李亞楠 趙越滔

摘 要：本文回顧了關(guān)于石油價格和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的有關(guān)理論，分別用凱恩斯的收入決定理論和“資源詛咒”理論分析了石油價格波動對俄羅斯經(jīng)濟(jì)的短期和長期影響，得出了石油價格上漲在短期中有利于俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長，但會阻礙俄羅斯經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的結(jié)論。最后運用格蘭杰因果關(guān)系檢驗分析了石油價格波動與俄羅斯GDP變動之間的關(guān)系，即石油價格波動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因，但俄羅斯GDP變動不是石油價格波動的格蘭杰原因。

關(guān)鍵詞：石油價格 GDP 資源詛咒 格蘭杰因果關(guān)系檢驗

一、石油價格與經(jīng)濟(jì)增長文獻(xiàn)綜述

石油作為現(xiàn)代工業(yè)的血液，其價格的波動對經(jīng)濟(jì)運行有著重要影響。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)者就油價對經(jīng)濟(jì)活動的影響進(jìn)行了深入詳細(xì)的研究。

Pierce與Enzler（1974）從貨幣需求入手，認(rèn)為石油價格上升會使貨幣需求增加，若央行不能及時增發(fā)貨幣，便會引起利率上升和經(jīng)濟(jì)增長減緩。

Dohner（1981）則認(rèn)為由于石油價格的變化會引起財富由石油輸入國向輸出國轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致石油輸入國收入減少，購買力下降。相反，石油出口國的購買力會增加。但是通常情況下輸出國購買力的下降低于輸入國購買力的增加，這會造成世界范圍內(nèi)消費的減少和儲蓄的增加，從而使實際利率降低。實際利率的降低又增加了投資需求，因而世界總需求還是會保持不變。

JamesD.Hamilton（1983）首先從供給角度研究了石油價格波動對經(jīng)濟(jì)的影響，認(rèn)為石油價格波動對經(jīng)濟(jì)影響具有不對稱性。從供給角度看，石油價格上漲使得產(chǎn)出投入比下降，成本增加，引起潛在產(chǎn)出減少，同時導(dǎo)致產(chǎn)出和勞動生產(chǎn)率放緩。

Loungani（1986）考察了長期石油價格上漲對經(jīng)濟(jì)的影響，發(fā)現(xiàn)長期的國際油價波動可能會引起生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)而影響失業(yè)率。事實上，油價上漲降低了石油密集性行業(yè)的收益率，如果油價長期居高不下，企業(yè)就有動力去進(jìn)行改革，采取新的生產(chǎn)方法，減少石油的投入，這會使資本和勞動力在各部門之間重新進(jìn)行資源分配，在長期對失業(yè)率產(chǎn)生影響。

Iikka Korhonen和Svetlana Ledyaeva（2010）指出由于國際貿(mào)易的存在，油價上漲對石油出口國既有直接效應(yīng)又有間接效應(yīng)。直接效應(yīng)表現(xiàn)為油價上升增加了石油出口國的收入，從而促進(jìn)其國內(nèi)消費和投資，進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)增長，直接效應(yīng)對石油出口國經(jīng)濟(jì)增長具有有利作用。間接效應(yīng)表現(xiàn)為油價上漲降低了石油進(jìn)口國的購買力，進(jìn)而使得石油進(jìn)口國減少了對出口國的石油及其他出口品的需求，間接效應(yīng)對石油出口國經(jīng)濟(jì)增長具有不利影響。但二人通過對俄羅斯數(shù)據(jù)的分析指出，石油價格上漲對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的直接效應(yīng)很大而間接效應(yīng)較小。因此，總體來說油價上升對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長具有有利影響。

二、油價波動對俄羅斯經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)機制

（一）石油價格波動對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的短期影響

1、理論基礎(chǔ)

根據(jù)凱恩斯的理論，短期內(nèi)一國的國民收入主要由總需求決定，即Y=AD=C+I+G+NX，其中Y為國民收入，AD為總需求，C為消費，I為投資，G為政府購買，NX為凈出口。石油價格波動正是通過對俄羅斯消費、投資、政府購買和進(jìn)出口的影響來對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。

2、石油價格波動與消費

石油價格變化對消費的影響主要源于其對居民實際收入的影響。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的單一，俄羅斯出口產(chǎn)品主要為石油、天然氣等自然資源以及軍火，而需大量進(jìn)口食品、日用品、車輛、電子產(chǎn)品等工業(yè)制成品。當(dāng)石油價格上升時，一方面俄羅斯通過出口石油獲取大量收入，從而增加其名義收入；另一方面出口石油所獲取的美元也保障了盧布幣值的堅挺，降低了進(jìn)口產(chǎn)品的價格，從而降低通貨膨脹率，這又使得實際收入進(jìn)一步提高，從而促進(jìn)消費。

3、石油價格波動與投資

當(dāng)油價上漲時，作為石油凈出口國，俄羅斯的投資預(yù)期會被調(diào)高，進(jìn)而接受的投資規(guī)?？赡軙罅吭黾樱⑶彝顿Y主要流向其國內(nèi)收益回報高的石油相關(guān)行業(yè)部門，這樣就會提高俄羅斯國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長。而當(dāng)油價下跌時，由于對投資預(yù)期的悲觀，投資規(guī)?？赡軙掷m(xù)下降，阻礙俄羅斯經(jīng)濟(jì)的增長。

4、石油價格波動與政府支出

油氣收入是俄羅斯財政收入的重要組成部分，以2012年為例，油氣收入在俄羅斯財政收入中占比超過一半，達(dá)到50.24%。因此俄羅斯政府支出的多少與石油價格息息相關(guān)。石油價格上升時政府財政收入增加，因而支出增加，反之，支出減少。

5、石油價格波動與凈出口

油價波動對凈出口的影響渠道主要有兩種。一方面，作為俄羅斯主要的出口商品，石油價格波動會引起俄羅斯出口額的波動，進(jìn)而影響凈出口。當(dāng)石油價格上升時，凈出口增加；當(dāng)石油價格下降時，凈出口減少。另一方面，俄羅斯通過出口石油所獲得的美元，是盧布幣值的保證。當(dāng)石油價格上漲時，俄羅斯持有的美元資產(chǎn)增加，盧布升值，進(jìn)口商品價格降低，凈出口減少。當(dāng)石油價格下跌時，流入俄羅斯的美元減少，盧布貶值，進(jìn)口商品價格上升，凈出口增加。

（二）石油價格波動對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的長期影響

石油價格波動對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的長期影響可以通過“資源詛咒”理論進(jìn)行分析。資源詛咒是指自然資源的豐富并沒有促進(jìn)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，反而使一國由于過于依賴資源開采行業(yè)，而忽視其他行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)喪失了可持續(xù)發(fā)展的能力。從世界范圍來看，那些自然資源豐富的國家，如沙特，伊朗，蘇丹，只是在自然資源被發(fā)現(xiàn)的短期內(nèi)實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長，長期中都因為過于依賴自然資源的開采，使得其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展遲緩，經(jīng)濟(jì)增長緩慢。

當(dāng)油價上漲時，一方面由于石油部門的收益率很高，大量的資本和勞動力都被投向了石油相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致制造業(yè)部門不得不以更高的工資來吸引勞動力，這使得制造業(yè)的競爭力下降。另一方面，高油價所帶來的大量外匯收入促使盧布升值，這又削弱了俄羅斯制造業(yè)的國際競爭力。因此，長遠(yuǎn)來看，油價上升會對俄羅斯的制造業(yè)帶來嚴(yán)重打擊，影響俄羅斯經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長能力。

當(dāng)油價下跌時，一方面盧布貶值使得俄羅斯商品在國際市場上更具有競爭力，另一方面能源行業(yè)收入的下降也可以倒逼俄羅斯政府加快其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此長遠(yuǎn)來看，油價下跌可以促進(jìn)俄羅斯制造業(yè)發(fā)展，促使政府加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化，這對于長期俄羅斯經(jīng)濟(jì)的增長是大有裨益的。

三、實證分析

根據(jù)以上分析，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長率與油價之間存在比較密切的關(guān)系?，F(xiàn)在，通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗來判斷二者是否存在統(tǒng)計學(xué)意義上的相關(guān)關(guān)系。

目前國際上石油基準(zhǔn)價格主要有三種，即紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油期貨價格，倫敦國際石油交易所北海布倫特原油期貨價格和迪拜原油期貨價格。俄羅斯所產(chǎn)石油因為主要銷往歐洲，所以多以北海布倫特原油期貨價格為基準(zhǔn)，因此分析過程中所用石油價格為北海布倫特原油期貨價格。GDP數(shù)據(jù)以2008年價格為基準(zhǔn)進(jìn)行折算。為增加樣本量，采用2000年第一季度到2013年第三季度的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。2000年之前俄羅斯國內(nèi)局勢動蕩，經(jīng)濟(jì)混亂，而2013年第三季度后的CPI數(shù)據(jù)難以收集，因此不使用這兩個階段的數(shù)據(jù)。石油價格數(shù)據(jù)來自美國能源署網(wǎng)站，俄羅斯GDP來自360數(shù)字圖書館。

分別對石油價格和俄羅斯GDP取對數(shù)，得到序列l(wèi)noil 和 lnGDP，用Eviews對這兩個序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗結(jié)果如下：

可見，lnoil和lnGDP 的T統(tǒng)計量值均較大，因此不能拒絕序列存在單位根的原假設(shè)。所以lnoil和lnGDP均為不平穩(wěn)序列。為消除單位根，對序列l(wèi)noil和lnGDP進(jìn)行一階差分，差分后的序列分別為lno和lng （由于在Eviews 中為非法字符，因此在檢驗時將序列名更改為lno 與lng）。對lno和lng進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗結(jié)果如下：

[t-Statistic

可以看出lno和lng T統(tǒng)計量值均小于1%水平的臨界值，因此拒絕原假設(shè)，即lno和lng均為平穩(wěn)序列。由于lnoil和lnGDP均在一次差分后變?yōu)槠椒€(wěn)序列，所以兩序列均存在一個單位根，即兩序列存在協(xié)整關(guān)系。因此可以對lno和lng 進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。

在檢驗時將滯后期數(shù)設(shè)定為1.檢驗結(jié)果如下：

由檢驗結(jié)果可知，在99%的置信程度下，俄羅斯GDP的變動不是石油價格變動的格蘭杰原因，而石油價格變動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因。

俄羅斯GDP變動不是石油價格變動的格蘭杰原因為：一方面由于俄羅斯只是石油出口的第二大國，而石油消費量較少，只有美國的八分之一，中國的三分之一，因此俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢的變化難以對石油需求產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而也無法影響石油價格；另一方面由于俄羅斯雖生產(chǎn)石油但并不掌握石油的定價權(quán)，因此難以對油價產(chǎn)生較大影響。

石油價格變動是俄羅斯GDP變動的格蘭杰原因是因為石油價格變動會對俄羅斯的消費、投資、政府購買和凈出口產(chǎn)生影響，從而影響俄羅斯GDP。

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