田葉

摘 要：黃金市場(chǎng)發(fā)展對(duì)黃金投資具有很大程度的影響，需要對(duì)其加強(qiáng)重視。本文首先分析我國(guó)黃金投資市場(chǎng)現(xiàn)狀，分別從交易品種，交易主體，制度建設(shè)和監(jiān)管主體展開論述，然后 探究我國(guó)黃金市場(chǎng)具體發(fā)展趨勢(shì)，最后以此為基礎(chǔ)，提出黃金投資鑒，希望相關(guān)投資者在進(jìn)行黃金投資過程中能夠最大程度保障自身權(quán)益。

關(guān)鍵詞：黃金市場(chǎng)；發(fā)展趨勢(shì)；黃金投資

引言：在國(guó)家經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展過程中，黃金市場(chǎng)逐漸趨于完善，對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有很大程度的影響，但是投資者在進(jìn)行黃金投資過程中，需要確?；谑袌?chǎng)發(fā)展規(guī)律進(jìn)行相關(guān)工作，為了對(duì)其發(fā)展趨勢(shì)和投資過程具有更為明確的認(rèn)知，特此展開本次研究。

一、我國(guó)黃金投資市場(chǎng)現(xiàn)狀

（一）交易品種

在我國(guó)目前，黃金交易品種具體包括黃金期貨、黃金股票、黃金類QDⅡ、黃金T+D、紙黃金和實(shí)物黃金。其中：實(shí)物黃金是指金飾、金幣和金條等，通常需要較高投資額，但是產(chǎn)品流動(dòng)性普遍較差，只有在國(guó)家金價(jià)上調(diào)時(shí)才可以獲得利潤(rùn)。同時(shí)持有黃金不會(huì)有利息收益的產(chǎn)生，但是，黃金普遍具有降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)對(duì)其成本造成影響。紙黃金也可以稱為“記賬黃金”，是指利用電子記賬方式對(duì)投資者有范圍進(jìn)行有效記錄，具有較低的投資門檻，交易時(shí)間也比較經(jīng)過，容易變現(xiàn)，但是同時(shí)具有較高的交易成本。

（二）交易主體

在我國(guó)黃金投資市場(chǎng)逐漸形成體系之后，市場(chǎng)交易的相關(guān)主體也在進(jìn)行著，不斷地完善和補(bǔ)充，不僅包括黃金供應(yīng)商，相關(guān)個(gè)人和企業(yè)，同時(shí)還有商業(yè)銀行，中央銀行以及各種投資機(jī)構(gòu)。在不斷豐富和完善參與主體的過程中，也在很大程度上推薦了黃金市場(chǎng)發(fā)展，確保持市場(chǎng)活躍度。

（三）制度建設(shè)

在我國(guó)目前進(jìn)行的黃金市場(chǎng)交易主要有場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行。黃金交易所組織形式通常為會(huì)員制度，會(huì)員主要包括在我國(guó)境內(nèi)完成注冊(cè)登記之后，進(jìn)行黃金業(yè)務(wù)的相關(guān)機(jī)構(gòu)，和進(jìn)行黃金制作加工的企業(yè)法人。交易所內(nèi)的會(huì)員需要基于具體業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行有效分類，包括自營(yíng)會(huì)員，綜合類會(huì)員和金融類會(huì)員。其中自營(yíng)會(huì)員可以開展自營(yíng)業(yè)務(wù)，綜合類會(huì)員可以進(jìn)行自營(yíng)和對(duì)其相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行代理，金融類會(huì)員可以在進(jìn)行綜合類會(huì)員相關(guān)工作的基礎(chǔ)之上實(shí)施經(jīng)過批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。在國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)條件下，相關(guān)部門在監(jiān)管黃金業(yè)務(wù)時(shí)需要從三個(gè)方面進(jìn)行工作。首先中國(guó)人民銀行需要根據(jù)國(guó)家頒布的《金銀管理?xiàng)l例》對(duì)我國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)管。其次，證監(jiān)會(huì)需要基于《期貨交易管理》對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)管，最后銀監(jiān)會(huì)需要基于相關(guān)規(guī)章制度對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行的具體黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行有效監(jiān)管。

（四）監(jiān)管主體

在我國(guó)目前進(jìn)行的黃金投資過程中，交易市場(chǎng)普遍進(jìn)行多頭監(jiān)管，基于目前黃金市場(chǎng)發(fā)展過程中應(yīng)用到的監(jiān)管制度相關(guān)規(guī)定，中國(guó)人民銀行需要對(duì)各種黃金交易業(yè)務(wù)進(jìn)行有效監(jiān)管，同時(shí)證券監(jiān)督委員會(huì)需要對(duì)期貨交易所進(jìn)行的黃金期貨交易進(jìn)行有效監(jiān)管。銀行監(jiān)督委員會(huì)或許相關(guān)派出機(jī)構(gòu)需要對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行的黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行合理監(jiān)管，工商行政管理中心需要對(duì)黃金生產(chǎn)以及首飾銷售進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。在黃金投資行業(yè)發(fā)展過程中，黃金交易所和中國(guó)黃金協(xié)會(huì)需要確保行業(yè)自律，由以上監(jiān)管單位和自律機(jī)構(gòu)需要對(duì)黃金行業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)督，同時(shí)還需要對(duì)其發(fā)展進(jìn)行具體規(guī)劃。

二、發(fā)展趨勢(shì)分析

（一）逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際融合

中國(guó)人民銀行在2005年7月正式出臺(tái)匯率機(jī)制改革，人民幣開始逐步借鑒一籃子貨幣，對(duì)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)造成很大程度的影響。改革人民幣匯率將會(huì)使國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)逐步踏入國(guó)際舞臺(tái)。而實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)國(guó)際化是一項(xiàng)漫長(zhǎng)的工作，必須進(jìn)行多方準(zhǔn)備，人民幣匯率改革是其中一項(xiàng)重要內(nèi)容。國(guó)際黃金市場(chǎng)在進(jìn)行標(biāo)價(jià)是普遍以美元為單位，而在我國(guó)市場(chǎng)上普遍利用人民幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)。人民幣的最終走向必然是自由兌換，反正實(shí)現(xiàn)人民幣匯率完全自由的過程中，黃金進(jìn)出口將出現(xiàn)更為頻繁的流動(dòng)，會(huì)造成更大的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。變動(dòng)人民幣匯率將會(huì)在一定程度上推進(jìn)黃金衍生品的生產(chǎn)。通常情況下，由于人民幣匯率變動(dòng)將會(huì)對(duì)黃金生產(chǎn)，加工和流通造成很大程度的影響，因此，各方面經(jīng)營(yíng)企業(yè)必須采取特定手段對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避，在此過程中，需要進(jìn)一步應(yīng)用的黃金衍生品，也就是說，市場(chǎng)需求等不斷提升在很大程度上推進(jìn)黃金衍生品的生產(chǎn)。

（二）不斷壯大場(chǎng)外交易

在我國(guó)黃金商品交易過程中，主要市場(chǎng)包括場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)兩個(gè)部分，通常情況下，場(chǎng)外市場(chǎng)與黃金加工，生產(chǎn)和銷售具有必然聯(lián)系，是一項(xiàng)輔助市場(chǎng)，具有較強(qiáng)的零售性質(zhì)。在2015年，由于金價(jià)下跌幅度較大，從而導(dǎo)致黃金投資出現(xiàn)火爆的場(chǎng)外交易，相關(guān)企業(yè)所推出的品牌金條供不應(yīng)求。就國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展而言，場(chǎng)外市場(chǎng)交易占據(jù)90%的黃金市場(chǎng)交易。在倫敦地區(qū)的黃金交易市場(chǎng)沒有具體的交易場(chǎng)所，其交易方式具有一定程度的無形性，是由客戶和五大金商直接通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系。而在蘇黎世地區(qū)的黃金交易市場(chǎng)，其交易場(chǎng)所與具有一定程度的不固定性，客戶普遍通過瑞士三大銀行進(jìn)行買賣，同時(shí)劉銀行進(jìn)行清算作業(yè)。我國(guó)未來的黃金市場(chǎng)也必將沿著該方向發(fā)展，有效利用場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行大量市場(chǎng)交易，同時(shí)具有較大實(shí)力的床上也會(huì)在一定程度內(nèi)引領(lǐng)市場(chǎng)價(jià)格。其中具有較高品牌影響力的投資機(jī)構(gòu)，專業(yè)黃金銀行和商業(yè)銀行將成為市商重要的組成主體。

（三）不斷健全市場(chǎng)法規(guī)

在目前黃金市場(chǎng)中，我國(guó)正在逐步融入全球發(fā)展，但是相對(duì)于國(guó)際成熟市場(chǎng)而言，我國(guó)黃金市場(chǎng)還存在很大程度的不足。由于相關(guān)法律法規(guī)完善性的欠缺，會(huì)使黃金市場(chǎng)迅速發(fā)展的同時(shí)產(chǎn)生各種新的問題和新的情況，需要進(jìn)一步規(guī)范和引導(dǎo)?；诖?，相關(guān)工作人員必須基于我國(guó)具體黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀，進(jìn)一步明確金融市場(chǎng)發(fā)展中黃金市場(chǎng)的具體定位，對(duì)其市場(chǎng)法規(guī)體系進(jìn)一步健全，對(duì)市場(chǎng)主力進(jìn)行整合構(gòu)建，確保其最大程度滿足中國(guó)黃金市場(chǎng)需求。在未來中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展過程中，需要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)法規(guī)體系的多層次性，基于多種層次進(jìn)行市場(chǎng)容量的有效擴(kuò)充，同時(shí)進(jìn)行投資渠道的進(jìn)一步增加，對(duì)我國(guó)現(xiàn)貨交易市場(chǎng)進(jìn)行有效健全，確保衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的開發(fā)。在我國(guó)目前黃金市場(chǎng)發(fā)展中，需要基于科學(xué)發(fā)展觀進(jìn)行職業(yè)教育的有效增強(qiáng)，確保相關(guān)產(chǎn)品不斷開發(fā)，逐步進(jìn)入更深層次的黃金市場(chǎng)。在我國(guó)黃金市場(chǎng)擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)程中，工商銀行也將進(jìn)行市場(chǎng)渠道的有效增加，從黃金市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)三個(gè)方面進(jìn)行貨幣政策效率的有效提升。

（四）日益凸顯品牌效益

在我國(guó)目前黃金投資市場(chǎng)發(fā)展過程中，商品交易依舊處于初級(jí)階段，國(guó)家政策對(duì)其進(jìn)行宏觀調(diào)控，同時(shí)黃金產(chǎn)品本身的價(jià)格也存在一定程度的波動(dòng)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷激化的過程中，金商會(huì)對(duì)黃金市場(chǎng)造成更大程度的影響，在此過程中，企業(yè)品牌效益也可以進(jìn)一步保障投資驅(qū)動(dòng)力可有效發(fā)揮，進(jìn)而導(dǎo)致多品牌競(jìng)爭(zhēng)格局的有效形成。

三、黃金投資建議

（一）明確投資品種

通常情況下，不同黃金投資品種價(jià)值變化，風(fēng)險(xiǎn)屬性和投資方向之間就有很大程度的不同，投資者在進(jìn)行投資過程中需要確保選擇的黃金投資品種適用于自身需求。相對(duì)于紙黃金而言，實(shí)物黃金具有更高的變現(xiàn)能力和保值能力，但是增值空間也相對(duì)較小?！凹堻S金”具有較高的投資收益，因此投資增值功能也較為穩(wěn)健。隨著保證金制度的提出，黃金遞延投資通常也會(huì)產(chǎn)生最大的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也普遍較高，因此更加適用于風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者。

（二）掌握投資信息

一般情況下，存在很多因素造成黃金價(jià)格漲跌，同時(shí)在全球范圍上，黃金市場(chǎng)24小時(shí)全天運(yùn)營(yíng)，基于此，在進(jìn)行黃金投資過程中具有較高的信息要求。在目前的市場(chǎng)投資過程中，投資者獲取相關(guān)信息的渠道逐漸增多，不僅可以從銀行網(wǎng)點(diǎn)直接獲取，同時(shí)還可以通過相關(guān)網(wǎng)站，雜志和財(cái)經(jīng)類報(bào)紙收集相關(guān)信息。

（三）改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理

黃金價(jià)格同樣存在跌漲，黃金投資不同于黃金儲(chǔ)存，如果盲目投資也會(huì)被深度套牢。投資者在參與投機(jī)性市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)的加強(qiáng)具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。黃金波動(dòng)率存在一定程度的不可控性，因此，投資者在進(jìn)行黃金遞延項(xiàng)目過程中也會(huì)出現(xiàn)爆倉(cāng)或巨虧的可能?；诖耍顿Y者不僅需要對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，同時(shí)還應(yīng)該確保完成市場(chǎng)交易，最大程度保障自身權(quán)益。

（四）改進(jìn)投資比例

投資者在參與黃金投資過程中，需要對(duì)個(gè)人投資占據(jù)比例進(jìn)行合理安排。通常情況下，作為一種中長(zhǎng)線投資，投資者在進(jìn)行黃金投資時(shí)必須做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備，不要對(duì)其短期走勢(shì)過多關(guān)注，同時(shí)需要保證不抱有僥幸心理。在目前房產(chǎn)，黃金價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的上漲，投資者需要確保謹(jǐn)慎出手。除此之外，投資者需要認(rèn)識(shí)到，雖然黃金具有較高避險(xiǎn)功能，但是其回報(bào)率普遍較低，在個(gè)人投資中不應(yīng)該占據(jù)過高的比例。

（五）避免頻繁操作

在進(jìn)行黃金投資過程中，非專業(yè)人員普遍通過“短線操作”進(jìn)行具體作業(yè)，失敗的幾率較高。部分投資者由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，在賣出或買進(jìn)黃金投資標(biāo)之后，在發(fā)現(xiàn)盈利之后會(huì)立即平盤收錢，但是，在進(jìn)行黃金投資過程中，“獲利平倉(cāng)”相對(duì)簡(jiǎn)單，但是在對(duì)其時(shí)機(jī)進(jìn)行捕獲時(shí)卻具有較高難度。基于此，投資者在進(jìn)行平倉(cāng)時(shí)間確定實(shí)需要嚴(yán)格基于價(jià)格走勢(shì)，也就是說當(dāng)市場(chǎng)形式有利于投資者自身時(shí)，需要耐著性子延續(xù)投資利潤(rùn)。

（六）杜絕非法渠道

在近年來，存在部分地下炒金公司，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管盲區(qū)進(jìn)行利用，采取非法方式獲取利益，部分投資者由于炒金渠道非主導(dǎo)致受到巨大經(jīng)濟(jì)損失。基于此，投資者在進(jìn)行投資作業(yè)時(shí)需要確保投資渠道的合法性，從而有效避免經(jīng)濟(jì)損失的產(chǎn)生。我國(guó)目前存在的黃金投資渠道包括以下幾種，其一為黃金公司或商業(yè)銀行所提出的實(shí)物黃金業(yè)務(wù)，其二為商業(yè)銀行進(jìn)行的紙黃金業(yè)務(wù)，其三為期貨交易中心進(jìn)行的黃金買賣等。

四、結(jié)束語

總而言之，通過明確投資品種，掌握投資信息，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理，改進(jìn)投資比，例避免頻繁操作，杜絕非法渠道可以確保投資者在進(jìn)行黃金投資過程中最大程度保障相關(guān)權(quán)益。能夠保障我國(guó)黃金市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際融合，進(jìn)一步壯大場(chǎng)外交易，同時(shí)也能夠?qū)崿F(xiàn)其市場(chǎng)法規(guī)的有效健全，使其品牌效應(yīng)日益凸顯。

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（作者單位：北京農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司）