摘 要 ：離岸金融是現(xiàn)代金融制度變遷史上的重要創(chuàng)新，但是國內(nèi)離岸金融法律和制度層面的缺失已嚴(yán)重束縛了離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。由于政策性推動模式對離岸金融中心構(gòu)建戰(zhàn)略具有重大參考價(jià)值，而離岸金融市場環(huán)境對法治建設(shè)具有潛在巨大需求，因此離岸金融創(chuàng)新應(yīng)該在國家成文法律框架之內(nèi)，中國選取相應(yīng)的區(qū)域加快對離岸金融關(guān)系的調(diào)整，包括離岸金融監(jiān)管和離岸稅收的各類法律法規(guī)，保障并維持未來我國離岸金融業(yè)務(wù)交易的繁榮，加強(qiáng)離岸金融監(jiān)管從而防范金融風(fēng)險(xiǎn)，最終才能夠形成政策穩(wěn)定、發(fā)展格局良好的離岸金融環(huán)境，最終為提升國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮應(yīng)有的作用 。

關(guān)鍵詞：離岸金融 離岸金融中心 金融創(chuàng)新 法律制度

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）08（a）-028-03

離岸金融是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的最為典型的特征之一，其繁榮發(fā)展不僅意味著能夠掌握對國際資本流動、定價(jià)、交易等的控制權(quán)，而且能夠取得全球金融領(lǐng)域的主動權(quán)和話語權(quán)。過去兩個(gè)世紀(jì)以來，無論是在發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)還是世界經(jīng)濟(jì)，國際金融中心所發(fā)揮的作用舉世矚目。離岸金融業(yè)務(wù)的開展與國內(nèi)一系列金融、稅收相關(guān)法律密切關(guān)聯(lián)，而囿于我國國家層面離岸法律體系的缺失，掣肘海南離岸金融業(yè)務(wù)的開展，使得離岸金融孤掌難鳴，因此亟需國內(nèi)法規(guī)建設(shè)的突破。

1 創(chuàng)新離岸——金融立國的美景

在世界經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，離岸金融中心作為國際金融中心的一種特殊形式，從誕生到演進(jìn)經(jīng)歷了前所未有的快速發(fā)展。離岸金融更是現(xiàn)代金融制度變遷歷史上的重要創(chuàng)新，諸多經(jīng)濟(jì)體不遺余力地培育和扶植國際金融市場，西方國家進(jìn)入后工業(yè)時(shí)代更是提高了金融服務(wù)的價(jià)值。在離岸金融市場出現(xiàn)的初期，即20世紀(jì)50年代末期，離岸金融市場極具誘惑力的融資條件使得發(fā)展中國家為了發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)吸引外資，最早以借款人的身份出現(xiàn)在離岸金融舞臺上。60年代末，更多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和司法管轄區(qū)逐漸改變只重視發(fā)展銀行信用，卻限制金融市場的錯誤戰(zhàn)略，紛紛建立和開拓國內(nèi)金融市場，提出了走“金融立國”之路，計(jì)劃開發(fā)和建立離岸金融中心。

我國是一個(gè)資本資源相對比較緊缺的發(fā)展中國家，由于發(fā)展離岸金融市場乃至形成國際離岸金融中心具有對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的正向作用，中國借助離岸金融中心參與國際資本運(yùn)作，充分利用全球資本的流動性過剩，不僅能夠發(fā)揮我國經(jīng)濟(jì)的后發(fā)優(yōu)勢，拉動新一輪經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)跨越式的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，而且對加快國內(nèi)的金融全球化，促進(jìn)國內(nèi)銀行商業(yè)化改革，加快我國國際金融人才培養(yǎng)以及推動人民幣國家化都具有非凡的意義。事實(shí)上，海外離岸金融中心如新加坡、英屬維爾京群島、開曼群島等多年來雄踞對華投資主要來源地的前十位之內(nèi)，對中國經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重。因此構(gòu)建我國離岸金融中心也已上升為國家戰(zhàn)略，發(fā)展我國離岸金融業(yè)務(wù)已成為理論和實(shí)務(wù)界的共識。尤其是國內(nèi)自2013年8月先后設(shè)立的上海、天津、廣東和福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)已經(jīng)紛紛致力于金融創(chuàng)新，中國人民銀行分別對4個(gè)自貿(mào)區(qū)出臺的《關(guān)于金融支持中國自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的指導(dǎo)意見》（稱為“金改30條”），明確提出了“支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，構(gòu)建與自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)跨境貿(mào)易和投資便利化相適應(yīng)的金融服務(wù)體系，支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的總體目標(biāo)，金融制度創(chuàng)新和路徑選擇的頂層設(shè)計(jì)已然明確，理論突破下的創(chuàng)新性安排亟待落實(shí)。

2 政策推動——離岸與在岸的共贏

按照國際金融中心形成的理論，國際金融中心的產(chǎn)生與發(fā)展主要有兩種模式——自然形成模式和國家建設(shè)模式。自然形成模式來自產(chǎn)業(yè)集聚理論的解釋，金融機(jī)構(gòu)緩慢集聚在一個(gè)或幾個(gè)特定的地理區(qū)域，從而導(dǎo)致國際金融中心的最終形成。普遍看來，金融中心往往是經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較好的城市或者具有特殊優(yōu)勢的城市，而金融產(chǎn)業(yè)總是以金融企業(yè)的集群形式出現(xiàn)，同時(shí)由于金融中心具有自我保持的特點(diǎn)，越來越多的金融機(jī)構(gòu)被吸引從而加強(qiáng)了金融中心的地位。國家建設(shè)模式也稱為政策推動型。市場所在國政府依靠政府的力量，由政府主觀主導(dǎo)或推動而形成，一般采取特殊的優(yōu)惠政策，其目的是發(fā)展經(jīng)濟(jì)籌措資金，政策推動已成為世界各國離岸金融市場發(fā)展的有效途徑，當(dāng)代國際金融中心的發(fā)展趨勢逐漸由自然形成型向政策推動型演變。

既有研究表明，金融部門的發(fā)展在一國的積極性政策支持下對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮重要的推動作用，而離岸金融發(fā)展是提升諸多離岸金融中心福利效應(yīng)的關(guān)鍵。在相當(dāng)程度下，如果一個(gè)國家或地區(qū)實(shí)施了較為優(yōu)惠的金融制度安排，離岸金融的制度創(chuàng)新業(yè)務(wù)就可以發(fā)揮減少交易成本，促進(jìn)政府簡政放權(quán)，從而促進(jìn)微觀企業(yè)活力的提升，挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)離岸金融市場集中發(fā)展的模式。所在國經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大與否并不影響離岸金融中心的形成和發(fā)展，只要能夠保障非居民離岸資金具備較高的收益（優(yōu)惠的稅收政策以及監(jiān)管的寬松是獲得收益性的前提條件），為他們提供相應(yīng)的便利性（完備健全并且富有效率的金融體系以及四通八達(dá)的通訊、交通等基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成了便利性的要件），保障其足夠的安全性（安全穩(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)社會氛圍、穩(wěn)健的法律體系是保護(hù)安全性的基礎(chǔ)）。由于一國離岸金融發(fā)展和運(yùn)行的市場環(huán)境屬于公共產(chǎn)品，市場自發(fā)顯然無法滿足當(dāng)事主體的需求，只能靠政府當(dāng)局在各類管理制度中精心呵護(hù)與扶持。從離岸金融發(fā)展歷程來看，在倫敦之后的現(xiàn)代離岸金融中心幾乎無一例外地是東道國政府順應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的客觀要求推動形成的。美國銀行設(shè)施（IBFs）就是一個(gè)成功的金融制度創(chuàng)新，其開創(chuàng)了一國通過在岸方式設(shè)立離岸金融中心從而擴(kuò)大本國金融市場業(yè)務(wù)的先河，有效地滿足了本國非居民的需求。其他如日本的離岸金融市場（JOM），遍布全球各大洲的海洋島嶼及沿海地區(qū)如加勒比島嶼群、馬來西亞納閩島、泰國以及中國臺灣等一批離岸金融中心的產(chǎn)生和發(fā)展中都能看到政府的積極身影，特別是近十年來一個(gè)重要的現(xiàn)象是所謂“中岸崛起”，即當(dāng)代離岸金融中心地域演進(jìn)中心正在從離岸向“中岸”轉(zhuǎn)移，而被業(yè)界稱為“中岸”的司法管轄區(qū)的是亞太的香港和新加坡，由于二者兼具低稅收、保密性的離岸特征和市場成熟、人才儲備豐富的金融中心的在岸優(yōu)點(diǎn)，它們正在改變著世界離岸金融中心的版圖，而香港離岸私人銀行地位的日趨強(qiáng)大以及新加坡亞洲美元市場的后來居上都是各自政府當(dāng)局精心策劃、人為推動的結(jié)果。

隨著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府干預(yù)的經(jīng)濟(jì)政策得到推崇。政策性推動模式不僅在我國某些重大經(jīng)濟(jì)國策方面得到應(yīng)用，而且由于金融涉及一國經(jīng)濟(jì)安全，頂層設(shè)計(jì)和推動的思路對我國金融業(yè)的轉(zhuǎn)型和金融部門的改革以及如何發(fā)展離岸金融和構(gòu)建離岸金融中心等戰(zhàn)略問題也提供了有益的啟示。對于轉(zhuǎn)軌中的中國而言，當(dāng)今時(shí)代已經(jīng)缺乏自然形成的氣候和時(shí)間，也不必要無端浪費(fèi)后發(fā)優(yōu)勢，建設(shè)政策推動型離岸金融市場是發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的必然選擇。但是，目前我國關(guān)于離岸金融中心的構(gòu)建較多地融入了地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的意愿，因而政府在這方面應(yīng)該盡早制定發(fā)展策略，特別是在我國仍由國有經(jīng)濟(jì)占主體，掌握經(jīng)濟(jì)命脈的前提之下，政府更應(yīng)該時(shí)不我待。

事實(shí)上，我們可以從世界范圍內(nèi)的國際金融中心的演進(jìn)歷程中推斷出如下結(jié)論，即無論是內(nèi)外混合型的香港金融中心還是內(nèi)外分離型的新加坡，包括美國和日本為了吸引海外的資金，在其各自國境內(nèi)分別開設(shè)的美國國際銀行設(shè)施（IBFs）和日本離岸市場（JOM），都無一例外依靠其離岸金融經(jīng)營模式獲得了巨大成功，從戰(zhàn)略上可以說是這些國家和地區(qū)都對離岸金融實(shí)施了有效而穩(wěn)健的監(jiān)管，能夠順利地將離岸金融和在岸金融協(xié)調(diào)發(fā)展，使得它們互相配合統(tǒng)一步驟。

縱觀全球，局部地區(qū)離岸金融市場的興起和發(fā)展不僅給相鄰的其他地區(qū)帶來了競爭，還使得全球金融交易大大地增加了，因此我們可以得出結(jié)論，金融市場的發(fā)展最終必然是全球各方效率的共同提高和參與者的共贏，絕不是零和游戲，是離岸金融和在岸金融協(xié)調(diào)一致的共贏，而非單方的損失。因此國際金融命脈在少數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體控制和掌握的之下，發(fā)展中國家的金融應(yīng)該像自然界的諸多有機(jī)生物一樣，體現(xiàn)出許多鮮明的特色和特點(diǎn)。離岸金融中心的私人銀行業(yè)務(wù)將成為國際金融的一大亮點(diǎn)，尤其是離岸金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)多元化格局以后，這些私人銀行業(yè)務(wù)不僅能夠淋漓盡致地發(fā)揮離岸金融當(dāng)?shù)氐母鞣N優(yōu)惠，還能夠利用離岸金融寬松監(jiān)管，使得離岸金融的專業(yè)化成為后離岸金融時(shí)代各個(gè)當(dāng)事主體的戰(zhàn)略選擇。

因此，我國可以借鑒國際離岸金融中心的成功運(yùn)營模式，完善離岸經(jīng)濟(jì)金融稅制，憑借我國資本管理的成熟經(jīng)驗(yàn)，以上海、北京作為龍頭，采用內(nèi)外分離型的功能型模式。由于避稅港型離岸金融市場通常在自身經(jīng)濟(jì)規(guī)模極小的小型國或地區(qū)，在一定的封閉海島區(qū)域內(nèi)采用這種模式將是一種有益的嘗試。我國幅員遼闊，經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，海洋區(qū)域廣博，旅游度假勝地不勝枚舉，完全可以以海南島和舟山群島作為試點(diǎn)，采取避稅型的簿記式功能模式，發(fā)揮其“記賬中心”的作用。只有這樣建立多層次面向更多客戶提供專業(yè)化服務(wù)的金融服務(wù)體系，才能夠使得國際資金慕名而來更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)，在我們放開業(yè)務(wù)的同時(shí)也促進(jìn)我們的金融業(yè)走向全球化的監(jiān)管。

3 法制障礙——離岸金融的緊箍咒

20世紀(jì)80～90年代，國際離岸金融的高漲形勢傳遞到了我國，我國確立了深圳毗鄰香港的離岸金融地位，揭開了我國開辦離岸金融業(yè)務(wù)的序幕，近30年來離岸金融在我國演進(jìn)經(jīng)歷了曲折復(fù)雜的過程，相比于我國在世界經(jīng)濟(jì)和世界金融體系的地位，離岸金融已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地被拋在了后面，業(yè)務(wù)量與我國經(jīng)濟(jì)體量相差甚遠(yuǎn)，其突出的表現(xiàn)在于離岸法律及其監(jiān)管體系建設(shè)的滯后。截至目前，我國在離岸銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域適用的法律法規(guī)只有數(shù)年前制定的為數(shù)不多的幾個(gè)制度性文件：中國人民銀行于1997年10月23日頒布的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》以及國家外匯管理局于1998年1月1日起施行的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2006年1月12日頒布的《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》以及《合作金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》。上述幾部法規(guī)對從事離岸銀行業(yè)務(wù)的條件以及離岸銀行業(yè)務(wù)管理等幾方面做了簡單規(guī)定，構(gòu)成了我國目前離岸金融市場監(jiān)管的法律框架，與離岸金融業(yè)務(wù)在世界上的蓬勃發(fā)展極不相稱。

（1）國內(nèi)離岸金融政策和法規(guī)陳舊，缺乏創(chuàng)新。上述《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則，就離岸銀行業(yè)務(wù)的性質(zhì)、服務(wù)對象及業(yè)務(wù)范圍的界定、申辦辦法和管理等方面作了明確的規(guī)定和解釋，初步規(guī)范了我國商業(yè)銀行開展離岸業(yè)務(wù)的程序和行為，為國內(nèi)銀行合規(guī)經(jīng)營離岸銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但是業(yè)務(wù)仍然受到嚴(yán)格管制，規(guī)模難以突破，業(yè)務(wù)種類單一，演進(jìn)速度緩慢，并沒有達(dá)到預(yù)期的效果，顯示了我國政府的推動力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。同時(shí)，我國僅僅允許7家銀行經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)，市場準(zhǔn)入管制讓很多中資銀行無法進(jìn)入離岸金融市場，限制了我國離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。法律體系的缺失一方面給監(jiān)管部門實(shí)施宏觀管理增加了難度；另一方面經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的銀行遇到實(shí)際問題時(shí)在政策規(guī)定方面難以把握。（2）法制建設(shè)滯后另一表現(xiàn)是與離岸金融相關(guān)的特殊政策無從落實(shí)，也是阻礙離岸金融中心建設(shè)的主要因素。例如，房地產(chǎn)市場法規(guī)不夠完善可能會使離岸貸款產(chǎn)生很大風(fēng)險(xiǎn)；中介機(jī)構(gòu)行為缺乏法律約束可能會誤導(dǎo)銀行對企業(yè)經(jīng)營狀況的判斷，從而造成貸款損失；專門保密法規(guī)的缺乏會使離岸賬戶的保密性受到懷疑，從而減少離岸存款量。國內(nèi)離岸金融業(yè)務(wù)失去了離岸金融的特色，法規(guī)的部分內(nèi)容缺乏操作性，自然也喪失了自身的優(yōu)勢。因此，國際與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)發(fā)生天翻地覆的變化，國內(nèi)法規(guī)急需修改與完善。（3）國內(nèi)對待離岸金融市場謹(jǐn)慎探索的態(tài)度，究其原因是國內(nèi)對離岸金融市場的特性認(rèn)識不足。雖然離岸金融在我國較早提上了議程，但是中國的離岸業(yè)務(wù)一直處于試點(diǎn)實(shí)驗(yàn)階段，沒有完全放開，顯示了管理層對發(fā)展離岸業(yè)務(wù)認(rèn)識仍有疑慮，對離岸業(yè)務(wù)發(fā)展的態(tài)度也不明確，因此國內(nèi)的政策法規(guī)也一直將離岸金融置于為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而服務(wù)，一些政策和法律法規(guī)沒有配套落實(shí)，缺乏針對離岸金融發(fā)展的專門法律，因而在發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)上推動不到位，國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境不寬松。

4 依法治市——離岸金融法的呼喚

市場經(jīng)濟(jì)就是法律經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境產(chǎn)生了對法治的強(qiáng)烈需求。由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的契約精神體現(xiàn)在合同之中，健康司法體系的優(yōu)越之處不僅體現(xiàn)在對于契約精神的保護(hù)，投資和財(cái)富得到其有力的保障，而且強(qiáng)有力的司法制度對企業(yè)和個(gè)人、對股東和投資者體現(xiàn)出一種平等的關(guān)系，而離岸法律體系的建立和實(shí)施對離岸金融中心的金融穩(wěn)定的作用更是不言自明。離岸金融法是全面調(diào)整離岸金融關(guān)系的法律制度的總和，離岸金融關(guān)系包括離岸金融交易關(guān)系與離岸金融監(jiān)管關(guān)系。為了保障離岸金融中心的正常運(yùn)行和離岸金融業(yè)務(wù)的順利實(shí)施，理論上來說，最理想的立法方式就是制定一部《離岸金融法》以確定相關(guān)法律原則。而其他一些相關(guān)的細(xì)節(jié)問題以及經(jīng)常發(fā)生變化的問題，則可以由行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章、地方法規(guī)以及規(guī)章來處理。在整個(gè)離岸金融關(guān)系中，由于離岸金融交易關(guān)系是最基本的內(nèi)容，而離岸金融監(jiān)管關(guān)系則是最值得關(guān)注的內(nèi)容，二者之間相互影響相輔相成，只有一個(gè)國際金融市場的信息披露制度、各項(xiàng)金融監(jiān)管達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，符合IMF、FATF、OECD、G20等的要求，離岸金融中心才能形成安全穩(wěn)定的政局和良好的金融環(huán)境，這是離岸金融中心演進(jìn)并且能夠持續(xù)發(fā)展的必要條件。所以完整意義上的離岸金融法應(yīng)該包括三大部分：離岸金融法基本原則、離岸金融交易法、離岸金融監(jiān)管法。這一法律架構(gòu)能夠令離岸金融法既具有穩(wěn)定性又具有先進(jìn)性，并于離岸金融關(guān)系形成有利的互動。

我國在構(gòu)建離岸金融中心時(shí)，對發(fā)生在其境內(nèi)離岸市場上的離岸金融關(guān)系進(jìn)行規(guī)制與協(xié)調(diào)的過程中，也需要依靠這三部分的法律制度作為規(guī)范交易和監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。但是由于立法是一個(gè)長期的實(shí)踐，故而在逐步法典化的過程中，可以先制定一些低層級的過渡性規(guī)范，待條件成熟時(shí)再統(tǒng)一清理。法律的實(shí)施還有利于銀行拓展外匯業(yè)務(wù)，更好地發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，有助于中外企業(yè)提高資金使用效率，保證資金安全，更好地促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。同時(shí)，通過規(guī)范管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，也可有效防止境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶成為異常外匯資金流出入的渠道，切實(shí)維護(hù)國家金融安全。此外，離岸金融中心的主要特征是稅收優(yōu)惠，由國家統(tǒng)一制訂的離岸銀行業(yè)的稅收法規(guī)乃是題中之義。因此，建議國家稅務(wù)部門對離岸銀行業(yè)務(wù)稅收政策進(jìn)行研究，參照國際通行做法，盡快制定離岸金融業(yè)的稅收法規(guī)，把稅收優(yōu)惠政策以法律形式固定下來，以吸引國外銀行來華設(shè)立離岸銀行機(jī)構(gòu)，扶持我國商業(yè)銀行的離岸業(yè)務(wù)和離岸金融市場發(fā)展。

與其說構(gòu)建離岸金融中心的設(shè)想是模式和區(qū)域的選擇問題，不如說其背后是一個(gè)深層次的制度、體制改革的問題。事實(shí)證明，如果沒有中國體制改革的深化，就不可能在中國創(chuàng)建一個(gè)比較健康的金融體系，也不可能構(gòu)建區(qū)域或國際性離岸金融中心。在未來“地理終結(jié)論”的論調(diào)中，遠(yuǎn)程通信革命的爆發(fā)要求離岸金融中心也要與時(shí)俱進(jìn)，現(xiàn)代的離岸金融中心在功能和組織上與過去相比已經(jīng)有了很大區(qū)別，明天它們又將呈現(xiàn)出新的面孔，賦予新的內(nèi)容，時(shí)代需要我們做出新的改變。

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①基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金（71663015）“制度嵌入視角下離岸金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究”；海南省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題：“島嶼離岸金融發(fā)展的社會嵌入機(jī)制研究”（HBSK（ZC）15-46）。

作者簡介：何帥（1985-），男，江西樟樹人，?？谵r(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司南站支行，廈門大學(xué)碩士研究生，主要從事金融學(xué)方面的研究。