于鴻君

青年學者論壇

主持人的話

于鴻君

馬克思經(jīng)濟學說最顯著的特點是其經(jīng)濟理論以其哲學為依托，馬克思主義經(jīng)濟學與馬克思主義哲學聯(lián)系密切。反觀當代西方主流經(jīng)濟學研究，盡管其在理論的數(shù)理形式上更加完備，但在思想深度層面不僅與馬克思主義經(jīng)濟學相去甚遠，而且也未能超越或達到薩繆爾森及其以前的西方經(jīng)濟學大家。在這種追求數(shù)理形式重于追求思想實質(zhì)的風氣下，西方主流經(jīng)濟學界的很多學者也自嘲其研究成果為“黑板經(jīng)濟學”。而當這種“黑板經(jīng)濟學”與現(xiàn)實相遇時，諸多不能被現(xiàn)有理論所解釋的謎團便產(chǎn)生了，其中最重要的謎團之一就是匯率決定之謎。

匯率決定之謎出現(xiàn)于浮動匯率時代，是指基于貨幣購買力、利率等衡量貨幣價值的宏觀經(jīng)濟基本面指標而建立起來的傳統(tǒng)匯率決定理論不能刻畫在實證中發(fā)現(xiàn)的匯率過度波動特征以及匯價走勢與經(jīng)濟基本面脫離的現(xiàn)象。

在金本位時期(包括布雷頓森林體系這段過渡時期)，匯率的決定較簡單，匯率受金平價與套利機制的約束，在一個狹窄的范圍內(nèi)受供求影響而波動。匯率與宏觀基本面的關(guān)系是價格與價值關(guān)系在國際金融中的應用。布雷頓森林體系崩潰后，黃金非貨幣化，國際貨幣體系進入了浮動匯率時代，匯率作為一個金融制度變量，獲得了相對于宏觀經(jīng)濟基本面的一定程度的獨立性。因此，事物之間的作用與反作用規(guī)律就適用于分析匯率變量與宏觀基本面變量間的關(guān)系。通常，價格圍繞價值上下波動，但價格對于價值亦有反作用。

事實上，價格的反作用隨著經(jīng)濟體虛擬化成分的提高而增大；在當代經(jīng)濟中，價格體系以及公眾對價格的預期都會對生產(chǎn)活動產(chǎn)生巨大影響。這種影響既被理性預期學派的理論模型所刻畫，也被中國改革開放進程中的價格闖關(guān)實踐所證實。而在馬克思所生活的歷史時代，經(jīng)濟體的虛擬化成分還較低，價格變量在與價值變量的關(guān)系中，總體上處于從屬地位，所以會呈現(xiàn)出價格圍繞價值波動的顯著規(guī)律特征。

布雷頓森林體系之所以被認為具有過渡時期特征，是因為在對內(nèi)關(guān)系上，各國的法幣制度是一種國家信用貨幣體系，而在對外關(guān)系上，雙掛鉤的制度安排意味著國際間的貨幣關(guān)系是錨定于黃金的非信用體系。這種內(nèi)外制度的非一致性催生了后來被稱為“特里芬難題”的著名悖論。不可持續(xù)的內(nèi)外非一致狀態(tài)以外部制度的瓦解而結(jié)束，新誕生的浮動匯率制終于與信用貨幣體系相匹配，而匯率這一最重要的資產(chǎn)價格體系也被納入到經(jīng)濟虛擬化的進程當中，虛擬經(jīng)濟獨立于實體經(jīng)濟的運動特性開始在匯率中得到體現(xiàn)。也正是在匯率這一最重要的價格變量上，價格對價值的影響有時可以用“塑造力”來形容，歷史用東南亞貨幣危機為這種塑造力作出了沉重的腳注。

雖然在為探索匯率決定之謎而提出的微觀機制研究中，匯率已經(jīng)既是由交易者提交的指令流所驅(qū)動的結(jié)果，也是驅(qū)動部分技術(shù)型交易者提交新指令流的原因，匯率與指令流之間存在互作用關(guān)系；但在涉及宏觀基本面因素時，正如姜波克教授在《人民幣均衡匯率問題研究》一書中所指出的：有關(guān)匯率決定的理論成果依然只把匯率當作因變量，沒有放在匯率同時具有“被動的比價屬性”與“主動的杠桿屬性”的統(tǒng)一框架下進行研究。

吳文的這篇論文《匯率的比價—杠桿屬性系統(tǒng)、高階邏輯問題與宏觀混沌機制》恰好是在價格與價值相互作用的框架下研究了匯率與宏觀經(jīng)濟基本面的關(guān)系，同時發(fā)現(xiàn)匯率的混沌機制不僅存在于微觀層面，也存在于宏觀層面。對于匯率決定之謎的研究，該文提供了跳出數(shù)理模型的考察視角。而該文能從哲學的視角對經(jīng)濟模型的構(gòu)建過程進行分析則是值得鼓勵的嘗試。