陳小林

摘 要：區(qū)域金融是大國(guó)經(jīng)濟(jì)條件下的一種客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我國(guó)學(xué)者對(duì)此高度關(guān)注，相關(guān)文獻(xiàn)和研究成果層出不窮。本文對(duì)現(xiàn)有研究的主要視角進(jìn)行了總結(jié)評(píng)述，并指出了需要進(jìn)一步研究的領(lǐng)域，為推進(jìn)我國(guó)區(qū)域金融研究提供參考。

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融；研究視角；文獻(xiàn)綜述

中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（9）-0067-03

區(qū)域金融作為發(fā)展的中觀維度，構(gòu)成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方面，特別是隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論研究的日益深入和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐不斷證明金融的重要作用，學(xué)者們嘗試將區(qū)域金融作為獨(dú)立變量引入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)分析框架。我國(guó)幅員遼闊，地理位置、自然條件、資源分布、城鄉(xiāng)差異、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)規(guī)模等區(qū)域特征、空間差異更是構(gòu)成了區(qū)域金融存在的客觀基礎(chǔ)?；诖耍姸鄬W(xué)者對(duì)我國(guó)區(qū)域金融研究給予了極大的關(guān)注，并涌現(xiàn)出大量的研究成果。

一、區(qū)域金融差異的形成與測(cè)度

區(qū)域差異的存在是區(qū)域金融研究的邏輯起點(diǎn)，主要圍繞以下三個(gè)角度展開(kāi)：

（一）區(qū)域金融差異的測(cè)度與評(píng)價(jià)。在區(qū)域金融差異的評(píng)價(jià)指標(biāo)方面，學(xué)者們大多是從金融總量、金融結(jié)構(gòu)、金融效率三個(gè)層面構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)體系，而在實(shí)證文獻(xiàn)或通過(guò)具體指標(biāo)研究區(qū)域金融差異時(shí)，金融相關(guān)比率（存款或貸款與GDP的比率）得到廣泛應(yīng)用。在分析方法上，郭葉東（2007）、王軍芬（2008）、李敬&冉光和（2008）、殷克東&孫文娟（2010）等分別運(yùn)用變異系數(shù)、加權(quán)變異系數(shù)、泰爾指數(shù)、層次分析、聚類分析、主成分分析、熵值、灰色關(guān)聯(lián)度分析等方法對(duì)我國(guó)區(qū)域金融差異進(jìn)行具體測(cè)算。在研究范圍上，鄧向榮、楊彩麗（2011）等對(duì)我國(guó)省域金融發(fā)展差異進(jìn)行了分析，郭葉東（2007）、王軍芬（2008）對(duì)我國(guó)四大地區(qū)金融差異的總體情況和分行業(yè)（銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)）進(jìn)行實(shí)證分析，廖杉杉（2011）等對(duì)城鄉(xiāng)金融差異進(jìn)行了研究。

（二）區(qū)域金融差異的形成與決定。在一個(gè)非均衡發(fā)展的大國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中，地理區(qū)位、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、制度環(huán)境、歷史文化等方面的差異都會(huì)造成不同區(qū)域金融發(fā)展的差異。概括而言，區(qū)域金融發(fā)展差距的成因可分為外部因素和內(nèi)生因素兩個(gè)層面，外部因素主要包括政府行為、法律制度等。內(nèi)生因素主要指隨著各區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平而變化的各種因素。就轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)而言，我國(guó)區(qū)域金融差異的形成具有很強(qiáng)的外生性，即區(qū)域金融差異形成的主要原因在于中央和地方政府行為、制度安排和政策選擇等（崔光慶、王景武，2006；伍艷，2009）。不過(guò)，也有部分學(xué)者認(rèn)為，地方政府的參與行為短期內(nèi)促進(jìn)了區(qū)域金融發(fā)展，但政府行為的不適當(dāng)和邊界不清晰，不利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，需要調(diào)整地方政府的角色和功能，確定政府與市場(chǎng)發(fā)揮作用的合理邊界。除了研究政府行為對(duì)區(qū)域金融差異的影響外，法律環(huán)境、宗教、文化、地理等外生因素也受到關(guān)注。

（三）區(qū)域金融收斂的形態(tài)與實(shí)現(xiàn)機(jī)制。大部分研究結(jié)論支持區(qū)域金融存在收斂趨勢(shì)，只是在具體的收斂形式方面有所不同。趙偉、馬瑞永（2006）認(rèn)為中國(guó)區(qū)域金融差距總體上呈現(xiàn)先擴(kuò)大后縮小的態(tài)勢(shì)，即呈現(xiàn)“倒U”型收斂態(tài)勢(shì)。陸文喜、李國(guó)平（2004）的研究則表明我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展具有階段性、區(qū)域性收斂特征。孫曉羽、支大林（2013）認(rèn)為我國(guó)區(qū)域金融差距變動(dòng)具有收斂趨勢(shì)，且收斂速度較慢。黃桂良（2011）對(duì)區(qū)域金融收斂的實(shí)現(xiàn)機(jī)制進(jìn)行了深入分析，他將區(qū)域金融收斂的實(shí)現(xiàn)機(jī)制總結(jié)為三條路徑，即區(qū)域內(nèi)部資本流動(dòng)機(jī)制、金融創(chuàng)新擴(kuò)散機(jī)制和金融制度創(chuàng)新機(jī)制。

二、金融的空間結(jié)構(gòu)及其影響因素

金融的空間結(jié)構(gòu)是區(qū)域金融研究的前提和突破點(diǎn)，也是當(dāng)前區(qū)域金融研究的核心問(wèn)題。一般而言，金融的空間結(jié)構(gòu)包括金融機(jī)構(gòu)空間分布、金融資本空間流動(dòng)、金融系統(tǒng)空間狀況等結(jié)構(gòu)。在傳統(tǒng)觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，蔣三庚、宋毅成（2014）突破了對(duì)金融空間結(jié)構(gòu)的常規(guī)認(rèn)識(shí)，從區(qū)域金融的角度拓展了金融空間結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，指出區(qū)域金融的空間結(jié)構(gòu)不僅限于地理空間范疇，還應(yīng)包括經(jīng)濟(jì)空間，金融空間本身是個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，包括空間屬性、空間結(jié)構(gòu)和空間發(fā)展過(guò)程，還隱含著金融各組成部分的相互作用機(jī)制，他們對(duì)于金融空間結(jié)構(gòu)的界定極大地拓展了區(qū)域金融研究的范疇。沈麗、鮑建慧（2013）研究了我國(guó)區(qū)域金融空間分布的特征事實(shí)，認(rèn)為我國(guó)總體而言省域之間極化現(xiàn)象不明顯，但是在區(qū)域內(nèi)部呈現(xiàn)不同特征：東部地區(qū)出現(xiàn)了多極分化現(xiàn)象，而且隨著時(shí)間的推移，極化現(xiàn)象越來(lái)越明顯；中部地區(qū)和西部地區(qū)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的極化現(xiàn)象，但是中部地區(qū)出現(xiàn)了一定的兩極分化趨勢(shì)。

除此之外，金融空間結(jié)構(gòu)或布局的形成機(jī)制也是學(xué)術(shù)界研究的重要課題。王辰華、王玉雄（2005）將我國(guó)金融機(jī)構(gòu)空間布局的形成原因歸結(jié)為金融制度改革的必然結(jié)果和我國(guó)區(qū)域金融差異由外生化轉(zhuǎn)向內(nèi)生化的集中反映。吳朝霞、王沐釩（2011）從地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異、地區(qū)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化水平、二元經(jīng)濟(jì)與一元金融調(diào)控政策的矛盾、金融支持的地區(qū)差異、金融微觀主體的效率原則幾個(gè)方面闡述了金融空間分布不均的深層次原因。王認(rèn)真（2013）認(rèn)為區(qū)域間初始要素稟賦決定了金融資源的空間配置，如果區(qū)域間初始要素稟賦、市場(chǎng)消費(fèi)規(guī)模、貿(mào)易成本、技術(shù)和開(kāi)放度是不對(duì)稱的，則金融資源的空間配置呈現(xiàn)非均衡。

三、金融集聚的決定因素與影響效應(yīng)

金融集聚是金融流動(dòng)的必然結(jié)果，金融集聚發(fā)展到一定程度將形成金融集聚區(qū)，一個(gè)組織健全、功能完善的金融集聚區(qū)，對(duì)于降低交易成本，提高交易效率，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，具有重要作用。在信息技術(shù)化和經(jīng)濟(jì)全球化背景下，中國(guó)金融活動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)集聚現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，已初步形成了北京金融街、上海陸家嘴等知名的金融集聚區(qū)，其中，北京金融街的金融資產(chǎn)占全國(guó)60%以上，上海浦東金融區(qū)聚集了600多家金融企業(yè)（李靜霞、丁藝等，2010）。金融集聚現(xiàn)有的研究主要集中于集聚水平測(cè)度、類型、動(dòng)因及效應(yīng)等方面。茹樂(lè)峰、苗長(zhǎng)虹、王海江（2014）在對(duì)比分析2005年和2010年全國(guó)286個(gè)地級(jí)以上中心城市金融集聚水平以后，認(rèn)為長(zhǎng)三角、京津冀和珠三角是我國(guó)金融集聚最為顯著的區(qū)域，全國(guó)金融集聚態(tài)勢(shì)正從金融集聚中心向鄰近區(qū)域擴(kuò)散，并逐步向中部和近西部地區(qū)城市傳播。

在金融集聚的形成動(dòng)因方面，黃解宇（2011）認(rèn)為金融集聚是產(chǎn)業(yè)集聚的伴隨物，隨產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展而發(fā)展，金融本身的高流動(dòng)性加速了金融集聚的形成，集聚的空間外在性是金融集聚形成的基礎(chǔ)。隨著研究的逐步深入，地理因素、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府政策、人力資本、信息外溢等都被證明對(duì)金融集聚產(chǎn)生顯著的影響。

金融集聚必然形成金融中心，金融中心是金融資源在空間配置而形成的一種集聚狀態(tài)，是金融集聚的直接產(chǎn)物。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)快速推進(jìn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)需求逐步增加，全國(guó)各地掀起了建設(shè)區(qū)域金融中心熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有30多個(gè)城市提出要打造區(qū)域性乃至國(guó)際性金融中心（孫國(guó)貿(mào)、范躍進(jìn)，2013），針對(duì)區(qū)域金融中心的相關(guān)研究大量涌現(xiàn)。早期階段的研究主要集中在金融中心的功能、定位與發(fā)展路徑上，普遍認(rèn)為，資金集聚和配置功能是金融中心的基本功能，金融集聚和輻射功能是其核心功能。倪鵬飛（2005）在對(duì)我國(guó)各城市金融中心的定位進(jìn)行研究后，將上海、北京定位為全國(guó)性金融中心，廣州、青島、廈門(mén)、武漢、大連、重慶、西安定位為區(qū)域性金融中心。馮德連（2004a，2004b）系統(tǒng)研究了區(qū)域金融中心的形成動(dòng)因，他指出金融中心成長(zhǎng)的動(dòng)力主要是由兩種拉力、三種推力和政府政策共同作用的結(jié)果，其中兩種拉力是指科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，三種推力則是指供給因素、歷史因素和城市因素。金融中心的區(qū)位選擇也是研究的重要方向，潘英麗（2003）運(yùn)用區(qū)位選擇理論分析了金融中心形成的微觀基礎(chǔ)，即金融機(jī)構(gòu)空間集聚的決定因素，并進(jìn)一步分析了金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融中心的積極效應(yīng)，不過(guò)她并未指出地理區(qū)位對(duì)金融機(jī)構(gòu)空間集聚的具體影響機(jī)制。陳祖華（2010）進(jìn)一步指出由地理位置所產(chǎn)生交通優(yōu)勢(shì)、時(shí)區(qū)優(yōu)勢(shì)、地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)對(duì)于區(qū)域金融中心形成的重要作用，但是他認(rèn)為區(qū)位因素只是金融中心形成的外生變量，金融集聚因素才是決定金融中心能否形成的關(guān)鍵內(nèi)生變量，也是金融中心形成和發(fā)展的原動(dòng)力。

在近幾年的國(guó)內(nèi)研究中，學(xué)者們開(kāi)始重視政府和制度創(chuàng)新在區(qū)域金融中心形成過(guò)程中的作用。楊長(zhǎng)江、謝玲玲（2011）指出政府在創(chuàng)立啟動(dòng)機(jī)制、強(qiáng)化良性循環(huán)、退出低效“閉鎖”等方面對(duì)金融中心的形成具有非常重要的作用。閆彥明等（2013）分析認(rèn)為政府、市場(chǎng)這兩只“看得見(jiàn)的手”和“看不見(jiàn)的手”在金融中心長(zhǎng)期演化與發(fā)展的過(guò)程發(fā)揮核心作用。

四、金融政策的區(qū)域效應(yīng)與差別化調(diào)控

金融政策以貨幣政策為核心，貨幣政策作為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分和國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段，長(zhǎng)期以來(lái)具有相對(duì)獨(dú)立性和高度統(tǒng)一性。然而，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異愈拉愈大，整體經(jīng)濟(jì)同質(zhì)性逐漸被地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異性所取代，由此引起了對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的廣泛關(guān)注。張晶（2006）、蔣益民（2009）等分別以我國(guó)東中西部地區(qū)、八大經(jīng)濟(jì)區(qū)和各省份為研究對(duì)象，均證實(shí)了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的客觀存在，并指出區(qū)域生產(chǎn)力水平差異是影響貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的長(zhǎng)期因素，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域金融結(jié)構(gòu)是影響貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的重要因素。董志勇等（2010）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度、勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)有顯著的正向影響，而地方政府行為對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)有顯著的負(fù)向影響，這也說(shuō)明地方政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)過(guò)多反而會(huì)削弱貨幣政策效力。吳瑞祥（2013）創(chuàng)立了區(qū)域預(yù)期差異條件下的貨幣效應(yīng)模型，分析了區(qū)域性預(yù)期差異對(duì)統(tǒng)一貨幣政策的影響，證實(shí)了區(qū)域預(yù)期差異會(huì)造成貨幣政策的執(zhí)行效果不同。更多的研究則是從貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的角度，如利率渠道、信貸渠道和匯率渠道來(lái)解釋貨幣政策區(qū)域效應(yīng)產(chǎn)生的原因，尤以對(duì)信貸渠道和利率渠道的研究居多，普遍認(rèn)為信貸渠道和利率渠道是導(dǎo)致我國(guó)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的主要原因。

關(guān)于區(qū)域金融調(diào)控政策的研究大多關(guān)注貨幣政策差異化的必要性和可行性上，大致形成三種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，為解決金融調(diào)控政策區(qū)域異質(zhì)性問(wèn)題，在堅(jiān)持統(tǒng)一性的前提下，金融調(diào)控政策應(yīng)該保持適當(dāng)?shù)膮^(qū)域性和差別化操作（孫天琦，2004；范祚軍，2005；冉光和等，2007；郭立平，2013）。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展角度解決金融調(diào)控政策區(qū)域異質(zhì)性問(wèn)題（王維強(qiáng)，2005；劉明、陳秀枝，2007；黃飛鳴，2011）。鑒于經(jīng)濟(jì)金融具有較強(qiáng)的內(nèi)生關(guān)系，第一種觀點(diǎn)從貨幣政策本身出發(fā)，第二種觀點(diǎn)從貨幣政策與經(jīng)濟(jì)金融的關(guān)系出發(fā)，兩者角度不同，但共同指出了區(qū)域金融調(diào)控政策的著力點(diǎn)和應(yīng)該關(guān)注的內(nèi)容。第三種觀點(diǎn)提出了區(qū)域貨幣政策的單一解決方案效果并不理想，要將貨幣政策區(qū)域性操作融入?yún)^(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的政策思路。

五、區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

相關(guān)研究主要集中在區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制和影響效果上。孫晶（2013）從區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應(yīng)角度分析了區(qū)域金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，她指出區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應(yīng)可分成本地溢出和跨區(qū)域溢出，二者對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制各不相同。本地溢出效應(yīng)主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、信息管理機(jī)制、成本管理機(jī)制和資源配置機(jī)制四大內(nèi)生微觀機(jī)制作用于資本積累和技術(shù)進(jìn)步，從“質(zhì)”和“量”兩個(gè)層面共同推動(dòng)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，跨區(qū)域溢出效應(yīng)通過(guò)區(qū)域金融發(fā)展中產(chǎn)生的空間溢出效應(yīng)推動(dòng)周邊地區(qū)金融業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在區(qū)域金融影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果上，并未得出一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)論。鄭長(zhǎng)德（2003）、馬瑞永（2006）、董繩周（2007）、杜云福（2008）、劉睿（2006）、冉光和（2007）等研究結(jié)論支持區(qū)域金融發(fā)展促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。艾洪德（2004）、王景武（2005）等的研究則表明區(qū)域經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在相互抑制的關(guān)系。華曉龍等（2004）、陳茹渟（2007）、陳正凱（2007）等通過(guò)研究得出區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系不明顯的結(jié)論。

六、總結(jié)與展望

區(qū)域金融作為一種客觀現(xiàn)象，已經(jīng)引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，在研究過(guò)程中，學(xué)者們充分借鑒吸收金融發(fā)展理論、區(qū)域經(jīng)濟(jì)理論、金融地理學(xué)以及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來(lái)分析和解釋區(qū)域金融現(xiàn)象。我國(guó)特殊的區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境、非均衡性和金融調(diào)控效果的差異性，使得我國(guó)區(qū)域金融的研究空間更為廣闊，大批國(guó)內(nèi)學(xué)者將研究目光從宏觀金融向區(qū)域金融的中觀層次轉(zhuǎn)變，極大地豐富了區(qū)域金融研究的內(nèi)涵，加深了對(duì)金融的區(qū)域結(jié)構(gòu)、空間分布、運(yùn)行機(jī)制等問(wèn)題的認(rèn)識(shí)和理解，為區(qū)域金融理論的構(gòu)建起到重要的開(kāi)創(chuàng)性和推動(dòng)作用。

但是總體來(lái)看，目前并沒(méi)有形成一套較為完整、科學(xué)的區(qū)域金融理論分析框架和研究方法，相關(guān)研究呈現(xiàn)出“重現(xiàn)象描述輕理論探討”、“重實(shí)證研究輕邏輯思辨”、“重借鑒利用輕自主創(chuàng)新”等特點(diǎn)。具體來(lái)講，理論體系建構(gòu)層面，研究較為零散，缺乏系統(tǒng)性的思想創(chuàng)新，主要停留在對(duì)區(qū)域金融現(xiàn)象的描述和單純的政策建議上，未能建立區(qū)域金融研究的理論架構(gòu)，對(duì)區(qū)域金融差異演進(jìn)規(guī)律、影響因素、作用機(jī)制等研究不夠深入和細(xì)致。比如，由于我國(guó)還處于利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，隨著利率的逐步放開(kāi)，貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)、區(qū)域金融市場(chǎng)的資金價(jià)格、金融機(jī)構(gòu)行為的區(qū)域差異等亟需進(jìn)一步研究。在實(shí)證研究層面，雖然大量的數(shù)據(jù)和前沿的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法、分析工具得到廣泛的應(yīng)用，但是由于缺乏完整的理論體系作為指導(dǎo)，因此，對(duì)方法選取的適用性、模型的合理性等存在較大的差異，導(dǎo)致對(duì)同一問(wèn)題的分析結(jié)果存在顯著差異，進(jìn)一步影響了對(duì)區(qū)域金融現(xiàn)象的理解和區(qū)域金融理論體系構(gòu)建。

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Main Views and the Progress in the Study on the Regional

Finance in China： A Review

CHEN Xiaolin

（Lanzhou Provincial Sub-branch PBC， Lanzhou Gansu 730000）

Abstract： The regional finance is an objective economic phenomenon under the conditions of a big economy， and scholars in China pay a great attention and relevant literature and research results emerge endlessly. The paper summarizes the main viewpoint of the current research， and points out research areas which need the further study， and provide reference for advancing Chinas regional financial study.

Keywords： regional finance； research perspective； literature review

責(zé)任編輯、校對(duì)：續(xù)靜