牛寶春

[提要] 一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺是指能同時滿足投資者股票咨詢與股票交易兩方面需求的券商平臺。傳統(tǒng)券商平臺雖然一般也可以稱為互聯(lián)網(wǎng)券商平臺，但主要還是滿足客戶交易需要，相關(guān)股票咨詢有限，股票投資者還需要從其他渠道獲取有關(guān)股票交易的資訊，無法實現(xiàn)交易的一站式。本文介紹互聯(lián)網(wǎng)券商在國外發(fā)展歷程，揭示一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺是未來發(fā)展趨勢；介紹中國一站式互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展現(xiàn)狀，點明東方財富平臺在我國眾券商平臺中的獨特地位；詳細闡述東方財富平臺的經(jīng)營模式、優(yōu)勢及不足；針對傳統(tǒng)券商平臺向一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺的轉(zhuǎn)型提供一些可行建議，并指明東方財富平臺未來發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺；東方財富平臺；傳統(tǒng)券商平臺

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年11月10日

隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，特別是電腦以及智能手機的普及，互聯(lián)網(wǎng)券商平臺已成為股票交易的主要平臺。但是，人們總是渴望以更便捷、更快速的方式達成交易，于是，一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺應運而生。越來越多的企業(yè)看到了一站式互聯(lián)網(wǎng)平臺的巨大發(fā)展?jié)摿?，都想從中分一杯羹。國外發(fā)展實踐也表明，傳統(tǒng)券商平臺將逐漸向一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺靠攏。

一、國外互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展趨勢

（一）日本互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展。日本互聯(lián)網(wǎng)券商一經(jīng)推出就在零售業(yè)務領(lǐng)域以較快的速度占據(jù)了絕對的優(yōu)勢，1999年互聯(lián)網(wǎng)券商賬戶僅有30萬戶。到了2013年底，達到了1，816萬戶，占據(jù)了日本證券賬戶的90%左右。

在互聯(lián)網(wǎng)券商的沖擊下，傳統(tǒng)券商要么向高端財富管理和機構(gòu)客戶轉(zhuǎn)型，要么需要擁抱互聯(lián)網(wǎng)，在新時代繼續(xù)征戰(zhàn)零售市場。對于前者，這需要在網(wǎng)絡券商革命發(fā)生的時點，公司已經(jīng)有較強競爭力的業(yè)務結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，一般都是行業(yè)地位比較靠前的大型券商，比如日本互聯(lián)網(wǎng)券商興起時期的野村證券。但是對于大量同質(zhì)化，且依賴散戶業(yè)務的中小券商，仍然難以舍棄零售客戶市場。

（二）美國互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展。網(wǎng)上證券交易始于20世紀90年代中期，美國的Discover Brokerage Director公司從1995年起開始從事互聯(lián)網(wǎng)證券交易，成為全美最早提供網(wǎng)上證券交易的券商。Charles Schwab公司1996年開始推出網(wǎng)上交易，到1997年底，其網(wǎng)上交易客戶已達120萬，到1998年底，則猛增到550萬，占全部客戶總數(shù)的60%，年收入超過20億美元。在看到網(wǎng)上交易的優(yōu)勢和由此帶來的巨大利益之后，原來對網(wǎng)上證券交易不屑一顧的華爾街證券大亨也都開始嘗試網(wǎng)上交易。從1999年10月起，摩根·史丹利就宣布為旗下400萬客戶開通網(wǎng)上證券交易。另外，美林證券從1999年12月起就開始全面推出網(wǎng)上證券交易。而華爾街的其他一些大型投行，如高盛、第一波斯頓、所羅門兄弟及雷曼兄弟也紛紛策劃開通網(wǎng)上證券交易。到2000年，美國證券網(wǎng)上交易已經(jīng)快速發(fā)展成為一種非常重要的交易方式。

二、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展現(xiàn)狀

國內(nèi)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)券商的研究不少，一般把互聯(lián)網(wǎng)券商分為三類：第一類是傳統(tǒng)券商涉足互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，但只是把互聯(lián)網(wǎng)作為發(fā)展原有業(yè)務的平臺和工具，沒有太多實質(zhì)性的突破，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券商的初級形式；第二類是互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)券商開展合作，提供基于大數(shù)據(jù)的投資組合建議等，并共同分享相關(guān)收益，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券的中級形式；第三類是互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)券商融為一體，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提供一站式交易平臺、較低的傭金費率以及基于大數(shù)據(jù)的投資組合建議等，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券商的高級形式。由于作為高級形式的互聯(lián)網(wǎng)券商模式比較新，國內(nèi)關(guān)于這方面的研究也才剛剛起步。目前，在國內(nèi)發(fā)展到互聯(lián)網(wǎng)券商高級形式的平臺也只有東方財富平臺。

三、東方財富平臺業(yè)務模式介紹

東方財富平臺主要由東方財富網(wǎng)、天天基金網(wǎng)、股吧以及東方財富證券等四大板塊構(gòu)成，東方財富網(wǎng)依托網(wǎng)站平臺為投資者提供海量財經(jīng)及金融咨訊，滿足投資者對股票投資咨詢的需求；股吧作為股票交流平臺，可以滿足客戶互動交流與分享體會的需求；天天基金網(wǎng)是中國基金理財網(wǎng)站第一門戶，可以為投資者提供及時、全面的基金交易、咨詢、凈值、數(shù)據(jù)、評級、分析以及互動等理財服務，天天基金網(wǎng)是提升東方財富平臺業(yè)績的王牌，而且可以為東方財富平臺積累大量的粘性客戶；東方財富證券可以為客戶提供證券投資咨詢、證券經(jīng)紀以及資產(chǎn)管理等服務，基于中國證券市場的遠大發(fā)展前景以及東方財富平臺在發(fā)展證券業(yè)務的獨特優(yōu)勢，證券業(yè)務必將成為東方財富平臺的未來發(fā)展重點。

目前，東方財富平臺的主營構(gòu)成按產(chǎn)品分類可分為金融電子商品服務、經(jīng)紀業(yè)務以及金融數(shù)據(jù)服務，其中金融電子商品服務占54.18%，而證券經(jīng)紀業(yè)務只占31.83%，而證券業(yè)務中利潤率較高的投行業(yè)務與資產(chǎn)管理業(yè)務則占比較少。東方財富平臺業(yè)務模式的發(fā)展脈絡是，一開始基于東方財富網(wǎng)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢與數(shù)據(jù)服務，之后又借助天天基金網(wǎng)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務，2015年又通過收購西藏同信證券獲得互聯(lián)網(wǎng)證券牌照，從而不斷完善自身的互聯(lián)網(wǎng)金融版圖。

互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢與數(shù)據(jù)服務業(yè)務為互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務提供了廣泛的粘性客戶群，自成立以來，東方財富平臺一直堅持客戶至上的服務理念，經(jīng)過數(shù)年的耕耘，東方財富平臺成為我國客戶訪問量最多、客戶使用粘性最大的金融服務平臺。另外，龐大的用戶流量與用戶粘性也有利于第三方基金銷售業(yè)務的增長。而互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)績的提升必將為東方財富平臺后期發(fā)展資產(chǎn)管理等高端的互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務提供強大的資金后盾。

四、東方財富平臺發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務的優(yōu)勢

平臺是互聯(lián)網(wǎng)的一個代表，具有資源整合、統(tǒng)一展示、推廣產(chǎn)品的作用，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式多數(shù)采用平臺的形式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商也同樣是借助平臺來追求最大限度地接觸、積累客戶。

一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺大體是指該平臺不僅可以提供很多相關(guān)股票信息，而且可以滿足投資者直接完成交易的需要，也就是該平臺可以同時滿足股票分析決策與股票買賣兩個需要。東方財富平臺是一站式互聯(lián)網(wǎng)平臺的典型代表。

作為一站式的互聯(lián)網(wǎng)券商平臺，東方財富平臺主要在信息與一站式交易兩個方面占據(jù)優(yōu)勢。由于東方財富平臺可以免費提供海量的股票信息，從而一方面可以節(jié)省股票投資者搜集信息的時間，另一方面也增加了平臺本身的附加值，進而有助于贏得更多股票投資者的青睞。另外，由于東方財富平臺可提供一站式交易，有助于縮短客戶的交易時間。雖然，傳統(tǒng)券商也都擁有自己的互聯(lián)網(wǎng)終端交易平臺，但這些平臺主要滿足客戶交易需要，能夠提供的股票信息十分有限。

五、東方財富平臺發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務的不足

我國第一家真正意義上的一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺東方財富于2015年10月成立，它集東方財富網(wǎng)信息平臺、天天基金網(wǎng)理財平臺、東方財富證券券商平臺于一身。由于擁有龐大的用戶群以及良好的使用體驗，因此它相比傳統(tǒng)券商平臺競爭優(yōu)勢明顯。

但就2015年的年報來看，公司的主要收入來源來自于金融電子商務服務業(yè)務，而來自證券經(jīng)紀業(yè)務等的證券服務業(yè)務的收入較少。這與公司實體經(jīng)營網(wǎng)點比較少，與客戶的互動性差有很大關(guān)系，也與公司基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺開展的相關(guān)證券服務業(yè)務沒有贏得投資者的認可有很大關(guān)系。

六、傳統(tǒng)券商平臺向一站式券商平臺轉(zhuǎn)化可行性分析

傳統(tǒng)券商基于固有客戶群龐大，外加提供股票推薦等增值服務以及降低傭金費率等競爭手段，使其仍然具有很強的競爭力。另外，對于很多大中型券商來說，基于以前經(jīng)營所獲得的龐大利潤，他們完全可以通過購并方式實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型。比如，他們可以購并一些互聯(lián)網(wǎng)公司，進而開發(fā)自己的一站式信息交易平臺。當然，他們也可以通過并購像大智慧這樣的股票咨詢平臺來實現(xiàn)更快的轉(zhuǎn)型。

但這樣做也有不好的一面，比如說，購并可能會稀釋原有股東的股權(quán)。另外，轉(zhuǎn)型過程中如何協(xié)調(diào)各業(yè)務部門之間的關(guān)系，快速度過轉(zhuǎn)型期，也將是企業(yè)面臨的一個重大考驗。

不過，傳統(tǒng)券商平臺轉(zhuǎn)型一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺難度并不大，關(guān)鍵在于股東特別是大股東是否舍得短期利益以及管理層是否愿意放棄暫時的安逸來進行革新與突破。

七、東方財富平臺未來發(fā)展方向

中信建設證券在《向網(wǎng)絡券商進軍》一文中總結(jié)了日本SBI集團的成功經(jīng)驗：抓住了互聯(lián)網(wǎng)金融的革命機遇，打造了自身的金融生態(tài)系統(tǒng)。實現(xiàn)了為顧客提供“一站式金融服務”的戰(zhàn)略，在金融自由化中注重網(wǎng)絡證券、網(wǎng)絡銀行及網(wǎng)絡保險等服務協(xié)同的同時注重線上與線下的結(jié)合：線上定位于簡單的金融產(chǎn)品；線下定位于復雜金融產(chǎn)品的客戶體驗，注重細分客戶并不斷推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。

因此，未來東方財富平臺應該加強線上線下的結(jié)合。具體來說，線下要加強實體店的投資，其功能定位于豐富投資者的使用體驗以及吸引更多高端客戶。線上要充分利用自己的大數(shù)據(jù)平臺，為細分客戶提供更好的投資理財服務。

主要參考文獻：

[1]中信建設證券.向日本網(wǎng)絡券商取經(jīng)[J].資本市場，2014.7.

[2]張志前.互聯(lián)網(wǎng)證券的未來[J].資本市場，2014.7.

[3]李耀東，李鈞.互聯(lián)網(wǎng)金融框架與實踐[M].電子工業(yè)出版社，2013.

[4]李建偉.證券網(wǎng)上交易系統(tǒng)的設計與實現(xiàn)[D].山東大學，2007.

[5]陳光鋒.互聯(lián)網(wǎng)思維——商業(yè)顛覆與重構(gòu)[M].機械工業(yè)出版社，2013.

[6]吳成丕.金融革命——財富管理的互聯(lián)網(wǎng)競爭[M].中國宇航出版社，2013.

[7]俞楓.互聯(lián)網(wǎng)金融時代的券商創(chuàng)新策略[J].中國證券，2013.5.

[8]葉純敏.互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)局[J].金融科技時代，2014.11.

[9]龔娟.網(wǎng)上交易——券商經(jīng)紀業(yè)務未來盈利模式探討[D].上海：復旦大學，2003.