劉建明

【摘要】投資者最關(guān)心的是企業(yè)的獲利能力，因?yàn)槠渫顿Y收益要從利潤(rùn)中支付。利潤(rùn)越高，投資者的收益將越多。而利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外各方都關(guān)心的中心問(wèn)題，投資者關(guān)心的是投資收益，債權(quán)人關(guān)心的是收取本息，經(jīng)營(yíng)者關(guān)心的是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能，而職工關(guān)心的是福利設(shè)施，因此，企業(yè)獲利能力分析十分重要。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)項(xiàng)目 獲利能力 指標(biāo) 分析

一、企業(yè)獲利能力分析的目的

獲利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)率越高，獲利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，獲利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過(guò)企業(yè)的獲利能力來(lái)反映。獲利能力分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，而盈利則是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。

（一）企業(yè)經(jīng)理人員進(jìn)行獲利能力分析的目的

（1）利用獲利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)，就是通過(guò)自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的獲利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。

（2）通過(guò)獲利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。獲利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過(guò)獲利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)獲利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問(wèn)題，進(jìn)而采取措施解決問(wèn)題，提高企業(yè)收益水平。

（二）企業(yè)債權(quán)人進(jìn)行獲利能力分析的目的

獲利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí)，債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)的獲利能力。因此，分析企業(yè)的獲利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。

（三）企業(yè)股東進(jìn)行獲利能力分析的目的

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的獲利能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn)，因?yàn)閷?duì)于信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè)，人們總是將資金投向獲利能力強(qiáng)的企業(yè)。股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析，他們的股息與企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的；此外，企業(yè)獲利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升，從而使股東們獲得資本收益。

二、獲利能力相關(guān)指標(biāo)分析

獲利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。獲利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。

（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。

（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率，是企業(yè)一定時(shí)期利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

其中：成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。

（三）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。其計(jì)算公式為：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。

（四）總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額×100%

其中：息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出

一般情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。

（五）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)×100%

其中：平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）/2

一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。

（六）資本收益率

資本收益率，是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均資本（即資本性投入及其資本溢價(jià)）的比率，反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報(bào)水平。其計(jì)算公式如下：資本收益率=凈利潤(rùn)/平均資本×100%

其中：平均資本=（實(shí)收資本年初數(shù)+資本公積+實(shí)收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)）/2

三、A鋼化玻璃制品公司獲利能力分析

（一）A鋼化玻璃制品公司簡(jiǎn)介

A鋼化制品公司是一家專業(yè)制造鋼化玻璃鍋蓋的企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)生產(chǎn)多種規(guī)格的鋼化玻璃蓋，積累了豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)的年生產(chǎn)能力達(dá)800萬(wàn)件。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要同電飯煲、慢燉鍋、炒鍋、電火鍋、油煎鍋、搪瓷鍋等配套，目前有40%出口到美國(guó)、日本市場(chǎng)。

（二）A鋼化玻璃制品公司獲利能力分析

本文選取了A鋼化公司2014和2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以了解企業(yè)2015年的獲利能力情況。

（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析。從以上分析可以看出，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率和銷售凈利潤(rùn)率都略有升高。進(jìn)一步分析可以看到指標(biāo)上升的原因是期間費(fèi)用下降、所得稅費(fèi)用減少。從整個(gè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍符合現(xiàn)有市場(chǎng)需求。

（2）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。從以上分析計(jì)算可知，該公司2015年度的費(fèi)用利潤(rùn)率比2014年度上升了2.64%，說(shuō)明企業(yè)成本費(fèi)用的使用效果有所提升，企業(yè)獲利能力有所增強(qiáng)。對(duì)于營(yíng)業(yè)成本上升的原因還應(yīng)作深入分析，研究降低營(yíng)業(yè)成本的具體措施，改進(jìn)相關(guān)工作，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

（3）總資產(chǎn)報(bào)酬率。2014年總資產(chǎn)報(bào)酬率為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（20737.56+11143.519）/175653.33=18.15%；2015年總資產(chǎn)報(bào)酬率為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（2828.7+13553.62）/80542.38=20.34%。從以上分析計(jì)算可知，該公司2015年度的總資產(chǎn)報(bào)酬率與2014年相比有了顯著的提高，上升了2.19%，這主要是由于資產(chǎn)利潤(rùn)率大幅度提高的結(jié)果，也有可能是由于銷售收入利潤(rùn)率的提高，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加快也是使資產(chǎn)利潤(rùn)提高的有利因素。

（4）凈資產(chǎn)收益率。2014年凈資產(chǎn)收益率為：凈資產(chǎn)收益率=19245.38/81964.99=23.48%；2015年凈資產(chǎn)收益率為：凈資產(chǎn)收益率=167152.785/633394.41=26.39%。根據(jù)分析計(jì)算可見(jiàn)，該公司凈資產(chǎn)收益率2015年比2014年升高了2.91%，這是由于該凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度高于所有者權(quán)益的增長(zhǎng)幅度所引起的。

通過(guò)從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率這四個(gè)方面的分析，可以看出本公司從2014年到2015年的總體盈利能力處于上升的狀態(tài)。為了使接下來(lái)的年度也有上升的空間，我們應(yīng)該積極控制主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與主營(yíng)業(yè)稅金及附加的增加。

四、小結(jié)

本文通過(guò)對(duì)A鋼化公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以看出公司正處于較為理想的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。只有對(duì)企業(yè)獲利能力進(jìn)行分析，把數(shù)據(jù)變成了真正的財(cái)務(wù)信息，對(duì)企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀態(tài)有一個(gè)深刻的了解，才能幫助企業(yè)了解當(dāng)前發(fā)展情況并進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，才能使企業(yè)立于不敗之地，在競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目的，就是有效地運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源和資本，獲取更多的利潤(rùn)，達(dá)到企業(yè)利潤(rùn)最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)獲利能力良好，不僅能滿足投資人的愿望，保障債權(quán)人的利益，還是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、吸引更多潛在投資者、籌集新的資金來(lái)源的前提條件。總之，一個(gè)企業(yè)要發(fā)展，就要提高管理效益，要?jiǎng)?chuàng)導(dǎo)管理出效益的企業(yè)文化，不斷創(chuàng)新，不斷開(kāi)拓，努力提高企業(yè)的償債能力與獲利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終目標(biāo)。