徐華旭

歷時近一年的動議混改，中國聯(lián)通每走一步都引起市場的關注，那么接下來的實質性重組亦如此。

筆者認為此次中國聯(lián)通混改最為成功的就是引進了多元化投資主體，優(yōu)化了融資結構。聯(lián)通集團合計持有公司約36.67%股份，新引入戰(zhàn)略投資者持股比例約35.19%，員工股權激勵2.7%，公眾股東25.4%，形成混合所有制多元化股權結構。在企業(yè)混合所有制經改革，非國有資本加入國有資本中，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，實現(xiàn)國有股權多元化。股權多元化有利于提升股權融資規(guī)模，從而減少企業(yè)債務融資，減輕企業(yè)債務壓力，提高企業(yè)運作效率。

其次，此次中國聯(lián)通給獨立董事留有5個席位，幾乎與國有、民營形成了三權鼎立之勢。國企混合所有制改革是國有資本中加入民營資本的過程，該過程有利于新的股東進入董事會，發(fā)揮獨立董事會的作用，優(yōu)化內部治理結構。具體運作能力包括完善決策機制、加強監(jiān)督機制、優(yōu)化激勵機制。完善決策機制，賦予各投資者通過董事會公平地表達話語權，實現(xiàn)同股同權；加強監(jiān)督機制，通過實行任期制和任期綜合考核制相結合形式來約束管理層的經營行為；優(yōu)化激勵機制，通過采取薪酬、榮譽、工作等方面的激勵措施，使得管理者降低投資的保守程度，提高積極面對經營風險的意識，以企業(yè)價值最大化為目標經營企業(yè)，從而提高企業(yè)活力。

再次，對于完善現(xiàn)代企業(yè)制度優(yōu)化組織結構更為有利。中國聯(lián)通此次引入的BATJ四家龍頭企業(yè)均為較好履行現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，組織結構是企業(yè)生產經營活動有序經營的支撐體系，一個好的組織結構會在企業(yè)受到外部環(huán)境沖擊時，及時做出相應調整，以維持自身的均衡從而達到企業(yè)生存與發(fā)展的有序進行。我國國有企業(yè)一直致力于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但效果令人不滿意，究其原因，企業(yè)缺少動力，組織結構基本上是建立在高度分工化、高度秩序化、職權清晰化基礎上的金字塔、多層次的組織結構。該結構雖然穩(wěn)定易控制，但也造就了國有企業(yè)機構臃腫、人員過多、機制僵化、缺乏彈性、效率低下的局面?；旌纤兄聘母锖?，國有企業(yè)完善了現(xiàn)代企業(yè)制度，國有資本與非國有資本交叉持股，相互融合，搞活了企業(yè)的冒險精神和靈活機制。組織結構開始逐漸從金字塔式的層級結構向扁平式組織演進，避免機構重疊，不增加額外人員，盡量削減中間管理層，依賴企業(yè)內部網或互聯(lián)網手段，提高信息傳達效率，使企業(yè)更靈活，更富創(chuàng)造力。endprint