許超

[提要] 消費金融是連接我國金融服務與居民消費的紐帶，并在完善金融服務體系與擴大消費兩方面發(fā)揮著重要作用。本文從我國學者對家庭消費金融、商業(yè)銀行消費信貸、其他消費金融產品和消費者保護等方面的研究作為切入點，淺析消費金融理論在我國的發(fā)展狀況與研究現(xiàn)狀，并對未來發(fā)展給出具體建議。

關鍵詞：消費金融；消費信貸；消費金融產品；發(fā)展建議

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年7月5日

一、引言

拉動經濟增長的核心構成，普遍總結為消費、投資與出口，但是隨著中國經濟進入新常態(tài)時期，政府投資過多的副作用開始出現(xiàn)，出口的比較優(yōu)勢同樣大不如前，我國的經濟增長已不能像過去仰仗投資與出口來拉動，所以促進經濟增長的核心向消費轉變，這一趨勢便成為了經濟轉型的重要方向。2016年2月，螞蟻金服研究院發(fā)表了《2016中國消費金融趨勢報告》，以最新數(shù)據(jù)作為分析基礎，給出中國消費金融市場現(xiàn)狀。自2012年以來社會消費總額一直保持相對平穩(wěn)的增長。據(jù)人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，中國居民部門消費信貸余額為18.9萬元，同比增長23.3%，增速是一般貸款增速的1.6倍，且總體規(guī)模仍會呈現(xiàn)上升趨勢。預計到2018年居民的純商品消費信貸在信貸總額中的占比將超過30%。因此，從消費的角度切入來帶動經濟增長的空間很大，而消費金融服務的快速發(fā)展對于拉動經濟增長、促進經濟轉型都具有巨大的現(xiàn)實意義。

那么，對于消費金融的定義，普遍可以理解為與消費相關的所有金融活動，但對于消費金融的具體內容與范疇的詳細定義，在各個學者的研究中仍然沒有達成統(tǒng)一。西方國家有著豐富的微觀數(shù)據(jù)、信用體系相對健全等因素的共同作用，國外關于消費金融的研究起步較早，使得消費金融有了良好的孕育基礎。國際學術界對消費金融普遍細化為消費者金融、家庭金融、個人理財與消費信貸。國內的研究起步相對較晚，但對消費者金融、家庭金融、消費信貸的研究都有所涉及。本文就從上述提到的家庭金融、消費信貸與消費者金融三個角度為重點，對消費金融在中國的發(fā)展現(xiàn)狀進行綜述，并對消費金融如何在我國實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展給出相應的政策建議。

二、家庭層面的消費金融

隨著研究層面的不斷微觀化，金融研究的熱點同樣開始向家庭金融偏移，家庭金融不僅會影響資本市場，同樣能夠解釋居民福利程度。

孟亦佳（2014）選取CHARLS數(shù)據(jù)即中國健康與養(yǎng)老調查追蹤調查，探討了認知能力是否會影響家庭的資產配置行為。研究發(fā)現(xiàn)：認知能力的差異性會顯著的影響投資人對所擁有的風險資產做出的決策。文中將認知能力分為記憶力、計算能力與時空感受能力，發(fā)現(xiàn)認知能力的提高，其實降低了信息不對稱的程度，并同樣降低了投資者理解金融市場信息的成本，最終使得投資人會選擇持有有一定風險的資產。劉瀟、程志強（2014）使用2012年中國居民公共衛(wèi)生行為調查數(shù)據(jù)，分析了健康狀況是否會影響投資人的資產配置，是否會影響投資人的風險偏好。研究發(fā)現(xiàn)：風險性金融資產的持有與主觀健康狀況、客觀健康狀況之間存在正向調節(jié)關系，并且除了主觀、客觀健康狀況外，綜合健康狀況這一指標對投資偏好的影響顯著性最強。郭士祺、梁平漢（2014）使用2011年中國家庭金融調查數(shù)據(jù)，研究了我國股票市場里家庭參與是否會受到社會互動與網絡信息渠道的影響。研究發(fā)現(xiàn)：股票市場家庭參與受到社會互動與網絡信息化之間存在正相關關系，并且社會互動與網絡信息化二者之間是以替代關系的形式來推動的。朱濤等（2015）運用南京市部分城鎮(zhèn)居民“金融素養(yǎng)、市場參與和金融福祉”調查數(shù)據(jù)，探討了市場參與對居民家庭金融福祉有何影響，以及市場參與度與金融素養(yǎng)之間有何關系。研究發(fā)現(xiàn)家庭金融福祉顯著受到金融市場參與程度的影響，居民的金融素養(yǎng)同樣會正向調節(jié)金融市場的參與度，其中對股票市場參與度的調節(jié)作用最顯著。

三、商業(yè)銀行的消費信貸

消費信貸占金融機構貸款總額的比重由1999年的1.5%，升至2015年的19.4%。雖然個人信貸規(guī)模不斷擴大，但目前我國居民消費信貸總體發(fā)展深度較低，結構極其不合理，例如住房消費信貸在消費信貸總額中占比超過80%，其余品種之和所占的比重還不足20%，非住房消費貸款總額占GDP的比重低于2%。

鞏師恩、范從來（2012），選取二十年的數(shù)據(jù)從微觀視角下研究了消費信貸對消費波動的影響機制，研究發(fā)現(xiàn)：我國消費變動趨勢與信貸供給之間存在負向調節(jié)關系，當消費信貸大幅上升時，居民的消費傾向并不同時上升反而呈下降趨勢。李燕橋、臧旭恒（2013）探討消費信貸從哪些渠道影響我國城鎮(zhèn)居民的行為，研究發(fā)現(xiàn)：消費信貸會從三個渠道影響我國城鎮(zhèn)居民行為，并利用2004～2009年的省際面板數(shù)據(jù)進行檢驗，檢驗結果表明出于緩解當期流動性約束的目的，消費信貸能夠當期促進消費，但消費品主體大多是耐用消費品，并沒有緩解居民的儲蓄壓力，醫(yī)療、教育與房產等大額的未來剛性支出是導致消費信貸拉動消費效果較弱的主要原因。

此外，我國學者不僅對消費信貸影響消費的作用機制進行研究外，對消費信貸產品的本身也進行了研究。錢爭鳴等（2010）探討了影響個人住房按揭貸款發(fā)生違約風險的主要因素是什么。研究發(fā)現(xiàn)：貸款利率與每期還款規(guī)定額與違約風險之間存在顯著的正相關關系，例如個人貸款總額、教育背景等因素負向調節(jié)著違約風險。葉光亮等（2011）選擇具體城市的微觀數(shù)據(jù)，例如房地產交易數(shù)據(jù)，研究了我國房地產政策的變化對購房者決策的影響，研究發(fā)現(xiàn)：長期貸款利率與短期貸款利率之間存在著顯著的替代關系，當長期貸款利率升幅提高0.1%，貸款者選擇短期貸款的概率增加8.4%。

四、其他消費金融產品與消費者保護

對于消費金融產品的研究，往往集中在定價、風險管理以及新品種的開發(fā)等方面，因為金融消費者的利益、資金安全問題均與這些方面緊密相連，而當處于信息不對稱的具體情況下，最終需要考慮的一定是金融消費者保護的問題，尤其是次貸危機以后，金融消費者保護獲得了更多的關注。endprint

沈紅波等（2010）從商業(yè)銀行獲得相應信用卡使用情況的具體數(shù)據(jù)后，探討了有哪些因素影響著我國信用卡使用。研究發(fā)現(xiàn)：持卡人消費行為的生命周期特點明顯，此外例如婚姻狀況、社會地位、收入、職業(yè)以及地域等一系列社會屬性都存在影響作用。宋軍等（2011），選擇消費金融新產品期權加油卡作為研究對象，對該新型消費金融產品套期保值問題、具體設計與定價等一系列問題進行了討論。

趙煊（2011）在一系列假設條件的前提下，提出金融消費者期望收益模型，求解后得出了定制產品的價格方案，并深層次地探討了消費者會選擇高風險金融產品的原因，是由于在認知上的偏差，在金融機構“推銷”背景下錯誤地認為金融機構會按照最有利于消費者的原則向其推薦產品，這一過程放大了消費者的膽量，無形中提升了消費者的風險偏好，從而使得消費者最終選擇了并不適合自身的高風險產品。姜偉（2011）以消費者行為理論與行為經濟學為基礎，對消費者情緒、物價變動以及消費之間的關系進行了探討。研究發(fā)現(xiàn)：消費者的情緒變動與物價、消費之間是存在著正向調節(jié)作用，此外，消費者的情緒變動同樣也會影響貨幣政策的效果。彭濤、魏建（2011）以我國基金零售業(yè)作為研究主體，利用基金產品中各個不同的參與出體構建模型，由于不同主體會選擇不同的產品，以主體的這種差異化選擇作為基礎，最終得到了在基金市場中實施消費者保護的最合適的法律制度安排。

五、發(fā)展建議

（一）轉變觀念，改善消費金融外部環(huán)境。受我國傳統(tǒng)思想的影響，“節(jié)省”的觀念一直出現(xiàn)在我國的消費習慣中，并且房價、醫(yī)療、養(yǎng)老以及教育等等社會發(fā)展問題，一直制約著我國居民的消費行為，造成消費行為保守，重點局限在儲蓄投資、房產投資，消費信貸在總消費支出的占比很小。消費者需要正確區(qū)分“超前消費”和“信用消費”，從而需要加強對消費信貸的政策法規(guī)推廣，培育消費者的信用意識，引導居民建立合理的消費觀念，使消費信貸逐漸成為人們日常生活的一部分，從而改善消費環(huán)境，使消費信貸的未來發(fā)展有一個良好的發(fā)展基礎。

（二）創(chuàng)新產品，提升消費金融服務能力。相較于發(fā)達國家，目前我國經營消費金融服務的機構類型不多，主要是商業(yè)銀行、汽車金融消費公司與專營消費金融公司三類。而對應產品同樣較為局限，以房屋按揭貸款、汽車貸款和信用卡業(yè)務為主，從而由消費金融產品來提高消費水平的道路任重道遠，金融機構的業(yè)務范圍及技術手段等方面均有待提升。要在自身加強監(jiān)管、管控風險的前提下，不斷創(chuàng)新商業(yè)銀行信貸、消費金融專營公司等機構，以滿足現(xiàn)今消費的特殊化、個性化需要，開拓多樣化的業(yè)務品種，為居民消費提供保障與增值空間，維護消費金融市場的繁榮與穩(wěn)定。

（三）防范風險，加大消費者保護力度。信息技術的不斷發(fā)展，能夠不斷地提升消費金融服務的效率，但與此同時，同樣也會帶來新的金融風險以及安全隱患。例如，互聯(lián)網詐騙、銀行卡犯罪、虛假的網上支付以及個人信息泄露等問題。所以，在不斷升級信息技術，不斷發(fā)展消費金融的同時，必須加快完善消費金融的相關法律法規(guī)，對消費金融產品要加以嚴格管控，相應服務機構應設定發(fā)生意外時的應急預案，有關政府部門同樣需要加大打擊相關犯罪活動的力度，為消費者提供有效保障。

（四）升級技術，深化消費金融便利程度。不斷地創(chuàng)新金融信息技術，經營消費金融服務的重點機構例如商業(yè)銀行，同樣需要與最新技術相聯(lián)系，創(chuàng)新與豐富銀行卡、信用卡的功能，不斷地提供更多的電子支付方式與渠道，將各種電子支付終端延伸至消費者的生活當中，將消費金融的應用場所大眾化，應用條件方便化，最大限度地去滿足各個潛在消費客戶的需求。同時，要緊跟大數(shù)據(jù)時代特征，將先進的技術水平落實到消費金融產業(yè)的數(shù)據(jù)服務當中，旨在能夠形成一個信息共享、資源完全流通的大數(shù)據(jù)庫，加大金融支付領域相關移動型軟件的開發(fā)，最終能夠建立新型、便捷的支付系統(tǒng)。

主要參考文獻：

[1]孟亦佳.認知能力與家庭資產選擇[J].經濟研究，2014.1.

[2]劉瀟，程志強，張瓊.居民健康與金融投資偏好[J].經濟研究，2014.1.

[3]郭士祺，梁平漢.社會互動、信息渠道與家庭股市參與[J].經濟研究，2014.1.

[4]朱濤，錢銳，李蘇南.金融素養(yǎng)與教育水平對家庭金融行為影響的實證研究[J].金融縱橫，2015.5.

[5]鞏師恩，范從來.收入不平等、信貸供給與消費波動[J].經濟研究，2012.1.

[6]李燕橋，臧旭恒.信息不對稱、抵押物與商業(yè)銀行消費貸款經營行為[J].南方經濟，2014.5.

[7]葉光亮，鄧國營，黎志剛.個人住房貸款行為與房貸調控的有效性分析[J].經濟研究，2011.1.

[8]錢爭鳴，李海波，于艷萍.個人住房按揭貸款違約風險研究[J].經濟研究，2010（增刊）.

[9]沈紅波，黃卉，廖理.中國信用卡市場持卡人透支行為研究[J].統(tǒng)計研究，2013.10.endprint