劉彥宏

摘 要 本文以2006年新會計(jì)準(zhǔn)則頒布為背景，先闡述了會計(jì)準(zhǔn)則變革對企業(yè)投資行為的整體和具體影響，接著進(jìn)一步說明企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則變革如何改善投資效率，文末針對這些影響提出了一些建議。

關(guān)鍵詞 會計(jì)準(zhǔn)則變革；投資行為；投資效率

2006年，我國新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系正式發(fā)布，實(shí)現(xiàn)了與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同。隨著新會計(jì)準(zhǔn)則在企業(yè)中的應(yīng)用，由會計(jì)準(zhǔn)則變革帶來的影響效應(yīng)成為實(shí)務(wù)界和理論界共同關(guān)注的熱點(diǎn)。會計(jì)準(zhǔn)則對企業(yè)的發(fā)展、影響是多視角的，不僅是會計(jì)、財(cái)務(wù)行為，同時(shí)還包含了評價(jià)、治理、管理等行為。本文旨在分析企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則變革對于企業(yè)投資行為和投資效率的影響。

一、會計(jì)準(zhǔn)則變革對投資決策的影響

會計(jì)準(zhǔn)則作為指導(dǎo)性的行為理論能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果，即會計(jì)報(bào)告能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部管理者、外部投資者、債權(quán)人和相關(guān)政府機(jī)構(gòu)等的決策行為產(chǎn)生影響。新會計(jì)準(zhǔn)則主要體現(xiàn)了三大觀念轉(zhuǎn)變。一是由“受托責(zé)任觀”向“決策有用觀”的轉(zhuǎn)變。二是由“歷史成本觀”向“公允價(jià)值觀”的轉(zhuǎn)變。三是由“收入費(fèi)用觀”向“資產(chǎn)負(fù)債表觀”的轉(zhuǎn)變。

經(jīng)濟(jì)后果觀認(rèn)為會計(jì)制度和政策及其變化會影響管理者的實(shí)際決策。財(cái)務(wù)決策作為決策的一大部分，受會計(jì)準(zhǔn)則變革影響較大，投資決策作為財(cái)務(wù)決策的一部分也會受到會計(jì)準(zhǔn)則變革的影響。

（一）整體影響

1.投資者既要理解更要會用企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則

會計(jì)準(zhǔn)則變革要求投資者深刻吸收理解其精髓，從而靈活運(yùn)用新準(zhǔn)則以在較低風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得更高的投資收益。新會計(jì)準(zhǔn)則重新劃分了金融資產(chǎn)類型，并規(guī)定計(jì)量屬性由歷史成本計(jì)量轉(zhuǎn)變到公允價(jià)值計(jì)量。對于以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)，雖然能及時(shí)在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)其投資收益，然而市場的自發(fā)性和盲目性顯然加大了投資決策的潛在風(fēng)險(xiǎn)及后續(xù)成本。這就給企業(yè)管理者的投資決策提出了更高的要求。

2.投資決策依據(jù)變?yōu)橘Y產(chǎn)負(fù)債表

除了對投資者提出更高的要求，企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則變革還使投資決策的依據(jù)由利潤表轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表。新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定會計(jì)目標(biāo)由受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策有用觀，即財(cái)務(wù)報(bào)告列報(bào)信息需有助于投資者作出正確投資決策。投資者的投資目的也由舊準(zhǔn)則下的當(dāng)期利潤增加轉(zhuǎn)為更關(guān)注股東權(quán)益和凈資產(chǎn)的增加。因而，資產(chǎn)負(fù)債表成為投資者作出投資決策、確定收益狀況的重要依據(jù)。

（二）具體影響

1.會計(jì)準(zhǔn)則變革影響證券投資的類別和比率

新會計(jì)準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)分為四類，分別為交易性金融資產(chǎn)，可供出售金融資產(chǎn)，持有至到期投資和長期股權(quán)投資。分類標(biāo)準(zhǔn)以管理層的持有意圖為主。此外，各種類別的資產(chǎn)在初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量的會計(jì)處理上均有一定差異，相對應(yīng)的資產(chǎn)成本，損益變動和權(quán)益變動都不盡相同。因此，管理層可能通過證券投資分類來操縱盈余，進(jìn)而影響對于金融資產(chǎn)投資類別的選擇。同時(shí)，新準(zhǔn)則規(guī)定將舊準(zhǔn)則中作為表外披露的衍生工具信息也要納入資產(chǎn)負(fù)債表列報(bào)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表可以反映上市公司進(jìn)行的部分高風(fēng)險(xiǎn)金融投資。對投資者而言，能更加直接并有效地評估投資風(fēng)險(xiǎn)；對管理者而言，能促使其強(qiáng)化對衍生工具投資的風(fēng)險(xiǎn)管控。會計(jì)準(zhǔn)則變革在一定程度上增加了信息的可比性，方便投資者的國別比較，促進(jìn)國際資本流動，吸引證券投資。

2.會計(jì)準(zhǔn)則影響實(shí)體投資

新準(zhǔn)則為固定資產(chǎn)購置以及更新決策等提供依據(jù)?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第4號—固定資產(chǎn)》第十三條規(guī)定企業(yè)確定固定資產(chǎn)成本時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計(jì)棄置費(fèi)用因素。固定資產(chǎn)棄置費(fèi)用指的是企業(yè)根據(jù)國家法律和行政法規(guī)所承擔(dān)的環(huán)境保護(hù)和生態(tài)恢復(fù)等義務(wù)所確定的支出。根據(jù)新準(zhǔn)則，企業(yè)未來將通過固定資產(chǎn)折舊將此部分價(jià)值分期計(jì)入相應(yīng)的成本和費(fèi)用，沖減當(dāng)期利潤。因此，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)有關(guān)決策時(shí)，會更加注意權(quán)衡成本效益，減少盲目擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的行為。

新準(zhǔn)則提高了企業(yè)投資無形資產(chǎn)的積極性。與舊準(zhǔn)則下無形資產(chǎn)研發(fā)費(fèi)用全部費(fèi)用化不同，《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第6號—無形資產(chǎn)》規(guī)定開發(fā)階段符合資本化條件的相關(guān)費(fèi)用可予以資本化，計(jì)入無形資產(chǎn)成本。這不僅避免了以往巨額費(fèi)用對當(dāng)期利潤的沖擊，還增加了自行研發(fā)無形資產(chǎn)的價(jià)值。因此會鼓勵企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)。

新準(zhǔn)則調(diào)節(jié)了企業(yè)有動機(jī)進(jìn)行合并的類型。《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》第五條規(guī)定同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資要用權(quán)益結(jié)合法，而非購買法，對于投資差額應(yīng)按順序調(diào)整資本公積和留存收益。這將減少企業(yè)通過人為調(diào)整合并價(jià)格等方式來美化報(bào)表的行為。因此，當(dāng)被合并方運(yùn)行良好時(shí)，合并方可能傾向于同一控制下企業(yè)合并。非同一控制下企業(yè)合并，企業(yè)有動機(jī)尋求負(fù)商譽(yù)，以此增加企業(yè)當(dāng)期利潤。當(dāng)被合并方經(jīng)營欠佳時(shí)，合并方可能傾向于非同一控制下企業(yè)合并。

三、會計(jì)準(zhǔn)則變革對投資效率的影響

（一）總體影響

會計(jì)準(zhǔn)則變革提高了會計(jì)信息的質(zhì)量，而高質(zhì)量會計(jì)信息既能抑制投資過度又能預(yù)防投資不足，因此會計(jì)準(zhǔn)則變革提高了投資效率。

（二）具體影響

1.高質(zhì)量的會計(jì)信息通過減少企業(yè)內(nèi)外信息不對稱來抑制投資不足

信息經(jīng)濟(jì)學(xué)提出，解決信息不對稱的兩大途徑分別為信號發(fā)送和信息甄別。交易經(jīng)濟(jì)學(xué)提出，在企業(yè)內(nèi)外部交易中，會計(jì)信息是發(fā)現(xiàn)交易價(jià)格的依據(jù)，會計(jì)信息質(zhì)量是決定交易成本與交易效率的重要因素。新會計(jì)準(zhǔn)則改善了會計(jì)信息質(zhì)量，提高了同行業(yè)會計(jì)信息的可比性，使私人信息信號成功發(fā)送。因此，企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱程度降低，即幫助管理者降低對行業(yè)供需信息認(rèn)識的不確定性，識別有前景的投資機(jī)會，抑制投資不足，減輕由逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)造成的效率損失，提高投資效率。

2.高質(zhì)量的會計(jì)信息通過行業(yè)間競爭來抑制過度投資

會計(jì)準(zhǔn)則改革改善了會計(jì)信息的質(zhì)量，提高了同行業(yè)間會計(jì)信息的可比性，方便投資者利用同行業(yè)的可比信息更有效地評價(jià)和監(jiān)督公司的投資績效。當(dāng)同行投資效率較高時(shí)，管理者會被刺激，從而減少機(jī)會主義行為，努力提升投資效率以追趕甚至超過同行企業(yè)，進(jìn)而抑制過度投資。例如，歐洲上市公司的投資效率在強(qiáng)制實(shí)施IFRS提升了會計(jì)信息可比性后得到了顯著提升。

3.高質(zhì)量的會計(jì)信息通過提高企業(yè)內(nèi)部投資決策的支持效果改善投資效率

企業(yè)決策層做出投資決策需要以會計(jì)信息為重要依據(jù)。會計(jì)準(zhǔn)則改革使會計(jì)信息更具全面性和準(zhǔn)確性，有助于決策層發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值，增強(qiáng)投資決策的確定性與科學(xué)性，特別是收斂過度自信（易產(chǎn)生投資過度）與放松過度謹(jǐn)慎（易產(chǎn)生投資不足）。從而改善企業(yè)決策效率。

四、結(jié)論與建議

通過以上分析得出以下結(jié)論：

第一，會計(jì)準(zhǔn)則變革將投資決策依據(jù)轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表。

第二，會計(jì)準(zhǔn)則變革會影響企業(yè)的證券投資和實(shí)體投資的具體行為。

第三，會計(jì)準(zhǔn)則變革抬高了會計(jì)信息質(zhì)量，進(jìn)而提高投資效率。

基于以上結(jié)論，本文提出下列建議：

首先，企業(yè)內(nèi)部管理者要深刻理解吸收新會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)要求，并按此要求加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，靈活運(yùn)用，從而做出正確的投資決策，提高投資效率，為企業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值。

其次，企業(yè)外部監(jiān)督者如投資者，債權(quán)人等應(yīng)充分利用企業(yè)對外披露的各種信息如財(cái)務(wù)報(bào)告，加強(qiáng)監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營，尤其要注意約束企業(yè)的短視行為，促進(jìn)企業(yè)著眼長遠(yuǎn)利益。

最后，會計(jì)準(zhǔn)則制定者在制定前要全面考慮準(zhǔn)則實(shí)施后的多方面影響效應(yīng)，在實(shí)施后要密切關(guān)注企業(yè)管理者的行為反應(yīng)，進(jìn)而制定更加完善的準(zhǔn)則，幫助企業(yè)建立科學(xué)合理的會計(jì)制度，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，推動宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行與發(fā)展。

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