羌建新

近日，穆迪、惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后發(fā)布對(duì)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，不約而同地給予了亞投行最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望。其中，6月29日，穆迪投資者服務(wù)發(fā)布公告，給予亞投行“Aaa”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)和“Prime-1”短期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望“穩(wěn)定”；7月13日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布公告，給予亞投行“AAA”長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)和“F1+”短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望“穩(wěn)定”；7月18日，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)發(fā)布公告，給予亞投行“AAA”長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)和“A-1+”短期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望“穩(wěn)定”。這是三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次發(fā)布關(guān)于亞投行的信用評(píng)級(jí)，標(biāo)志著亞投行在國(guó)際信用評(píng)級(jí)中實(shí)現(xiàn)了完美的“首秀”，亞投行與世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、歐洲投資銀行和泛美開(kāi)發(fā)銀行等主要多邊開(kāi)發(fā)銀行處在了同一信用評(píng)級(jí)水平上，這對(duì)于亞投行順利進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)，有效籌措資金，從而更好地履行其宗旨和職能，具有十分重要的意義。

獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望，標(biāo)志著亞投行正式獲得了國(guó)際社會(huì)的市場(chǎng)認(rèn)可。亞投行自2015年12月成立以來(lái)，輻射面和影響力不斷擴(kuò)大，并且先后于2017年3月、5月和6月三次啟動(dòng)吸收新成員程序，亞投行成員已從成立時(shí)的57個(gè)迅速增長(zhǎng)到80個(gè)。如果說(shuō)新成員不斷增多意味著亞投行越來(lái)越得到國(guó)際社會(huì)的官方認(rèn)可的話，那么，獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望，則意味著亞投行正式得到國(guó)際社會(huì)的市場(chǎng)認(rèn)可。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為市場(chǎng)“公證員”，發(fā)揮著市場(chǎng)對(duì)投資者保護(hù)的功能。國(guó)際信用評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)一百多年的發(fā)展，至今已形成穆迪、惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的局面。作為國(guó)際市場(chǎng)上最具影響力的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)于投資者判別受評(píng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)從而決定是否投資于受評(píng)對(duì)象具有十分重要的影響，受到投資者的高度重視。從國(guó)際金融市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，往往是受評(píng)對(duì)象能否進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)以及進(jìn)入得容易與否的必要前提。

三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)和權(quán)重有所不同，但在此次評(píng)級(jí)中，它們都認(rèn)為，亞投行具有穩(wěn)固的治理架構(gòu)、雄厚的資本基礎(chǔ)、強(qiáng)勁的流動(dòng)性狀況以及高質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，亞投行還擁有股東強(qiáng)有力的資本支持。這些因素有助于亞投行在進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)的同時(shí)，繼續(xù)保持高資產(chǎn)質(zhì)量、低風(fēng)險(xiǎn)敞口和較強(qiáng)的債務(wù)償還能力。因此，獲得三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望，標(biāo)志著亞投行的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成效和發(fā)展前景得到了國(guó)際市場(chǎng)的充分肯定，從而也意味著亞投行正式獲得了國(guó)際金融市場(chǎng)的“準(zhǔn)入證”，國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)亞投行敞開(kāi)了大門(mén)。

顯然，獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望，對(duì)于亞投行更好地發(fā)揮其職能作用，促進(jìn)各成員基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的作用。自2016年1月正式開(kāi)業(yè)以來(lái)，亞投行已批準(zhǔn)17個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，總貸款額28億美元。隨著新成員不斷增多，亞投行的業(yè)務(wù)范圍必然要向更多的亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體延伸，這些成員從亞投行獲得資金支持的需求也必然會(huì)不斷增多。據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行的最新研究，在未來(lái)15年中，亞洲地區(qū)每年的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求在1.5萬(wàn)億美元左右。目前，亞投行發(fā)放的貸款主要來(lái)源于成員繳納的資本金。根據(jù)亞投行協(xié)定，亞投行法定股本為1000億美元，其中實(shí)繳股本200億美元，待繳股本800億美元。僅僅依靠資本金顯然難以實(shí)現(xiàn)亞投行的宗旨和職能。為更好地滿(mǎn)足亞洲地區(qū)成員日益增長(zhǎng)的對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施和其他生產(chǎn)性投資資金的需求，亞投行必須開(kāi)拓新的資金來(lái)源，借助市場(chǎng)化的融資方式籌集資金。

從理論上說(shuō)，債券市場(chǎng)是籌集長(zhǎng)期投資資本的有效市場(chǎng)。因此，順利進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)，以較低的成本通過(guò)市場(chǎng)渠道籌集資金，對(duì)于亞投行業(yè)務(wù)開(kāi)展和職能發(fā)揮至關(guān)重要。要實(shí)現(xiàn)低成本籌資，一個(gè)重要的條件是獲得高信用評(píng)級(jí)。因此，獲得三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)和“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望，必然有利于亞投行順利地進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)，更好地拓展資金來(lái)源，降低融資成本，提升資金動(dòng)員能力，從而更好地支持亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和互聯(lián)互通，更好地促進(jìn)亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)合作以及更好地推動(dòng)“一帶一路”新型發(fā)展倡議實(shí)施，同時(shí)也有利于更好地實(shí)現(xiàn)亞投行自身安全、平穩(wěn)、可持續(xù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。