周容

【摘要】首先對上市公司盈余管理的動機(jī)及手段有關(guān)理論進(jìn)行梳理，作為案例分析的理論基礎(chǔ)；然后，針對酒鋼宏興兩度變更其固定資產(chǎn)折舊會計估計的行為進(jìn)行剖析，從會計估計變更前后發(fā)生的事件為切入點分析其進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，根據(jù)公司公告的變更理由為基礎(chǔ)收集有關(guān)數(shù)據(jù)以判斷其會計估計變更是否具有合理性，再結(jié)合估計變更產(chǎn)生的影響得出公司變更會計估計很有可能是盈余管理行為；最后，在案例分析的基礎(chǔ)上得出幾點可供參考的建議。

【關(guān)鍵詞】會計估計變更；盈余管理；固定資產(chǎn)折舊；

經(jīng)濟(jì)后果

【中圖分類號】F235.19

我國資本市場的上市、再融資、退市等監(jiān)管要求、針對管理層的業(yè)績考核等都與特定的盈余指標(biāo)掛鉤，因此，催生我國上市公司為了滿足利潤管制要求的盈余管理行為。應(yīng)計項目操縱之所以能夠成為盈余管理的手段之一就在于會計準(zhǔn)則不是中立的，借助于企業(yè)會計政策的選擇會產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果[ 1 ]。而由于現(xiàn)實情況復(fù)雜多變，會計準(zhǔn)則需要解決不同信息質(zhì)量、規(guī)則的剛性與柔性之間的矛盾沖突，其必須允許企業(yè)根據(jù)實際情況在財務(wù)報告中采用適當(dāng)?shù)穆殬I(yè)判斷，因此，為企業(yè)或管理層爭取對其有利的經(jīng)濟(jì)后果和利益提供了可能。會計估計變更作為會計政策選擇的核心內(nèi)容之一，是企業(yè)周期性編制財務(wù)報表的必然產(chǎn)物，是保證會計信息質(zhì)量的重要手段，但當(dāng)會計估計變更在特定目的驅(qū)使下進(jìn)行時，他就淪為盈余管理的手段。同時，目前有關(guān)法律法規(guī)和會計準(zhǔn)則沒有給企業(yè)會計估計變更設(shè)置較高的變更成本，使得我國上市公司有了利用會計估計變更進(jìn)行盈余管理的可能和彈性空間，其與盈余管理相結(jié)合的手段變得“公開而合法”。

一、理論分析

（一）盈余管理動機(jī)

盈余管理的過程涉及到多方利益關(guān)系，在這個利益關(guān)系系統(tǒng)里，可能存在使各方利益均衡的均衡點也可能僅有一方占絕對優(yōu)勢，同時，隨著企業(yè)的發(fā)展、會計體系的變化、新的契約形式的出現(xiàn)及監(jiān)管力度的加強(qiáng)，盈余管理的主體會隨之改變，盈余管理的動機(jī)與其所追求的經(jīng)濟(jì)后果是密不可分的。概括來說，盈余管理的動機(jī)包括：契約動機(jī)、資本市場動機(jī)和迎合監(jiān)管動機(jī)等，其中，本文主要探討公司為了定向增發(fā)及避免被特殊處理時盈余管理動機(jī)。

1.定向增發(fā)動機(jī)

近年來，定向增發(fā)新股逐漸取代配股成為股權(quán)分置后上市公司再融資的主要方式。雖然，證券監(jiān)管部門對定向增發(fā)未設(shè)業(yè)績指標(biāo)要求，但是由于企業(yè)的融資額與其財務(wù)狀況密切相關(guān)，上市公司可以在定向增發(fā)前進(jìn)行盈余管理以影響新股的價格，其盈余管理的動機(jī)與定向增發(fā)新股的類型密切相關(guān)。由于定向增發(fā)股票涉及到新老股東利益分配的問題，而基于我國現(xiàn)階段的股權(quán)集中度較大、公司治理及投資者保護(hù)力度等方面存在的問題，控股大股東在定向增發(fā)時存在利用盈余管理進(jìn)行“隧道挖掘”的行為。上市公司向大股東定向增發(fā)以吸收資產(chǎn)時，往往進(jìn)行向下盈余管理，目的是通過操控盈余來壓低定向增發(fā)新股的價格，以同樣的資產(chǎn)換取更多的股份；而當(dāng)向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)時，其目的是募集資金，上市公司則會通過向上盈余管理來吸引投資者，以提高股價募集更多資金，同時，控股股東的股票價值得以提升（章衛(wèi)東，2010）[ 2 ]。

2.避免被特殊處理

根據(jù)交易所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司連續(xù)2年虧損將被特別處理（ST）；《公司法》及《證券法》規(guī)定，上市公司連續(xù)3年虧損將被暫停上市。而我國證券市場的制度性特征，股票上市公開發(fā)行的額度制和行政審批制度使得上市資格成為一種珍貴的殼資源，為了降低籌資成本、保住殼資源，虧損公司在短時間內(nèi)有強(qiáng)烈的盈余管理動機(jī)保證其股票在市場中的正常交易。采用盈余分布法對上市和非上市公司的盈余管理程度進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，1998～2004年我國企業(yè)每年都存在避免虧損的盈余管理行為（吳聯(lián)生等，2007）[ 3 ]。研究上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，發(fā)現(xiàn)虧損公司的動機(jī)是實現(xiàn)扭虧和避免虧損等，高盈利公司的動機(jī)是平滑利潤與避免利潤下降（魏濤等，2007）[ 4 ]，上市公司會在第四季度進(jìn)行盈余管理來實現(xiàn)當(dāng)年扭虧或者調(diào)低盈余為來年扭虧為盈作好準(zhǔn)備（張昕，2008）[ 5 ]。

（二）盈余管理手段

根據(jù)盈余管理是否對公司的實際經(jīng)濟(jì)活動、現(xiàn)金流及未來經(jīng)營業(yè)績等產(chǎn)生影響，可將盈余管理的手段分為真實盈余管理和應(yīng)計盈余管理。兩類盈余管理存在部分替代效應(yīng)，一類盈余管理的程度與其成本負(fù)相關(guān)，與另一類盈余管理成本正相關(guān)（龔啟輝等，2015）[ 6 ]。由此，上市公司盈余管理手段與外部環(huán)境及自身情況密切相關(guān)。雖然當(dāng)前研究發(fā)現(xiàn)隨著準(zhǔn)則的完善，真實盈余管理作為一種更為隱蔽的手段逐漸受到青睞，但由于應(yīng)計盈余管理具有彈性大，只影響盈余的期間分布的特點，在公司盈余管理空間較大時，其仍是我國上市公司優(yōu)先選擇的手段。

應(yīng)計盈余管理主要是通過變更會計政策或會計估計來實現(xiàn)的，其由于我國對會計政策變更監(jiān)管更加嚴(yán)格，而企業(yè)可以在估計依賴的基礎(chǔ)、信息、經(jīng)驗及后來發(fā)展變化等諸多情況變更會計估計，其靈活性更大，故成為盈余管理一大主要方法。

對于資本密集型或重資產(chǎn)行業(yè)來說，固定資產(chǎn)及在建工程在總資產(chǎn)中所占的比重大，關(guān)于固定資產(chǎn)折舊估計的變更導(dǎo)致折舊率的微小變化會對利潤產(chǎn)生較大的影響。與固定資產(chǎn)折舊有關(guān)的估計包括使用壽命、預(yù)計凈殘值的估計和折舊方法的選擇，固定資產(chǎn)的使用年限取決于其損耗速度，由預(yù)計生產(chǎn)能力、有形損耗和無形損耗決定，而這種損耗速度在目前條件下無法準(zhǔn)確計量，只能根據(jù)經(jīng)驗加以估計；固定資產(chǎn)凈殘值只有到了報廢時才能加以確定，預(yù)計凈殘值是會計職業(yè)判斷的結(jié)果；而折舊方法選擇與固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實現(xiàn)的方式有關(guān)，也需要進(jìn)行合理判斷。基于以上幾點原因，與固定資產(chǎn)折舊有關(guān)的會計估計變更成為重資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要手段。

二、案例企業(yè)簡介

甘肅酒鋼集團(tuán)宏興鋼鐵股份有限公司（以下簡稱“公司”）是1999年4月19日由酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱“酒鋼集團(tuán)”）作為發(fā)起人，聯(lián)合其他5家發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。公司的控股股東為酒鋼集團(tuán)，上市后經(jīng)過兩次增發(fā)后，酒鋼集團(tuán)持股比例在54.7%左右，酒鋼集團(tuán)系甘肅省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會全資擁有的國有獨(dú)資公司，公司的實際控制人為甘肅省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

公司設(shè)立時注冊資本為52 800萬元，后于2000年12月20日經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)向社會公開發(fā)行的人民幣普通股20 000萬并上市交易。2006年4月13日完成非流通股股東支付向每10股流通股股東支付3.2股股票的股權(quán)分置改革。2009年9月21日公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，向酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司以5.79元/股發(fā)行1 172 078 712股股份購買相關(guān)資產(chǎn)，實現(xiàn)酒鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)整體上市，本公司注冊資本變更為2 045 678 712.00元人民幣。同時，公司與酒鋼集團(tuán)簽署了《關(guān)于采礦權(quán)盈利的補(bǔ)償協(xié)議》，如公司于2009年度、2010年度和2011年度源自鏡鐵山礦、鏡鐵山礦黑溝礦區(qū)、石灰石礦取得的凈利潤低于規(guī)定的數(shù)值，酒鋼集團(tuán)承諾就差額部分以現(xiàn)金方式補(bǔ)償。2010年6月17日上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司宣布調(diào)整上證180指數(shù)樣本股，公司被調(diào)出指數(shù)。2010年12月23日，公司董事會通過非公開發(fā)行A股股票預(yù)案并在2015年1月27日獲臨時股東大會同意，但后續(xù)由于環(huán)評等問題受阻。2011年5月本公司實施每10股轉(zhuǎn)增10股的資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，注冊資本變更為4 091 357 424.00元人民幣。2012年3月21日發(fā)行債券募集資金用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金。2012年8月13日非公開發(fā)行股票方案獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)，并于2013年1月完成向特定投資者發(fā)行股票，本次募集資金凈額7 966 620 000.00元，用于投資榆鋼以支持地震災(zāi)區(qū)恢復(fù)重建項目及向酒鋼集團(tuán)收購不銹鋼公司100%股權(quán)。2008～2016年公司的凈利潤如表1所示，公司于2013年發(fā)生上市以來的首次巨額虧損，2014年微利，在2015年再次發(fā)生巨額虧損，就公司近幾年的發(fā)展來看，其經(jīng)營狀況令人堪憂。

三、案例分析

（一）固定資產(chǎn)基本情況

1.基本情況

隨著集團(tuán)資產(chǎn)不斷注入，公司總資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時擁有的固定資產(chǎn)也得以提升。公司所屬鋼鐵行業(yè)是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，其固定資產(chǎn)及在建工程占總資產(chǎn)的比重較大。公司的固定資產(chǎn)、在建工程及二者占總資產(chǎn)的比重如表2所示，其固定資產(chǎn)規(guī)模自2009年與酒鋼集團(tuán)完成重大資產(chǎn)重組激增后，每年以一定的速度增長，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重穩(wěn)定在40%左右。

由于固定資產(chǎn)折舊額直接或間接地計入費(fèi)用，用于獲取收入，故以當(dāng)期折舊額占營業(yè)收入的比重及折舊額比凈利潤的倍數(shù)來衡量其對利潤的影響，如表3所示。雖然每期折舊額占收入的比重較少，但由于鋼鐵行業(yè)競爭較為激烈，利潤率較低，故折舊額變化對凈利潤的影響較大，在正常情況下，每期折舊費(fèi)用能夠達(dá)到凈利潤的數(shù)倍以上。故當(dāng)固定資產(chǎn)折舊估計變更時，折舊額的變化會引起凈利潤較大的波動。

2.固定資產(chǎn)折舊會計估計變更

會計估計指的是企業(yè)對結(jié)果不確定的交易或者事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做的判斷。會計估計源于經(jīng)濟(jì)活動中的不確定影響因素，固定資產(chǎn)折舊年限是其中重要一項內(nèi)容；進(jìn)行會計估計的會計確認(rèn)和計量是不可避免的，他不會削弱會計核算的可靠性；企業(yè)在進(jìn)行會計估計時，往往以最近可利用的信息或資料為基礎(chǔ)。但是，隨著企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，進(jìn)行會計估計的基礎(chǔ)可能會發(fā)生變化，此時企業(yè)會發(fā)生估計變更。我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》中指出會計估計變更是基于資產(chǎn)和負(fù)債的當(dāng)前狀況及預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益和義務(wù)變化而對資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值或者資產(chǎn)的定期消耗金額進(jìn)行的調(diào)整。而《業(yè)會計準(zhǔn)則第4號——固定資產(chǎn)》中關(guān)于確定固定資產(chǎn)使用壽命時的考慮因素有：預(yù)計生產(chǎn)能力或?qū)嵨锂a(chǎn)量、預(yù)計有形損耗和無形損耗、法律或者類似規(guī)定對資產(chǎn)使用的限制。即固定資產(chǎn)的折舊年限變更應(yīng)是基于內(nèi)外部因素對其損耗速度產(chǎn)生影響的客觀事實。

酒鋼宏興近幾年兩度延長其固定資產(chǎn)折舊年限，公告變更時點分別在2010年8月23日和2014年4月1日，變更內(nèi)容為：將房屋及建筑物折舊年限從16～20年延長至25年，隨后又延長至35～45年；機(jī)器設(shè)備的折舊從6～10年延長至10年，隨后至15～28年；將運(yùn)輸工具細(xì)分為運(yùn)輸工具（公路）、鐵路路基、橋梁涵洞、運(yùn)輸設(shè)備（鐵路），折舊年限分別為8年、50年、50年、20年，第二次變更時這些細(xì)分項目不見蹤影，僅剩運(yùn)輸設(shè)備其折舊延長至10～18年。具體折舊情況變化如表4、表5、表6所示，經(jīng)過兩次延長固定資產(chǎn)折舊年限，公司的固定資產(chǎn)綜合折舊率由2009年的9.48%降至2.33%左右。

2010年8月23日公告上描述的變更會計估計的理由為“為符合公司實際控制人酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的會計政策和估計一致性的要求，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》和謹(jǐn)慎性原則及酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司會計政策和會計估計對部分會計政策、會計估計進(jìn)行變更”，2014年4月1日公告延長固定資產(chǎn)使用年限是“公司加大設(shè)備維修投入及技術(shù)改造力度，對房屋建筑物進(jìn)行定期修繕”的結(jié)果，為正確反映公司固定資產(chǎn)的實際運(yùn)營狀況，根據(jù)固定資產(chǎn)的實際情況，并參考鋼鐵行業(yè)其他可比公司折舊情況，公司決定自2014年1月1日起調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》規(guī)定會計估計變更的依據(jù)應(yīng)該真實、可靠。從公司兩度變更會計估計的理由來看，首次變更是出于追求與實際控制人一致的會計政策的結(jié)果，而非基于會計估計的基礎(chǔ)發(fā)生變化，其變更理由不夠充分，而第二次變更是固定資產(chǎn)維護(hù)水平提高的結(jié)果，較為符合會計估計變更的原因。而公司的實際情況是如何的，將在下文對其變更的合理性進(jìn)行分析。

（二）盈余管理動機(jī)分析

正如前文所述，上市公司會出于各種動機(jī)進(jìn)行盈余管理，公司實際的盈余管理動機(jī)可結(jié)合變更時點之前及之后的相關(guān)方行為進(jìn)行識別。

由于首次會計估計變更是大股東意志的表現(xiàn)，可以大股東對公司活動的干涉為切入點分析其盈余管理的動機(jī)。通過查閱公司公告等獲得以下信息，2009年，酒鋼集團(tuán)通過向公司注入資產(chǎn)完成其鋼鐵主業(yè)整體上市時，與公司簽訂了《關(guān)于采礦權(quán)盈利的補(bǔ)償協(xié)議》，承諾采礦權(quán)于2009年、2010年、2011年獲得的凈利潤超過10 997.14萬元，否則會對公司進(jìn)行補(bǔ)償；2010年6月17日公司被調(diào)出上證180樣本股，會對公司的形象產(chǎn)生一定的影響，使得下跌的股價持續(xù)走低；公司在2010年8月23日公告其變更會計估計，此時，由于預(yù)期收益的提高使得公司的股價回升。同年12月23日董事會會議通過的非公開發(fā)行A股股票的預(yù)案，預(yù)案將新股定價基準(zhǔn)日定為董事會決議公告日（12月24日），此次非公開發(fā)行A股的發(fā)行價格不低于8.84元/股，籌得的資金一部分用于向酒鋼集團(tuán)購買不銹鋼公司。根據(jù)2007年《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》：定向增發(fā)新股定價基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次定向增發(fā)股票的董事會決議公告日、發(fā)行期的首日以及股東大會決議公告日這三者之一，這也成為增發(fā)過程中盈余管理的一大契機(jī)。2017年2月15日已對此進(jìn)行修改，改為基準(zhǔn)日為發(fā)行期的首日。而通過觀察公司2010年12月左右的股價走勢，公司的12月24日的MA20僅為4.83元/股，與預(yù)案中的8.84元/股相差較大，由于公司的經(jīng)營過程中的環(huán)保問題本次增發(fā)未能成功實施，而后續(xù)2013年1月增發(fā)的價格確定的價格僅為3.71元/股，可以看出公司在發(fā)行價格的確定上存在一定問題。一般意義上來說，股東獲取回報的方式主要有兩種：股價上升的資本利得和通過股利分配獲得的現(xiàn)金股利，而酒鋼集團(tuán)在2014年以前持有的公司股票均有限售條件，其能夠享受的利益回報主要是股利，而股利遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足控股股東控制權(quán)利益最大化的追求。按照J(rèn)ohnson等人（2000）所提出的大股東存在利用自己手中控制權(quán)，通過隧道的方式從上市公司轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤的利益輸送行為[ 7 ]。結(jié)合本次會計估計變更前后酒鋼集團(tuán)的行為及估計變更的原因來看，本次增發(fā)面向外部投資者，則酒鋼集團(tuán)有動機(jī)進(jìn)行盈余管理提高股價，使得上市公司發(fā)行較少的股票即可獲得足夠的資金，同時避免向公司支付采礦權(quán)補(bǔ)償款也是其盈余管理的一大動機(jī)。

對于第二次變更會計估計的時點來看，公司當(dāng)時處于較為緊張時期，由于我國證券監(jiān)管的規(guī)定，兩年連續(xù)虧損將被特殊處理，而ST會對公司股價等產(chǎn)生不良影響，上市公司在首次虧損后有強(qiáng)烈的扭虧動機(jī)。結(jié)合表1中2013年以后公司的凈利潤及每股收益情況來看，2014年估計變更后，公司僅為微利狀態(tài)，其變更會計折舊很大程度上是防止虧損的手段。同時，公司所處鋼鐵行業(yè)具有周期性的特點，其產(chǎn)品需求受宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響較大。從2008年起我國宏觀經(jīng)濟(jì)處于收縮時期，公司在2013年及2015年出現(xiàn)巨額虧損，公司在此期間大幅度延長固定資產(chǎn)折舊年限、降低折舊率以實現(xiàn)利潤集中在此期間，也是其應(yīng)對行業(yè)周期性的短期行為。

（三）盈余管理識別

通過會計準(zhǔn)則中有關(guān)會計估計變更的原則進(jìn)行界定，結(jié)合公司固定資產(chǎn)實際使用情況及同行業(yè)公司固定資產(chǎn)折舊情況等證據(jù)，可判斷公司會計估計變更的合理性。

1.固定資產(chǎn)使用情況

本文用當(dāng)期折舊額占期初固定資產(chǎn)原值的比重作為固定資產(chǎn)折舊率的衡量指標(biāo)，根據(jù)公司年報獲取的數(shù)據(jù)計算得到的公司的折舊率的變化情況如圖1所示，其固定資產(chǎn)折舊率呈下降趨勢，從2009年的9.48%下降至2014年的2.33%左右。2010年延長固定資產(chǎn)使用年限的幅度較小，故對折舊率的影響較小，僅導(dǎo)致折舊率下降至6.7%左右。2014年延長固定資產(chǎn)使用年限的幅度較大，使得折舊率驟跌至2.33%。而此期間內(nèi)，公司的經(jīng)營環(huán)境等尚未發(fā)生較大的改變，其變更行為較為激進(jìn)。

固定資產(chǎn)折舊年限的延長意味著固定資產(chǎn)的使用和磨損（有形和無形損耗）速度得以減緩，與其有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益流入減緩，可用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來衡量結(jié)合公司固定資產(chǎn)的使用強(qiáng)度。由于折舊年限等因素會影響固定資產(chǎn)凈值，本文以加回當(dāng)期折舊額調(diào)整后的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為衡量固定資產(chǎn)使用強(qiáng)度[8]。如圖2所示，公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在2009年已經(jīng)開始減緩，而非在2010年年中才獲得信息，其減緩的主要原因在于與酒鋼集團(tuán)重大資產(chǎn)重組后公司固定資產(chǎn)激增所導(dǎo)致的。根據(jù)此次重大資產(chǎn)重組報告書表示，集團(tuán)注入的固定資產(chǎn)按照酒鋼宏興的會計政策進(jìn)行調(diào)整，而此次交易注入的固定資產(chǎn)價值高達(dá)89.4億元是公司2008年年末固定資產(chǎn)2.4倍。根據(jù)企業(yè)的實際情況，2009年資產(chǎn)注入后固定資產(chǎn)激增，固定資產(chǎn)的使用強(qiáng)度明顯減緩，公司本可在2009年即變更會計估計，卻實際在2010年8月才確定變更會計估計，在一定程度上說明變更的不合理性。

另一方面，利用調(diào)整后的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與圖1中固定資產(chǎn)折舊率變化情況結(jié)合起來，發(fā)現(xiàn)2014年大幅延長固定資產(chǎn)折舊年限后，當(dāng)年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)仍未發(fā)生明顯減緩，2015年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)出現(xiàn)下降，一定程度上是由于營業(yè)收入下降43%造成的。從2014年固定資產(chǎn)折舊率大幅下調(diào)及固定資產(chǎn)使用強(qiáng)度并未明顯減弱來看，當(dāng)年變更固定資產(chǎn)也缺乏其合理性。從表7公司的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2014年之后主要產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)大幅度下跌，其產(chǎn)量水平退回至2009年左右的水平，而近年來，公司的固定資產(chǎn)維持在較為穩(wěn)定的高水平，說明其存在開工不足的情況，固定資產(chǎn)的閑置同樣不能作為固定資產(chǎn)管理水平提高而延長固定資產(chǎn)使用壽命的理由。

2.同行業(yè)對比

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則講解》提出的會計信息“可驗證性”的要求體現(xiàn)在公司的會計選擇之中。由于同行業(yè)中的公司面對相同外部環(huán)境影響，內(nèi)部經(jīng)營也具有相似性，行業(yè)正常水平在相當(dāng)程度上可驗證公司會計估計的合理性。在與同行業(yè)對比時仍采用前文所述兩個指標(biāo)數(shù)據(jù)，基于2010年會計估計變更對折舊率影響較小且固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在2009年已經(jīng)開始減緩的事實，在與同行業(yè)公司進(jìn)行對比時的效果不會太明顯，下面主要通過與行業(yè)對比分析第二次估計變更的合理性。

從鋼鐵行業(yè)中選出排名較為靠前的15家公司，股票代碼及股票名稱如表8所示，以此作為可比公司。獲得有關(guān)數(shù)據(jù)如圖3、圖4所示，可以看出公司的固定資產(chǎn)折舊率一直處于可比公司平均水平的上方，說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度普遍快于行業(yè)同類公司，說明其固定資產(chǎn)使用強(qiáng)度較大。而折舊率同行業(yè)對比的情況來看，公司的折舊率與行業(yè)平均折舊率均呈下降趨勢，2014年以前公司的折舊率高于行業(yè)平均，而在會計估計變更以后，公司的固定折舊率大幅度低于行業(yè)平均折舊率水平。在公司大幅度延長固定資產(chǎn)折舊年限導(dǎo)致固定資產(chǎn)凈值處于高水平的同時，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍高于可比公司平均水平，而公司的折舊水平卻呈現(xiàn)大幅低于行業(yè)平均折舊率的局面，說明公司固定資產(chǎn)折舊政策并不能如實反映資產(chǎn)使用狀況，其公告上所述“折舊年限符合同行業(yè)同類固定資產(chǎn)折舊年限平均水平，公司的財務(wù)信息將更為客觀?！辈⒉豢煽俊?img src="https://cimg.fx361.com/images/2017/08/31/faic201707faic20170719-5-l.jpg" style="">

（四）盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果

公司延長固定資產(chǎn)使用年限的行為在一定程度上會影響會計要素的變化，進(jìn)而影響到各個利益相關(guān)者利益的分配，其兩度變更會計政策的受益者主要還是公司的控股股東，變更會計估計主要還是針對利潤指標(biāo)進(jìn)行調(diào)控，一方面使得預(yù)期收益提高，進(jìn)而引起股價上漲；另一方面，使得利潤集中在某些會計年度出現(xiàn)，保證公司扭虧為盈。延長固定資產(chǎn)使用年限產(chǎn)生的影響可用絕對數(shù)與相對數(shù)來衡量，由于兩次變更會計估計均增加利潤，且兩個年度均實現(xiàn)盈利，可采用變更增加的利潤占當(dāng)期利潤的比重來衡量估計變更對利潤的貢獻(xiàn)。當(dāng)該比重大于1時，說明變更影響額大于當(dāng)期披露的利潤金額，該變更有扭虧的作用。如表9所示，雖然2010年折舊率僅降低0.7%左右，但該變更對當(dāng)期凈利潤會產(chǎn)生較大的影響，利潤貢獻(xiàn)率達(dá)16.12%，能夠起到盈余管理的效果。同時，2014年大幅度延長固定資產(chǎn)折舊年限使得其影響凈利潤金額高達(dá)14.85億元，對此2014年公司僅處于微利的狀態(tài)，說明若未進(jìn)行會計估計變更公司在2014年將再度虧損，結(jié)合2015的巨額虧損來看，實際上公司已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三年的大額虧損，而此次變更使公司避開了被特殊處理及退市的監(jiān)管。

四、結(jié)論及啟示

結(jié)合前文關(guān)于公司盈余管理動機(jī)、會計估計變更及其最終產(chǎn)生的后果來看，可在很大程度上將其兩度變更固定資產(chǎn)折舊會計估計的行為視作盈余管理。通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，公司變更會計估計往往有較強(qiáng)的機(jī)會主義，并不一定是提高會計信息質(zhì)量的結(jié)果，反而成為上市公司進(jìn)行盈余管理的有利手段?；谠诜治鲞^程中發(fā)現(xiàn)的問題，提出幾點可供參考的建議。

（一）加強(qiáng)上市公司會計估計變更信息披露

僅查看酒鋼宏興關(guān)于會計變更的公告及報表附注就發(fā)現(xiàn)其信息披露內(nèi)容的不充分及披露的不規(guī)范。雖然《企業(yè)會計準(zhǔn)則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》規(guī)定企業(yè)應(yīng)在其附注中披露會計估計變更的原因及其產(chǎn)生的影響，但公司的披露存在含糊其辭的嫌疑，只是簡單描述了估計變更的原因，卻未對變更依據(jù)的合理性提供可靠的支持依據(jù)，市場未能從中獲取的充分有用的信息，判斷其變更是否符合準(zhǔn)則中所述“真實、可靠”，企業(yè)似乎履行了及時披露重大事件的法定義務(wù)，但很大程度上是什么都沒有陳述。所以，對于會計估計變更等此類重大會計事項的信息披露不能流于形式，信息披露要能充分體現(xiàn)會計準(zhǔn)則的信息質(zhì)量要求，在規(guī)范披露格式的同時，可要求企業(yè)在披露前因后果時附以清晰明了的支持證據(jù)，增加會計變更影響額與當(dāng)期數(shù)據(jù)、前期數(shù)據(jù)的對比以說明影響的程度及范圍。

（二）加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管，外部法律監(jiān)管

從公司首次變更會計的理由來看，為了體現(xiàn)“與實際控制人一致的會計政策和估計”不是進(jìn)行會計估計變更的合理要求，但是董事會、股東大會均未對此提出異議，可見公司治理存在制約機(jī)制不夠健全和完善的問題，酒鋼集團(tuán)控制了公司的經(jīng)營決策。我國上市公司的股權(quán)集中度較高，仍存在控股股東與上市公司分離不夠徹底的問題，導(dǎo)致“利益輸送”及“掏空”問題嚴(yán)重，中小股東的利益市場受到侵害而不知。要解決好公司中存在的一股獨(dú)大導(dǎo)致的問題，關(guān)鍵還在于健全完善獨(dú)立董事制度，增強(qiáng)董事會內(nèi)部的制約機(jī)制。

上市公司之所以運(yùn)用會計估計變更來進(jìn)行盈余管理，很大程度上是由于上市公司能夠從會計估計變更中得到的益處遠(yuǎn)大于受懲罰所付出的代價。雖然，目前法律法規(guī)和規(guī)章制度都對會計造假進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定，但范圍及力度均不夠。尤其針對公司較為青睞的會計估計變更，應(yīng)著重注意公司財務(wù)報表附注中的會計估計變更理由是否充分；結(jié)合企業(yè)的變更會計估計前后的參與方的行為、經(jīng)營環(huán)境和財務(wù)環(huán)境來評價會計估計變更。對濫用會計估計變更以進(jìn)行盈余管理的上市公司予以嚴(yán)懲，對存在以此作為盈余管理動機(jī)的公司起到警戒作用。另一方面，對于上市公司大股東與中小股東之間利益分配的問題，控股股東存在利用控制權(quán)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移公司利益以侵害中小股東利益，而我國法律在保護(hù)中小股東利益不受大股東方面幾乎是空白，擴(kuò)大小股東對利益損害情況提起訴訟的范圍、降低其起訴成本等是加強(qiáng)對控股股東行為法律約束的有力手段。

（三）完善外部機(jī)構(gòu)對上市公司的監(jiān)督

會計師事務(wù)所審計是保證會計信息質(zhì)量的重要環(huán)節(jié)，但是在該案例中注冊會計師對公司兩年的財務(wù)報表仍出具的是無保留的標(biāo)準(zhǔn)審計意見，不禁令人懷疑其是否執(zhí)行必要的審計程序，對公司變更會計估計行為進(jìn)行識別并對濫用會計估計變更的行為提出改正意見。同時查閱公司的公告發(fā)現(xiàn)，自公司2000年上市以來16年間聘用的均是同一家會計師事務(wù)所，其獨(dú)立性很大程度上不能得到保證。由此，應(yīng)該加強(qiáng)對外部審計行業(yè)監(jiān)督與管理系統(tǒng)，對注冊會計師獨(dú)立性進(jìn)行重點關(guān)注，對會計師事務(wù)所和注冊會計師的過失行為嚴(yán)重處罰，從法律上約束注冊會計師不遵守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則及不恪守職業(yè)道德的行為。

目前，證券監(jiān)管部門主要依據(jù)較為單一的財務(wù)指標(biāo)對上市公司進(jìn)行監(jiān)管，同時也引得利益相關(guān)者對此過于關(guān)注，在一定程度上更加促使其進(jìn)行盈余管理，也說明評價指標(biāo)的不科學(xué)和不合理。因此，綜合各種因素考慮建立一套更為全面的指標(biāo)體系尤為關(guān)鍵，如綜合考慮企業(yè)的連續(xù)盈利能力、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等作為其增發(fā)的依據(jù)。涉及科學(xué)的指標(biāo)體系來評價公司，能夠促進(jìn)公司良好的經(jīng)營及發(fā)展，也引導(dǎo)利益相關(guān)者關(guān)注公司的整體價值。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]蘭秀文.2010.會計政策、會計估計變更背景下的財務(wù)報表分析策略——基于經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說視角.財會通訊，4：51-53.

[2]章衛(wèi)東.2010.定向增發(fā)新股與盈余管理——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J].管理世界，1：54-73.

[3]吳聯(lián)生，薄仙慧，王亞平.2007.避免虧損的盈余管理程度：上市公司與非上市公司的比較.會計研究，2：44-51.

[4]魏濤，陸正飛，單宏偉.2007.非經(jīng)常性損益盈余管理的動機(jī)、手段和作用研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).管理世界，1：113-120.

[5]張昕.2008.中國虧損上市公司第四季度盈余管理的實證研究[J].會計研究，4：25-32.

[6]龔啟輝，吳聯(lián)生，王亞平.2015.兩類盈余管理之間的部分替代.經(jīng)濟(jì)研究，6：175-188.

[7]劉峰，賀建剛，魏海明.2004.控制權(quán)、業(yè)績與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J].管理世界，8：102-110.

[8]吳溪，楊育龍，陸正飛.2015.會計估計變更伴隨著更激進(jìn)的盈余效應(yīng)嗎 .會計研究，4：11-19.