德國金融監(jiān)管局總裁菲利克斯·哈菲爾德（Felix Hufeld）近日發(fā)表演講時表示，金融監(jiān)管既需要科學(xué)的精度和量化，也需要靈活變動、恰到好處的掌控。金融監(jiān)管應(yīng)致力于熨平經(jīng)濟周期，即使在極端危機的情況下也能夠平衡不同的政策和經(jīng)濟目標(biāo)。只有將原則和法治結(jié)合在一起，才能最終實現(xiàn)有力的金融監(jiān)管。

在金融穩(wěn)定與盈利關(guān)系方面，銀行受資本、流動性等要求的限制。與此相反，金融機構(gòu)需要創(chuàng)造利潤，并為投資者購買的風(fēng)險理財產(chǎn)品提供適當(dāng)回報。當(dāng)這種壓力變大時，銀行會改善或優(yōu)化其業(yè)務(wù)模式。這樣做合法合理，甚至在一定程度上有助于使銀行業(yè)變得更加有利可圖，更具穩(wěn)定性。

在銀行監(jiān)管中，設(shè)計反周期資本緩沖器是為了使金融機構(gòu)在信貸過度增長期間積累額外的資本緩沖。然而，最終不可能避免由市場估值的資本和風(fēng)險，與監(jiān)管聯(lián)系具有一定程度上的順周期性。因此，必須在市場價值取向與審慎之間取得平衡。endprint