證一個(gè)準(zhǔn)確的公允價(jià)值。

第二，從實(shí)踐角度分析，股票期權(quán)費(fèi)用化無(wú)現(xiàn)實(shí)必要性。首先，費(fèi)用化無(wú)充分的需求性，雖然我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則看齊國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行股票期權(quán)的費(fèi)用化，但應(yīng)警惕盲目照搬而忽視了會(huì)計(jì)處理制度的產(chǎn)生基礎(chǔ)。比如美國(guó)FASB發(fā)布《股票薪酬會(huì)計(jì)處理方法》公告對(duì)股票期權(quán)費(fèi)用化是在股票期權(quán)濫用相當(dāng)嚴(yán)重情形下的產(chǎn)物，反觀我國(guó)，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司只是以百計(jì)，而美國(guó)實(shí)行該類(lèi)計(jì)劃的公司以千計(jì)，更為重要的是，我國(guó)公司當(dāng)前實(shí)施的股票期權(quán)還處于起步階段，遠(yuǎn)未達(dá)到濫用的地步，而美國(guó)從20世紀(jì)50年代開(kāi)始便產(chǎn)生了股票期權(quán)，直到90年代末才正式確認(rèn)股票期權(quán)費(fèi)用化。其次，去費(fèi)用化是高新技術(shù)企業(yè)，尤其是當(dāng)前 “雙創(chuàng)”背景下的迫切需要，因?yàn)榧夹g(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新有賴(lài)于資金的支持與人才的投入，要激勵(lì)員工創(chuàng)造更大的價(jià)值必須賦予其一定的激勵(lì)，但為了支持這些激勵(lì)與人才的穩(wěn)定，必須進(jìn)行融資，此時(shí)投資者便會(huì)注意利潤(rùn)表，將股票期權(quán)確認(rèn)為費(fèi)用，往往導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)前期呈現(xiàn)持續(xù)虧損狀態(tài)，很大程度上影響了投資者的進(jìn)一步投資。美國(guó)的生物技術(shù)工業(yè)組織、Intel、PayPal以及 Cisco 公司的負(fù)責(zé)人均認(rèn)為股票期權(quán)的費(fèi)用化對(duì)研發(fā)與創(chuàng)新的打擊是致命性的。最后，借由“費(fèi)用觀”的積極影響來(lái)支持股票期權(quán)費(fèi)用化的邏輯不嚴(yán)謹(jǐn)，經(jīng)不起事實(shí)經(jīng)驗(yàn)的推敲。因?yàn)楣善逼跈?quán)的費(fèi)用化與財(cái)務(wù)造假?zèng)]有必然的因果關(guān)系，即便是有，也并非唯一的誘因，通過(guò)費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理并非最佳的方式，況且不確認(rèn)股票期權(quán)為費(fèi)用也未必會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假。根據(jù)一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，如果將微軟公司與安然公司的股票期權(quán)全部費(fèi)用化，微軟的凈利潤(rùn)在2001年將下降29.5%，而安然公司的凈利潤(rùn)只會(huì)下降9.5%，但是最后爆發(fā)財(cái)務(wù)問(wèn)題的卻是安然公司。

鑒于上述兩種觀點(diǎn)的局限性，筆者較為認(rèn)同的是“非會(huì)計(jì)對(duì)象觀”。這種觀點(diǎn)駁斥了將股票期權(quán)視為薪酬或者成本補(bǔ)償?shù)挠^點(diǎn)，明確指出其與當(dāng)前所有的會(huì)計(jì)要素基本含義不相符，另一方面又切中問(wèn)題要害，認(rèn)為披露股票期權(quán)的相關(guān)信息是必要的，且應(yīng)制定相關(guān)的規(guī)范制度提供合理、正規(guī)的渠道。首先，股票期權(quán)不確認(rèn)為會(huì)計(jì)要素方能維護(hù)會(huì)計(jì)規(guī)范的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。如前所述，股票期權(quán)并不能確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債，同時(shí)，其也不能確認(rèn)為一項(xiàng)權(quán)益，因?yàn)樵谡叫袡?quán)之前，股票期權(quán)的持有者并不享有表決權(quán)、剩余利潤(rùn)分配權(quán)等所有者應(yīng)當(dāng)享有的利益，故不符合權(quán)益的性質(zhì)。其次，股票期權(quán)的披露是問(wèn)題實(shí)質(zhì)，費(fèi)用化只是手段，并非目的。之所以關(guān)注財(cái)務(wù)造假、投資者利益的保護(hù)，是因?yàn)楣緝?nèi)部經(jīng)濟(jì)變動(dòng)不透明可能產(chǎn)生欺詐的結(jié)果，因此，股票期權(quán)的費(fèi)用化實(shí)際上只是公司透明化的一個(gè)手段，最終目的是進(jìn)行充分的披露，使投資者能夠在一個(gè)相對(duì)信息對(duì)稱(chēng)的情形下做出決策，因此問(wèn)題的關(guān)鍵是如何完善股票期權(quán)的披露問(wèn)題，換言之，如果股票期權(quán)的費(fèi)用化在理論與實(shí)踐上并不能實(shí)現(xiàn)目的，那么就應(yīng)當(dāng)著手解決如何對(duì)其進(jìn)行充分披露的問(wèn)題，這樣既能發(fā)揮股票期權(quán)應(yīng)有的作用，而且能突破股票期權(quán)費(fèi)用化的理論困境，更能保障財(cái)務(wù)報(bào)告的進(jìn)一步透明化，增強(qiáng)投資者權(quán)益的保護(hù)。

三、股票期權(quán)費(fèi)用化的效果

（一）法律效果

第一，未能與法律原則相契合?！渡鲜泄竟蓹?quán)激勵(lì)管理辦法》第三條明確指出，上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必須有利于公司的持續(xù)發(fā)展，不得損害公司的利益。實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不僅意味著在法律上予以落實(shí)，而且在會(huì)計(jì)處理上也要落實(shí)，根據(jù)目前企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，一律將股票期權(quán)確認(rèn)為費(fèi)用，這樣的操作將對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。然而，轟動(dòng)一時(shí)的伊利股份事件，因?yàn)楣善逼跈?quán)的攤銷(xiāo)導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損，引起股價(jià)暴跌，以事實(shí)說(shuō)明股票期權(quán)的費(fèi)用化與立法原則存在沖突。

第二，與法律規(guī)則存在一定沖突。根據(jù)現(xiàn)行《公司法》第143條第3款的規(guī)定，公司獎(jiǎng)勵(lì)給員工股份通過(guò)收購(gòu)公司股份的，那么這部分收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)在公司的稅后利潤(rùn)中支出。但是當(dāng)前企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于股票期權(quán)的費(fèi)用化都是在稅前進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，因此無(wú)法協(xié)調(diào)二者之間的矛盾。

第三，盡管股票期權(quán)的費(fèi)用化與法律規(guī)范存在一定的緊張關(guān)系，但是也揭示出股票期權(quán)方面法律規(guī)范的漏洞。以伊利股份事件為例，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)過(guò)了董事會(huì)的提議，股東大會(huì)的批準(zhǔn)，得到了律師、獨(dú)立董事等對(duì)該計(jì)劃的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，同時(shí)根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，也符合信息披露的要求，并最終得到證監(jiān)會(huì)的備案批準(zhǔn)。合法的運(yùn)行下最終卻是公司不合理股票期權(quán)計(jì)劃和虧損的內(nèi)幕，其中不合理的行權(quán)條件以及凈利潤(rùn)計(jì)算方式的更改，都因?yàn)楹戏ǖ耐庖露氵^(guò)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則費(fèi)用化要求的檢視。因此，正是股票期權(quán)費(fèi)用化的處理，進(jìn)一步揭示了外部監(jiān)管文件要求的缺陷，比如未對(duì)行權(quán)條件加以約束，也揭示了當(dāng)前資本市場(chǎng)的法制建設(shè)不成熟，因?yàn)槌钟泄善逼跈?quán)的管理層要盡職勤勉地判斷一個(gè)股票期權(quán)是否合理，必須參照一定的市場(chǎng)定價(jià)與標(biāo)準(zhǔn)，但如果市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，那么只能實(shí)現(xiàn)程序正義。

（二）經(jīng)濟(jì)效果

實(shí)行股票期權(quán)費(fèi)用化總體而言是負(fù)面效應(yīng)大于正面效應(yīng)的。首先從其負(fù)面效應(yīng)來(lái)看：第一，降低業(yè)績(jī)利潤(rùn)，弱化股票期權(quán)的激勵(lì)作用，引發(fā)社會(huì)問(wèn)題。由于費(fèi)用是計(jì)入利潤(rùn)表當(dāng)中，而股票期權(quán)往往所占比重較大，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)下跌或者負(fù)增長(zhǎng)的局面，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，股價(jià)的下跌必然造成持有股票期權(quán)的持有者無(wú)法獲得預(yù)期的報(bào)酬，經(jīng)營(yíng)管理的積極性隨之降低，導(dǎo)致公司在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。而這一系列問(wèn)題對(duì)高新企業(yè)的打擊最大，因?yàn)檫@些企業(yè)急需資金，對(duì)股票期權(quán)的依賴(lài)程度較高，實(shí)行費(fèi)用化很容易導(dǎo)致這些企業(yè)破產(chǎn)，那么員工的失業(yè)率就會(huì)相應(yīng)上升，股票市場(chǎng)的融資功能便會(huì)受到質(zhì)疑。

第二，加劇財(cái)務(wù)造假可能性。由于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未對(duì)攤銷(xiāo)期限做出明確的規(guī)定，平均計(jì)入成本費(fèi)用與加速計(jì)入成本費(fèi)用的現(xiàn)象均存在，比如伊利股份事件，原本股票期權(quán)的行權(quán)時(shí)間為8年，而伊利卻采用在2年內(nèi)攤銷(xiāo)完畢的方式，雖然《股份激勵(lì)備忘錄第3號(hào)》做出了相應(yīng)規(guī)制，一次性攤銷(xiāo)不可以過(guò)大，但股票期權(quán)的持有者，尤其是管理層為了追求公司業(yè)績(jī)，獲得較高的期權(quán)報(bào)酬，大肆進(jìn)行盈余管理，誤導(dǎo)投資者造成決策失誤。另一方面，由于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定在行權(quán)之前，企業(yè)必須在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量進(jìn)行估計(jì)，但如果在資產(chǎn)負(fù)債表日出于操縱利潤(rùn)的考慮，對(duì)股票期權(quán)的數(shù)量估計(jì)不準(zhǔn)確，大大增加了會(huì)計(jì)利潤(rùn)虛報(bào)的可能性。最后，相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范也不健全。比如對(duì)于股票期權(quán)條款的變更，在美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則項(xiàng)下，如果增加了管理層的利益，那么就確認(rèn)為增加費(fèi)用，然而我國(guó)目前僅僅明確了初始確認(rèn)，并未提及后續(xù)的確認(rèn)。

從其正面效應(yīng)來(lái)看，第一，財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度確實(shí)在一定程度上提高，但并未真正維護(hù)投資者的利益。雖然股票期權(quán)的費(fèi)用化能有效控制利潤(rùn)的虛增，股票價(jià)值的真實(shí)性與可靠性相應(yīng)提高，但得出股價(jià)回歸真實(shí)水平，降低投資者購(gòu)買(mǎi)股份成本的結(jié)論，顯然是不正確的。從橫向來(lái)看，并未實(shí)質(zhì)增加投資者決策的可比性。投資者之所以投資的目的就是追求高成長(zhǎng)性帶來(lái)的高收益，現(xiàn)在所有的公司一律費(fèi)用化，那么那些大企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)再怎么計(jì)入股票期權(quán)，總要優(yōu)于高新技術(shù)企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)，畢竟高新技術(shù)企業(yè)本質(zhì)上更具有成長(zhǎng)性，也更有可能帶來(lái)高收益，但其初期的凈利潤(rùn)表現(xiàn)也往往更差一些。從縱向來(lái)看，不具有長(zhǎng)期投資參考價(jià)值，增加投資者決策成本。由于股票期權(quán)數(shù)量、攤銷(xiāo)期限、股票期權(quán)公允價(jià)值計(jì)算模型等關(guān)鍵會(huì)計(jì)計(jì)量、處理要素的不健全，最后反映在利潤(rùn)表上的數(shù)據(jù)不是經(jīng)過(guò)盈余管理的就是僅具有短期價(jià)值的，投資者為了解構(gòu)這一系列微妙的處理，識(shí)別出一家公司的真實(shí)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)往往需要更大的成本。

第二，就有助于控制股票期權(quán)數(shù)量過(guò)度增長(zhǎng)而言，雖然股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樵u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一旦股票期權(quán)授予數(shù)量過(guò)多，那么凈利潤(rùn)便會(huì)下降，為了不讓公司利潤(rùn)暴跌引起股價(jià)下滑，無(wú)法滿(mǎn)足行權(quán)條件，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃濫增便得以控制。但是這直接弱化了股票期權(quán)對(duì)員工的激勵(lì)作用，屬于因噎廢食、本末倒置的方式。因?yàn)槿魏蔚拇胧┒际欠?wù)于股票期權(quán)激勵(lì)作用的有效發(fā)揮，即便加以限制，最終目的還是讓投資者更好地將資金投入到真正需要資金的企業(yè)，發(fā)揮股票期權(quán)的作用。當(dāng)前，高科技公司和初創(chuàng)公司本身就具有較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，故授予公司管理層以及員工較大比例的股票期權(quán)，很大程度上發(fā)揮了激勵(lì)作用。但如果采用費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理，雖然限制性股票或者獎(jiǎng)金等其他形式也能起到激勵(lì)作用，但都無(wú)法發(fā)揮和股票期權(quán)一樣的較強(qiáng)激勵(lì)作用，這樣的結(jié)果進(jìn)一步就會(huì)加劇經(jīng)營(yíng)管理的懈怠，最終造成公司業(yè)績(jī)的下滑，無(wú)法有效幫助高新技術(shù)企業(yè)融資。

四、結(jié)語(yǔ)

針對(duì)股票期權(quán)費(fèi)用化所反映出來(lái)的理論以及效果上的問(wèn)題，最根本的是要確立問(wèn)題導(dǎo)向、實(shí)質(zhì)主義的觀念。最重要的是需要解決股票期權(quán)會(huì)計(jì)信息披露的問(wèn)題，而非糾結(jié)于股票期權(quán)費(fèi)用化的問(wèn)題，因?yàn)橘M(fèi)用化的目的是為了解決真實(shí)充分的會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題，而費(fèi)用化既非最佳，也非唯一的選擇。只有在這種觀念的引導(dǎo)下，配合監(jiān)管部門(mén)對(duì)于行權(quán)條件的約束、明確股票期權(quán)攤銷(xiāo)、公允價(jià)值等計(jì)算口徑、改良股票期權(quán)持有者績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)與勤勉盡職的具體義務(wù)，才能完善股票期權(quán)的法律與會(huì)計(jì)制度，真正發(fā)揮股票期權(quán)的激勵(lì)作用，更好地服務(wù)于各大企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。