王宇

隨著監(jiān)管趨緊，一些綜合實(shí)力較弱、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型比較困難的中小平臺(tái)，將不得不選擇退出網(wǎng)貸行業(yè)；實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)需要滿足監(jiān)管要求才能得到良好的發(fā)展，未來(lái)行業(yè)洗牌將加劇

即將結(jié)束的2016年，被稱為網(wǎng)貸行業(yè)的整治年。

自今年年初起，網(wǎng)貸行業(yè)的整治風(fēng)暴接連不斷，行業(yè)格局的大洗牌已然開(kāi)始。行業(yè)成交量在加速上揚(yáng)的同時(shí)，收益率開(kāi)始回歸合理區(qū)間?！毒W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）公布以后，小型平臺(tái)逐漸退出市場(chǎng)，大型平臺(tái)如積木盒子、開(kāi)鑫貸、愛(ài)錢進(jìn)等轉(zhuǎn)型升級(jí)為互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)，業(yè)務(wù)拓展到網(wǎng)貸以外的消費(fèi)金融、智能投顧、財(cái)富管理等多個(gè)方面。此外，陸金所、信而富等多家平臺(tái)積極謀求上市，尋求資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

在年終回顧之際，愛(ài)錢進(jìn)CEO楊帆告訴《投資者報(bào)》記者，在網(wǎng)貸行業(yè)洗牌的過(guò)程中，作為從業(yè)者，他能夠感覺(jué)到馬太效應(yīng)的存在，大的平臺(tái)能得到更多的人才資源和更多的用戶，一些中小平臺(tái)只能選擇退出，停業(yè)。

多家網(wǎng)貸平臺(tái)的負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，在監(jiān)管落定以后，“活下來(lái)”是當(dāng)前最重要的事情。首先，合規(guī)是最基本的一步，“盡管要花費(fèi)近千萬(wàn)元”，但只有合規(guī)才能取得以后的入場(chǎng)權(quán)?；厥?016，這一年P(guān)2P行業(yè)不容易。

1. 監(jiān)管步步推進(jìn) 行業(yè)環(huán)境凈化

在經(jīng)歷了初期的爆發(fā)性增長(zhǎng)后，網(wǎng)貸行業(yè)已進(jìn)入短暫的商業(yè)模式不斷優(yōu)化以及行業(yè)優(yōu)勝劣汰的階段，再遭遇到今年的嚴(yán)厲監(jiān)管，行業(yè)的規(guī)范發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)出雛形。另外，部分企業(yè)受到重創(chuàng)，有的企業(yè)被迫退出或轉(zhuǎn)型，行業(yè)發(fā)展環(huán)境逐步得到改善。

3月25日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)在上海召開(kāi)成立大會(huì)。至此，網(wǎng)貸行業(yè)終于擁有了官方的協(xié)會(huì)。4月14日，央行牽頭多部委出臺(tái)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》（下稱《方案》），要求全國(guó)各省市采取“穿透式”監(jiān)管方法，重點(diǎn)整治包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等行為。8月24日，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布四部委聯(lián)合起草的《暫行辦法》，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管基本定調(diào)。

另外，全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展P2P網(wǎng)貸行業(yè)專項(xiàng)治理整頓行動(dòng)，各個(gè)地方金融監(jiān)管部門聯(lián)合對(duì)各自領(lǐng)域的互金平臺(tái)進(jìn)行排查，直至11月底，各地第一階段風(fēng)險(xiǎn)排查已經(jīng)結(jié)束，第二階段清理整頓工作正式拉開(kāi)序幕。在集中整治之下，問(wèn)題平臺(tái)容易露出“狐貍尾巴”，經(jīng)“火眼金睛”考察后的平臺(tái)可能對(duì)投資者更有參考價(jià)值。

2. 合規(guī)貫穿全年 銀行存管最難

在監(jiān)管出臺(tái)前，部分網(wǎng)貸平臺(tái)的負(fù)責(zé)人就已經(jīng)把規(guī)范和安全列為今年的重要任務(wù)?！稌盒修k法》出臺(tái)后，目標(biāo)更加明確——備案管理、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證、銀行資金存管，三者缺一不可。然而，多位行業(yè)人士反映，銀行資金存管是其中最難的一關(guān)。據(jù)蘇寧金融研究院不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月末，上線銀行資金存管的平臺(tái)僅為111家，不足運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的5%。

“現(xiàn)在離整改期結(jié)束還僅有8個(gè)月，時(shí)間已經(jīng)相當(dāng)緊張了。從簽訂協(xié)議到系統(tǒng)上線，銀行資金存管沒(méi)有小半年拿不下來(lái)?！币患揖W(wǎng)貸平臺(tái)的CEO曾對(duì)《投資者報(bào)》記者如此表示。

但是，事情并非著急就能解決的，銀行資金存管一直是多家平臺(tái)最頭疼的大事。“我們已經(jīng)接觸了10多家銀行，目前才敲定最后的合作伙伴，什么時(shí)候完成還不知道呢?！币晃痪W(wǎng)貸平臺(tái)的內(nèi)部人士說(shuō)。

記者通過(guò)多位網(wǎng)貸平臺(tái)高管了解到，銀行開(kāi)展資金存管業(yè)務(wù)時(shí)，往往會(huì)設(shè)計(jì)較高的準(zhǔn)入門檻，以盡可能地降低合作平臺(tái)破產(chǎn)倒閉的可能性。以銀行對(duì)平臺(tái)交易規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量等條件要求，至少有70%以上的平臺(tái)會(huì)被擋在資金存管門外。

3. 成交突破3萬(wàn)億元 收益率持續(xù)下降

在集中整治的風(fēng)暴中，網(wǎng)貸行業(yè)成交量仍然創(chuàng)造了“亮眼”成績(jī)。截至2016年11月底，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量為31847.67億元，突破3萬(wàn)億元關(guān)口。從數(shù)據(jù)上看，網(wǎng)貸行業(yè)于2015年10月實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)萬(wàn)億元，用時(shí)超過(guò)7年之久，第二個(gè)萬(wàn)億元僅僅用了7個(gè)月時(shí)間，第三個(gè)萬(wàn)億元用了6個(gè)月。

與此同時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)的收益率則是一降再降。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率從今年1月的12.18%一路下滑到11月的9.61%?！稌盒修k法》）出臺(tái)后，網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)端競(jìng)爭(zhēng)加劇、合規(guī)調(diào)整成本增大，部分平臺(tái)主動(dòng)下調(diào)綜合收益率，不過(guò)由于網(wǎng)貸“雙11”不少平臺(tái)加息來(lái)吸引投資人，使得11月綜合收益率下降速度有所放緩。

目前主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%～12%。真融寶董事長(zhǎng)吳雅楠指出，網(wǎng)貸行業(yè)收益率下行并非壞事，高收益就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)收益區(qū)間將更加合理。

4. 平臺(tái)分化加劇 大平臺(tái)集團(tuán)化

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016年1～11月，行業(yè)排名前10%的平臺(tái)（200多家）交易量占比為85.64%。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，資金向頭部平臺(tái)集中的趨勢(shì)仍然在進(jìn)行，且速度將越來(lái)越快。

網(wǎng)貸行業(yè)的馬太效應(yīng)越來(lái)越明顯。小平臺(tái)被淘汰，大平臺(tái)在升級(jí)。行業(yè)在政策引導(dǎo)等作用下開(kāi)始“二八分化”，開(kāi)鑫貸、積木盒子、愛(ài)錢進(jìn)、團(tuán)貸網(wǎng)、PPmoney、銀客理財(cái)6家網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛升級(jí)為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)集團(tuán)，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)作深耕細(xì)分領(lǐng)域、各子品牌，將網(wǎng)貸業(yè)務(wù)分離出來(lái)，也能夠規(guī)避掉可能的政策風(fēng)險(xiǎn)。

為了進(jìn)一步淡化自身網(wǎng)貸的標(biāo)簽，也向8月份出臺(tái)的監(jiān)管政策靠攏，陸金所于近日發(fā)布公告將P2P業(yè)務(wù)拆離，今后將由旗下平臺(tái)陸金服方面負(fù)責(zé)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

但是，業(yè)內(nèi)人士也指出，網(wǎng)貸平臺(tái)集團(tuán)化面臨的不小挑戰(zhàn)，集團(tuán)內(nèi)網(wǎng)貸之外的金融業(yè)務(wù)需要取得相應(yīng)的牌照，且平臺(tái)自身資源豐富并有眾多的合作機(jī)構(gòu)，這些要求本身也將大平臺(tái)與中小平臺(tái)區(qū)別得更明顯。

5. 多家備戰(zhàn)上市 具體進(jìn)程不明

近兩年，多家網(wǎng)貸平臺(tái)執(zhí)著于上市。如今監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，上市之路可能將面臨更多的考驗(yàn)。

事實(shí)上，自去年12月18日，宜人貸作為中國(guó)金融科技第一股登陸紐交所后，國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)未再見(jiàn)成功者。2016年第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)展望看，從宜人貸2016宜人貸全年預(yù)計(jì)促成借款總額為197.5億元至200億元，相比2013年的全年交易規(guī)模約2億元，三年內(nèi)，宜人貸實(shí)現(xiàn)了100倍的增長(zhǎng)速度。宜人貸CFO？叢郁表示，預(yù)計(jì)2020年，宜人貸將實(shí)現(xiàn)年度交易規(guī)模達(dá)到千億元級(jí)別。

誰(shuí)能緊跟宜人貸步伐？近日，陸金所對(duì)外公布將啟動(dòng)2017年香港IPO的計(jì)劃，兩年以前，陸金所就傳出上市的消息，如今經(jīng)過(guò)一系列的調(diào)整與重組，這次上市計(jì)劃或許可期。

另外，有媒體報(bào)道稱，上海網(wǎng)貸平臺(tái)信而富已走到美國(guó)上市的最后階段。但直到今天，尚沒(méi)有更進(jìn)一步的消息。

《投資者報(bào)》記者了解到，多家網(wǎng)貸平臺(tái)都有上市的計(jì)劃，只是有的平臺(tái)在默默努力著。業(yè)內(nèi)人士表示，一旦上市夢(mèng)想能夠?qū)崿F(xiàn)，將會(huì)給行業(yè)起到良好的示范作用。

6. 退出平臺(tái)增多 行業(yè)洗牌加劇

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月底，累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到3345家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5879家（含停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)），良性退出是過(guò)去數(shù)月平臺(tái)退出的主要選擇?！稌盒修k法》以及《方案》的正式落地對(duì)于不合規(guī)的平臺(tái)發(fā)展存在著不小的影響，而停業(yè)轉(zhuǎn)型應(yīng)該仍是其未來(lái)發(fā)展中最有可能的出路。

盈燦咨詢研究員認(rèn)為，未來(lái)整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將面臨洗牌、整合以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、升級(jí)，同時(shí)行業(yè)內(nèi)兼并收購(gòu)或成常態(tài)。

隨著網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管政策的正式落地實(shí)施，一些綜合實(shí)力較弱、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型比較困難的中小平臺(tái)，將不得不選擇退出網(wǎng)貸行業(yè)；實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái)需要滿足監(jiān)管要求才能得到良好的發(fā)展，未來(lái)行業(yè)洗牌將加劇，集中度也將會(huì)進(jìn)一步提高。

他還認(rèn)為，隨著行業(yè)洗牌，越來(lái)越多的平臺(tái)將選擇戰(zhàn)略合作或者整合并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)取暖，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。未來(lái)小微業(yè)務(wù)將成為行業(yè)業(yè)務(wù)類型首選，發(fā)展小微業(yè)務(wù)的前提是征信，因此對(duì)征信提出了更高的需求，這將會(huì)倒逼征信行業(yè)更快地發(fā)展壯大。

7. 拖延戲碼不斷 兌付曠日持久

3月29日，快鹿集團(tuán)網(wǎng)站因“系統(tǒng)升級(jí)”關(guān)閉引發(fā)“爆雷”，此后經(jīng)歷了一系列兌付延期、高管內(nèi)斗等戲碼后，終于在9、10月份為15000投資人兌付超2億元，而整體兌付需要100億元，接下來(lái)能否兌付、什么時(shí)候兌付，只能靜待消息了。

此外，易乾財(cái)富、瑞銀貸等多家問(wèn)題平臺(tái)也是用各種手段拖延兌付，甚至有的平臺(tái)用酒兌付、用樹(shù)苗兌付，讓投資者哭笑不得。

另外22日有消息稱，備受關(guān)注的“e租寶”案，截至案發(fā)，集資款未兌付共計(jì)人民幣380億余元。目前已由北京市第一中級(jí)人民法院立案受理，案件正在審理中。到如今已經(jīng)一年有余。而據(jù)北京市公安局立案?jìng)刹?，截至目前，全?guó)公安機(jī)關(guān)共凍結(jié)涉案資金逾百億元人民幣。

實(shí)際上，網(wǎng)貸行業(yè)人士并不承認(rèn)“e租寶”、快鹿集團(tuán)的網(wǎng)貸身份，但這樣魚龍混雜的環(huán)境就是當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的現(xiàn)狀。監(jiān)管層與業(yè)內(nèi)人士都清楚剛性兌付必須打破，在當(dāng)前的情況中又無(wú)能為力。

8. 校園貸失控 各地聯(lián)手整治

今年3月，河南一在校大學(xué)生因無(wú)力償還大學(xué)生借貸平臺(tái)的近百萬(wàn)借款，在山東青島跳樓自殺。這件事把校園貸推向輿論風(fēng)口浪尖上，此后越來(lái)越多類似的事件被報(bào)道出來(lái)，校園貸的變異令人觸目驚心。此外，轟動(dòng)全國(guó)的校園“裸條”借貸經(jīng)媒體曝光后，引發(fā)廣泛關(guān)注。然而，屢禁不止的校園貸。仍然在利益驅(qū)使之下頂風(fēng)作案。

直到校園貸受到有關(guān)部門的高度關(guān)注。4月27日，教育部辦公廳和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳聯(lián)手發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)校園不良網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)防范和教育引導(dǎo)工作的通知》，指出要加強(qiáng)校園不良網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管和整治，教育和引導(dǎo)學(xué)生樹(shù)立正確的消費(fèi)觀念。6月23日，教育部再次發(fā)布通告，提醒年輕學(xué)生警惕校園貸陷阱。8月份以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)、各地行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛要求對(duì)校園貸進(jìn)行整治。在監(jiān)管風(fēng)暴之下，涉及校園貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)紛紛退出。

9. 轉(zhuǎn)型金融科技 多方探索突圍

在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)，今年新流行的一個(gè)詞語(yǔ)叫“金融科技”，從業(yè)者羞于認(rèn)領(lǐng)“網(wǎng)貸”的身份。于是乎，創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型成為不少網(wǎng)貸平臺(tái)著力突圍的方向。然而遺憾的是，更多的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型僅僅因?yàn)榘l(fā)展周期的關(guān)系，還需要時(shí)間才能看到實(shí)際的具體的成效。

一站式理財(cái)平臺(tái)，是今年年初各大平臺(tái)宣布轉(zhuǎn)型時(shí)提出的概念，但到年底進(jìn)行考核，才發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品基本仍局限于P2P理財(cái)產(chǎn)品的圈子內(nèi)，少數(shù)平臺(tái)通過(guò)“租借”牌照的形式上線了基金理財(cái)，所有的理財(cái)產(chǎn)品都還是少則1元多則5000元起步?！盎具€是以產(chǎn)品為導(dǎo)向的，這樣的創(chuàng)新作用有限。”一位網(wǎng)貸平臺(tái)高管對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

此外，從業(yè)者認(rèn)為，隨著人工智能和大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，智能理財(cái)模式方興未艾，未來(lái)存在著巨大的想象空間。借助金融科技的力量，為客戶提供理財(cái)規(guī)劃和解決方案的智能財(cái)富管理模式是新的風(fēng)口。因此，多家機(jī)構(gòu)又紛紛扎堆打造智能理財(cái)服務(wù)平臺(tái)。

10. 20萬(wàn)以內(nèi)小額分期 100萬(wàn)以外大標(biāo)轉(zhuǎn)型

《暫行辦法》規(guī)定，同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)20萬(wàn)元，在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過(guò)100萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)100萬(wàn)元，在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過(guò)500萬(wàn)元。

因?yàn)?0萬(wàn)元與100萬(wàn)元的限制，小額分散的都去做消費(fèi)金融了，超過(guò)100萬(wàn)的部分除了轉(zhuǎn)型外，則有了一個(gè)新的處理方案——互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。10月，經(jīng)江蘇省金融辦批準(zhǔn)，開(kāi)鑫貸發(fā)起設(shè)立江蘇開(kāi)金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。早在今年7月，由百度發(fā)起并設(shè)立的西安百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心宣布開(kāi)業(yè)。此外，紅嶺創(chuàng)投也宣布明年3月停發(fā)大標(biāo)。眼看著各家平臺(tái)紛紛進(jìn)行整改，監(jiān)管真正定義了2016年以及2017年網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的主調(diào)。