河南商務(wù)中等職業(yè)學(xué)校 樊 珂

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資決策研究
——基于AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法視角

河南商務(wù)中等職業(yè)學(xué)校 樊 珂

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，社會(huì)進(jìn)步的重要載體，但其項(xiàng)目在技術(shù)上、市場(chǎng)上、管理上等各方面都存在巨大的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，傳統(tǒng)項(xiàng)目投資決策方法無法為投資決策者提供有效依據(jù)，因此AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法應(yīng)運(yùn)而生。本文結(jié)合藥用包裝材料行業(yè)的特點(diǎn)，選取AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行案例研究。研究表明，AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法將影響項(xiàng)目投資決策的定性因素量化。該方法對(duì)于影響因素繁多、不易量化的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資具有良好的適用性。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 項(xiàng)目投資決策 AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法

一、引言

根據(jù)美國(guó)曼斯菲爾德的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，在高新技術(shù)項(xiàng)目中只有60%的研究開發(fā)計(jì)劃在技術(shù)上獲得成功，其中在推向市場(chǎng)的產(chǎn)品中僅有12%是有利可圖的。可見，科學(xué)有效的投資決策方法對(duì)高新技術(shù)成果化起著非常重要的作用。在項(xiàng)目投資的眾多方法中，AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法能夠解決因素?cái)?shù)量多、層次復(fù)雜且各因素不易量化的問題，并把不易量化的定性指標(biāo)量化，最適于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資。目前，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要分為三大領(lǐng)域：即生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料技術(shù)。本文對(duì)于高新技術(shù)項(xiàng)目的投資決策研究將從藥用包裝材料項(xiàng)目著手，分析高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資決策的普遍規(guī)律。

二、藥用包裝材料項(xiàng)目投資決策分析

（一）醫(yī)藥包裝行業(yè)概況 截至2015年底，我國(guó)目前醫(yī)藥包裝規(guī)模以上企業(yè)的數(shù)量已超過1500家，全年行業(yè)總產(chǎn)值可達(dá)450億元，基本可滿足國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)80%左右的需求。但十二五期間，醫(yī)藥包裝行業(yè)在制藥工業(yè)中的所占比例逐年下降，目前不到10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家30%左右的水平。同時(shí)，醫(yī)藥包裝全行業(yè)盈利水平較低，研發(fā)能力和高端技術(shù)較低、產(chǎn)品、設(shè)備仍需依賴進(jìn)口?！夺t(yī)藥包裝行業(yè)十三五發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）提出，醫(yī)藥包裝是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，直接接觸藥品的包裝材料容器是構(gòu)成藥品的基本要素，對(duì)藥品質(zhì)量和用藥安全有重要影響。因此，在醫(yī)藥行業(yè)十三五規(guī)劃中，醫(yī)藥包裝將逐步提升至與制藥相當(dāng)?shù)牡匚?，而不僅是制藥的配套行業(yè)。《規(guī)劃》還重點(diǎn)指出，在今后的五年，我國(guó)醫(yī)藥包裝行業(yè)將把發(fā)展新型、環(huán)保可降解且使用便捷的藥用包裝材料和容器作為主要發(fā)展方向。可見，醫(yī)藥包裝行業(yè)目前正處于快速發(fā)展的通道中，行業(yè)前景較為明朗，有較為良好的投資環(huán)境。

（二）醫(yī)藥包裝行業(yè)投資指標(biāo)體系構(gòu)建 本文研究的擬投資項(xiàng)目的主要產(chǎn)品為一級(jí)5.0藥用中性硼硅玻璃管，其耐水一級(jí)、耐酸一級(jí)，耐堿二級(jí)，抗急冷急熱能力極強(qiáng)，并具有較強(qiáng)機(jī)械強(qiáng)度，是世界公認(rèn)的藥品注射劑最好的包裝材料。而影響醫(yī)藥包裝行業(yè)投資的因素主要可以分為產(chǎn)品與生產(chǎn)因素、市場(chǎng)與銷售因素、研發(fā)與技術(shù)因素、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)因素、環(huán)境保護(hù)因素與風(fēng)險(xiǎn)因素六個(gè)方面。通過向?qū)＜野l(fā)放調(diào)查問卷，回收篩選意見表，本文篩選出基于以上6個(gè)準(zhǔn)則層的16個(gè)指標(biāo)層影響因素，構(gòu)建成本項(xiàng)目的投資決策指標(biāo)體系，如圖1所示。

圖1 投資決策指標(biāo)體系

其中，目標(biāo)層為藥用包裝材料項(xiàng)目投資決策A；準(zhǔn)則層分別為產(chǎn)品與生產(chǎn)因素B1，市場(chǎng)與銷售因素B2，研發(fā)與技術(shù)因素B3，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)因素B4，環(huán)境保護(hù)因素B5，風(fēng)險(xiǎn)因素B6；指標(biāo)層因素為產(chǎn)品生產(chǎn)工藝C1，要產(chǎn)品生產(chǎn)周期C2，產(chǎn)品主要原材料及燃料供應(yīng)C3，主要產(chǎn)品市場(chǎng)前景及定位C4，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)情況C5，產(chǎn)品營(yíng)銷情況C6，產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)依托及研發(fā)體系C7，后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)能力C8，高級(jí)管理人員因素C9，公司治理結(jié)構(gòu)C10，煙（粉）塵排放量C11，二氧化硫排放量C12，噪聲因素C13，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C14，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)C15，資金風(fēng)險(xiǎn)C16。

三、藥用包裝材料項(xiàng)目投資決策實(shí)例

藥用包裝材料項(xiàng)目屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，具有影響投資決策的因素復(fù)雜、不易量化的特點(diǎn)，但僅用定性描述無法給投資決策者提供明確有效的投資決策依據(jù)，因此需要運(yùn)用AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法將定性指標(biāo)條理化、層次化，并進(jìn)行定量計(jì)算，構(gòu)建評(píng)價(jià)模型，為項(xiàng)目決策者提供可靠依據(jù)。首先，請(qǐng)專家對(duì)各層次中的指標(biāo)相互之間的重要性打分，形成判斷矩陣，再通過計(jì)算得到各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重向量，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，如果一致性檢驗(yàn)不符合標(biāo)準(zhǔn)需對(duì)判斷矩陣進(jìn)行調(diào)整，直到一致性檢驗(yàn)合格，得出全部指標(biāo)的權(quán)重。其次，針對(duì)評(píng)價(jià)體系指標(biāo)建立評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)定性指標(biāo)和定量指標(biāo)不同的特點(diǎn)，分別采用專家打分法和查閱國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的方法得到模糊評(píng)價(jià)，再通過計(jì)算得出各指標(biāo)的隸屬度矩陣，計(jì)算單層次的模糊綜合評(píng)價(jià)集合。最后，計(jì)算總模糊綜合評(píng)價(jià)集合，并采用歐幾里德貼近度法和最大隸屬度法分別計(jì)算，得出擬投資項(xiàng)目決策結(jié)果。

（一）構(gòu)造判斷矩陣 請(qǐng)專家對(duì)準(zhǔn)則層、指標(biāo)層的因素兩兩判斷重要性，根據(jù)表1中1-9標(biāo)度的含義，給出描述重要性的定量數(shù)據(jù)。

表1 1-9的含義

構(gòu)建各層次指標(biāo)的判斷矩陣A-B、B1-C、B2-C、B3-C、B4-C、B5-C、B6-C，分別如表2-表8所示：

表2 目標(biāo)層判斷矩陣A-B

表3 準(zhǔn)則層判斷矩陣B1-C

表4 準(zhǔn)則層判斷矩陣B2-C

表5 準(zhǔn)則層判斷矩陣B3-C

表6 準(zhǔn)則層判斷矩陣B4-C

表7 準(zhǔn)則層判斷矩陣B5-C

表8 準(zhǔn)則層判斷矩陣B6-C

（二）計(jì)算單一準(zhǔn)則權(quán)重向量與一致性檢驗(yàn) 將上述各矩陣首先將每一元素按列歸一化，然后按行求和，最后歸一化得到權(quán)重向量。各判斷矩陣的權(quán)重向量如表9所示：

表9 各判斷矩陣權(quán)重向量

計(jì)算一致性檢驗(yàn)指標(biāo)，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，得到表10：

表10 一致性檢驗(yàn)

由表10可知，CR全部小于0.1，所以各判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)均合格，各判斷矩陣的權(quán)重向量均有效，能夠代表各子因素對(duì)上一層因素的重要性指標(biāo)。

（三）計(jì)算總排序權(quán)重 根據(jù)總排序權(quán)重的計(jì)算方法，利用表9中的數(shù)據(jù)計(jì)算總排序權(quán)重，結(jié)果如表11所示。由表11可以得出，研發(fā)與技術(shù)因素B3中的產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)依托及研發(fā)體系C7在總排序權(quán)重中列第一位，權(quán)重為0.2614；產(chǎn)品與生產(chǎn)因素B1中產(chǎn)品生產(chǎn)工藝C1和產(chǎn)品主要原材料及燃料供應(yīng)C3分別列第二位和第三位，權(quán)重分別為0.1592和0.0878；研發(fā)與技術(shù)因素B3中的后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)能力C8列第四位，為0.0871；風(fēng)險(xiǎn)因素B6中的資金風(fēng)險(xiǎn)C16列第五位，為0.0823；市場(chǎng)與銷售因素B2中的主要產(chǎn)品市場(chǎng)前景及定位C4列第六位，為0.0661。這些都是在本項(xiàng)目投資決策分析中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的因素，下文利用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)項(xiàng)目做綜合評(píng)價(jià)時(shí)也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

（四）建立項(xiàng)目的評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)集合 模糊綜合評(píng)價(jià)法實(shí)施的第一步是建立擬投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)集合，本文將投資決策評(píng)價(jià)等級(jí)用V＝（V1，V2，V3，V4，V5）表示，分為五個(gè)等級(jí)，具體含義如下：

V1＝（1，0，0，0，0）表示擬投資項(xiàng)目幾乎無風(fēng)險(xiǎn)，各主要因素綜合評(píng)價(jià)優(yōu)秀，項(xiàng)目?jī)r(jià)值優(yōu)秀，非常適合投資；

V2＝（0，1，0，0，0）表示擬投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小，各主要因素綜合評(píng)價(jià)較優(yōu)秀，項(xiàng)目?jī)r(jià)值較優(yōu)秀，比較適合投資；

V3＝（0，0，1，0，0）表示擬投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中等，各主要因素綜合評(píng)價(jià)中等，項(xiàng)目?jī)r(jià)值中等，可以投資；

V4＝（0，0，0，1，0）表示擬投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，各主要因素綜合評(píng)價(jià)不良，項(xiàng)目?jī)r(jià)值較差，不建議投資；

V5＝（0，0，0，0，1）表示擬投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)非常大，各主要因素綜合評(píng)價(jià)很差，項(xiàng)目?jī)r(jià)值很差，不能投資。

綜合模糊評(píng)價(jià)的最終結(jié)果要與這五個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)相比較，比較結(jié)果屬于前三個(gè)等級(jí)決策結(jié)果為可以投資，為最后兩個(gè)等級(jí)決策結(jié)果為不能投資。

（五）確定隸屬度矩陣 請(qǐng)十位藥用包裝材料行業(yè)的專家或金融專家，對(duì)各定性因素打分，并收集匯總，得到定性指標(biāo)的隸屬度矩陣如表12：

表11 各因素總排序權(quán)重

表12 隸屬度矩陣

（六）模糊綜合評(píng)價(jià)及結(jié)論

（1）計(jì)算單層次模糊綜合評(píng)價(jià)。各判斷矩陣的權(quán)重向量與隸屬度矩陣相乘，得到單層次模糊綜合評(píng)價(jià)，以產(chǎn)品與生產(chǎn)因素為例，具體計(jì)算如下：

則有：

同理計(jì)算其它因素，得到評(píng)價(jià)矩陣：

（2）計(jì)算總模糊綜合評(píng)價(jià)。利用上文的判斷矩陣A-B權(quán)重向量：

則總模糊綜合評(píng)價(jià)為：

（3）得出評(píng)價(jià)結(jié)論。本文評(píng)價(jià)結(jié)果的確定采用歐幾里德貼近度法和最大隸屬度原則（I）兩種方法，計(jì)算方法分別如下：

一是歐幾里德貼近度法。用總模糊綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果分別與評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)集合中的各等級(jí)計(jì)算歐幾里德貼近度，結(jié)果最大的為評(píng)價(jià)結(jié)論。計(jì)算公式如下：

其中B（ui）=GA=（0.4437，0.2539，0.1416，0.1266，0.0344），分別與A1（ui）=V1=（1，0，0，0，0）、A2（ui）=V2=（0，1，0，0，0）、A3（ui）=V3=（0，0，1，0，0）、A4（ui）=V4=（0，0，0，1，0）、A5（ui）=V5=（0，0，0，0，1）

代入上式進(jìn)行計(jì)算，得如下結(jié)果：

根據(jù)歐幾里德貼近度法的原理可知模糊綜合評(píng)價(jià)集合與等級(jí)（1，0，0，0，0）最貼近，即該項(xiàng)目非常適合投資。

二是最大隸屬度原則（I）。根據(jù)最大隸屬度原則（I）的定義，評(píng)價(jià)結(jié)論為：

對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)等級(jí)為V1＝（1，0，0，0，0），所以該項(xiàng)目非常適合投資。

可見，兩種評(píng)價(jià)方法得到的結(jié)論相同，該藥用包裝材料項(xiàng)目非常適合投資，價(jià)值優(yōu)秀，風(fēng)險(xiǎn)很小。

四、結(jié)論

藥用包裝材料項(xiàng)目作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目中的一個(gè)具體研究領(lǐng)域，是醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)重要分支。本文結(jié)合藥用包裝材料行業(yè)的特點(diǎn)，在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，深入分析了藥用5.0中性玻璃的行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)及影響其投資決策的各因素指標(biāo)，根據(jù)藥用包裝材料行業(yè)的特點(diǎn)，選取AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法為項(xiàng)目投資決策的定量研究方法，并針對(duì)藥用5.0中性玻璃項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)例研究。通過本文研究，主要可以得出以下結(jié)論：（1）AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法有效地將影響項(xiàng)目投資決策的各因素從定性描述轉(zhuǎn)化為定量指標(biāo)；（2）該方法是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展與社會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式進(jìn)步的重要載體，但其項(xiàng)目在技術(shù)上、市場(chǎng)上、管理上等各方面都存在著巨大的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性；（3）因?yàn)樗幸蛩氐倪x取都是項(xiàng)目特有的核心競(jìng)爭(zhēng)力，且因素的篩選充分考慮專家團(tuán)隊(duì)的意見，所以不管是對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)還是對(duì)未來經(jīng)營(yíng)情況的估計(jì)都十分具有價(jià)值。投資決策本身就是對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，可以看出AHP-模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資決策能夠提供有效的決策建議。

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（編輯 杜昌）