趙力斕 于敬如

摘要：鼓勵民營資本進入國有企業(yè)是全面深化混合所有制改革的關(guān)鍵，但目前民營資本參與國有企業(yè)混合所有制改革的積極性不高。通過對遼寧省103名民營企業(yè)家進行問卷調(diào)查表明，影響民營企業(yè)參與改革的主要障礙包括相關(guān)保障制度不完善、民營資本缺乏話語權(quán)與控制權(quán)以及退出機制不健全等，據(jù)此提出加強相關(guān)制度建設(shè)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、切實保障民營企業(yè)話語權(quán)與切身利益等對策建議。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；民營資本；混合所有制改革

中圖分類號：F2711 文獻標識碼：A文章編號：2095-3283（2016）04-0101-03

2013年黨的十八屆三中全會上提出進行有中國特色的經(jīng)濟制度改革，明確指出要大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，進一步打開了民營資本進入國有企業(yè)的大門。調(diào)動民營企業(yè)的積極性，讓其參與到國企改革中來，正是“國退民進”政策的出發(fā)點與落腳點。民營資本參與國有企業(yè)混合所有制改革，雙方在這一過程中各取所長，將會獲得巨大的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)雙贏。民營資本得以進入重要行業(yè)，引進先進管理技術(shù)，并在國有企業(yè)規(guī)模效益的支持下獲得巨大收益，實現(xiàn)民營資本的高效運用。國企在保證企業(yè)存續(xù)的前提下，穩(wěn)定就業(yè)，保證效益。國有資本則能夠在無顧慮的條件下適當退出，發(fā)揮其引導(dǎo)市場發(fā)展方向的重要作用，提高國有資本的運用效益。但在實際發(fā)展過程中，由于現(xiàn)行市場狀況，民營資本所有者出于對自身發(fā)展與資本增值等多方面考慮，對于是否全面參與改革仍存有很多顧慮。本文以遼寧省為例，研究了民營資本參與國有企業(yè)混合所有制改革遇到的障礙并提出政策建議。

一、我國民營企業(yè)參與混合所有制改革面臨的障礙

（一）保障制度不完善

改革開放三十多年來我國經(jīng)濟高速發(fā)展，國有企業(yè)與民營企業(yè)在各領(lǐng)域中相互融合、互為補充，并在這種關(guān)系中都獲益良多。在新的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下，混合所有制改革成為我國經(jīng)濟改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，重點在于如何處理好國有企業(yè)與民營企業(yè)、國資與民資的關(guān)系。要進行混合所有制改革，必須首先保障民營資本的安全與權(quán)益，以政策切實消除民企的種種顧慮，完善民企進入與退出的通道。目前，對于混合所有制改革，我國尚沒有明確的法律及制度設(shè)計，而更多是在原則和方向上進行把控。

對遼寧省103名民營企業(yè)家的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，796%的企業(yè)家表示只有當相關(guān)法律法規(guī)及制度建設(shè)完善后才會考慮對國企的投資活動。自2010年以來，國家鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)投資的政策措施及其實施細則陸續(xù)出臺：2005 年出臺《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》（“非公經(jīng)濟36 條”）， 2010 年出臺《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（“新 36 條”）。但這些政策措施的出臺還遠不能切實保障民營資本的權(quán)益。調(diào)查結(jié)果顯示，絕大部分民營企業(yè)家認為目前相關(guān)保障制度并不完善。對參與混合所有制改革持觀望態(tài)度的民營企業(yè)家占總數(shù)的951%。在國有企業(yè)壟斷與半壟斷的行業(yè)，民營企業(yè)依然受到諸多限制，如投資比例、投資形式的規(guī)定方面，民營企業(yè)在行業(yè)限制與市場準入方面所面臨的歧視仍是亟須解決的關(guān)鍵問題。有874%的民營企業(yè)家表示這是影響其參與改革的重要因素。由于市場公開和透明度不高，民企相較于國企將面臨市場主體權(quán)益、機會、規(guī)則和生產(chǎn)要素等關(guān)鍵資源獲得與使用等方面的不平等。民企參與改革的保障制度不完善極大地影響了鼓勵和引導(dǎo)民間投資的政策效應(yīng)。

（二）民營企業(yè)缺乏控股權(quán)

在混合所有制改革中，混合所有制企業(yè)獲得控股權(quán)，并擁有一定的企業(yè)決策權(quán)和控制權(quán)，進而可以獲得信息、技術(shù)和專利等共享資源，這是民營企業(yè)參與國有企業(yè)改革時最為關(guān)注的問題。一些較有實力的民營企業(yè)曾公開表示，除非可以取得國有企業(yè)的控股權(quán)，否則絕不會貿(mào)然入資國有企業(yè)。事實上，民企對于控股權(quán)的顧慮也是有一定依據(jù)的。在國企絕對或相對控股的混合所有制企業(yè)中，由于國有資本“一股獨大”處于優(yōu)勢地位，未形成投資主體多元化和多元投資主體相互監(jiān)督與制衡機制。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，遼寧成大集團中國有持股占5206%?？毓傻那笆蠊蓶|中，國有資本占絕對控制地位，其他九位股東合計持股僅占174%。遼寧省其他一些公司也存在相同情況。這將導(dǎo)致民企擔心國企“一股獨大”，民營資本很難控股及擁有一定的決策權(quán)力。有922%的民營企業(yè)家表示更愿意向股權(quán)多元化的國企投資。在確保盈利的情況下，愿意給存在“一股獨大”現(xiàn)象的國企進行投資的民營企業(yè)家僅占136%。在很多國企中，市場化機制嚴重缺失，政資不分、政企不分導(dǎo)致控股權(quán)轉(zhuǎn)移到民企手中更加困難，這是民企不得不忍痛放棄參與混合所有制改革的主要原因（見表1）。

表1遼寧省部分國有企業(yè)國有資本控股情況公司名稱實際控制人名稱直接控制人名稱控股比例（%）紅陽能源遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會沈陽煤業(yè)（集團）有限責任公司4386撫順特鋼遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會東北特殊鋼集團有限責任公司5449渤海輪渡遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會遼寧省大連海洋漁業(yè)集團公司367本鋼板材遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會本鋼集團有限公司8207出版?zhèn)髅竭|寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會遼寧出版集團有限公司6799時代萬恒遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會遼寧省國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司557（三）民營企業(yè)利益得不到保障

在大多數(shù)參與改革的國有企業(yè)中，民營資本相對實力弱、股權(quán)占比低，導(dǎo)致缺少話語權(quán)。同時，我國國有企業(yè)存在大量制度漏洞：管理制度不規(guī)范，治理結(jié)構(gòu)不完善，各級管理層被大股東即國有資本控制，小股東利益很難保障。發(fā)生問題時，國資憑借大股東地位，利用絕對控股優(yōu)勢，通過表決權(quán)和影響力令企業(yè)作出符合國資利益的決策。另外，還存在國有企業(yè)分紅制度不完善的情況，國資可以利用大股東地位通過表決權(quán)影響分紅決定，甚至不分紅，從而使民資權(quán)益受損，直接影響到民企的切身利益。在調(diào)研的103位企業(yè)家中，有95位占972%的企業(yè)家對話語權(quán)缺失所造成的切身利益損害表示深深地擔憂。民營資本擔心其合法權(quán)益得不到保障，入資國有資本不是“餡餅”而是“陷阱”，從而使國有企業(yè)動員或吸引民營資本進入面臨困難。

（四）退出機制不健全

混合所有制改革尋求的是民企與國企通過改革的方式在資金和技術(shù)等方面實現(xiàn)優(yōu)勢互補。國企與民企面臨雙向選擇，這其中就存在不合適的混合選擇，此時退出機制的設(shè)計就很必要，在保護民營資本權(quán)益上起到了至關(guān)重要的作用。在混合所有制改革中，建立健全民營資本退出機制，使民營資本退出自由得以保證，是民營資本關(guān)注的又一重要問題。民營資本和國有資本在混合后還要面臨方方面面的磨合問題。當磨合不成功時，民企要有路可退。但現(xiàn)行市場中，民企無路可退的現(xiàn)象不可忽視。參與上市公司混合的民企容易轉(zhuǎn)讓、拋售股權(quán)，但未和上市公司合作的民企退出就相對困難。另一方面，民企也面臨著被迫從已經(jīng)開放的領(lǐng)域和行業(yè)退出，如早先的民營航空公司、民營加油站等領(lǐng)域民企最終選擇了“退出”。 調(diào)查中103位民營企業(yè)家全部認為建立規(guī)范的退出機制很有必要，其中有87位民營企業(yè)家表示健全的退出機制能促使其更積極地參與混合所有制改革，但他們認為目前退出機制遠未達到健全程度。

二、促進民營企業(yè)參與國有企業(yè)混合所有制改革的政策建議

（一）加強相關(guān)制度建設(shè)

公平競爭的市場環(huán)境是民營資本獲得發(fā)展的基本條件。要切實保障民營資本參與國有企業(yè)混合所有制改革，需要加強相關(guān)制度建設(shè)。首先，要破除經(jīng)濟體制中存在的制度性障礙，對民營資本放寬準入條件，簡政放權(quán)，減少行政審批和變相審批。加大法律和政策的支持力度，建立相關(guān)信息平臺，完善信息披露機制，提高信息流通的透明度，方便民營資本進行投資決策。對于一些壟斷領(lǐng)域，如金融、石油、電力、鐵路、電信等領(lǐng)域要嘗試啟動適合民營資本參與的項目，促進資金整合，從而實現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型升級，形成示范帶動效應(yīng)，使那些沒有必要繼續(xù)實行壟斷經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)盡快轉(zhuǎn)向混合所有制，帶動民營企業(yè)參與混合所有制改革。

（二）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

混合所有制改革后，很多企業(yè)中國有資本仍占據(jù)絕對優(yōu)勢，處于“一支獨大”的地位，為改善這一狀況，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是國有企業(yè)的當務(wù)之急。為使股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，可以吸收多元投資等方式降低國資股權(quán)比例，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理，從而全面協(xié)調(diào)國資與民資的關(guān)系。還可以將部分國有資本轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?yōu)先股”。另外，參考雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，合理調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，或建立合理的制度保障小股東權(quán)益，否則民營資本很可能成為純粹的財務(wù)投資者。要保障民營資本的話語權(quán)和合法權(quán)益，就要使民營資本在董事會設(shè)有代表，參與企業(yè)管理，而優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)就是一個重要的途徑。如果一家民營企業(yè)自身實力欠缺，控股有難度，可鼓勵數(shù)家民營企業(yè)聯(lián)合控股。

（三）切實保障民營企業(yè)話語權(quán)與切身利益

1規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，促進所有權(quán)與控制權(quán)分離。這是保障民營資本合法權(quán)益的有效途徑。設(shè)計合理的董事會結(jié)構(gòu)，適當擴大董事會規(guī)模，增加獨立董事數(shù)量，選派代表國資股東、民資股東、管理層和職工各方利益的董事，兼顧多方利益。發(fā)揮監(jiān)事會和獨立董事在監(jiān)督方面的積極作用，將更多的監(jiān)督權(quán)分配給民營資本，保證民營資本在監(jiān)事和獨立董事人選上有充分的話語權(quán)。從各方面減少民營企業(yè)參與改革的顧慮。

2完善職業(yè)經(jīng)理人制度。國有企業(yè)通過實現(xiàn)市場化配置生產(chǎn)要素和人力資源，推進市場化選聘等內(nèi)部改革，面向社會公開招聘高級經(jīng)營管理者，保持董事和經(jīng)理人的獨立性，實現(xiàn)決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)分權(quán)制衡，讓董事會和經(jīng)理人充分參與到?jīng)Q策制定、實施、監(jiān)督等過程，保證董事會和經(jīng)理層作出獨立判斷與決策。同時要建立健全激勵制度，采取多元化激勵方式，發(fā)揚職業(yè)經(jīng)理人精神，調(diào)動職業(yè)經(jīng)理人的積極性。努力完善現(xiàn)代企業(yè)制度，促進產(chǎn)權(quán)明晰化。

3建立合理的分紅制度體系。根據(jù)信號效應(yīng)理論，分紅能夠增強企業(yè)對市場資本的吸引力，保障股東利益，有利于對資本市場投資功能的引領(lǐng)。但目前我國國企缺乏完善合理的分紅制度體系，這導(dǎo)致企業(yè)存在很多弊端。當務(wù)之急要完善并規(guī)范分紅制度，嚴格執(zhí)行分紅政策并加強監(jiān)督。國有企業(yè)在進行分紅決策時要充分聽取獨立董事和中小股東的意見和需求，切實保障中小股東權(quán)益，同時還應(yīng)加大監(jiān)督檢查力度。只有切實保障民營資本的權(quán)益和地位，才能消除民營資本入資國有企業(yè)的顧慮。

（四）建立健全退出機制

建立完善的退出機制能夠大大增強民營企業(yè)家參與混合所有制改革的決心。五糧液董事長唐橋曾表示“建立明確的退出機制，投資者不管熟悉與否都可進可退，在規(guī)劃之下資本都可以自由進退。”完善的退出機制既要保證民營資本可自由退出，還要保證民企不被無故驅(qū)逐。建立健全退出機制就要使民企擁有話語權(quán)和控股權(quán)。混合所有制改革的推進還需政府、國企和民企共同努力。

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（責任編輯：喬虹）