柏向昱+陶濤+姚悅欣

摘 要：通過對網(wǎng)貸平臺信息和網(wǎng)貸之家等平臺上的數(shù)據(jù)分析，深入剖析中國網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營狀況和存在的問題。研究認(rèn)為，中國的網(wǎng)貸行業(yè)由于存在行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)低和網(wǎng)貸平臺非法經(jīng)營等問題，導(dǎo)致投資者對行業(yè)的發(fā)展缺乏信心?；谶@一問題，中國應(yīng)盡快出臺相關(guān)法律規(guī)定，以加強(qiáng)行業(yè)準(zhǔn)入審核，促進(jìn)國家網(wǎng)貸市場的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；網(wǎng)貸平臺；金融監(jiān)管

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）29-0117-03

引言

網(wǎng)絡(luò)借貸分為個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小額貸款，是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群或小微企業(yè)的一種商業(yè)模式。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）是網(wǎng)絡(luò)借貸的一種主要形式，特指個(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實(shí)現(xiàn)的直接借貸。21世紀(jì)初，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，P2P借貸逐漸由單一的線下模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫€下線上相結(jié)合的模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺隨之產(chǎn)生。2005年3月，全球第一家P2P網(wǎng)貸公司zopa在英國成立。同年10月，美國kiva成立，此后的2006年、2007年，美國Prosper和Lending Club相繼成立。

2007年6月，我國第一家P2P平臺“拍拍貸”在上海市成立。網(wǎng)絡(luò)借貸的產(chǎn)生緩解了我國中小企業(yè)借款難的問題，提高社會閑散資金的利用效率，豐富了投資者的投資渠道。自此，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺蓬勃發(fā)展。但隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)目的不斷攀升，網(wǎng)絡(luò)借貸模式的異化隨之而來，很多P2P平臺直接介入交易，成為了交易的當(dāng)事人，這使得本來應(yīng)是金融脫媒的互聯(lián)網(wǎng)金融模式依然無法脫媒。另外，設(shè)立資金池、自身擔(dān)保等事件的存在也使得P2P行業(yè)面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，平臺跑路的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

當(dāng)前，中國缺乏多樣化、多層次的資本市場。在貸款業(yè)務(wù)方面，銀行占據(jù)著較大市場，但是其業(yè)務(wù)范圍卻只局限于大企業(yè)，而絕大多數(shù)的中小企業(yè)雖然急需貸款來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，卻常常遭遇融資難的問題，而P2P網(wǎng)貸正迎合了中國中小企業(yè)和個(gè)人的貸款需求。因此，筆者通過對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運(yùn)營流程的深入研究，分析網(wǎng)貸行業(yè)存在的問題，并為網(wǎng)貸市場的進(jìn)一步建設(shè)提供合理建議。

一、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀

我國網(wǎng)貸平臺主要分為五類，分別為國資系、銀行系、民營系、風(fēng)投系和上市公司系。本文在對網(wǎng)貸之家等數(shù)據(jù)平臺上的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析的基礎(chǔ)上，從以下三方面分析我國網(wǎng)貸平臺的現(xiàn)狀。

（一）借款期限差異明顯

不同類別的P2P平臺在借款期限上存在著明顯的差異。根據(jù)網(wǎng)貸之家2016年5月數(shù)據(jù)顯示，民營系的平均借款期限為6.93個(gè)月，風(fēng)投系為11.87個(gè)月，上市公司系為9.45個(gè)月，國資系為5.23個(gè)月，銀行系為15.03個(gè)月。

（二）借款利率持續(xù)走低

據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì)，2012年網(wǎng)貸行業(yè)綜合年化利率達(dá)到24%，2013年綜合年化利率基本與2013年持平，2014年網(wǎng)貸行業(yè)綜合年化利率跌破20%降至17.5%。2015年，隨著央行數(shù)次降息降準(zhǔn)，網(wǎng)貸行業(yè)的綜合利率也繼續(xù)下滑。2015年的網(wǎng)貸行業(yè)綜合年化利率達(dá)到10.83%，而2016年5月的綜合利率已低至10%以下。

根據(jù)經(jīng)營情況較好的平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大部分平臺的利率維持在8%—12%之間。P2P公司為了避免高利貸嫌疑，名義利率都會控制在銀行基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)，但P2P網(wǎng)貸平臺的借款人除了給投資者利息之外，部分P2P網(wǎng)貸公司的借款產(chǎn)品會提供變相利息以“獎勵”的形勢發(fā)給投資者。

（三）投資借款人數(shù)增長幅度較大

2016年5月，網(wǎng)貸行業(yè)的總投資人數(shù)為339.45萬人，總借款人數(shù)為90.94萬人，相較于2015年5月的投資人數(shù)126.79萬人、借款人數(shù)27.84萬人，投資人數(shù)增長了167.7%，借款人數(shù)增長了226.7%。其中，2016年5月，民營系投資人數(shù)為175.57萬人，借款人數(shù)為47.03萬人；風(fēng)投系投資人數(shù)為63.2萬人，借款人數(shù)為16.93萬人；上市公司系分別為46.34和12.42萬人；銀行系為26.26和7.04萬人；國資系為28.08和7.52萬人。樣本數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸行業(yè)的投資、借款人數(shù)增長幅度較大，平均投資人數(shù)為20 822.25萬人，平均借款人數(shù)為13 055.93萬人。

二、網(wǎng)貸平臺存在的問題

雖然中國網(wǎng)貸市場的借款利率持續(xù)走低、投資人數(shù)大幅度增加，但是由于網(wǎng)貸市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)低和非法經(jīng)營等問題，導(dǎo)致大量的平臺倒閉，為網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展帶來負(fù)面影響。

（一）網(wǎng)貸平臺非法經(jīng)營

在我國的網(wǎng)貸市場中存在平臺非法運(yùn)營的情況，例如，純粹是為了詐騙的公司，僅僅用虛假的信息來吸引投資者；存在平臺借網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)之名，進(jìn)行資金的自融或進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的公司；也有平臺采用龐氏騙局的方式，推出虛假的高息產(chǎn)品來吸引投資者，以新貸還舊貸來維持平臺的運(yùn)營。而《中國人民銀行關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知》規(guī)定：非法集資是指單位或者個(gè)人未按照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投機(jī)基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾募集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為。這些非法集資的平臺往往以高息吸引投資者，在短期內(nèi)融通大量社會資金，同時(shí)也因非法運(yùn)營資金給投資者帶來較大的財(cái)產(chǎn)損失。

e租寶就是一個(gè)典型的非法集資平臺，其全稱為“金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，是鈺誠集團(tuán)全資子公司，注冊資本金1億元。2014年7月上線以來，e租寶就打著“網(wǎng)絡(luò)金融”的旗號，對外宣稱其產(chǎn)品是集團(tuán)下屬的融資租賃公司與項(xiàng)目公司簽訂合同后，在e租寶平臺上以債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行融資。同時(shí)，e租寶打出“1元起投，隨時(shí)贖回，高收益低風(fēng)險(xiǎn)”的宣傳口號，用年化收益率高達(dá)9%到14.6%的六款產(chǎn)品吸引投資者，其平均收益率遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。與此同時(shí)，e租寶先后投入上億元資金進(jìn)行廣告炒作和產(chǎn)品推銷，以維持企業(yè)正面形象和提高平臺的知名度。就這樣，e租寶抓住大眾個(gè)體投資者普遍金融知識匱乏的弱點(diǎn)和投機(jī)心理，其交易規(guī)?？焖贁D入行業(yè)前列，僅用一年半的時(shí)間就吸引了遍布全國的90多萬實(shí)際投資人。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月8日，e租寶總成交量745.68億元，總投資人數(shù)90.95萬人，待收總額703.97億元。

然而，e租寶并沒有表面看上去那么光鮮，它實(shí)際只是以“網(wǎng)絡(luò)金融”的名義進(jìn)行非法集資。e租寶從建立之初就是一場騙局，平臺上95%的項(xiàng)目都是假的，所謂的融資租賃項(xiàng)目也純屬虛構(gòu)，其只是通過給承租人好處費(fèi)把募集來的資金轉(zhuǎn)移回公司或相關(guān)聯(lián)公司，以達(dá)到挪用資金的目的。e租寶平臺募集來的資金大多被丁寧揮霍，用于購買奢侈品、支付員工的高額薪金，除小部分資金用于還本付息外，公司還支付了高額的運(yùn)營成本，前后花費(fèi)8億多元用于購買資料和注冊公司等以虛構(gòu)平臺項(xiàng)目。而直至2015年12月16日e租寶才被立案偵查，且核實(shí)其在短短一年半的時(shí)間內(nèi)非法吸收社會資金500多億元人民幣，受害人遍布中國31個(gè)省市區(qū)。在涉案人員被北京檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)逮捕并定罪后，這場驚天的騙局才落下帷幕。但是，這次事件給網(wǎng)貸行業(yè)帶來的影響卻是不可逆轉(zhuǎn)的，大量投資者對網(wǎng)貸行業(yè)提出質(zhì)疑，并開始逐漸撤回投資，不僅阻礙了網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展，也對互聯(lián)網(wǎng)金融市場造成了較嚴(yán)重的沖擊。

近年來，我國像e租寶這類劣質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺層出不窮，不僅使投資者遭受巨額損失，同時(shí)也進(jìn)一步擾亂了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的秩序，給社會帶來極大負(fù)面影響。如近幾年曝光的泛亞有色金屬、中晉系等非法集資的案件也多以互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)作為包裝，在出售虛假項(xiàng)目產(chǎn)品的同時(shí)向投資者做出高息回報(bào)的承諾，這些事件的本質(zhì)都是龐氏騙局。而究其根本，這類惡性事件的頻繁發(fā)生不僅是平臺本身自律性的缺失，也和平臺的外部因素有直接關(guān)系，如行業(yè)不規(guī)范、進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)低、監(jiān)管體制不完善和自律性沒有形成等因素。

（二）網(wǎng)貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)低

目前，我國關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的進(jìn)入限制條件較少，雖然自2013年12月18日上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》后，國家也出臺了相關(guān)政策，然而，這些政策對網(wǎng)貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的提高作用有限，公司往往可以用較少的資金成本和員工數(shù)量就能夠運(yùn)營一個(gè)網(wǎng)貸平臺。同時(shí)，現(xiàn)有的政策對平臺管理者和員工的資質(zhì)缺乏實(shí)質(zhì)的要求，一些公司為了盡快融通大量的資金，往往在員工專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)不足的條件下盲目進(jìn)入市場，這就無形中增加了市場的整體風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致很多平臺在建立后不到兩年的時(shí)間內(nèi)相繼出現(xiàn)提現(xiàn)困難和跑路等問題，這也是網(wǎng)貸行業(yè)一直缺乏行業(yè)自律性的原因之一。其次，部分平臺在沒有足夠資金實(shí)力來支撐平臺風(fēng)險(xiǎn)防控成本的情況下就進(jìn)入市場，這使得平臺在信用審核和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都出現(xiàn)嚴(yán)重問題，風(fēng)險(xiǎn)控制的缺失進(jìn)一步加速了平臺的消亡。

行業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)低和社會征信體系不完善導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)激增。由于網(wǎng)貸平臺未能和央行征信系統(tǒng)對接、社會上的征信業(yè)發(fā)展不健全，網(wǎng)貸平臺又無法獨(dú)立承擔(dān)征信的高額成本，所以網(wǎng)貸公司只能根據(jù)借款人單方面提供的資料和平臺搜集的基本信息核實(shí)自行評定借款人信用，這就容易出現(xiàn)逆向選擇等問題，極大增加了網(wǎng)貸行業(yè)的運(yùn)營成本和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我國網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系也并不完善，許多網(wǎng)貸平臺只注重短期收益，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)很多壞賬、爛賬情況，而又缺乏相關(guān)的約束機(jī)制，這就使得平臺積聚了大量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論及建議

本文通過對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運(yùn)營過程的分析，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)貸行業(yè)存在網(wǎng)貸平臺的非法經(jīng)營和網(wǎng)貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)低等問題。基于這些問題，本文提出以下建議。

（一）完善相關(guān)法律規(guī)定

2015年12月出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱為《辦法》）界定了網(wǎng)貸的內(nèi)涵，明確了使用范圍及網(wǎng)貸活動基本原則，重申了從業(yè)機(jī)構(gòu)作為信息中介的法律地位?！掇k法》明確了網(wǎng)貸監(jiān)管體制及各相關(guān)主體責(zé)任，促進(jìn)各方依法履職，加強(qiáng)溝通、協(xié)作，形成監(jiān)管合力，增強(qiáng)監(jiān)管效力。但是值得注意的是，通讀《辦法》，相應(yīng)的禁止事項(xiàng)中竟無對應(yīng)的罰則條款，僅在第四十一條中含糊地提及了非常行為的處罰辦法，難以對P2P網(wǎng)貸平臺產(chǎn)生有效的約束力。

綜上所述，中國應(yīng)對于網(wǎng)貸平臺的資金存管和風(fēng)控等方面進(jìn)行細(xì)致謹(jǐn)慎的審核，杜絕非法經(jīng)營，減少大規(guī)模經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。如此可以避免網(wǎng)貸行業(yè)定位模糊、處于無人監(jiān)管的地帶和監(jiān)管無從下手等難題。

（二）平臺準(zhǔn)入審核，人員持證上崗

《辦法》中采用的是“事后備案制”而非“事前審核制”，但此舉無法有效提高網(wǎng)貸行業(yè)的準(zhǔn)入審批門檻，無法對魚龍混雜的網(wǎng)貸平臺進(jìn)行有效的區(qū)分處理。因此，提升行業(yè)整體的準(zhǔn)入資格門檻或是更為有效的措施。

第一，要對網(wǎng)貸平臺進(jìn)行準(zhǔn)入監(jiān)管。應(yīng)規(guī)定行業(yè)的進(jìn)入門檻，包括注冊資本、股東和高管無不良記錄且具備從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，要求公司具備固定的辦公場所、基礎(chǔ)設(shè)施等。此舉可使得網(wǎng)貸平臺的準(zhǔn)入門檻大大提高，完善市場的準(zhǔn)入機(jī)制。

第二，要對網(wǎng)貸平臺的從業(yè)人員進(jìn)行審核，借鑒其他金融行業(yè)如銀行業(yè)從業(yè)人員獲取從業(yè)資格證書的方法，對網(wǎng)貸行業(yè)的從業(yè)人員準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)行嚴(yán)格要求。這樣一來，網(wǎng)貸行業(yè)的從業(yè)人員基本知識和道德素養(yǎng)得到初步的保證，而保證從業(yè)人員的質(zhì)量對行業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新起著重要作用。

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