王軍輝

在我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展階段，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當(dāng)前最重要、最急迫的工作，“三去一降一補(bǔ)”工作的成效將直接決定我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展前景。

我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估專(zhuān)業(yè)服務(wù)起始于我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)改革中相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的需要，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，目前廣泛服務(wù)于國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略、國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、政府簡(jiǎn)政放權(quán)改革等，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展的需要，基于揭示判斷價(jià)值的基本功能，資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)將廣泛地參與到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

一、新機(jī)遇中的新挑戰(zhàn)

處于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中任何行業(yè)企業(yè)的發(fā)展都面臨兩個(gè)概念的處理，那就是收益和風(fēng)險(xiǎn)。比如當(dāng)阿里巴巴的高速發(fā)展遇到假貨風(fēng)波，阿里巴巴很清楚經(jīng)營(yíng)中面對(duì)的假貨風(fēng)險(xiǎn)，從當(dāng)初的淘寶到天貓、從天貓到支付寶、從支付寶到阿里云計(jì)算，同時(shí)聯(lián)合國(guó)家質(zhì)檢總局重拳打假、做出“發(fā)現(xiàn)一家售假企業(yè)就關(guān)掉一家、并通報(bào)社會(huì)讓他無(wú)處生存”的承諾、當(dāng)被國(guó)際反假聯(lián)盟拒絕后立即與LV開(kāi)展打假并銷(xiāo)毀大量假冒LV產(chǎn)品……企業(yè)發(fā)展中遇到問(wèn)題并不是最大的問(wèn)題，最大的問(wèn)題是對(duì)待問(wèn)題的態(tài)度和解決問(wèn)題的決心，阿里巴巴的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)可以說(shuō)是一種主動(dòng)的選擇，而不是被動(dòng)的解決問(wèn)題。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的發(fā)展同樣面臨收益和風(fēng)險(xiǎn)的處理。

人類(lèi)對(duì)事件的認(rèn)識(shí)常常具有兩面性，或高或低、或好或壞，我們的認(rèn)知習(xí)慣通常認(rèn)為這是一組對(duì)立的概念，而實(shí)際情況是，不論是好還是壞或者是高還是低，只是不同意識(shí)主體基于本身思維習(xí)慣對(duì)一個(gè)事物或事件的主觀認(rèn)識(shí)，我們常識(shí)中的很多認(rèn)識(shí)往往存在誤區(qū)。比如我們常常認(rèn)為收益和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)矛盾的存在，局限于注重開(kāi)拓業(yè)務(wù)可能執(zhí)業(yè)質(zhì)量就難以顧及，注重執(zhí)業(yè)質(zhì)量可能業(yè)務(wù)開(kāi)拓就會(huì)受到影響的認(rèn)知。而實(shí)際上，筆者認(rèn)為這是搞錯(cuò)了一個(gè)概念，不是收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)立的，而是短期收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)立的。

從現(xiàn)在評(píng)估行業(yè)的發(fā)展環(huán)境看，我們極容易陷入短期收益陷阱，比如有個(gè)別評(píng)估機(jī)構(gòu)不管是否適合公司的文化，大量吸收業(yè)務(wù)合伙人、增加公司短期收入，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)不足，執(zhí)業(yè)能力不勝任，盲目滿足委托方估值要求，妄圖在收入增加后再去關(guān)注質(zhì)量，而實(shí)際情況是陷入這樣的境地后，很可能因?yàn)槔嬉蛩仉y以協(xié)調(diào)，很難再去平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)。

收益和風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為不是一對(duì)矛盾的存在，而是促進(jìn)評(píng)估機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期健康發(fā)展的共同體。收益的增長(zhǎng)依托于業(yè)務(wù)的拓展，風(fēng)險(xiǎn)防范的加強(qiáng)依賴于執(zhí)業(yè)質(zhì)量，這兩個(gè)方面是和諧共存、互相影響、互相推進(jìn)的。業(yè)務(wù)的適度拓展有利于增強(qiáng)評(píng)估機(jī)構(gòu)的向心力、提升公司品牌，從而使機(jī)構(gòu)會(huì)有更多的精力專(zhuān)注于執(zhí)業(yè)質(zhì)量的進(jìn)一步提高；執(zhí)業(yè)質(zhì)量的不斷改善有利于強(qiáng)化評(píng)估機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、鑄造公司品牌，從而有更多的機(jī)會(huì)延伸業(yè)務(wù)拓展的廣度和深度。收益和風(fēng)險(xiǎn)是評(píng)估機(jī)構(gòu)健康、持續(xù)發(fā)展的兩個(gè)基石，應(yīng)根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況恰當(dāng)平衡兩者的關(guān)注度。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新時(shí)期，面對(duì)大量的收益機(jī)會(huì)，我們需要冷靜思考風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的增加、收益的增長(zhǎng)實(shí)際意味著市場(chǎng)要求我們承擔(dān)更多的責(zé)任、履行我們應(yīng)盡的義務(wù)。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的兩個(gè)重要市場(chǎng)是國(guó)有企業(yè)改革和資本市場(chǎng)建設(shè)，資產(chǎn)評(píng)估專(zhuān)業(yè)服務(wù)在其中發(fā)揮了重要的作用。任何行業(yè)的健康發(fā)展都需要市場(chǎng)化和政府監(jiān)管，市場(chǎng)化給了市場(chǎng)參與主體充分的自主決定權(quán)和發(fā)展的自由，純粹的市場(chǎng)化會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)混亂，政府監(jiān)管給市場(chǎng)參與主體以充分的保護(hù)，政府監(jiān)管的不恰當(dāng)會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)、效率下降，只有市場(chǎng)和適度監(jiān)管的融合才能促進(jìn)一個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展，該交給市場(chǎng)決定的事情，監(jiān)管就不要插手，該有政府監(jiān)管的事情，則不能放任市場(chǎng)自主選擇。

作為國(guó)企改革配套文件的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督防止國(guó)有資產(chǎn)流失的意見(jiàn)》中明確了國(guó)資改革中防止國(guó)有資產(chǎn)流失的內(nèi)部監(jiān)督、外部監(jiān)督、社會(huì)監(jiān)督三方面的具體內(nèi)容，將建立統(tǒng)一的信息公開(kāi)平臺(tái)，公開(kāi)相關(guān)信息接受社會(huì)監(jiān)督。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將切實(shí)履行“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的核心職責(zé)，即維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，將形成“一局、一總隊(duì)、兩專(zhuān)員辦、36家證監(jiān)局和兩個(gè)委托執(zhí)法機(jī)構(gòu)”的全方位、多層次稽查執(zhí)法體系，證監(jiān)會(huì)“主營(yíng)業(yè)務(wù)”正逐步從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)變，“工作重心”正逐步從事前把關(guān)向事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移，事前審批（行政許可）、事中監(jiān)管（自律監(jiān)管、日常監(jiān)管）與事后稽查執(zhí)法將形成互相獨(dú)立又互相關(guān)聯(lián)的證券市場(chǎng)監(jiān)管體系。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至2016年5月25日，滬深交易所共發(fā)出559件問(wèn)詢函，與去年同期相比激增了3倍，問(wèn)詢函內(nèi)容涉及的重要內(nèi)容就是并購(gòu)重組，對(duì)于并購(gòu)中的估值問(wèn)題成為問(wèn)詢重點(diǎn)。

《資產(chǎn)評(píng)估法》的出臺(tái)一方面能夠更好地保障資產(chǎn)評(píng)估從業(yè)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)權(quán)益，另一方面能夠通過(guò)法律監(jiān)管為行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供保護(hù)手段。隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)將更多地關(guān)注收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，個(gè)別只重視短期收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)將面臨法律的制裁。

二、新挑戰(zhàn)下資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）監(jiān)管結(jié)果呈現(xiàn)的問(wèn)題

筆者梳理了證監(jiān)會(huì)2012至2015年年度檢查公告以及2016年5月立案稽查文件中對(duì)資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)中的問(wèn)題說(shuō)明，以期從外部監(jiān)管的視角審視資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)執(zhí)業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)。見(jiàn)表1。

表1 監(jiān)管部門(mén)呈現(xiàn)的評(píng)估執(zhí)業(yè)問(wèn)題

（接上表）

從筆者搜集的證監(jiān)會(huì)近幾年對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)處罰公告中的措辭來(lái)看，均涉及的一個(gè)用語(yǔ)就是“未勤勉盡責(zé)”，這也是現(xiàn)行《證券法》第173條、223條、322條對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)責(zé)任的界定。那什么是勤勉盡責(zé)呢？勤勉盡責(zé)包括什么內(nèi)容呢？筆者關(guān)注到在2016年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的對(duì)6家會(huì)計(jì)師事務(wù)所評(píng)估機(jī)構(gòu)立案稽查的文件中首次提及了勤勉盡責(zé)的定義，勤勉盡責(zé)就是歸位盡責(zé)、勤勉履職。筆者理解這涉及兩個(gè)方面的內(nèi)容，歸位盡責(zé)就是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員要清楚地明確自己在經(jīng)濟(jì)行為中的職能和責(zé)任，不要不到位、不要越位，并盡心去做，這是關(guān)于執(zhí)業(yè)意識(shí)方面的要求；勤勉履職就是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員要獨(dú)立、客觀地執(zhí)行自己在評(píng)估執(zhí)業(yè)中應(yīng)該遵守的規(guī)范要求，該做的要做到位，不能做的不要做。

從證監(jiān)會(huì)公告的具體問(wèn)題來(lái)看，勤勉盡責(zé)主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容，第一個(gè)方面是獨(dú)立性缺失，如表1中的第33條問(wèn)題，迎合委托人需要，執(zhí)業(yè)程序“走過(guò)場(chǎng)”，相關(guān)報(bào)告“量身定做”；第二個(gè)方面是執(zhí)行準(zhǔn)則不到位，具體細(xì)分為未進(jìn)行必要的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、未收集充分的評(píng)估資料、未按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)業(yè)、未確定合理的評(píng)估假設(shè)等，如第23條，部分評(píng)估項(xiàng)目關(guān)鍵評(píng)估參數(shù)的選取缺乏合理依據(jù)；第三個(gè)方面是職業(yè)懷疑不足，如第29條的問(wèn)題，未對(duì)委托方、評(píng)估對(duì)象提供的評(píng)估資料進(jìn)行獨(dú)立分析、調(diào)查與判斷，直接以此為依據(jù)進(jìn)行評(píng)估測(cè)算；第四個(gè)方面是職業(yè)判斷不合理，如第31條，評(píng)估過(guò)程中重要假設(shè)不合理、參數(shù)選用不恰當(dāng)、公式設(shè)置不正確。

（二）風(fēng)險(xiǎn)的界定和分類(lèi)

風(fēng)險(xiǎn)一詞最初出現(xiàn)于1901年美國(guó)A.H.iwllet的博士論文《風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)理論》中:“風(fēng)險(xiǎn)是最不愿意發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)?！边@是從保險(xiǎn)的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的闡述。資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)指源于業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)行為本身的重要性、特殊性、重監(jiān)管，或者因?yàn)橘Y產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)能力與業(yè)務(wù)需要不匹配，而可能導(dǎo)致的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估師出具了重大遺漏的評(píng)估報(bào)告，或者因?yàn)橘Y產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評(píng)估師主觀意愿而導(dǎo)致出具了虛假記載、誤導(dǎo)性陳述評(píng)估報(bào)告，由此可能產(chǎn)生的各項(xiàng)處罰或損失。前者是主觀非主動(dòng)行為，后者是主觀意愿行為。

主觀非主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類(lèi)：第一類(lèi)為經(jīng)濟(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)是基于業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)行為本身的原因，如重要性項(xiàng)目（國(guó)資混合所有制改革項(xiàng)目、國(guó)資企業(yè)收購(gòu)民營(yíng)企業(yè)、去產(chǎn)能目的國(guó)資轉(zhuǎn)讓給民資、國(guó)資境外并購(gòu)、國(guó)資職工持股項(xiàng)目等）、特殊性項(xiàng)目（如無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估，高科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司估值，金融企業(yè)評(píng)估等新業(yè)務(wù)），重監(jiān)管項(xiàng)目（上市公司重大資產(chǎn)重組、上市公司股權(quán)收購(gòu)、非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組等）；第二類(lèi)為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，主要是因?yàn)槌薪訕I(yè)務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或機(jī)構(gòu)內(nèi)業(yè)務(wù)部門(mén)或資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)能力與業(yè)務(wù)技術(shù)需要不匹配可能導(dǎo)致出現(xiàn)執(zhí)業(yè)重大過(guò)失而引起報(bào)告重大遺漏的項(xiàng)目。

主觀意愿行為風(fēng)險(xiǎn)也可以分為兩類(lèi)：第一類(lèi)為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而主動(dòng)或被動(dòng)地接受委托方或相關(guān)方的不符合評(píng)估規(guī)范的要求，從而出具虛假評(píng)估報(bào)告或誤導(dǎo)性評(píng)估報(bào)告；第二類(lèi)為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)因?yàn)槭召M(fèi)低、工作時(shí)間短、態(tài)度不端正等原因?qū)е卤匾脑u(píng)估程序未履行、計(jì)算公式錯(cuò)誤等原因進(jìn)而出具了虛假評(píng)估報(bào)告或誤導(dǎo)性評(píng)估報(bào)告。

三、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

當(dāng)執(zhí)業(yè)遇到問(wèn)題的時(shí)候我們常常會(huì)思考是什么原因?qū)е铝孙L(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)我們發(fā)展的時(shí)候往往不考慮是什么原因保持了持續(xù)。筆者認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理不是堵漏洞，而是通溝渠。堵漏洞的處事心態(tài)是一種被動(dòng)的接受，通溝渠的處理方式是一種主動(dòng)的開(kāi)拓。

資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)由于發(fā)展模式、人員構(gòu)成背景和規(guī)模的不同，風(fēng)險(xiǎn)管理方式?jīng)]有一通百通的策略。面對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的機(jī)遇，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理之風(fēng)必須興起。雖然沒(méi)有通用的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，但有幾個(gè)方面是評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和前提：

1. 上下一條心。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)展模式雖然具有多樣性的特點(diǎn)，但如果想做成一件事情，前提都是一樣的，就是管理層支持、員工努力。

2. 打破懶惰的束縛。收益和風(fēng)險(xiǎn)不是矛盾的，而是和諧發(fā)展的，但是風(fēng)險(xiǎn)管理在一定程度上會(huì)給短期利益踩剎車(chē)，而人的本性往往容易看到眼前的利益，而忽視未見(jiàn)的長(zhǎng)期效益。做習(xí)慣性的事情人們常?？梢詳[脫懶惰的束縛，而做開(kāi)拓性的事務(wù)則往往難以走出懶惰的羈絆。做新的事情或者短期利益受損的事情意味著面對(duì)一個(gè)不確定的未來(lái)，人們常常會(huì)因?yàn)榭謶植辉阜艞壖鹊美?，懶惰的心理常常成為改革的絆腳石。

3. 風(fēng)險(xiǎn)之風(fēng)常常吹。個(gè)別資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)冒險(xiǎn)做與執(zhí)業(yè)能力不匹配的項(xiàng)目往往是抱著僥幸的心態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。筆者認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的環(huán)節(jié)是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，更重要的是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因?yàn)榧词怪贫朔浅Ｍ晟频娘L(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，如果執(zhí)行人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，制度往往會(huì)成為擺設(shè)。2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和交易所不斷的發(fā)布監(jiān)管處罰公告，筆者認(rèn)為這就是監(jiān)管之風(fēng)常吹，資本市場(chǎng)參與主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯加強(qiáng)。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)之風(fēng)也要常吹，不能只是管理層認(rèn)識(shí)到，而且要吹到每一個(gè)執(zhí)業(yè)人員的心里。

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革新常態(tài)的發(fā)展環(huán)境，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)會(huì)迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。筆者相信，在外部監(jiān)管和多方重視和努力之下，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力一定會(huì)更上一個(gè)臺(tái)階，將更好助力我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革和資本市場(chǎng)建設(shè)，為維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)權(quán)益、保護(hù)資本市場(chǎng)投資者利益貢獻(xiàn)更大的力量。

[1]張國(guó)春.升級(jí)資產(chǎn)評(píng)估、護(hù)航改革發(fā)展[N].人民日?qǐng)?bào)，2015.08.11.

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[3]汪海粟.關(guān)于立法推動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展的再認(rèn)識(shí)[J].中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估, 2015年第08期.