股市動態(tài)分析、南方匯金

航發(fā)動力：定增成功發(fā)行

股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1093點(diǎn)，較上期上漲1.09%。同期上證綜指上漲1.24%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.16%。成分股中，蘇寧云商、歐普照明、青島啤酒漲幅靠前，中青旅、中科三環(huán)、東方國信漲幅靠后。

本周成分股重大事項及評論：

航發(fā)動力（600893）：9月28日公司公告：公司完成非公開發(fā)行3.01億股，發(fā)行價31.98元/股，募集資金總額96.30億元，募集資金凈額96.04億元。除諾安基金外，其余9家認(rèn)購方均全額打款認(rèn)購；除中國航發(fā)限售期60個月外，其余認(rèn)購方限售期均為36個月。根據(jù)公司此前公布的《關(guān)于以募集資金向子公司進(jìn)行增資的公告》，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后公司擬將70億用于下屬子公司償還金融機(jī)構(gòu)借款本息和補(bǔ)充流動資金，具體通過公司向子公司增資的方式實現(xiàn)，其中分別對全資子公司黎明公司、黎陽動力、南方公司增資20億、40億、10億元。通過利用募集資金償還金融機(jī)構(gòu)借款本息和補(bǔ)充流動資金，公司將大幅降低資產(chǎn)負(fù)債率至46.94%，有效改善資本結(jié)構(gòu)。考慮到公司2016年財務(wù)費(fèi)用支出為8.21億元，而同期公司凈利潤為9.16億元，歸還銀行貸款后將顯著降低財務(wù)費(fèi)用，公司凈利潤水平也將得到提升。根據(jù)中金公司的測算，公司有息負(fù)債將減少32%、凈債務(wù)減少42%、資產(chǎn)負(fù)債率降至47%，每年利息支出將減少約3億元。在前期增發(fā)價倒掛的情況下，本次增發(fā)仍然在一年內(nèi)順利完成，充分顯現(xiàn)了大股東和各地政府看好公司以及航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展，以及國家對于航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的大力支持。二級市場上，公司目前股價處于增發(fā)價格附近，安全邊際較高，最近半年股價處于緩慢上抬的過程中。短期來看，若公司股價再次突破年線并站穩(wěn)，建議積極關(guān)注。

蘇寧云商（002024）：上半年蘇寧云商線上自營平臺GMV增速61%，線下營收增速7%，受益于移動端表現(xiàn)搶眼，三季度營收進(jìn)一步提速，全年整體營收有望實現(xiàn)35%以上的增速，同時線上業(yè)務(wù)毛利率明年有望從8%提升至10%～11%，逐步實現(xiàn)扭虧，線下門店優(yōu)化顯效，毛利結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。同時對外開放供應(yīng)鏈，推出C2B反向定制提升高毛利產(chǎn)品銷售占比，同時開放輸出五大供應(yīng)鏈核心能力，持續(xù)拓展商業(yè)生態(tài)資源。并且在流量運(yùn)營方面，通過外媒合作、產(chǎn)業(yè)IP等方式實現(xiàn)新用戶引入維持高增長、客戶轉(zhuǎn)換率不斷提升；品類選取方面，公司主攻電腦、通訊，戰(zhàn)略培育生活家電、超市等，重點(diǎn)扶持海外購，實現(xiàn)SKU擴(kuò)充與品類矩陣完善。二級市場上，公司目前股價快速上漲，但對應(yīng)2017年預(yù)計的營收來看，P/S仍然不到1倍，加上公司核心經(jīng)營指標(biāo)的改善，目前仍然有較高安全邊際，建議關(guān)注。

中國國航（601111）：對于整個航空業(yè)來說，在去年我們看到客座率拐點(diǎn)的出現(xiàn)，票價的拐點(diǎn)在今年年初也已經(jīng)出現(xiàn)，我們預(yù)期利潤迎來拐點(diǎn)的時間不會太遠(yuǎn)。需求方面來自高鐵的沖擊，由于高鐵主要是在十二五期間開通，在十三五期間邊際分流效應(yīng)會減弱，過去兩年及今年上半年客流的增速也在印證這一點(diǎn)。針對國航而言，中期來看的利好有國泰航空三年改革計劃或能使其投資收益由負(fù)轉(zhuǎn)正，北京第二機(jī)場的投入運(yùn)營將增強(qiáng)其主導(dǎo)地位。短期而言，受限于暑期期間運(yùn)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，預(yù)計三季度業(yè)績并不理想。7、8兩月國航客座率同比下降1.3個百分點(diǎn)，需求同比僅增長2.7%，較東航、南航分別低4.0/6.7個百分點(diǎn)。具有優(yōu)勢的國際線需求表現(xiàn)疲軟，暑期同比僅增0.4%，較東航、南航分別低4.9/16.1個百分點(diǎn)，客座率同比下降3.4個百分點(diǎn)，拖累整體表現(xiàn)。二級市場上，公司近期股價表現(xiàn)平平，如有反彈，力度也不會太大。

保利地產(chǎn)（600048）：公司公告9月銷售及房地產(chǎn)項目情況。保利地產(chǎn)9月銷售面積為155.71萬平方米，同比增長1.52%；銷售金額為219.93億元，同比增長9.17%。公司17年1-9月累計銷售面積1501.26萬平方米，同比增長27.24%；累計銷售金額2081.59億元，同比增長32.16%。九月月度銷售面積略有回落，而銷售金額穩(wěn)中有升。公司17年前9月累計銷售金額突破2000億元，保持同比30%以上增速。十一期間，房地產(chǎn)市場成交低迷，同比下滑超過六成。一二線城市在預(yù)售證發(fā)放和簽約備案兩個環(huán)節(jié)仍遭嚴(yán)控，但十九大之后積壓的預(yù)售證和簽約樓盤有望集中釋放，銷售面積同比跌幅有望進(jìn)一步收窄。從年初以來我們看到保利拿地主要聚焦一二線城市，基于上述對于一二線城市房產(chǎn)市場有望觸底回升的判斷，保利地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險并不大。二級市場上，公司股價近期跌幅較大，但在10元左右的價位有支撐。再次強(qiáng)調(diào)公司是房產(chǎn)龍頭企業(yè)里估值最低的品種之一，建議積極關(guān)注。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)